Bolsa de Tel Aviv

La Bolsa de Valores de Israel tiene 23 miembros ^{[ 14 ]}

El Banco Central de Israel

En 1960, TASE se trasladó a su propia sede en el "Pasaje" en la calle Allenby 113 en Tel Aviv y, en febrero de 1983, TASE se trasladó a la calle Ahad Ha'Am 54 en Tel Aviv. En 2001, se inauguró un Centro de Visitantes en las históricas salas de negociación del edificio de TASE. En el Centro de Visitantes se realizaban visitas educativas, así como convenciones y eventos relacionados con el mercado de capitales.

El 24 de julio de 2014, TASE se trasladó a su nueva sede en la esquina de las calles Montefiore y Ahuzat Bayit, cerca de la Torre Shalom Meir. El complejo de TASE se ubica en un terreno de un dunam y medio que adquirió en 2007 por un costo de 58 millones de NIS, y su construcción duró cinco años. El edificio de 14 pisos alcanza los 60 metros de altura y cuenta con 22.600 m² ^de superficie. La relación atípica entre el número de pisos y la altura del edificio se debe a que este cuenta con pisos de techos altos, como la planta baja, que se eleva hasta los 10 metros. ^{[ 15 ]}

Al 25 de mayo de 2010, las acciones más grandes de TASE por capitalización de mercado eran Teva Pharmaceutical Industries ($51.5 mil millones), Israel Chemicals ($14.3 mil millones), Bank Leumi ($6.1 mil millones) y Bezeq ($6.0 mil millones). El volumen diario de negociación de acciones y convertibles en 2009 fue de US$432 millones, US$1,035 millones de bonos y notas negociables en bolsa (ETN), US$163 millones de letras del Tesoro y 252,000 contratos de opciones y futuros. La capitalización de mercado total a finales de 2009 fue de US$189 mil millones en acciones y convertibles, US$174 mil millones en bonos gubernamentales y corporativos, y US$23 mil millones en letras del Tesoro, un total de US$386 mil millones. El 25 de abril de 2010, el índice de referencia TA-25 de TASE alcanzó un máximo histórico de 1,239 puntos.

Durante la década que finalizó el 12 de febrero de 2012, el índice TA-25 encabezó la lista de Bloomberg Riskless Return Ranking, superando a otros 23 índices de referencia de países desarrollados al ajustar por volatilidad. ^{[ 22 ]}

La consejera delegada Ester Levanon renunció el 18 de julio de 2013, con efecto a partir del 31 de diciembre de 2013. Una semana después, el 25 de julio de 2013, el presidente Saul Bronfeld presentó su dimisión. Según Bloomberg, las decisiones de los ejecutivos se produjeron tras una caída en el volumen de negociación y el fracaso del intento de la bolsa de incorporarse al índice europeo de MSCI Inc. Bronfeld, quien ocupaba el cargo de presidente desde 2006, citó el "control hostil" de la Autoridad de Valores de Israel y la injerencia del regulador en la gestión ejecutiva de la bolsa como las principales razones de su dimisión.

Aumento del volumen de operaciones en 2020

El volumen medio diario de negociación en el mercado de valores en 2020 ascendió a aproximadamente 1900 millones de NIS, un 35 % superior al volumen medio de los años 2015-2019 (que ascendió a aproximadamente 1400 millones de NIS al día). El principal factor que contribuyó al aumento de los volúmenes de negociación fue la pandemia mundial de coronavirus, que llegó a Israel en febrero de 2020 y provocó un fuerte incremento de la volatilidad en los mercados. ^{[ 23 ]}

Crecimiento del número de cuentas minoristas de miembros israelíes de TASE en 2020.

El mercado de capitales israelí fue invadido por el público minorista local en 2020, que abrió un número significativamente mayor de nuevas cuentas con miembros de TASE que en 2019. Se abrieron unas 141.000 nuevas cuentas por parte del público general durante 2020, en comparación con las 98.000 de 2019, lo que representa un aumento del 44%. El ritmo al que los miembros no bancarios captaron nuevos miembros —un 170% más que en 2019— fue particularmente notable. Entre los bancos, el crecimiento fue un 36% superior al del año anterior. ^{[ 24 ]}

En febrero de 2007, la TASE firmó un memorando de entendimiento formal con la Bolsa de Valores de Londres con el objetivo de facilitar la negociación de valores cotizados en ambas bolsas. En ese momento, 50 empresas israelíes cotizaban en la Bolsa de Valores de Londres. ^{[ 28 ]} En noviembre de 2007, se firmó un memorando de entendimiento similar con el mercado de valores Nasdaq. ^{[ 29 ]} En ese momento, NASDAQ tenía 70 empresas israelíes cotizando en la bolsa, con una capitalización de mercado global combinada de más de 60 mil millones de dólares estadounidenses. ^{[ 30 ] [ 31 ]}

En julio de 2008, la TASE firmó un memorando de entendimiento con NYSE Euronext . En aquel momento, siete empresas israelíes cotizaban en la Bolsa de Nueva York.

^{[ 21 ]} En noviembre de 2008, la TASE y laBolsa de Valores de Shangháifirmaron un memorando de entendimiento, con delegaciones que se enviarían a los mercados de cada una para profundizar el conocimiento y promover el comercio. ^{[ 32 ]} En febrero de 2010, la TASE y laBolsa de Valores de Torontofirmaron un memorando de entendimiento, comprometiéndose a cultivar vínculos más fuertes entre las dos bolsas. ^{[ 33 ]}

TASE opera únicamente de domingo a jueves. No opera los viernes, ya que es un día laboral más corto. Tampoco opera durante los días festivos nacionales y religiosos israelíes[2]. De vez en cuando, surge la idea de cambiar los días de negociación para que TASE no opere los domingos y lo haga solo los viernes. Entre las razones para proponer este cambio se encuentra el volumen de negociación relativamente bajo los domingos, debido principalmente a que las principales bolsas de valores del mundo no operan ese día.

El horario de negociación de TASE en días laborables se divide en cinco fases: "Preapertura", "Subasta de apertura", "Negociación continua", "Precierre" y "Subasta de cierre" ^{[ 34 ].}

Los días en que se realizan operaciones, la negociación se ejecuta entre las 9:25 de la mañana (derivados: a partir de las 9:45) y las 17:25 de la tarde (y para derivados: 17:35), hora local ( GMT +2).

Desde el 8 de marzo de 2020, la negociación los domingos a veces finaliza entre las 15:49 y las 15:50 hora local ( GMT +2). En consecuencia, la negociación de derivados esos domingos finaliza 35 minutos antes, es decir, a las 16:00 hora local ( GMT +2).

Calcalist informó en mayo de 2024 que se espera que TASE comience a operar también los viernes. ^{[ 35 ]} Esto permitirá que TASE se incluya en el índice europeo MSCI. ^{[ 35 ]}

En la Bolsa de Tel Aviv (TASE) se negocian varios productos financieros:

• Acciones: Un valor que representa una participación en la propiedad de una empresa. ^{[ 36 ]}
• Bonos: Un valor que representa un préstamo otorgado al emisor del valor, con plazos de reembolso e intereses predeterminados.
• Bonos corporativos : bonos emitidos por una empresa.
• Bonos del gobierno : bonos emitidos por el estado de Israel . ^{[ 37 ]}
• " Makams" (Bonos del Tesoro): Bonos a corto plazo (hasta un año) emitidos con descuento por el Banco de Israel.
• Bonos convertibles : un bono que puede convertirse en una acción a cambio de un pago predeterminado (similar a una opción).
• Notas negociables en bolsa (ETN): un valor que sigue el precio de un producto o un índice financiero específico en Israel o en cualquier otro lugar del mundo. Existen ETN que se calculan según una fórmula asociada a uno o más índices. Así, por ejemplo, hay ETN a corto plazo que se mueven inversamente con respecto a un índice determinado (el valor de la nota sube cuando el índice baja, y viceversa).
• Fondos cotizados en bolsa (ETF): Instrumento financiero diseñado para replicar pasivamente índices de acciones y materias primas. El fondo invierte su capital mediante la vinculación a un índice predeterminado, sin que la administración del fondo ejerza ningún criterio.

El fondo no garantiza una rentabilidad vinculada al movimiento del índice, y la rentabilidad para el inversor puede ser superior o inferior a la del índice seleccionado, debido a la actividad de negociación del fondo y a la desviación (generalmente pequeña) en la composición de sus activos. En realidad, un ETF está obligado a hacer todo lo posible por replicar el índice y, por lo tanto, debería generar una rentabilidad similar, si no idéntica, a la del índice que sigue.

Un ETF es un producto híbrido, ya que cotiza en la Bolsa de Tel Aviv (TASE) como cualquier otro valor y puede comprarse o venderse en ella. Sin embargo, además, el inversor tiene la posibilidad de comprar o vender el ETF de forma similar a los fondos de inversión abiertos (fondos que no cotizan en la TASE). Al igual que los fondos de inversión, el ETF está sujeto a la Ley de Fondos de Inversión Conjuntos.

• Fondos mutuos : Un fondo administrado por una casa de inversión que invierte su dinero de acuerdo con las decisiones de la administración del fondo y de acuerdo con un prospecto publicado previamente.
• Opciones de compra: Un warrant que otorga a su titular el derecho a convertirlo en una acción o un bono a cambio de un pago predeterminado. Estas se negocian a través del sistema TACT, a diferencia de los derivados bursátiles, que se negocian a través del sistema TACT-Derivatives.
• El mercado MAOF (acrónimo hebreo de "futuros e instrumentos financieros") incluye derivados, opciones y contratos de futuros sobre índices, valores individuales (bonos o acciones) o tipos de cambio. La Cámara de Compensación MAOF de TASE actúa como contraparte para todas las opciones, funcionando como cámara de compensación central ; esto contrasta con los warrants, que son contratos con una empresa específica. Cualquier operador puede emitir y comprar estos valores. Las opciones sobre el índice TA-35 son el producto más negociado en TASE, aunque también se registra una fuerte actividad en las opciones shekel-dólar. Los derivados se negocian en el mercado MAOF y tienen normas de negociación diferentes a las de otros activos negociados a través del sistema TACT (por ejemplo, en el sistema MAOF, los precios se cotizan en shekels, mientras que en TACT se cotizan en agorot).
• TASE UP: una plataforma diseñada para empresas privadas con el objetivo de permitirles captar fondos de inversores institucionales y acreditados. La plataforma TASE UP es independiente de la plataforma de negociación TASE para empresas públicas, y las empresas que cotizan en ella siguen siendo privadas: no realizan una oferta pública inicial (OPI), no tienen que informar de conformidad con la Ley de Valores y no están sujetas a la obligación de publicar un prospecto al cotizar sus valores. ^{[ 38 ]}
• Centro de Datos de TASE: El Centro de Datos de TASE permite el acceso a los sistemas de datos de TASE. El sistema se lanzó en 2020 y permite el acceso a una amplia gama de productos de datos relacionados con el mercado de capitales israelí, mediante una API (Interfaz de Programación de Aplicaciones) o a través de informes diarios enviados al correo electrónico personal o de la organización del destinatario. La API de TASE proporciona acceso a las bases de datos de TASE y se personaliza según las necesidades personales o de la organización del cliente final. ^{[ 39 ]}

TASE cobra comisiones a sus miembros por cada transacción realizada en su plataforma, calculadas en milésimas de porcentaje del valor del activo en el caso del sistema TACT y en decenas de agorot por unidad de opción MAOF.

Los ciudadanos interesados ​​en operar en la TASE lo hacen a través de sus miembros (los bancos y casas de inversión mencionados anteriormente), quienes cobran una comisión considerablemente más alta a los operadores de bajo volumen. Los bancos, aplicando su lista de precios estándar (0,6-0,8%), cobran una comisión entre 100 y 200 veces superior a la que les cobra la TASE. Generalmente, es posible obtener un descuento de varias decenas de puntos porcentuales sobre la lista de precios bancaria, simplemente solicitándolo, incluso con volúmenes reducidos (lo que reduce la comisión a entre 0,2 y 0,3%). La comisión que cobran a los operadores de bajo volumen las entidades no bancarias (es decir, las casas de inversión) es menor (aproximadamente un 0,1%), tan solo unas 20 veces superior a la de la TASE.

Los operadores privados e institucionales de gran volumen reciben un descuento considerable tanto de los bancos como de las casas de inversión, de modo que las comisiones que se les cobran a los operadores más grandes se sitúan en tarifas cercanas a las de la lista de precios de la Bolsa de Tel Aviv (TASE).

Además, los bancos israelíes cobran diversas comisiones en relación con las transacciones con TASE, como las comisiones de distribución de fondos de inversión y las comisiones de custodia , una comisión arcaica que muy pocas entidades de inversión siguen cobrando; asciende al 0,1-0,2% anual y se remonta a la época en que los valores eran documentos físicos en papel que se guardaban en una caja fuerte para los clientes del banco. En el mundo digital, la justificación de esta comisión es menos clara y la mayoría de los miembros no bancarios de TASE no la cobran a sus clientes; los bancos también tienden a eximir de esta comisión a algunos de ellos. TASE publica una tabla comparativa de comisiones en su sitio web, que permite comparar rápidamente las diferentes comisiones de negociación. ^{[ 40 ]}

Durante la década de 1960, el alcance de la actividad en la TASE era limitado y, en 1965, solo 80 empresas cotizaban en ella. A finales de enero de 2021, 457 empresas cotizaban en la TASE con una capitalización de mercado total de 837 mil millones de NIS. ^{[ 41 ]}

En el año 2000 se introdujeron exenciones a la ley, en virtud de las cuales se eliminaron algunas de las regulaciones impuestas por la Ley de Valores a las empresas con doble cotización . Las empresas que cotizan en otra bolsa de valores reconocida (una lista cerrada de bolsas de valores en países desarrollados (NASDAQ, la Bolsa de Nueva York (NYSE), NYSE MKT (anteriormente AMEX) y el Mercado Principal y el Segmento de Alto Crecimiento de la Bolsa de Londres (LSE)) pueden fácilmente cotizar en TASE utilizando el formato de informes y regulación internacional, con requisitos regulatorios israelíes limitados. Además, se han implementado exenciones de cotización para las empresas que cotizan en Israel y desean cotizar en bolsas extranjeras reconocidas, y se han realizado cambios en el régimen de informes en consecuencia. ^{[ 71 ]}

En vista del creciente interés de las empresas israelíes por cotizar también en mercados del Lejano Oriente, incluidos Singapur y Hong Kong, ya sea por vínculos comerciales con estos mercados o por percibir su atractivo para la captación de fondos, la Autoridad de Valores de Israel presentó una propuesta que fue aprobada por la Comisión de Finanzas de la Knesset en junio de 2018, en virtud de la cual se ampliaron los acuerdos de doble cotización para incluir tres bolsas de valores adicionales: Singapur, Hong Kong y Toronto. ^{[ 72 ]}