Moneda fuerte

En macroeconomía , una moneda fuerte , dinero sólido, moneda refugio o moneda de gran valor es cualquier moneda que se negocia a nivel mundial y que sirve como reserva de valor fiable y estable . Los factores que contribuyen a la fortaleza de una moneda pueden incluir su uso histórico como dinero (como el oro o la plata ), o, si se trata de una moneda fiduciaria , la estabilidad y fiabilidad de las instituciones legales y burocráticas del Estado correspondiente, el nivel de corrupción , la estabilidad a largo plazo de su poder adquisitivo , la situación y las perspectivas políticas y fiscales del país asociado , y la política del banco central emisor .

Una moneda refugio se define como aquella que actúa como cobertura para una cartera de referencia de activos de riesgo, condicionada a las fluctuaciones de la aversión al riesgo global . ^{[ 1 ]} Por el contrario, una moneda débil o blanda es aquella que se espera que fluctúe de forma errática o se deprecie frente a otras monedas. La debilidad suele ser consecuencia de instituciones jurídicas débiles y/o inestabilidad política o fiscal. Las monedas basura generan aún menos confianza que las monedas blandas y tienen un valor muy bajo. Las monedas blandas y basura suelen sufrir fuertes caídas de valor.

A lo largo de la historia de la humanidad, el oro y la plata se utilizaron como monedas fuertes, comenzando el uso del oro como dinero alrededor del año 600 a. C. en Asia Menor. ^{[ 2 ] [ 3 ]} En la Alta y Baja Edad Media , el sólido de oro bizantino o bezante se utilizó ampliamente en toda Europa y el Mediterráneo. ^{[ 4 ]} Con el tiempo, debido a problemas de divisibilidad, surgieron los estándares bimetalistas , en los que el oro se utilizaba para grandes transacciones y la plata para pequeñas transacciones cotidianas. La adopción del bimetalismo como moneda fuerte reconocida internacionalmente se desarrolló rápidamente cuando el ducado comenzó a tener un valor fijo en términos de plata. ^{[ 5 ]} El ducado de oro se originó en Venecia en 1284 y obtuvo aceptación internacional a lo largo de los siglos. ^{[ 6 ]}

Con el auge de la moneda fiduciaria, sobre todo desde el siglo XIX hasta la actualidad, las monedas de papel de algunos países desarrollados han obtenido reconocimiento como monedas fuertes en diversos momentos. Estas monedas han incluido el dólar estadounidense , el euro , la libra esterlina británica , el yen japonés , el franco suizo y, en menor medida, el dólar canadiense , el dólar australiano , el dólar neozelandés , la corona sueca , el dólar de Singapur y el dólar de Hong Kong . ^{[ 7 ] [ 8 ] [ 9 ]} A medida que cambian los tiempos, una moneda que se considera débil en un momento dado puede volverse más fuerte, o viceversa; ^{[ 10 ]} el yen japonés es un ejemplo reciente.

A pesar de las grandes economías de sus países, ni el renminbi chino (yuan) ni la rupia india se consideran monedas «fuertes». ^{[ 11 ]} La rupia no se utiliza ampliamente en el comercio internacional y no es totalmente convertible en la cuenta de capital . ^{[ 12 ]} Además, India tiene un gran déficit comercial , lo que ejerce presión a la baja sobre la moneda. ^{[ 13 ]} El renminbi no se negocia en las bolsas mundiales y el gobierno impone muchos controles al cambio de la moneda. ^{[ 14 ] [ 15 ]}

Una forma de medir la importancia de las divisas fuertes es observar el grado de preferencia que tienen dentro de las reservas de divisas de los países:

Composición porcentual de las monedas de las reservas oficiales de divisas desde 1995 hasta 2025. ^{[ 16 ] [ 17 ] [ 18 ]}

El dólar estadounidense (USD) se ha considerado una moneda fuerte durante gran parte de su historia. A pesar del impacto de la elección de Nixon en 1971 y los crecientes déficits fiscales y comerciales de Estados Unidos, la mayoría de los sistemas monetarios del mundo han estado vinculados al dólar estadounidense debido al sistema de Bretton Woods y la dolarización . En consecuencia, los países se han visto obligados a comprar dólares para sus reservas de divisas , fijar el precio de sus productos básicos en dólares para el comercio exterior o incluso utilizar dólares internamente, lo que ha impulsado el valor de la moneda.

El euro (EUR) también ha sido considerado una moneda fuerte durante gran parte de su corta historia. Sin embargo, la crisis de la deuda soberana europea ha erosionado parcialmente esa confianza.

El franco suizo (CHF) ha sido considerado durante mucho tiempo una moneda fuerte, y de hecho fue la última moneda de papel del mundo en dejar de ser convertible en oro el 1 de mayo de 2000, tras un referéndum . ^{[ 19 ] [ 20 ]} En el verano de 2011, la crisis de la deuda soberana europea provocó una rápida salida del euro y la entrada del franco suizo en el país por parte de quienes buscaban una moneda fuerte, lo que causó su rápida apreciación. El 6 de septiembre de 2011, el Banco Nacional Suizo anunció que compraría una cantidad "ilimitada" de euros para fijar un tipo de cambio de 1,00  EUR = 1,20  CHF y así proteger su comercio. Esta medida eliminó temporalmente la ventaja del franco suizo sobre el euro como moneda fuerte, pero se abandonó en enero de 2015.

Si bien el yen japonés ha sido ampliamente considerado una moneda fuerte, su fuerte caída de valor desde 2022 ha provocado una pérdida de confianza global. ^{[ 21 ] [ 22 ] [ 23 ]} El economista japonés Izuru Katō advierte satíricamente que el yen podría convertirse de hecho en una "moneda basura". ^{[ 24 ]}

El economista del Freiwirtschaft, Silvio Gesell, criticó la moneda fuerte y argumentó que es responsable de propiciar las recesiones. En su libro El orden económico natural , Gesell escribió: «El poder del dinero para afectar los intercambios, su calidad técnica desde el punto de vista mercantil, es inversamente proporcional a su calidad técnica desde el punto de vista bancario». ^{[ 25 ]} Gesell creía que, dado que el oro y otros billetes respaldados por materias primas son excelentes para almacenar riqueza, dicho dinero es, por lo tanto, pésimo para funcionar como medio de cambio , que él consideraba la única función legítima del dinero. En su opinión, «solo el dinero que se vuelve obsoleto como un periódico, se pudre como las patatas, se oxida como el hierro, se evapora como el éter, es capaz de resistir la prueba como instrumento para el intercambio de patatas, periódicos, hierro y éter». ^{[ 26 ]} Gesell propuso que la moneda de demora resolvería los problemas causados ​​por la moneda fuerte.

Los cigarrillos estadounidenses eran moneda de cambio entre los civiles en la Alemania ocupada por los Aliados después del final de la Segunda Guerra Mundial, debido al colapso del valor del Reichsmark . ^{[ 27 ] [ 28 ]}

Tanto los inversores como el público en general prefieren las divisas fuertes a las débiles en épocas de alta inflación (o, más precisamente, de mayores diferencias de inflación entre países), en momentos de mayor riesgo político o militar, o cuando consideran que uno o más tipos de cambio impuestos por el gobierno no son realistas. También puede haber razones regulatorias para preferir invertir fuera de la moneda nacional; por ejemplo, la moneda local puede estar sujeta a controles de capital que dificultan su uso fuera del país anfitrión.

Por ejemplo, durante la Guerra Fría , el rublo en la Unión Soviética no era una moneda fuerte porque no se podía gastar fácilmente fuera de la Unión Soviética y porque los tipos de cambio estaban fijados a niveles artificialmente altos para quienes poseían divisas fuertes, como los turistas occidentales. (El gobierno soviético también impuso severas limitaciones a la cantidad de rublos que los ciudadanos soviéticos podían cambiar por divisas fuertes). Tras la caída de la Unión Soviética en diciembre de 1991, el rublo se depreció rápidamente, mientras que el poder adquisitivo del dólar estadounidense se mantuvo más estable, convirtiéndolo en una moneda más fuerte que el rublo. Un turista podía obtener 200 rublos por dólar estadounidense en junio de 1992 y 500 rublos por dólar en noviembre de 1992.

En algunas economías, ya sean economías planificadas o de mercado con una moneda débil, existen tiendas especializadas que solo aceptan divisas fuertes. Algunos ejemplos son las tiendas Torgsin y Beryozka en la antigua Unión Soviética , las tiendas Tuzex en la antigua Checoslovaquia , las tiendas Intershops en la antigua Alemania Oriental , Pewex y Baltona en Polonia , Comturist en Rumania , Corecom en Bulgaria , las tiendas Dollar en Cuba o las tiendas Friendship en China a principios de la década de 1990. Estas tiendas ofrecen una mayor variedad de productos , muchos de ellos escasos o importados , que las tiendas convencionales.  

Debido a que las divisas fuertes pueden estar sujetas a restricciones legales, el deseo de realizar transacciones en ellas puede dar lugar a un mercado negro . En algunos casos, un banco central puede intentar aumentar la confianza en la moneda local vinculándola a una divisa fuerte , como ocurre con el dólar de Hong Kong o el marco convertible de Bosnia y Herzegovina . Esto puede generar problemas si las condiciones económicas obligan al gobierno a romper la paridad cambiaria (y provocar una fuerte apreciación o depreciación), como sucedió durante la Gran Depresión argentina de 1998-2002 .

En algunos casos, una economía puede optar por abandonar por completo su moneda local y adoptar la moneda de otro país como moneda de curso legal . Ejemplos de ello son la adopción del dólar estadounidense en Panamá , Ecuador , El Salvador y Zimbabue , y la adopción del marco alemán (y posteriormente del euro ) en Serbia y Montenegro .