Kidder, Peabody y Compañía

Kidder, Peabody & Co. fue fundada en abril de 1865 por Henry P. Kidder , Francis H. Peabody y Oliver W. Peabody. La firma se formó mediante la reorganización de su empresa predecesora, JE Thayer & Brother, donde los tres fundadores habían trabajado previamente como empleados. ^{[ 3 ]}

Kidder Peabody operaba como banco comercial , banco de inversión y banco mercantil . La firma tenía una activa actividad en el mercado de valores, negociando bonos del Tesoro y bonos municipales , así como bonos corporativos y acciones . Kidder Peabody también operaba e invertía activamente en valores por cuenta propia.

Tras el desplome bursátil de 1929, Kidder Peabody se encontraba en una situación precaria. En 1931, Albert H. Gordon compró la empresa, que atravesaba dificultades, con el respaldo financiero de Stone & Webster . Dado que las empresas de servicios eléctricos se consideraban de cierto riesgo, Stone & Webster creó su propia división de banca de inversión para financiar sus proyectos mediante la venta de bonos. Muchas de estas empresas eran de propiedad municipal, y la división de banca de inversión de Stone & Webster les prestaba servicios en otras emisiones. Finalmente, al disminuir el número de clientes de banca de inversión que eran del sector de la ingeniería, surgió un incentivo para desinvertir y fusionar la división con otro banco de inversión. El padre de Edwin Webster , Frank G. Webster, era socio principal de Kidder Peabody, y Kidder había apoyado activamente a Charles A. Stone y a Edwin cuando fundaron The Massachusetts Electrical Engineering Company, que más tarde se convertiría en Stone & Webster, en la década de 1890. ^{[ 4 ]} Gordon contribuyó a la reconstrucción de Kidder Peabody centrándose en nichos de mercado específicos, como la financiación de servicios públicos y los bonos municipales. De este modo, Stone & Webster se había convertido en una empresa integrada que diseñaba proyectos de servicios públicos, los construía, los financiaba y los operaba para los municipios.

En 1967, Kidder Peabody ayudó a concretar un acuerdo mediante el cual la Corporación de Crédito de Productos Básicos del USDA invirtió 21,8 millones de dólares en el fallido Banco Intra de Líbano , una pieza clave del sector bancario libanés. ^{[ 5 ]} Es probable que esta medida haya contribuido a evitar que una grave crisis financiera en Líbano se agravara.

Kidder Peabody fue una de las primeras firmas de Wall Street en crear y dedicar un departamento completo a la investigación y el desarrollo financiero . A finales de la década de 1970, contrató al profesor de Yale John Geanakoplos para que creara un departamento de I+D dedicado a investigar y analizar la conexión entre las finanzas y las matemáticas. Gradualmente, el departamento creció hasta contar con 75 académicos destacados y continuó funcionando hasta el cierre de Kidder Peabody. ^{[ 6 ]}

Gordon fue presidente de Kidder hasta que la vendió a General Electric en 1986. GE creía que Kidder encajaría bien en su división de servicios financieros, GE Capital . Los ejecutivos de GE se sentían frustrados por haber invertido dinero en financiar adquisiciones apalancadas , solo para tener que pagar altas comisiones a otros bancos de inversión. GE creía que tenía sentido encontrar una manera de quedarse con esas comisiones después de asumir riesgos tan costosos. Así, cuando Gordon concluyó que Kidder no podía mantenerse independiente, encontró un oído receptivo en el presidente de GE, Jack Welch . Inicialmente, GE dejó la empresa en manos del sucesor natural de Gordon, Ralph DeNunzio . ^{[ 7 ] [ 8 ]}

Poco después de la compra de GE, una serie de escándalos de uso de información privilegiada, que definieron el panorama bursátil de los años ochenta y que fueron retratados en el éxito de ventas de James B. Stewart, "Den of Thieves" , sacudieron Wall Street. La firma se vio implicada cuando Martin Siegel, exejecutivo de Kidder Peabody y especialista en fusiones —quien para entonces se había convertido en jefe de fusiones y adquisiciones en Drexel Burnham Lambert— admitió haber negociado con información privilegiada junto a los superarbitros Ivan Boesky y Robert Freeman . Siegel también implicó a Richard Wigton, el principal arbitrajista de Kidder. Wigton fue el único ejecutivo esposado en su oficina como parte del escándalo, un acto que posteriormente fue representado en la película " Wall Street" .

Con Rudy Giuliani , entonces fiscal federal del Distrito Sur de Nueva York , amenazando con procesar a la empresa, Kidder inicialmente se dispuso a enfrentarse al gobierno. Sin embargo, los directivos de GE se mostraron menos inclinados a la confrontación, dado que Siegel había admitido su culpabilidad. Una revisión interna de GE concluyó que DeNunzio y otros ejecutivos no habían hecho lo suficiente para evitar la divulgación indebida de información y también reveló graves deficiencias en los controles internos de la empresa. En particular, Siegel podía moverse libremente por la sala de operaciones, y Wigton y Tabor realizaban transacciones solicitadas por Siegel prácticamente sin que se le hicieran preguntas. En respuesta, GE despidió a DeNunzio y a otros dos altos ejecutivos, dejó de operar por cuenta propia y acordó un acuerdo de 25,3 millones de dólares con la SEC. ^{[ 7 ] [ 8 ]}

Años después, en su autobiografía, Jack: Straight from the Gut, Welch afirmó que las consecuencias del escándalo de uso de información privilegiada lo llevaron a concluir que comprar Kidder había sido un error. Le horrorizaba el desorbitado fondo de bonificaciones de la empresa, que superaba en 40 millones de dólares el fondo corporativo de GE en aquel momento, a pesar de que Kidder representaba tan solo el 0,05 % de los ingresos de GE. Tampoco comprendía cómo personas "mediocres" recibían bonificaciones tan elevadas. Poco después del Lunes Negro , Welch y otros ejecutivos de GE decidieron vender Kidder en cuanto tuvieran la oportunidad de hacerlo "sin arruinarse". ^{[ 8 ]}

Posteriormente, Kidder Peabody se vio envuelto en un escándalo bursátil relacionado con ganancias ficticias registradas entre 1990 y 1994. Se descubrió que Joseph Jett , operador de la mesa de bonos del gobierno, había explotado sistemáticamente una falla en los sistemas informáticos de Kidder, generando grandes ganancias falsas. Cuando se descubrió el fraude, se determinó que las ganancias declaradas por Jett, de 275 millones de dólares en cuatro años, en realidad habían representado una pérdida de 75 millones de dólares.

La Bolsa de Nueva York (NYSE) prohibió a Jett operar con valores o trabajar para cualquier empresa afiliada a la bolsa, una medida que, en la práctica, lo excluyó del sector bursátil. ^{[ 9 ]} Posteriormente, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) formalizó su prohibición del sector y, finalmente, concluyó que las acciones de Jett constituían fraude bursátil. ^{[ 10 ]}

El colapso de Jett obligó a GE a registrar un cargo de 210 millones de dólares en sus ganancias del primer trimestre (350 millones de dólares antes de impuestos). Años después, Welch recordó que los líderes empresariales de GE quedaron tan impactados por la enorme pérdida que se ofrecieron a recurrir a las arcas de sus propias divisiones para cubrir el déficit. En contraste, dijo Welch, nadie en Kidder estaba dispuesto a asumir la responsabilidad de la debacle. ^{[ 8 ] [ 11 ]}

Aunque Kidder se había reconstruido con bonos respaldados por hipotecas, la cobertura mediática negativa tras la revelación de las ganancias infladas de Jett llevó a GE a vender la mayor parte de los activos de Kidder Peabody a PaineWebber por 670 millones de dólares en octubre de 1994. La transacción se cerró en enero de 1995 y el nombre Kidder Peabody fue retirado. ^{[ 12 ]}

Años después, Welch afirmó que el fiasco de Jett fue un recordatorio de que Kidder había sido "un dolor de cabeza y una vergüenza desde el principio" para GE. Anteriormente, varios miembros del consejo de administración de GE con experiencia en servicios financieros, como Walter Wriston de Citicorp y Lewis Preston de JP Morgan , le habían advertido que una empresa de valores era muy diferente de otros negocios de GE; como dijo Wriston, "lo único que compras son los muebles". Esta experiencia llevó a Welch a rechazar numerosas oportunidades de adquisición para GE que, sobre el papel, tenían sentido estratégico, tras concluir que no encajaban con la cultura de GE. ^{[ 8 ]}

El 11 de septiembre, las antiguas oficinas de Kidder Peabody (ocupadas por PaineWebber, tras haber asumido el contrato de arrendamiento como parte de la adquisición en 1994) fueron algunas de las muchas empresas afectadas por los atentados terroristas . La compañía tenía oficinas en los pisos 101 y 102 del 1 World Trade Center , también conocido como la Torre Norte. Dos empleados de PaineWebber perdieron la vida.