Kuhn, Loeb y compañía.

Kuhn, Loeb & Co. fue un banco de inversión multinacional estadounidense fundado en 1867 por Abraham Kuhn y su cuñado Solomon Loeb . ^{[ 1 ]} Dirigido desde 1885 por Jacob H. Schiff , yerno de Loeb, se convirtió en uno de los bancos de inversión más influyentes a finales del siglo XIX y principios del XX, financiando los ferrocarriles en expansión y las empresas en crecimiento de Estados Unidos, incluyendo Western Union y Westinghouse , y convirtiéndose así en el principal rival de JP Morgan & Co.

En los años posteriores a la muerte de Schiff en 1920, la firma estuvo dirigida por Otto Kahn (fallecido en 1934) y Felix Warburg (fallecido en 1937), quienes ya se habían consolidado como los sucesores idóneos de Schiff. Sin embargo, la fortuna de la firma comenzó a menguar tras el fin de la Segunda Guerra Mundial en 1945.

La firma perdió su independencia del Bulge Bracket en 1977 cuando se fusionó con Lehman Brothers , creando Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc. ^{[ 2 ]} La firma combinada fue adquirida a su vez en 1984 por American Express , formando Shearson Lehman/American Express y con eso, el nombre "Kuhn, Loeb" fue retirado.

Abraham Kuhn y Solomon Loeb fundaron Kuhn, Loeb & Co. como banco de inversión en la ciudad de Nueva York en 1867. Kuhn y Loeb habían desarrollado un exitoso negocio de comercialización en Cincinnati , Ohio , cuando decidieron mudarse al este, a Nueva York, para aprovechar la creciente expansión económica de los Estados Unidos. Los registros de la compañía indican que, para cuando Kuhn y Loeb establecieron su sociedad, lograron capitalizarla en $500,000 (equivalente a aproximadamente $ 11.5 millones en 2025 ). El 1 de enero de 1875, Jacob Schiff (1847-1920), yerno de Solomon Loeb, se unió a la firma. Con el tiempo, se convirtió en su socio principal (en el cargo: 1885-1920) y convirtió a la firma en el segundo banco de inversión más prestigioso de los Estados Unidos (después de JP Morgan & Co. de J. Pierpont Morgan ).

La firma alcanzó gran renombre durante la era del ferrocarril en Estados Unidos. Los estadounidenses veían grandes esperanzas y promesas en los ferrocarriles, y los inversores, grandes oportunidades de obtener beneficios. Kuhn, Loeb, como todos los bancos de inversión, unió capital con oportunidades comerciales. Sus primeras incursiones significativas en la financiación ferroviaria se produjeron en 1877, cuando recaudó fondos para el ferrocarril Chicago and North Western , y varios años después, en 1881, para el ferrocarril Pennsylvania y el ferrocarril Chicago, Milwaukee & St. Paul .

Schiff desempeñó un papel fundamental en la reorganización de Union Pacific en 1897, contribuyendo a que la empresa alcanzara una sólida posición financiera. En 1901, con el apoyo financiero de Kuhn y Loeb, EH Harriman se enfrentó a James Jerome Hill y JP Morgan en una famosa batalla para adquirir el control del ferrocarril Northern Pacific .

La firma estuvo vinculada durante mucho tiempo a muchos de los gigantes industriales emergentes de Estados Unidos, brindando respaldo financiero a Westinghouse y Western Union , así como a innovadores gigantes del sector de consumo como Polaroid Corporation . La firma también gozaba de prestigio como asesora de confianza en el extranjero, prestando servicios a numerosos países, incluidos los gobiernos de Austria, Finlandia, México y Venezuela.

Kuhn, Loeb & Co. también fue la principal firma de inversión de John D. Rockefeller , bajo la dirección de su asesor de inversiones, Frederick T. Gates . Rockefeller invirtió en numerosos consorcios con el banco, adquiriendo participaciones importantes en destacadas compañías ferroviarias, además de contribuir a la consolidación de las empacadoras de carne de Chicago, lo que dio lugar a la formación de un fideicomiso líder . Entre las empresas internacionales en las que Rockefeller también participó se encuentran los préstamos del banco a los gobiernos chino e imperial japonés.

La firma también se asoció con Rockefeller en 1911 para obtener el control de Equitable Trust Company , que más tarde se fusionaría y se convertiría en Chase Bank . ^{[ 3 ]}

Entre los socios más famosos de la firma se encontraban Otto Kahn , Paul Warburg , Felix Warburg , Mortimer Schiff , Benjamin Buttenwieser , Abraham Wolff, Lewis Strauss y Sigmund Warburg , fundador de SG Warburg .

En los primeros años de la firma, los matrimonios mixtos entre la élite judeoalemana eran comunes. Por consiguiente, los socios de Kuhn, Loeb estaban estrechamente emparentados por sangre y matrimonio con los socios de J & W Seligman , Speyer & Co. , Goldman, Sachs & Co. , Lehman Brothers y otras firmas judeoalemanas prominentes. Antes de la Segunda Guerra Mundial, existía una relación particularmente estrecha entre los socios de Kuhn, Loeb y MM Warburg & Co. de Hamburgo, Alemania , a través de Paul y Felix Warburg, socios de Kuhn, Loeb. Posteriormente, tras la Segunda Guerra Mundial, su primo Sigmund Warburg continuó brevemente esta relación como socio y director ejecutivo de la firma.

La fortuna de la firma comenzó a menguar en los años posteriores a la Segunda Guerra Mundial. Wall Street empezó a cambiar, alejándose de la banca tradicional basada en relaciones. El mundo de banqueros caballerosos de Kuhn, Loeb fue siendo reemplazado gradualmente por un Wall Street más agresivo y orientado a las transacciones, con suscriptores que se adentraban en el mercado y vendían valores directamente al público, un terreno al que Kuhn, Loeb se negaba obstinadamente a entrar. Cuando se le preguntó cuántas personas trabajaban en Kuhn, Loeb, un socio respondió con una broma que se hizo famosa: "aproximadamente la mitad". Así era la vida en Kuhn, Loeb, viviendo de las rentas mientras Wall Street la dejaba atrás.

En 1977, ante una crisis de capital, la empresa cedió y se fusionó con Lehman Brothers para formar Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc. A nivel internacional, las empresas fusionadas fueron conocidas como Kuhn Loeb Lehman Brothers Inc., en reconocimiento a la excelente reputación internacional de Kuhn Loeb.

Sin embargo, la fusión no resultó ser la solución definitiva a los problemas de Kuhn, Loeb. De hecho, como se detalla con mayor profundidad en la historia de Lehman Brothers , un período de amargas disputas internas terminó en 1984 cuando la firma se vendió a Shearson / American Express , producto de una reciente fusión entre American Express y Shearson Loeb Rhoades, de Sandy Weill . Las empresas fusionadas abandonaron entonces el nombre "Kuhn, Loeb" y pasaron a llamarse Shearson Lehman/American Express, poniendo fin a los casi 120 años de Kuhn, Loeb en Wall Street.

Posteriormente, la empresa resultante de la fusión adquirió EF Hutton , convirtiéndose en Shearson Lehman Hutton. Sin embargo, American Express no logró que las distintas partes de su plataforma de servicios financieros funcionaran correctamente. En 1993, bajo la dirección del recién nombrado CEO, Harvey Golub , la empresa vendió sus operaciones de corretaje minorista a Primerica . En 1994, escindió a la maltrecha Lehman Brothers, creando Lehman Brothers Holdings Inc. mediante una oferta pública inicial.

Aunque el nombre "Kuhn, Loeb" probablemente haya desaparecido para siempre, el legado de la firma perdura. Antiguos empleados de Kuhn, Loeb siguen ocupando puestos de alta dirección en Wall Street y, hasta 2008, en Lehman Brothers. Algunos vestigios de la firma sobrevivieron en la amplia experiencia de Lehman Brothers en renta fija, incluyendo muchos de sus índices de bonos , como el índice Government/Credit. Este índice, creado originalmente en 1973 por Kuhn, Loeb como el índice Government/Corporate , fue uno de los primeros en medir el mercado de renta fija. Sigue siendo la referencia principal en su categoría.

A continuación se muestra una ilustración de las fusiones de la empresa y su papel en las empresas sucesoras posteriores, en particular Lehman Brothers Kuhn Loeb , Shearson Lehman Brothers y posteriormente Lehman Brothers (esta no es una lista exhaustiva): ^{[ 4 ]}

• Kuhn, Loeb & Co. Incorporated
• Kuhn, Loeb Asia Limited
• Kuhn, Loeb Government Securities Incorporated
• Kuhn, Loeb International Limited

Kuhn, Loeb & Co. tuvo varias sedes a lo largo de su existencia:

• 31 Nassau Street, Nueva York, Nueva York (1867)
• 30 Nassau Street, Nueva York, Nueva York (1884)
• 27 Pine Street, Nueva York, NY (1894)
• 52 William Street, Nueva York, Nueva York (1903)
• 30 Wall Street, Nueva York, NY, (31 de mayo de 1955)
• 40 Wall Street, Nueva York, NY
• 55 Water Street (como Lehman Brothers Kuhn Loeb)

• Guthrie, Cravath & Henderson LLP
• Dewey, Ballantine, Bushby, Palmer & Wood LLP

• Empresas predecesoras de Citigroup (1812-2000)
• Harriman contra la Comisión de Comercio Interestatal