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Articulo de referencia

Bolsa de Dojima, Osaka

Osaka Dojima Exchange, Inc. ( ODEX ) es una corporación japonesa que opera una bolsa de derivados cotizada , siguiendo la tradición de la Bolsa de Arroz de Osaka Dojima del perí...

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Osaka Dojima Exchange, Inc. ( ODEX ) es una corporación japonesa que opera una bolsa de derivados cotizada , siguiendo la tradición de la Bolsa de Arroz de Osaka Dojima del período Edo . Anteriormente una "Bolsa de Materias Primas de Propiedad Mutua" según la Ley de Futuros de Materias Primas, la compañía se reorganizó como una sociedad anónima el 1 de abril de 2021 y se convirtió en una "Bolsa de Materias Primas Operada por Sociedad Anónima" según la misma ley. [ 1 ] [ 2 ]

Historia

La Bolsa de Granos de Osaka (la matriz de esta bolsa) se estableció en Awaza, Nishi-ku, ciudad de Osaka, siguiendo la tradición de la antigua Bolsa de Arroz Dojima de Osaka , dirigida por comerciantes de arroz, granos diversos, etc. de Osaka. La Bolsa Dojima de Osaka se enorgullece de ser la cuna del comercio de futuros.

Al 1 de agosto de 2005, estaba organizada por 68 miembros en el mercado de productos agrícolas, 52 en el mercado de índices de productos agrícolas y piensos, 46 en el mercado de productos marinos, 36 en el mercado del azúcar y 18 en el mercado del hilo de capullo. Entre los miembros se incluían tanto miembros generales como miembros comisionados.

En los últimos años, se ha observado una concentración de operaciones en la Bolsa de Osaka , perteneciente al Grupo de Bolsas de Japón (JPX), donde se cotizan materias primas similares. La diferencia entre ambas bolsas, en términos de volumen negociado, es considerable. La actual ODEX, al igual que la Bolsa de Materias Primas de Tokio , afiliada al JPX , es una " Corporación de Intercambio de Materias Primas" según la Ley de Comercio de Futuros de Materias Primas, mientras que la Bolsa de Osaka, la primera "Bolsa Integral" de Japón, es una "Corporación de Intercambio de Instrumentos Financieros" según la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsas, y por lo tanto, tiene una base legal diferente.

En la 35.ª Junta General Extraordinaria (celebrada el 30 de marzo de 2012), se aprobó la introducción de un sistema de negociación de última generación y se realizó un pedido a Intertrade para el sistema de casamiento de órdenes y a NTT Communications para el sistema de compensación . Este sistema de negociación de última generación añadió una función de amplitud al sistema existente, ampliando aún más la parte de zaraba del sistema.

En septiembre de 2012, se lanzó la negociación con la negociación de sesión de igualación de precios, conocida como itayose, [ 3 ] y en octubre de 2018, el sistema se convirtió a negociación continua con priorización de precio y tiempo, conocida como negociación zaraba.

En febrero de 2013, el nombre de la empresa se cambió a "Osaka Dojima Commodity Exchange".

On October 12, 2020, the "Management Reform Council" (Chairman: Professor Takero Doi, Keio University), an expert panel for management restructuring, compiled a final recommendation calling for a "comprehensive exchange" that would handle a wide range of agricultural commodity futures, industrial goods futures, and financial futures in addition to cash-trading and futures on rice. The proposal presented a vision for the future that called for the ODEX to become a competitor to the JPX as a second comprehensive exchange group. The Management Reform Council requested the following management reforms from the management.[4]

The company became a joint stock company by January 2021, aiming to enhance its capital through a capital increase and at the same time operate an exchange with good governance and management efficiency. While calling for investment from rice-related parties and domestic and foreign financial institutions, the management team was renewed. The exchange reviewed its product design, including the introduction of smaller contract and tick sizes, and aimed to expand trading volume as a commodities exchange under the jurisdiction of the Ministry of Agriculture, Forestry and Fisheries, for the time being. The SBI Group will provides liquidity and other support. Even in the event that the main listing of rice futures is not approved and the test listing is terminated, the company will aim to list rice futures again after improving the system.

In April 2021, the company was reorganized into a joint-stock corporation and became "Osaka Dojima Commodity Exchange, Inc." after receiving a two billion yen investment from eight companies, including SBI Holdings, Japannext Securities, Optiver, Okayasu Shoji, and Yutaka Trusty Securities. As a result, SBI Holdings and its subsidiary JapanNext Securities together hold over 33% of the voting rights, making it an SBI-affiliated exchange.[5][4]

On August 10, 2021, the corporate name became "Dojima Exchange Co" (堂島取引所). This is to clarify its policy of becoming a comprehensive exchange that handles financial futures and options as well as commodity futures and options.[6] Osaka" was also removed from the Japanese name, but retained in the English company name.

On January 16, 2023, the opening of a futures market for precious metals was approved by the government, and futures trading in gold, silver, and platinum began on March 27, 2023.[7][8]

On August 13, 2024, ODEX listed Dojima Rice Average futures, Japan's first-ever rice futures price index index, linked to the Dojima Rice Average, which is published on the top page of the ODEX homepage on the last business day of each month.

Corporate information

Source:[9]

Birthplace of futures trading

Origin in the mid-Edo period

In the Edo Period, feudal domains collected rice as a tax. They sent the rice to Osaka and Edo (Tokyo) for the purpose of cashing in, except for the amount used for food and stockpiling. At that time, many of the Kurayashiki (warehouses) were concentrated in Osaka and the rice stored there was sold to rice brokers through auctions. Securities called “Rice bills”, which were issued in exchange for the rice, were traded actively. It can be said that rice was securitized. These rice bills also covered unharvested rice. And trading participants could trade futures by contract for difference (CFD) simply by preparing a margin called “shikigin”.

In 1730, a spot market to trade rice bills and a rice futures market located in the Dojima area of Osaka（Dojima Rice Exchange）were authorized by the Edo shogunate. Dojima was equipped with a membership system and clearing functions. Rice prices formed here were transferred to the major cities by couriers. The rules, customs, and functions in Dojima formed the basis of those now in place at modern exchanges. The CBOT (Chicago Board of Trade), which is the oldest commodity exchange in the United States, and the predominant futures market in the world, is said to have been developed based on the Osaka Dojima market.[10]

En aquella época, el arroz podía considerarse uno de los principales activos financieros del pueblo japonés. El legado de la Bolsa de Arroz de Dojima (que negociaba el arroz mediante contratos de futuros ) se está transmitiendo a ODEX, que actualmente busca desarrollar una amplia gama de productos financieros derivados como una bolsa integral.

Mark D. West , en su artículo titulado "Ordenamiento privado en la primera bolsa de futuros del mundo", expuso ocho factores de la Bolsa de Dojima que se consideran inherentes a los mercados de futuros, según lo identificado por Roberta Romano. Por ello, la Bolsa de Dojima suele caracterizarse como la primera bolsa de futuros organizada del mundo. [ 11 ]

  • Términos estandarizados para los contratos de negociación, incluyendo la unidad de negociación, los movimientos mínimos de precios (también conocidos como tamaño del tick), la elegibilidad de los bienes entregables, el destino de entrega, la duración del contrato, la fecha de la última transacción, el establecimiento de un sistema de registro de transacciones y un sistema de liquidación en efectivo.
  • La transferibilidad de los contratos de futuros es la capacidad de cerrar una posición mediante la realización de una operación opuesta con otro participante del mercado, sin necesidad de intercambiar el producto subyacente.
  • Las subastas , como las que se utilizaban en las "negociaciones en la sala de subastas", como las tristemente célebres salas de la bolsa de Chicago, eran un método de comercio que eliminaba la necesidad de especialistas o intermediarios para realizar las transacciones.
  • Los límites de precios consistían en un sistema único de "caja de fuego" que los operadores de bolsa utilizaban para determinar la hora de cierre y, posteriormente, el precio de cierre, y que, interna o inadvertidamente, desalentaba la manipulación del mercado .
  • La determinación de precios se realiza mediante un sistema en el que el mercado de futuros abre dos horas antes que el mercado al contado, y los precios se transmiten inmediatamente a Edo (Tokio) mediante señales con banderas, señales de humo y palomas mensajeras.
  • La liquidación se realizó en efectivo, ya que la mayoría de las operaciones se liquidaban en efectivo, un proceso que fue posible gracias al sistema de registro de transacciones.
  • Implementación de un sistema de compensación en el que las cámaras de compensación actúan como intermediarias en las transacciones entre las contrapartes comerciales. Las cámaras de compensación garantizan ambas partes de una transacción, reduciendo el riesgo de costos y el riesgo de las operaciones de mercado.
  • Las cámaras de compensación establecieron requisitos de margen y liquidación diaria para mitigar el riesgo. Los participantes debían registrar las transacciones al final del día y pagar un margen sobre las posiciones abiertas. [ 12 ]

Visión

Fuente: [ 13 ]

Dojima Exchange aspira a convertirse en una "bolsa integral que se sitúe entre las principales bolsas del mundo" con los siguientes tres pilares. [ 14 ]

Participantes en la negociación de ODEX

Quienes pueden negociar directamente en el mercado de materias primas operado por la Bolsa de Dojima se denominan participantes en la negociación. [ 15 ] Los participantes en la negociación se clasifican generalmente en participantes en el mercado y participantes fiduciarios. Quienes no son participantes en la negociación operan a través de participantes fiduciarios.

Lista de participantes en operaciones fiduciarias

Los participantes fiduciarios en operaciones comerciales operan por cuenta propia y también ofrecen servicios de intermediación.

Lista de participantes del mercado [ 16 ]

Los participantes del mercado solo operan por cuenta propia; a partir del 1 de julio de 2023, los participantes del mercado son los siguientes:

Futuros cotizados

Fuente: [ 17 ]

metales preciosos

Actualmente, las siguientes tres materias primas se encuentran en fase de prueba, con un plazo de tres años, con el objetivo de incrementar el volumen de negociación y consolidarlas como un mercado permanente. Se prevé que los contratos y los ticks de menor tamaño, así como la posibilidad de operar durante la noche, atraigan a participantes nacionales e internacionales.

1. Oro 2. Plata 3. Platino

productos agrícolas

1. Red Beans 2. Raw Sugar 3. U.S. Soybeans 4. Yellow Corn 50 5. Niigata Koshi EXW (to be delisted on Nov 20, 2023)

Index products

Dojima Rice Average® (Japanese Rice Futures Price Index)

Future vision

Source:[4]

In October 2020, in its final recommendation, the "Management Reform Council" pointed out that "the futures market is a derivative market that can only exist with a solid cash market," and called for the Dojima Exchange to operate both a cash exchange and a futures exchange. Furthermore, it called for the realization of "a vision of the future" that has enough presence to compete with the Japan Exchange Group, which has become a comprehensive exchange, rather than seeking measures to remain a single local exchange." The merger of the Tokyo Stock Exchange, Osaka Securities Exchange, Tokyo Commodity Exchange, and Japan Securities Clearing Corporation into the Japan Exchange Group (JPX) has resulted in the JPX having a near monopoly over the Japanese financial market, with no strong competitors. Mr. Jitsuo Tatara, Chairman of The Commodity Futures Association of Japan (as well as Chairman of Yutaka Trusty Securities), stated that if Dojima Exchange becomes a comprehensive exchange group that can compete with the JPX, it will improve the competitiveness of both exchanges through competition and lead to better services for investors. In addition, having two exchanges handling the same listed stocks will provide investors with the opportunity to earn revenue through arbitrage trading.

The Management Reform Council also recommending the following:

Establishment of an exchange holding company

Establish a financial instruments exchange holding company under the Financial Instruments and Exchange Act, with the exchange holding company owning the cash equity exchange, the futures exchanges, and the central clearing house for clearing operations for both exchanges. The Dojima Exchange group of companies would become a comprehensive exchange group and establish a business structure that can compete with the JPX.

Establishment of Physical exchanges

  • Operate a wholesale and consumer market for rice through an electronic trading platform
  • Develop price indexes for large-cap, medium-cap, and low-cap shares which are actively traded in Japan
  • Attract major stakeholders, including city banks, regional banks, online banks, insurance companies, domestic and foreign exchanges, securities companies, online securities companies, commodity futures traders, general trading companies, local governments, newspapers, news agencies, producers and producers' organizations, collectors, rice sales companies, major supermarkets, and similar.

Establishment of futures exchanges

  • Create indexes refleting the price of rice grains and exported rice in the cash market and compose rice futures indices comparable to stock index futures to attract funds. Make this information available to the futures market.
  • Offer yen-denominated commodities listed on overseas exchanges such as the Chicago Mercantile Exchange (CME).
  • In addition to agricultural futures such as rice, soybeans, and corn, which are under the jurisdiction of the Ministry of Agriculture, Forestry, and Fisheries, list weather derivatives, which are currently not listed in Japan.
  • List resource futures such as gold, crude oil, and natural gas under the jurisdiction of the Ministry of Economy, Trade and Industry (In fact, futures on gold, silver, and platinum were listed in March 2023)
  • List foreign stock index futures, foreign exchange futures, crypto asset futures, and individual stock futures under the jurisdiction of the FSA. As for foreign stock index futures, the final proposal of the "Management Reform Council" states that the "U.S. Stock Index 500," "U.S. Stock Index 30," and "German Stock Index," and representative indices such as the U.S. S&P 500, Dow Jones Industrial Average 30, and German Stock Indexes are within scope[5][21].
  • Handle options trading as well as futures trading.

Central clearing organization of The Dojima Exchange

While Dojima Exchange competes with the nearby Osaka Exchange for several commodities (corn, soybeans, red beans, gold, silver, and platinum), it outsources its clearing operations to the Japan Securities Clearing Corporation (JSCC), a subsidiary of the JPX, and is dependent on the clearing infrastructure provided by the JPX. The Japan Commodity Clearing House (JCCH), which was a subsidiary of the Tokyo Commodity Exchange (TOCOM), had been providing clearing services for TOCOM and Dojima Exchanges; however, in July 2020, the precious metals market (physical gold trading not being subject to transfer), rubber market, and agricultural products and sugar (which was delisted), the JCCH was merged into the JSCC. As a result of this merger, JSCC took over the clearing operations for listed commodity derivatives transactions of the Osaka Exchange, the Tokyo Commodity Exchange, and Dojima Exchange. Clearing fees paid to JSCC by the trading participants of each exchange are one of the JPX's revenue sources.To compete with the JPX, Dojima Exchange should have its own central clearing house, allowing for it to earn the clearing-related revenues.[18]

Contribution to the Osaka International Financial City Concept

Osaka Prefecture and Osaka City are promoting The Osaka International Financial City Concept to drive the growth of the Japanese economy by attracting investment from around the world to Osaka and creating business opportunities, seizing the opportunity presented by the 2025 Osaka-Kansai Expo to be held on Yumeshima and the planned integrated resort (IR).[14][19] As a promoting organization, the "International Financial City OSAKA Promotion Committee" was established in March 2021,[20] consisting of the government, the business community, and various organizations. This committee includes Osaka Exchange, Dojima Exchange, SBI Holdings, Japannext Securities, and others.[21]

In order to capture the growth of derivatives trading, the Osaka International Financial City Concept aims to make Osaka a major hub for the derivatives market in Asia.[22][14] However, in terms of derivatives market turnover (in 2021), Japan Exchange Group, which operates Osaka Exchange and Tokyo Commodity Exchange, ranked 19th in the world with only 330 million units, well below that of several exchanges in the region, including the NSE, ZCE, SHFE, Dalian, Korea, and BSE.

Trading volume on global derivatives exchanges has doubled over the past 10 years, increasing from 22.4 billion contracts in 2010 to 46.7 billion contracts in 2020 [20]. In addition to futures and options on stock indices, individual securities, interest rates, and currencies, trading related to commodities (commodities) such as energy, precious and non-precious metals, and agricultural products has also increased.[21] The revitalization of derivatives trading, especially commodity-related trading, is a major challenge for Japan's financial markets.

Yoshitaka Kitao, president of SBI Holdings, has a vision to attract "cross-border" international financial centers to Osaka and Kobe, which are different from the "capital function type" Tokyo, and has positioned Dojima Exchange as the core of such centers.[23] Dojima Exchange is expected to play a role in the Osaka International Financial City Concept, together with Osaka Exchange, Japan's largest derivatives exchange for securities, financial and commodity derivatives, SBI's private trading system (PTS), and Osaka Digital Exchange.[24]

History

Source:[25] In the Mid-17th century, rice wholesaler Yodoya opened Yodoya Rice Market at the storefront on the south side of Osaka Yodoya Bridge.

Around 1697, Yodoya Rice Market moved to Dojima, which is on the opposite bank of Kitahama, and became the Dojima Rice Exchange.

In 1730, under the reign of Yoshimune Tokugawa, the 8th Shogun of Edo Shogunate, the Dojima Rice Exchange - the world's first futures trading market - was officially licensed by Ohoka Tadasuke.

In 1869, the Meiji government abolished Dojima Rice Exchange, which it deemed to be a cause of soaring rice prices.

In 1871, the revival of Dojima Rice Exchange was officially permitted.

In 1873, the Dojima Rice Exchange merged with the Oil Exchange to form Dojima Rice and Oil Exchange (The name returned to Dojima Rice Exchange after that due to the abolishment of the Oil Exchange).

In 1876, the Dojima Rice Exchange became Osaka Dojima Rice Exchange by enacting the Rice Chamber of Commerce Regulations.

In 1893, the Osaka Dojima Rice Exchange was reorganized into the Osaka Dojima Rice Exchange Co., Ltd. due to the enactment of the Exchange Law.

In 1939, the Osaka Dojima Rice Exchange was abolished by the enforcement of the Rice Distribution Control Law.

In 1950, the Japan Commodity Exchange Act was enacted.

In 1951, the Kobe Commodity Exchange opened.

In 1952, the Osaka Grain Exchange was established (former parent of the current Dojima Exchange Co.). The Osaka Sugar Exchange and Kobe Grain Exchange also opened.

In 1953, the Kanmon Grain Exchange opened.

In 1991, the Osaka Sugar Exchange introduced system trading.

In 1992, the Osaka Grain Exchange introduced system trading.

In 1993, the Osaka Grain Exchange, Osaka Sugar Exchange, and Kobe Grain Commodities Exchange mergerd to form the Kansai Agricultural Commodities Exchange.

In 1997, the Kansai Agricultural Commodity Exchange was merged with the Kobe Raw Silk Exchange and renamed Kansai Commodity Exchange.

In 2006, the Kansai Commodity Exchange merged with the Fukuoka Commodities Exchange.

In 2011, the Ministry of Agriculture, Forestry, and Fisheries (MAFF) approved the trial listing of rice futures, and for the first time in 72 years, the rice market was revived and trading recommenced.

In 2013, the Kansai Commodity Exchange was renamed the Osaka Dojima Commodity Exchange by taking the opportunity of accepting the rice market of the Tokyo Grain Exchange.

In April 2021, the organizational conversion from a Member Commodity Exchange to an Incorporated Commodity Exchange was implemented and the name was changed to the Osaka Dojima Commodity Exchange, Inc.

In August 2021, the Osaka Dojima Commodity Exchange, Inc. was renamed Osaka Dojima Exchange, Inc. aka ODEX.

In March 2023, ODEX launched a new precious metals market featuring gold, silver, and platinum rolling spot futures contracts. Simultaneously, night session (T+1) trading began.

In August 2024, ODEX launched Dojima Rice Average® Futures.

Rice futures trading

Los futuros de arroz se listaron, a modo de prueba, desde agosto de 2011 hasta agosto de 2021. El mercado de futuros de arroz no ha logrado despegar en los últimos años. En los últimos años, la demanda de arroz ha experimentado un descenso constante en Japón debido a la diversificación de la dieta japonesa, lo que en ocasiones ha generado un desequilibrio entre la oferta y la demanda. Dado que se esperaba que el uso del comercio de futuros ayudara a los agricultores a diversificar sus canales de venta y a hacer más transparente la formación de precios, lo que fortalecería sus capacidades de gestión, los futuros de arroz se listaron experimentalmente en la Bolsa de Granos de Tokio y en la Bolsa de Materias Primas de Kansai en agosto de 2011. Desde la disolución del Centro Nacional de Comercio y Formación de Precios del Arroz (Centro de Precios del Arroz) a finales de marzo de ese año, no existían índices de precios para el comercio físico, y se esperaba que un índice de precios lo reemplazara. [ 26 ] [ 27 ] Tras la liberalización de la distribución de arroz en 2004 debido a una importante revisión del sistema de control de alimentos, los beneficios de la inclusión en la lista para los vendedores, como las sociedades de acopio, y los beneficios de la adquisición para los compradores, como los mayoristas de arroz, dejaron de percibirse, y la fuerte caída en el volumen de transacciones a través del Centro de Precios del Arroz llevó a su disolución. [ 28 ]

El 12 de febrero de 2013, la Bolsa de Materias Primas de Kansai cambió su nombre a "Bolsa de Materias Primas de Osaka Dojima" y la Bolsa de Granos de Tokio cerró sus puertas, convirtiendo a la Bolsa de Materias Primas de Osaka Dojima en el único mercado que gestionaba contratos de futuros de arroz. La materia prima estándar para la liquidación en efectivo era el arroz Koshihikari producido en las prefecturas de Ibaraki, Tochigi y Chiba para Tokyo Rice, que se transfería desde la Bolsa de Granos de Tokio, y el arroz Koshihikari producido en las prefecturas de Ishikawa y Fukui para Osaka Rice.

Afterwards, the Osaka Dojima Commodity Exchange strengthened its management base with investments from SBI Holdings, Japannext Securities, and others. The Osaka Dojima Commodity Exchange repeated the two-year trial listing period four times with the goal of a permanent listing of rice futures.[29] The Ministry of Agriculture, Forestry, and Fisheries had previously proposed two criteria for approval of the main listing: whether sufficient trading volume could be expected and whether the listing was appropriate to facilitate rice production and distribution.[30] The Dojima Exchange focused its sales efforts on increasing trading volume, and trading volume in FY2020 tripled compared to the previous test listing period (August 2005 to August 2007), reaching a record high.[30][29] Rice futures trading became more active and trading prices were on the rise. The Dojima Exchange, having determined that the criteria for approval could be met, applied for the main listing.

Denial of main listing and delisting of rice futures (August 2021-June 2022)

However, in August 2021, the Ministry of Agriculture, Forestry and Fisheries decided not to approve the main listing of rice futures. It cited a lack of sufficient increase in participation by producers and distributors as the reason for the non-approval, but in a meeting with the Dojima Exchange prior to the application, it was contended that the MAFF did not point out anything about the number of participants in the trade.[30][26] Therefore, the criteria for approval was seen by some as arbitrary, Rice futures, which were revived in 2011 after 72 years, were to disappear again after only 10 years.[29]

It was asserted that the decision not to approve the listing was influenced by the fact that the JA Group, which controls 40% of rice distribution in Japan,[26] was negative about participating in rice futures trading. If the listing of rice futures were approved, the price of rice would be determined in the transparent futures market,[31][32] and the JA Group was concerned that the futures market would take control of the rice price,[26] which it had previously determined through relative transactions.

According to an NHK interview, a senior official at the Ministry of Agriculture, Forestry, and Fisheries (MAFF) said that the ministry had been pursuing rice policy based on the philosophy that "consumers are important" and "prices should be determined by the market" out of a reflection that the government had set rice prices for a long time after the war, causing rigidity in the agricultural industry.[31] According to the official, the ministry was moving toward allowing this listing in June 2021, but was unable to persuade the LDP because of opposition such as "government officials talking on their own" .

Meanwhile, regarding this decision by the Ministry of Agriculture, Forestry and Fisheries, Yoshitaka Kitao, president of SBI Holdings, told reporters on August 3, 2021, "Dojima is the birthplace of rice futures trading, and Osaka must not lose this. To deny this is to be 'ignorant,' ignorant of the economy, and ignorant of the world."[31][26] He strongly criticized the response of the Ministry of Agriculture, Forestry, and Fisheries, the LDP Agriculture and Forestry Subcommittee, and others.

At a press conference on August 10, 2021, Agriculture Minister Kotaro Nogami cited as reasons for the disapproval the fact that the number of parties participating in the trade had remained unchanged, that the parties' intention to use the trade was declining, and that 90% of the trade was biased toward Niigata Koshihikari. On August 4, in response to a request from the LDP's Agriculture, Forestry, and Food Strategy Research Committee and the Agriculture and Forestry Subcommittee that the Ministry of Agriculture, Forestry, and Fisheries establish a study group to discuss the creation of a physical rice market by the end of FY2021, the Ministry announced that a study group of concerned parties, including JA Group, would discuss the physical market and proceed to design a system It was clarified.[33]

On June 20, 2022, main traded issues such as Niigata Koshihikari and Akita Komachi were delisted; by November 20, 2023 (the delivery date of Niigata Koshihikari EXW), trading for export rice will take place, but no trading results were recorded, effectively ending rice futures.[29]

Masashi Sato, presidente de Niigata Yuki, una corporación de producción a gran escala en la prefectura de Niigata que había participado en el comercio de futuros de arroz, dijo: "Una vez que el nuevo medio de distribución, el comercio de futuros, se afianzó, tenía el potencial de cambiar el rumbo de la agricultura en su conjunto. Al conocer el mercado, los agricultores que antes dependían de JA podrían haber tenido la oportunidad de desarrollar un sentido de 'gestión'". [ 34 ] La exclusión de la bolsa fue lamentada. Un mayorista de arroz dijo que la dificultad para usar el producto, como el sesgo en el comercio hacia Niigata Koshihikari, debería haberse corregido después de la cotización principal. [ 35 ]

Hajime Kobayashi, presidente de JA Oogata (aldea de Oogata, prefectura de Akita), quien ha participado en el comercio de futuros de arroz durante 10 años, señala la utilidad de los futuros, que permiten a los productores diversificar sus canales de venta y evitar el riesgo de caída de precios, [ 34 ] [ 36 ] basándose en su experiencia trabajando en granjas de maíz en los EE. UU. durante dos años después de graduarse de la universidad. En los EE. UU., la aversión al riesgo en el uso de futuros estaba tan arraigada que no podían obtener préstamos bancarios a menos que vendieran su maíz mediante un contrato de futuros. [ 36 ] Muchos agricultores encargan la semilla del año siguiente y siembran la primavera siguiente sin saber a cuánto se venderá el arroz en otoño, y la incapacidad de prever la rentabilidad es un riesgo empresarial. Si el precio de venta futuro se puede determinar mediante el comercio de futuros, los ingresos se pueden fijar y se puede evitar el riesgo de incurrir en pérdidas debido a la caída de los precios. El volumen de arroz negociado en la Bolsa de Dojima es inferior al 1 % del total de arroz en circulación, y «prácticamente nulo desde una perspectiva general» (Ministerio de Agricultura, Silvicultura y Pesca). El Sr. Kobayashi solicitó directamente al presidente de Zenchu ​​y a otros altos funcionarios que utilizaran el comercio de futuros, pero no le hicieron caso y se mostraron indiferentes a su petición. [ 34 ]

Kazuhito Yamashita, an MAFF alumnus and senior researcher at the Canon Institute for Global Studies, stated that the essence of the current issue is the divergence of opinions on who should take the lead in price formation[38]. JAs, who want to control the volume of distribution and maintain rice prices and sales commissions at as high a level as possible, cannot accept a futures market where prices are formed independently in a way they cannot control.[31][26] For producers, rice futures contracts are like an insurance policy, which avoids the risk of a "poor harvest" due to a price collapse caused by a bumper crop.[35] It is the unspecified investors and speculators who take on the risk of price fluctuations on behalf of the producers, who are looking for profit margins.[36] As for why more producers do not participate in the futures market, they cite the fact that agricultural cooperatives adjust the price of rice and that there is a generous insurance-like system by the government to compensate producers for lost revenue. However, because taxpayer funds are used for this system, taxpayers are forced to bear the risk that would be assumed by investors and speculators if there were a futures market, and taxpayers as well as producers are disadvantaged, he points out.

Establishment of Precious Metals Market and Efforts to Re-list Rice Futures (after June 2022)

El presidente Kazuhiro Nakatsuka renunció en la junta general de accionistas el 29 de junio de 2022, y Masashi Murata, un ejecutivo de SBI Holdings, fue nombrado presidente. [ 29 ] La Bolsa de Dojima, que había perdido su negocio principal con la exclusión de los futuros de arroz de la lista, anunció la apertura de un mercado de metales preciosos para reactivar su negocio, y el 16 de enero de 2023, el gobierno aprobó la cotización de futuros de metales preciosos. [ 37 ] En una conferencia de prensa el mismo día, el presidente Murata declaró que trabajaría para reabrir los futuros de arroz y revitalizar los mercados de productos agrícolas y azúcar. Cuando un periodista le preguntó sobre su opinión acerca de los futuros de arroz, respondió: "Nuestra empresa lleva el nombre de la histórica 'Bolsa de Arroz de Dojima'. Queremos que más personas utilicen esta bolsa para poder transmitir a la próxima generación la tradición y el orgullo de la primera bolsa de futuros del mundo. Después de todo, los futuros de arroz son uno de los temas que debemos abordar, ya que llevan el nombre de 'Dojima'. Desafortunadamente, la bolsa no fue aprobada en 2021, pero recibimos varias sugerencias. Es difícil resolver los problemas planteados en un corto período de tiempo, pero si no actuamos, no podremos reiniciar el proyecto. También me pregunto si deberíamos dejar la ausencia de una función de formación de precios en un lugar público, a pesar de que es un producto agrícola importante y de que existe la necesidad de futuros de arroz pero no hay un lugar para materializarlos, tal como está ahora. Me gustaría hacer esfuerzos para reabrir el mercado basándome en este punto." También afirmó que promovería la historia de la "Bolsa de Arroz de Dojima" y trabajaría para aumentar la visibilidad de la empresa profundizando los intercambios con empresas clientes, universidades e instituciones de investigación. [ 37 ]

Debido a la fuerte demanda de reanudación de la negociación de futuros de arroz, se busca que la Bolsa de Dojima vuelva a incluir el mercado de futuros de arroz evaluando las necesidades de los participantes en la negociación y las empresas de producción y distribución. [ 37 ] Se prevé que dos mercados físicos de arroz abran en el otoño de 2023, y si el mercado físico de arroz funciona eficazmente, se espera que aumente la necesidad de contratos de futuros de arroz que puedan cubrirse contra las fluctuaciones de precios debidas al clima y otros factores.

Tras meses de preparación, ODEX cotizó los futuros Dojima Rice Average®, futuros de índice vinculados al Informe de Precios y Volumen de Transacciones Relativas del MAFF, elaborado por el Ministerio de Agricultura, Silvicultura y Pesca (MAFF), y a la encuesta de sentimiento DI, anunciada mensualmente por la Organización de Granos de Arroz.

Notas históricas

Osaka Dojima Exchange, Inc. ( en japonés :株式会社堂島取引所, Hepburn : Kabushiki-gaisha Dōjima Torihikijo ; "Dōjima Exchange") (ODEX) , anteriormente conocida como Osaka Dojima Commodity Exchange (ODEX) hasta el 10 de agosto de 2021, es una bolsa de futuros con sede en Osaka , Japón. Comenzó como la Osaka Grain Exchange en 1952. [ 25 ] En 1993 se fusionó con la Osaka Sugar Exchange y la Kobe Grain Exchange, adoptando el nombre de Kansai Agricultural Commodities Exchange. [ 25 ] La bolsa se fusionó con la Bolsa de Seda Cruda de Kobe en 1997, convirtiéndose en la Bolsa de Materias Primas de Kansai (KEX), [ 25 ] y con la Bolsa de Materias Primas de Fukuoka en 2006. [ 25 ] En febrero de 2013, se hizo cargo de la bolsa de arroz de la Bolsa de Granos de Tokio y pasó a llamarse Bolsa de Materias Primas de Osaka Dojima. [ 25 ] Durante la mayor parte de su historia, esta bolsa fue una organización de miembros propiedad de los miembros de la bolsa, pero se desmutualizó y se convirtió en una corporación comercial ( kabushiki gaisha ) llamada Osaka Dojima Commodity Exchange, Inc. el 1 de abril de 2021. [ 25 ] En agosto de 2021, la empresa adoptó su nombre actual, Osaka Dojima Exchange, Inc.

Listados históricos de productos

Véase también

Referencias

  1. ^ "会社情報 - ODEX -堂島取引所 Osaka Dojima Exchange" . ODEX - 堂島取引所 Osaka Dojima Exchange - 世界に伍する総合取引所への挑戦(en japonés). 2022-11-02 . Consultado el 18 de octubre de 2023 .
  2. ^ "商品先物取引法" , Wikipedia (en japonés), 14 de mayo de 2023 , consultado el 18 de octubre de 2023.
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  • Bolsa de Osaka Dojima (ODEX) (en inglés)
  • Bolsa de Osaka Dojima (ODEX) (en japonés)