Banco de la Unión de Suiza

Banco en Winterthur , fundado en 1862

Banco Toggenburger , fundado en 1863.

En 1862, el Banco de Winterthur se fundó en Winterthur, Suiza, con un capital social inicial de 5  millones de francos suizos. ^{[ 2 ] [ 3 ]} El Banco de Winterthur operaba principalmente como banco comercial, proporcionando financiación a diversas empresas y proyectos. El banco participó en la financiación de la Fábrica Suiza de Locomotoras y Maquinaria , el hotel Baur au Lac en Zúrich y muchas otras empresas. ^{[ 2 ]} El banco aprovechó su ubicación en un importante nudo ferroviario suizo y sus amplias instalaciones de almacenamiento, lo que le permitió beneficiarse del drástico aumento de los precios del algodón provocado por la Guerra Civil Estadounidense . El Banco de Winterthur vio duplicarse su capital social al final de la guerra. ^{[ 4 ]}

Mientras tanto, en 1863, se fundó el Banco Toggenburger en Lichtensteig, Suiza, con un capital social inicial de 1,5  millones de francos suizos. ^{[ 2 ]} El Banco Toggenburger era un banco de ahorros e hipotecas para clientes individuales con una red de sucursales en el este de Suiza. ^{[ 5 ]} En 1882, el Banco Toggenburger abrió una sucursal en San Galo, en el este de Suiza, y comenzó a trasladar sus operaciones allí hasta finales del siglo XIX. ^{[ 2 ]}

El Union Bank of Switzerland se formó en 1912 cuando el banco de Winterthur se fusionó con el Toggenburger Bank. El banco resultante tenía activos totales de 202  millones de francos suizos y un patrimonio neto total de 46  millones de francos suizos. ^{[ 2 ]} Esta fusión formaba parte de una tendencia más amplia hacia la concentración del sector bancario en Suiza en aquel momento. Durante los años siguientes, el banco comenzó a trasladar sus operaciones a Zúrich desde sus sedes históricas en las ciudades suizas de Winterthur y San Galo. En 1917, UBS finalizó la construcción de su nueva sede, Münzhof , en la Bahnhofstrasse de Zúrich , considerada el Wall Street de Suiza. ^{[ 3 ]}

El nuevo banco utilizó nombres distintos en sus tres idiomas principales: alemán, francés e inglés. En alemán, el banco se llamaba Schweizerische Bankgesellschaft y se conocía por las iniciales SBG. El nombre original en inglés del banco fusionado era Swiss Banking Association, pero posteriormente se cambió a Union Bank of Switzerland en 1921 para reflejar la forma francesa del nombre: Union de Banques Suisses. El logotipo del banco, introducido en 1966, reflejaría más tarde tanto el nombre alemán SBG como el nombre en inglés y francés UBS. ^{[ 3 ]}

UBS adquirió varios bancos en su primera década como banco combinado y expandió su red de sucursales, estableciendo representación en toda Suiza para 1923. ^{[ 5 ]} UBS adquirió una participación mayoritaria en Aargauische Creditanstalt en 1913 y Banque Ch. Masson & Cie. en 1916. Aunque el banco sufrió durante la Primera Guerra Mundial y las crisis económicas de la posguerra en Europa, UBS continuó realizando adquisiciones después de la conclusión de la Primera Guerra Mundial. ^{[ 5 ]} El banco compró la participación restante en Aargauische Creditanstalt en 1919 que no había adquirido en 1913. También en 1919, el banco adquirió Commandit-AG Weibel & Cie. en Fleurier y William Cuénod & Cie. En 1920, UBS adquirió Banca Svizzera-Americana con sucursales en Locarno y Lugano ; Unionbank Ginebra y Banque Henry Rieckel & Cie., con sede en La Chaux-de-Fonds . Tres años más tarde, en 1923, UBS adquirió el Schweizerische Vereinsbank en Berna , estableciendo así representación en la última de las principales ciudades de Suiza. ^{[ 2 ]}

Durante la Gran Depresión, UBS redujo considerablemente sus activos, pasando de 993  millones de francos suizos en 1929 a 441  millones a finales de 1935. El capital de sus accionistas disminuyó de 100  millones de francos suizos en 1929 a 80  millones en 1933 y luego a 40  millones en 1936. ^{[ 2 ]} Sin embargo, el banco continuó adquiriendo competidores más pequeños y débiles, comprando Banca Unione di Credito en Lugano y Chiasso en 1935, seguido de Berner Handelsbank en Berna en 1938. En 1937, UBS estableció Intrag AG, una empresa de gestión de activos responsable de fondos de inversión (es decir, fondos mutuos ) y creó el "America-Canada Trust Fund AMCA". Con el paso de los años, Intrag crearía una serie de otros fondos, incluyendo el "Mutual Fund for Swiss Stocks FONSA" y el "South Africa Trust Fund SAFIT". ^{[ 2 ]}

El banco de Winterthur y el Toggenburger Bank se fusionan para formar la Schweizerische Bankgesellschaft. Su nombre en francés es Union de Banques Suisses (UBS) y en italiano, Unione di Banche Svizzere (UBS). Inicialmente, el nombre del banco en inglés era Swiss Banking Association. En 1921, este nombre, algo inapropiado, se cambió a Union Bank of Switzerland (UBS).

El banco fusionado presenta las siguientes cifras para 1912: Activos totales: 202  millones de francos suizos. Patrimonio neto: 46  millones de francos suizos. Beneficio: 2,4  millones de francos suizos.

Dr. Rudolf Ernst (1865-1956)

El primer presidente del Consejo de Administración del banco fusionado, desde 1912 hasta 1941, fue Rudolf Ernst, de Winterthur, alternando el cargo hasta 1921 con C. Emil Grob-Halter, de Lichtensteig.

Tras la fusión del Banco de Winterthur y el Banco de Toggenburg para formar el Union Bank of Switzerland (UBS), el Dr. Rudolf Ernst se convirtió en el primer presidente del banco fusionado en 1912. Tras su dimisión en 1941, fue elegido presidente honorario del Union Bank of Switzerland.

Rudolf Ernst se incorporó al banco de Winterthur en 1895. Fue también director financiero del Ayuntamiento de Winterthur durante 16 años. A la temprana edad de 36 años, en 1901 fue elegido miembro del Consejo de Administración del banco de Winterthur y, simultáneamente, su presidente. Durante su presidencia, el banco cambió su enfoque, pasando de su actividad original de préstamos a expandir su actividad de emisión y gestión de activos. Con la adquisición del banco de Baden en 1906, el banco obtuvo una sucursal en Zúrich y un puesto en la bolsa de valores, uno de los pilares fundamentales para la exitosa fusión en 1912 con el Banco Toggenburger, que dio origen al Union Bank of Switzerland. Rudolf Ernst también ocupó cargos directivos en los consejos de administración de diversas empresas industriales y de seguros. Entre 1912 y su jubilación en 1941, fue presidente del Consejo de Administración del Union Bank of Switzerland, alternando su cargo con Carl Emil Grob-Halter, quien ocupó la presidencia en 1916 y 1918 como representante del socio fusionado Toggenburger Bank.

En vísperas de la Segunda Guerra Mundial , UBS recibió una gran afluencia de fondos extranjeros para su custodia. Durante la guerra, la actividad tradicional del banco disminuyó y el gobierno suizo se convirtió en su principal cliente. ^{[ 3 ]} Aun así, a diferencia de muchos de sus competidores, la actividad de UBS se estancó durante gran parte de la guerra. ^{[ 3 ]}

Décadas después de la guerra, se demostró que Union Bank of Switzerland probablemente tuvo un papel activo en el comercio de oro, valores y otros activos robados durante la Segunda Guerra Mundial. ^{[ 7 ] [ 8 ] [ 9 ]} El tema de los "bienes no reclamados" de las víctimas del Holocausto se convirtió en un tema importante para UBS a mediados de la década de 1990 y una serie de revelaciones en 1997 puso el tema en el centro de la atención nacional en 1996 y 1997. ^{[ 10 ]} UBS confirmó que una gran cantidad de cuentas habían quedado sin reclamar como resultado de la política del banco de exigir certificados de defunción de los miembros de la familia para reclamar el contenido de la cuenta. ^{[ 11 ] [ 12 ]} El manejo de estas revelaciones por parte de UBS fue ampliamente criticado y el banco recibió una atención negativa significativa en los EE. UU. ^{[ 13 ] [ 14 ]} UBS se vio bajo una presión significativa, particularmente de políticos estadounidenses, para compensar a los sobrevivientes del Holocausto que estaban presentando reclamos contra el banco. ^{[ 15 ]}

En enero de 1997, Christoph Meili , vigilante nocturno del Union Bank of Switzerland, descubrió a empleados destruyendo archivos recopilados por una filial que mantenía amplias relaciones comerciales con la Alemania nazi . La destrucción constituía una violación directa de una ley suiza reciente, aprobada en diciembre de 1996, que protegía este tipo de material. El UBS reconoció haber cometido un "error lamentable", pero un historiador interno sostuvo que los archivos destruidos no guardaban relación con el Holocausto . ^{[ 16 ]} Posteriormente, se iniciaron procedimientos penales contra el archivero por posible violación de un reciente decreto federal de destrucción de documentos y contra Meili por posible violación del secreto bancario , delito tipificado en Suiza. Ambos procedimientos fueron archivados por la Fiscalía en septiembre de 1997. ^{[ 17 ]}

Meili fue suspendido de su trabajo en la empresa de seguridad que prestaba servicios a UBS, tras una investigación criminal. ^{[ 18 ]} Meili y su familia abandonaron Suiza y se trasladaron a Estados Unidos, donde se les concedió asilo político . ^{[ 19 ] [ 20 ] [ 21 ]} Por el contrario, en Estados Unidos, Meili fue ampliamente considerado un héroe y denunciante , y recibió una acogida particularmente cálida por parte de la comunidad judía estadounidense. ^{[ 22 ]}

En 1997, el Congreso Judío Mundial (CJM) interpuso una demanda contra los bancos suizos para recuperar los depósitos realizados por las víctimas de la persecución nazi durante y antes de la Segunda Guerra Mundial. Las negociaciones, en las que participaron Union Bank of Switzerland, Credit Suisse , el CJM y Stuart Eizenstat , en representación de Estados Unidos, culminaron en un acuerdo de 1250  millones de dólares estadounidenses en agosto de 1998. ^{[ 7 ] [ 23 ] [ 24 ]} El acuerdo, que coincidió con la fusión de UBS con Swiss Bank, junto con el escándalo que sufrió el banco tras el colapso de Long Term Capital Management en 1998, contribuyó a cerrar el caso en cierta medida. ^{[ 25 ] [ 26 ] [ 27 ]}

Poco después del final de la Segunda Guerra Mundial , UBS completó la adquisición de Eidgenössische Bank, un gran banco con sede en Zúrich que se había declarado insolvente. Como resultado de la fusión, UBS superó los  mil millones de francos suizos en activos por primera vez y completó la transición de sus operaciones a Zúrich. Aunque UBS abrió una oficina en Nueva York en 1946, el banco siguió centrado principalmente en su negocio nacional. ^{[ 3 ]} Antes del final de la Segunda Guerra Mundial , el panorama bancario suizo estaba dominado por Swiss Bank Corporation y Credit Suisse . UBS se encontraba entre el siguiente grupo de grandes bancos que incluía a Schweizerische Volksbank (Banco Popular Suizo) y Bank Leu . A lo largo de las décadas de 1950 y 1960, Union Bank of Switzerland, que era en el mejor de los casos el tercer banco más grande de Suiza, alcanzaría a sus competidores más grandes y, para la década de 1970, los superaría en tamaño. ^{[ 28 ]}

UBS abrió sucursales y adquirió varios bancos en Suiza, pasando de 31 oficinas en 1950 a 81 a principios de la década de 1960. Durante la década de 1950, UBS fue el banco con mayor actividad de adquisiciones en Suiza, adquiriendo Banque Palézieux & Cie. (1948), Volksbank Interlaken (1952), Weck, Aebi & Cie (1954), Banque Tissières fils & Cie. (1956), Banque de Sion (1956), Banque de Brigue (1957), Crédit Gruyérien (1957), Crédit Sierrois (1957), Bank Cantrade AG (1960) y Volksbank en Visp (1960). ^{[ 2 ]}

Además de estas adquisiciones bancarias, UBS también adquirió una participación del 80 % en Argor SA, una refinería suiza de metales preciosos fundada en 1951, a través de la cual comenzó a emitir lingotes de oro con la marca UBS. En 1973, el banco aumentó su participación al 100 %, para luego retirarse en 1999, pasando la propiedad de la refinería a Hereaus & Management. No obstante, UBS continúa emitiendo lingotes de oro a través de Argor-Heraeus, famosa por la tecnología holográfica kinebar que utiliza para brindar mayor protección contra la falsificación de lingotes de oro bancarios. ^{[ 29 ]}

En 1962, UBS alcanzó los 6.960  millones de francos suizos en activos, superando por poco a Swiss Bank Corporation para convertirse temporalmente en el banco más grande de Suiza. Hasta 1979, SBC fue consistentemente el mayor de los tres principales bancos suizos por activos, excepto por breves períodos en 1962 y luego nuevamente en 1968, cuando UBS superó temporalmente a SBC. Después de 1979, UBS se consolidaría firmemente como el banco más grande de Suiza. ^{[ 5 ]} UBS mantendría esta posición durante los siguientes 15 años hasta que Credit Suisse saltó al primer puesto tras su adquisición en 1993 de Schweizerische Volksbank (Swiss Volksbank) y posteriormente de Winterthur Group . ^{[ 2 ] [ 30 ]}

UBS continuó su rápido crecimiento en la década de 1960, marcado por la adquisición de Interhandel (Industrie- und Handelsbeteiligungen AG) en 1967. Interhandel, originalmente, era un gran conglomerado suizo que hasta la década de 1960 tenía participaciones tanto financieras como industriales. Interhandel fue el sucesor corporativo de IG Chemie, que el gobierno estadounidense había afirmado que era una tapadera de la alemana IG Farben durante la Segunda Guerra Mundial. ^{[ 31 ]} Durante la guerra, el gobierno estadounidense confiscó General Aniline & Film (más tarde GAF Corporation), una subsidiaria de Interhandel, y no fue hasta 1963 que se resolvió la larga disputa entre Interhandel y el gobierno estadounidense. ^{[ 32 ]} Las acciones de GAF Corporation se vendieron en una subasta muy competitiva en 1965 y las ganancias se repartieron entre Interhandel y el gobierno estadounidense. ^{[ 33 ]} Como resultado de la venta de GAF, en el momento de su fusión con UBS, Interhandel disponía de cantidades sustanciales de efectivo. La incorporación del capital de Interhandel, que impulsó a UBS al primer puesto entre los bancos suizos en 1968, también convirtió a UBS en uno de los bancos más fuertes de Europa y contribuyó a impulsar su mayor expansión a finales de la década de 1960 y en la de 1970. ^{[ 5 ]} UBS consolidó cuatro prestamistas hipotecarios afiliados y asumió sus operaciones minoristas nacionales. El banco se expandió aún más en el sector de préstamos al consumo mediante la adquisición de una serie de empresas financieras suizas en 1969, entre ellas Banque Orca, Abri Bank Bern, Aufina Bank y AKO Bank. ^{[ 2 ]}

UBS también comenzó a intensificar su expansión internacional. En 1967, UBS abrió una sucursal completa en Londres, su primera oficina de este tipo fuera de Suiza. Anteriormente, UBS había operado a través de una serie de bancos corresponsales y oficinas de representación. Tres años después, UBS abrió una sucursal en Nueva York. El banco también estableció una filial en el Reino Unido en 1975 y otra en Estados Unidos en 1979 para centrarse en consolidar su presencia en la suscripción de títulos de deuda y renta variable. ^{[ 5 ]} Sin embargo, UBS, que tradicionalmente había concentrado sus esfuerzos en el mercado interno suizo, fue el último de los tres bancos suizos más grandes en establecer una sucursal en Estados Unidos, y sus operaciones de valores quedaron eclipsadas por las de sus dos pares suizos. ^{[ 3 ]}

En la década de 1980, el banco emprendió una importante incursión en el negocio de valores a nivel internacional. Se consolidó como uno de los principales suscriptores europeos de eurobonos y logró un gran éxito en 1985 al fijar el precio de una importante emisión de bonos para Nestlé, Rockwell, IBM y Mobil a tasas inferiores a las del mercado. ^{[ 3 ]}

El banco también realizó dos adquisiciones importantes en 1986: primero compró Phillips & Drew, una firma británica de corretaje y gestión de activos establecida, fundada en 1895. Sin embargo, UBS inicialmente tuvo problemas para integrar Phillips & Drew. La firma perdió 15  millones de libras esterlinas cuando una avalancha de órdenes desbordó su sistema de liquidación en 1987. Luego, el banco perdió 48  millones de libras esterlinas como resultado de las posiciones de Phillips & Drew en la caída del mercado de valores de octubre de 1987. Entre abril de 1987 y febrero de 1988, UBS tuvo que gastar hasta 115  millones de libras esterlinas para apuntalar a Phillips & Drew. ^{[ 3 ]} La unidad Phillips & Drew volvió a ser rentable en 1992 después de años de pérdidas. ^{[ 34 ]} UBS también se expandió a Alemania Occidental, adquiriendo Deutsche Länderbank en 1986.

En 1991, UBS realizó su primera adquisición en Estados Unidos, comprando Chase Investors Management Corporation, la división de gestión de activos de Chase Manhattan Bank . Chase Investors, fundada en 1972, se integró posteriormente en UBS Asset Management tras la adquisición. En el momento de la adquisición, que reportó  a Chase aproximadamente 100 millones de dólares, la división gestionaba más de 30.000  millones de dólares en planes de pensiones públicos y privados, así como diversos activos financieros de corporaciones, gobiernos, fundaciones y fondos patrimoniales. ^{[ 35 ]}

UBS también incursionó en el negocio de seguros de vida en 1993, estableciendo UBS Life. En 1995, UBS formó una empresa conjunta con Swiss Life , conocida como UBS Swiss Life. UBS adquirió una participación del 25% en Swiss Life a cambio de una participación del 50% en la empresa conjunta. ^{[ 36 ]}

UBS entró en la década de 1990 siendo claramente el más grande y conservador de los tres grandes bancos suizos. A diferencia de Swiss Bank y Credit Suisse, que habían realizado agresivas adquisiciones internacionales en banca de inversión y negociación, las inversiones de UBS habían sido más conservadoras en negocios como la gestión de activos y los seguros de vida, mientras que el 60% de las ganancias del banco provenían de sus operaciones bancarias suizas, aún más conservadoras. ^{[ 34 ]} En 1993, Credit Suisse superó la oferta de UBS por Swiss Volksbank de Suiza, el quinto banco más grande de Suiza, que había tenido dificultades financieras a principios de la década de 1990. ^{[ 30 ]} La adquisición impulsó a Credit Suisse por delante de UBS como el banco más grande de Suiza por primera vez. UBS optó en cambio por un grupo de adquisiciones menos audaces, comprando un grupo de bancos más pequeños en Suiza en 1994 y luego adquiriendo el Banco Cantonal de Appenzell-Ausserrhoden en 1996. ^{[ 2 ]}

En su última adquisición, antes de la fusión con Swiss Bank no Corporation, el banco adquirió Schröder, Münchmeyer, Hengst & Co. de Lloyds TSB en 1997 con el fin de penetrar aún más en el mercado alemán de banca de inversión, así como en el mercado de clientes privados adinerados. ^{[ 37 ]} Schröder Münchmeyer Hengst se formó mediante la fusión en 1969 de tres bancos alemanes: Schroeder Brothers & Co., Muenchmeyer & Co. y Frederick Hengst & Co. (anteriormente conocido como Bank Siegmund Merzbach). ^{[ 37 ]}

A mediados de la década de 1990, UBS fue blanco de críticas por parte de accionistas disidentes, quienes cuestionaban la gestión relativamente conservadora del banco y su menor rentabilidad sobre el capital. ^{[ 38 ]} Martin Ebner, a través de su fondo de inversión, BK Vision, se convirtió en el mayor accionista de UBS e intentó forzar una importante reestructuración de las operaciones del banco. ^{[ 39 ]} Las disputas entre Ebner y la dirección de UBS distrajeron al banco a mediados de la década de 1990. Aprovechando la situación, Credit Suisse se acercó a UBS para proponer una fusión que habría creado el segundo banco más grande del mundo en 1996. ^{[ 40 ]} La dirección y el consejo de administración de UBS rechazaron unánimemente la fusión propuesta. ^{[ 41 ]} Ebner, quien apoyaba la idea de la fusión, lideró una importante revuelta de accionistas que resultó en la destitución del presidente de UBS, Robert Studer. ^{[ 42 ]} El sucesor de Studer, Mathis Cabiallavetta, sería uno de los principales artífices de la fusión con Swiss Bank Corporation. ^{[ 3 ]}

El 8 de diciembre de 1997, Union Bank of Switzerland y Swiss Bank Corporation anunciaron una fusión mediante intercambio de acciones. En el momento de la fusión, Union Bank of Switzerland y Swiss Bank Corporation eran el segundo y tercer banco más grandes de Suiza, respectivamente, ambos por detrás de Credit Suisse . ^{[ 28 ]} Las conversaciones entre los dos bancos habían comenzado varios meses antes, menos de un año después de rechazar las propuestas de fusión de Credit Suisse . ^{[ 43 ]}

La fusión, realizada íntegramente mediante intercambio de acciones, dio como resultado la creación de UBS AG , un nuevo y enorme banco con activos totales superiores a los 590.000  millones de dólares estadounidenses. ^{[ 44 ]} También conocido como el «Nuevo UBS» para distinguirse del antiguo Union Bank of Switzerland, el banco resultante se convirtió en el segundo más grande del mundo en aquel momento, solo por detrás del Bank of Tokyo-Mitsubishi . ^{[ 44 ]} Además, la fusión reunió los diversos negocios de gestión de activos de los bancos para crear la mayor gestora de fondos del mundo, con aproximadamente 910.000  millones de dólares estadounidenses en activos bajo gestión. ^{[ 44 ]}

La fusión, que se presentó como una fusión entre iguales, resultó en que los accionistas de UBS recibieran el 60% de la empresa combinada y los accionistas de Swiss Bank recibieran el 40% restante de las acciones comunes del banco. Mathis Cabiallavetta de UBS se convirtió en presidente del nuevo banco, mientras que Marcel Ospel de Swiss Bank fue nombrado director ejecutivo. ^{[ 44 ]} Sin embargo, pronto se hizo evidente que, desde una perspectiva de gestión, era Swiss Bank quien estaba comprando UBS, ya que casi el 80% de los puestos de alta dirección estaban ocupados por profesionales de Swiss Bank. ^{[ 3 ]} Además, los profesionales de UBS sufrieron mayores reducciones de personal, particularmente en la unidad de banca de inversión, donde hubo fuertes recortes en los negocios de finanzas corporativas y acciones. ^{[ 45 ] [ 46 ]} Los recortes más severos en UBS fueron un reconocimiento de que, antes de la fusión, Swiss Bank Corporation había construido un negocio global de banca de inversión, Warburg Dillon Read, a través de sus adquisiciones de Dillon Read en Nueva York y SG Warburg en Londres. En general, se consideraba que Swiss Bank estaba más avanzado que UBS en el desarrollo de su negocio de banca de inversión internacional, particularmente en los negocios de asesoría de mayor margen, donde Warburg Dillon Read se consideraba la plataforma más consolidada. ^{[ 47 ] [ 48 ]} Por otro lado, UBS tenía un negocio de banca minorista y comercial más sólido en Suiza, y ambos bancos contaban con capacidades de gestión de activos notablemente sólidas. ^{[ 44 ]}

Tras completarse la fusión, se especuló ampliamente que una serie de pérdidas sufridas por UBS en sus posiciones de derivados de renta variable a finales de 1997 fueron un factor que impulsó a la dirección de UBS a consumar la fusión. ^{[ 49 ] [ 50 ]} Posteriormente, quedó claro que las pérdidas en derivados llevaron a UBS a aceptar los términos propuestos por Swiss Bank con mayor facilidad de la que lo habrían hecho en otras circunstancias. ^{[ 51 ]}

Union Bank of Switzerland, que sufría críticas por su modelo de negocio conservador, buscaba maneras de alcanzar a sus principales rivales suizos y veía en LTCM el tipo de cliente que podría ayudar a acelerar el crecimiento del banco. En 1997, UBS firmó un acuerdo de financiación con LTCM y el fondo de cobertura se convirtió rápidamente en el mayor cliente del banco, generando 15  millones de dólares en comisiones para UBS. ^{[ 52 ]} Union Bank of Switzerland vendió a LTCM una opción de compra europea a 7 años sobre 1 millón de acciones de LTCM, valoradas entonces en unos 800 millones de dólares . Cubrió esta opción comprando una participación de 800 millones de dólares en LTCM e invirtió otros 300 millones de dólares en el fondo de cobertura. ^{[ 53 ]} Tras la fusión, los directivos de Swiss Bank se sorprendieron al descubrir la enorme exposición de UBS a LTCM. ^{[ 52 ]} Finalmente, UBS no pudo vender ni cubrir su participación en LTCM, ya que su valor disminuyó en el verano de 1998.    

En noviembre de 1998, las pérdidas de UBS por su exposición a LTCM se estimaron en 790  millones de francos suizos. ^{[ 54 ]} UBS resultó ser el mayor perdedor individual en el colapso de LTCM, llegando a amortizar 950  millones de francos suizos. ^{[ 3 ]} El Banco de la Reserva Federal de Nueva York organizó un rescate de 3.625  millones de dólares estadounidenses por parte de los principales acreedores del fondo de cobertura para evitar un colapso mayor en los mercados financieros. ^{[ 55 ]} UBS contribuyó con 300  millones de dólares estadounidenses al esfuerzo de rescate, que se recuperarían en gran parte. ^{[ 56 ]} Tras el colapso de LTCM, Mathis Cabiallavetta renunció como presidente de UBS junto con otros tres ejecutivos. ^{[ 57 ]}

Union Bank of Switzerland, antes de su fusión con Swiss Bank Corporation, fue el resultado de la combinación de docenas de empresas individuales, muchas de las cuales datan del siglo XIX. A continuación se muestra una ilustración de las principales fusiones y adquisiciones de la empresa y sus predecesores históricos, aunque esta no es necesariamente una lista exhaustiva: ^{[ 58 ]}