Grupo Evergrande

El Grupo China Evergrande era una empresa china de desarrollo inmobiliario. Antes de su disolución en 2024, se había convertido en la segunda mayor promotora inmobiliaria de China por volumen de ventas y en la empresa inmobiliaria más valiosa del mundo. El repentino colapso de Evergrande en 2021 desencadenó la actual crisis del sector inmobiliario chino .

Evergrande fue fundada en 1996 por Hui Ka Yan (Xu Jiayin). Vendía apartamentos principalmente a personas de ingresos medios y altos. ^{[ 3 ]} Evergrande se constituyó en las Islas Caimán , un territorio británico de ultramar , y su sede central se encuentra en el Centro Financiero de Houhai, en el distrito de Nanshan , Shenzhen , provincia de Guangdong , China.

Para 2017, Evergrande se había convertido en el segundo mayor promotor inmobiliario por ventas en China. ^{[ 4 ]} En 2018, Evergrande se convirtió en la empresa inmobiliaria más valiosa del mundo, ^{[ 5 ] [ 6 ] [ 7 ]} pero para 2021 había colapsado financieramente y comenzó la crisis del sector inmobiliario chino bajo la política de Xi Jinping . ^{[ 7 ] [ 8 ]} La empresa finalmente se declaró en bancarrota en los Estados Unidos en 2023. ^{[ 9 ] [ 10 ]} El 29 de enero de 2024, la empresa fue liquidada por el Tribunal Superior de Hong Kong . ^{[ 11 ] [ 12 ] [ 13 ]}

El 24 de agosto de 2025, Evergrande fue excluida de la Bolsa de Valores de Hong Kong después de más de 15 años de cotización, tras años de dificultades financieras, impago de deudas y un proceso de reestructuración en curso. ^{[ 14 ]}

Inicialmente llamada Grupo Hongda , Evergrande fue fundada por Hui Ka Yan en la ciudad de Guangzhou , en el sur de China , en 1996, durante un período de urbanización masiva en China. ^{[ 15 ]} En octubre de 2009, la empresa recaudó 722 millones de dólares estadounidenses en una oferta pública inicial en la Bolsa de Valores de Hong Kong (SEHK). ^{[ 16 ] [ 17 ]}

En 2021, los pagos que Evergrande tuvo que realizar sobre su deuda iniciaron la crisis del sector inmobiliario chino ; ^{[ 18 ]} Las deudas totales de Evergrande se estimaron en cientos de miles de millones de dólares. ^{[ 19 ]} Esta fue una de las razones de una caída en muchos índices bursátiles el 20 de septiembre de 2021. ^{[ 20 ]} A finales de 2021, el gobierno chino supuestamente estaba trabajando para reestructurar Evergrande con el fin de resolver la crisis. ^{[ 21 ] [ 22 ]} El grupo también solicitó una moratoria sobre la opción de reembolso anticipado de uno de sus bonos denominados en yuanes a sus tenedores de bonos el 7 de enero de 2022. ^{[ 23 ]}

En 2022, la empresa anunció que trasladaría su sede a Guangzhou debido a la necesidad de reducir gastos. ^{[ 24 ] [ 25 ]} En abril de 2022, Reuters informó que se habían reiniciado las obras de construcción en muchos proyectos ^{[ 26 ]} y que la empresa aún tenía pasivos por US$300 mil millones .

El 17 de julio de 2023, Evergrande hizo público que había registrado una pérdida neta atribuible a los accionistas de 476  mil millones de yuanes (US$66.3  mil millones) para 2021 y de 105.9  mil millones de yuanes (US$14.7  mil millones) para 2022. ^{[ 27 ] [ 28 ] [ 29 ]} El grupo declaró que sus pasivos totales al 31 de diciembre de 2022 se situaban en 2.43 billones de yuanes (aproximadamente US$340  mil millones). Las audiencias judiciales sobre la reestructuración de las deudas del grupo se celebrarían en julio de 2023 en Hong Kong y el Caribe . ^{[ 27 ]} El 17 de agosto de 2023, Evergrande solicitó acogerse al Capítulo 15 del código de quiebras de EE. UU . para obtener protección de los acreedores, ante el tribunal de quiebras de EE. UU. en Manhattan . ^{[ 30 ] [ 31 ] [ 32 ]} El 28  de agosto de 2023, las acciones de Evergrande se desplomaron en Hong Kong al reanudarse la negociación tras una suspensión de 17 meses, ^{[ 33 ] [ 34 ] [ 35 ]} cayendo un 79 por ciento a 35  centavos de HK, en comparación con el precio anterior a la suspensión de 1,65 HK$ el 21  de marzo de 2022. ^{[ 36 ]} En septiembre de 2023, Bloomberg informó que Hui Ka Yan (Xu Jiayin), el multimillonario presidente de Evergrande, fue puesto bajo control policial. ^{[ 37 ]} Caixin informó que Xia Haijun, un ex director ejecutivo de Evergrande, y Pan Darong, un ex director financiero, fueron detenidos por las autoridades chinas. ^{[ 37 ]}

El 29 de enero de 2024, un tribunal con sede en Hong Kong ordenó la liquidación de Evergrande debido a la falta de un plan de reestructuración viable. ^{[ 38 ]} Se suspendió la negociación de acciones de China Evergrande, China Evergrande New Energy Vehicle Group y Evergrande Property Services. ^{[ 39 ] [ 40 ]} La orden del tribunal de Hong Kong se produjo después de que los tenedores de bonos decidieran que la liquidación de Evergrande era mejor que el plan de Evergrande de ceder el control de la mayor parte de la promotora a bancos chinos e imponer pérdidas a los acreedores extranjeros. Los inversores consideraron que el plan de reestructuración causaría pérdidas potencialmente tan elevadas que las pérdidas de los acreedores extranjeros serían menores si Evergrande se liquidaba. ^{[ 41 ]}

La orden judicial autorizó a los liquidadores de Álvarez y Marsal a tomar el control de todas las filiales de Evergrande en todo el mundo para que los activos de Evergrande pudieran venderse y así saldar su deuda. Sin embargo, el 90% de los activos de Evergrande se encontraban en China continental y la mayoría de ellos ya habían sido vendidos, pignorados a acreedores nacionales chinos o congelados por bancos chinos en ese momento. ^{[ 41 ]}

Evergrande declaró el 19  de marzo de 2024 que la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) había descubierto que la empresa había sobreestimado sus ingresos en 2019 en 214 mil millones de yuanes (casi 30 mil millones de dólares), es decir, aproximadamente la mitad, y en 2020 sus ingresos se sobreestimaron en casi un 80%, o 350 mil millones de yuanes (48.6 mil millones de dólares). ^{[ 42 ] [ 43 ] [ 44 ]} La CSRC también sospechó problemas con los bonos emitidos por Evergrande. El regulador multó a Evergrande con 4.2 mil millones de yuanes (579.5 millones de dólares) por falsificar sus ingresos, entre otras irregularidades financieras. ^{[ 42 ]}

En 2016, el Tribunal de Mala Conducta del Mercado de Hong Kong suspendió al vendedor en corto estadounidense y fundador de Citron Research, Andrew Left , por cinco años, debido a la publicación de un informe muy crítico sobre la empresa, "declarándolo culpable de revelar información falsa o engañosa que indujo transacciones bajo la Ordenanza de Valores y Futuros (SFO) en la publicación de un informe de investigación sobre Evergrande Real Estate Group Limited (Evergrande) en junio de 2012". ^{[ 99 ] [ 100 ] [ 101 ]} La prohibición de operar "ha generado preocupación por la libertad de expresión en los mercados financieros de Hong Kong", según el New York Times . ^{[ 102 ]}

El gobierno chino inició una importante campaña de desapalancamiento en 2016. ^{[ 103 ] : 74} Evergrande había sido uno de los promotores inmobiliarios chinos más activos en el mercado global de bonos basura , pero después de la campaña de 2016, dichas vías se volvieron más difíciles para Evergrande y promotores en situación similar. ^{[ 103 ] : 74} Evergrande respondió aumentando su uso de financiación del lado de la oferta, buscando pagos anticipados de los clientes por apartamentos sin terminar y ampliando sus préstamos de proveedores y contratistas. ^{[ 103 ] : 74} La empresa se enfrentaba a una crisis de liquidez , llegando incluso a alentar a los empleados a comprar productos financieros de la empresa. ^{[ 19 ] [ 103 ] : 74}

En 2020, el gobierno del secretario general del PCCh, Xi Jinping, comenzó a endurecer el mercado inmobiliario basándose en el principio de que "la propiedad es para vivirla, no para especular con ella". ^{[ 104 ] : 161} Anteriormente había articulado este principio durante el XIX Congreso del Partido y condujo a una serie de reglas financieras conocidas como las tres líneas rojas . ^{[ 103 ] : 73} En un esfuerzo por frenar el endeudamiento de riesgo de las empresas de desarrollo inmobiliario, las tres líneas rojas exigían que (1) los desarrolladores tuvieran una relación pasivo-activo de menos del 70 por ciento, (2) una relación de apalancamiento neto de menos del 100 por ciento, y (3) una relación efectivo-deuda a corto plazo de al menos uno. ^{[ 103 ] : 73} Las empresas que cumplieran con las tres reglas podrían aumentar su deuda en un 15 por ciento en el año siguiente. ^{[ 103 ] : 73–74} Las nuevas restricciones provocan una recesión en el mercado inmobiliario, con una caída de las ventas del 30 % en 2021. ^{[ 104 ] : 168}

Evergrande cruzó las tres líneas rojas, lo que resultó en una crisis de liquidez y su posterior insolvencia. ^{[ 103 ] : 74} En el verano de 2021, los pagos adeudados de su deuda, estimados en cientos de miles de millones de dólares, resultaron en la crisis de liquidez de Evergrande . ^{[ 105 ] [ 106 ] [ 107 ] [ 108 ] [ 109 ]} Esta fue una de las razones de una caída en muchos índices bursátiles el 20 de septiembre de 2021. ^{[ 110 ]}

El 15 de octubre de 2021, el regulador contable de Hong Kong anunció una investigación sobre la auditoría de Evergrande realizada por PwC . PwC había aprobado las cuentas de Evergrande correspondientes a 2020 sin hacer referencia a las incertidumbres que la empresa estaba generando, lo cual era motivo de creciente preocupación. La propia Evergrande informó sobre sus inquietudes respecto a la continuidad de sus operaciones en sus cuentas semestrales de 2021. ^{[ 111 ] [ 112 ]}

El 21 de octubre de 2021, Evergrande anunció que la venta de activos por valor de 2.600 millones de dólares, que se habría utilizado para pagar un interés de 83 millones de dólares que no se había abonado en septiembre de 2021, no se había concretado. ^{[ 113 ]} El 10 de noviembre de 2021, Evergrande incumplió el pago de otros 3 bonos tras no cumplir el plazo de gracia para el pago de intereses. ^{[ 114 ]} Un importante medio de comunicación informó que habían realizado los pagos después de la fecha límite. ^{[ 115 ]}

En noviembre de 2021, si bien la magnitud de la deuda era enorme, desde la perspectiva de los datos financieros, Evergrande aún no había alcanzado el punto de "insolvencia". Según el informe financiero mencionado, la reserva de terrenos de Evergrande tenía un valor de 456.800 millones de RMB, y junto con 146 proyectos de reforma antiguos, el valor total de la reserva de terrenos ascendía a casi 2 billones de RMB. Además, existen numerosas propiedades y participaciones comerciales terminadas, como el edificio de la sede central en Hong Kong, con un valor aproximado de 10.000 millones de RMB. ^{[ 116 ] [ 117 ]}

El 17 de diciembre de 2021, Evergrande fue declarada oficialmente en incumplimiento por S&P Global tras no realizar un pago de bonos a principios de mes. ^{[ 118 ]} El 3 de enero de 2022, las acciones de Evergrande fueron suspendidas de la negociación, sin que la empresa proporcionara una razón. ^{[ 119 ]} La negociación se reanudó un día después y el precio de sus acciones subió un 10%. ^{[ 120 ]} El 15 de marzo de 2022, el precio de las acciones de Evergrande cayó a un nuevo mínimo histórico de 1,16 HK$ (0,15 US$), desde un máximo de más de 31 HK$ en octubre de 2017. ^{[ 121 ]}

El 30 de marzo de 2022, Evergrande anunció la decisión de vender su proyecto Crystal City en Hangzhou por 3.660 millones de yuanes a Zhejiang Zhejian Real Estate Group y Zhejiang Construction Engineering Group, utilizando los ingresos para pagar una deuda de construcción de 920,7 millones de yuanes a Zhejiang Construction Engineering. Se espera que la operación genere una ganancia de aproximadamente 216 millones de yuanes. ^{[ 122 ]}

En enero de 2023, PwC renunció en desacuerdo con la auditoría de las cuentas de Evergrande de 2021. ^{[ 123 ]}

En julio de 2023 se supo que Evergrade registró pérdidas de 476 mil millones de yuanes en 2021 y de 106 mil millones de yuanes en 2022. ^{[ 29 ]}

El 17 de agosto de 2023, Evergrande se declaró en bancarrota bajo el Capítulo 15 en Nueva York. ^{[ 9 ]}

El 28 de septiembre de 2023, se suspendió la negociación de acciones de Evergrande tras la publicación de un informe que indicaba que su presidente, Hui, estaba siendo investigado por la policía por sospecha de delitos. ^{[ 124 ]}

En febrero de 2024, los liquidadores de Evergrande se prepararon para una posible demanda contra su antiguo auditor PwC . ^{[ 125 ]}

En septiembre de 2024, las autoridades chinas suspendieron las operaciones de PwC en China durante seis meses y multaron a la empresa con 441.000.000 de yuanes (62 millones de dólares estadounidenses). ^{[ 126 ] [ 127 ]} A junio de 2025  Al menos 30 socios de PwC en Hong Kong habían dejado la empresa o se esperaba que lo hicieran, y 77 socios en China continental la habían dejado desde diciembre de 2024. ^{[ 128 ]}

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