banca y finanzas islámicas

La participación de instituciones, gobiernos y diversas conferencias y estudios sobre banca islámica (la Conferencia de Ministros de Finanzas de los Países Islámicos celebrada en Karachi en 1970, el estudio egipcio en 1972, la Primera Conferencia Internacional sobre Economía Islámica en La Meca en 1976 y la Conferencia Económica Internacional en Londres en 1977) fue fundamental para la aplicación de la teoría a la práctica en los primeros bancos sin intereses. ^{[ 41 ] [ 42 ]} En la Primera Conferencia Internacional sobre Economía Islámica, "varios cientos de intelectuales musulmanes, eruditos de la Sharia y economistas declararon inequívocamente... que todas las formas de interés" eran riba . ^{[ 31 ] [ 43 ]}

Para 2004, la fuerza de esta creencia (que es la base de las finanzas islámicas) ^{[ 22 ]} quedó demostrada en Pakistán, cuando un miembro de una minoría (no musulmán) del parlamento pakistaní ^{[ Nota 3 ]} la cuestionó, señalando que un erudito de la Universidad de Al-Azhar (una de las universidades islámicas más antiguas del mundo) había emitido un decreto que afirmaba que el interés bancario no era contrario al Islam . Su declaración provocó un gran revuelo en el parlamento, una exigencia por parte de los miembros del principal partido político islamista ^{[ Nota 4 ]} de que se respondiera de inmediato a estas supuestas declaraciones despectivas, seguida de un abandono de la sesión cuando se les negó dicha respuesta. Cuando los indignados parlamentarios regresaron, su líder (Sahibzada Fazal Karim) declaró que, dado que el Consejo de Ideología Islámica de Pakistán había decretado que el interés en todas sus formas era haram (prohibido) en una sociedad islámica, ningún miembro del parlamento tenía derecho a "negar este asunto resuelto". ^{[ 44 ]}

A pesar del decreto del consejo, a lo largo de los años una minoría de eruditos islámicos ( Muhammad Abduh , Rashid Rida , Mahmud Shaltut , Syed Ahmad Khan , Fazl al-Rahman, Muhammad Sayyid Tantawy y Yusuf al-Qaradawi ) han cuestionado si la riba incluye todos los pagos de intereses. ^{[ 45 ]} Otros (Muhammad Akran Khan) han cuestionado si la riba es un delito como el asesinato y el robo, prohibido por la Sharia (ley islámica) y sujeto a castigo por parte de los seres humanos, o simplemente un pecado contra el cual injuriar, dejando la reprimenda en manos de Dios, ya que "ni el Profeta ni los primeros cuatro califas ni ningún gobierno islámico posterior promulgaron jamás ninguna ley contra la riba ". ^{[ 46 ]}

Con el aumento de la población musulmana en Europa y la actual escasez de oferta, surgirán oportunidades para el importante papel que desempeñan las finanzas islámicas en la economía europea. En particular, Luxemburgo se está consolidando como líder y centro neurálgico para los fondos islámicos. ^{[ 47 ]}

Se argumenta que, en la práctica, el negocio de captación de fondos de Zubayr ibn al-Awwam era una banca con interés cero. ^{[ 50 ]} Zubayr fue pionero en esta práctica al modificar técnicamente el servicio de custodia de dinero para convertirlo en un préstamo que Zubayr estaba obligado a pagar, mientras que también tenía el privilegio de administrar el dinero que guardaba para hacer su negocio. ^{[ 51 ]} La práctica de Zubayr de aceptar depósitos sin cobrar ningún interés significó que Zubayr murió con una deuda inflada de 2.000.000 de dinares. ^{[ Nota 5 ] [ 50 ] [ Nota 6 ]} Sin embargo, Zubayr invirtió los depósitos de sus clientes en sus propios negocios lucrativos, por lo que sus herederos lograron saldar sus deudas y aún así dejar una herencia para su familia. ^{[ 52 ]} Después de su muerte, su hijo Abdullah ibn Zubayr vendió la propiedad por 1.600.000 dinares . ^{[ 53 ]} Esta práctica estaba permitida según el consenso de los eruditos clásicos, como Ibn Taymiyyah en su Majmu Fatawa . ^{[ 54 ]}

Según Timur Kuran, en el siglo X, la ley islámica respaldaba instrumentos de crédito e inversión tan avanzados como los del mundo no islámico, pero antes del siglo XIX no existían instituciones financieras duraderas reconocibles como bancos en el mundo musulmán. Los primeros bancos de propiedad mayoritariamente musulmana no surgieron hasta la década de 1920. ^{[ 55 ]}

Entre los siglos VIII y XII se desarrolló una economía de mercado temprana y una forma temprana de mercantilismo , a veces llamada capitalismo islámico . ^{[ 56 ]} La economía monetaria de la época se basaba en la moneda de amplia circulación , el dinar de oro , y unía a regiones que antes eran económicamente independientes.

En la banca islámica temprana se aplicaron varios conceptos y técnicas económicas, incluyendo letras de cambio , sociedades ( mufawada , incluyendo sociedades limitadas , o mudaraba ), y formas de capital ( al-mal ), acumulación de capital ( nama al-mal ), ^{[ 57 ]} cheques , pagarés , ^{[ 58 ]} fideicomisos (véase Waqf ), ^{[ 59 ]} cuentas transaccionales , préstamos , libros de contabilidad y cesiones . ^{[ 60 ]} Se sabe que los comerciantes musulmanes utilizaron el sistema de cheques o ṣakk desde la época de Harun al-Rashid (siglo IX) del Califato abasí . ^{[ 61 ] [ 60 ]} También existieron empresas organizativas independientes del Estado en el mundo islámico medieval, mientras que la institución de agencia también se introdujo durante ese tiempo. ^{[ 62 ] [ 63 ]} Muchos de estos primeros conceptos capitalistas fueron adoptados y desarrollados aún más en la Europa medieval a partir del siglo XIII. ^{[ 57 ]}

A mediados del siglo XX, se descubrieron algunas entidades organizativas que ofrecían servicios financieros que cumplían con las leyes islámicas. El primer banco islámico local, de carácter experimental, se estableció a finales de la década de 1950 en una zona rural de Pakistán. No cobraba intereses por sus préstamos. ^{[ 64 ] [ 65 ]}

En 1963, el primer banco islámico moderno del que se tiene constancia fue fundado en la zona rural de Egipto por el economista Ahmad Elnaggar ^{[ 66 ]} para atraer a personas que desconfiaban de los bancos estatales. Este experimento de participación en beneficios, en la ciudad de Mit Ghamr , en el delta del Nilo , no publicitó explícitamente su naturaleza islámica por temor a ser percibido como una manifestación de fundamentalismo islámico, anatema para el régimen de Gamal Nasser . Ese mismo año se fundó en Malasia la Corporación de Ahorros Pilgrims. Si bien no era un banco, incorporaba conceptos básicos de la banca islámica. ^{[ 66 ]}

El experimento de Mit Ghamr fue clausurado por el gobierno egipcio en 1968. No obstante, muchos lo consideraron un éxito, ^{[ 67 ]} ya que para entonces existían nueve bancos similares en el país. ^{[ 68 ]} En 1972, el proyecto de ahorros Mit Ghamr pasó a formar parte del Banco Social Nasr, que en 2016 seguía operando en Egipto. ^{[ 69 ]}

La afluencia de "petrodólares" y una "reislamización general" tras la guerra árabe-israelí de 1973 y la crisis del petróleo de 1973 impulsaron el desarrollo del sector bancario islámico, ^{[ 71 ]} y desde 1975 se ha extendido a nivel mundial. ^{[ 72 ]}

En 1975, se creó el Banco Islámico de Desarrollo con la misión de proporcionar financiación a proyectos en sus países miembros. ^{[ 73 ]} El primer banco islámico comercial moderno, Dubai Islamic Bank , se estableció en 1979. ^{[ 74 ]} La primera compañía de seguros islámicos (o takaful ), la Islamic Insurance Company of Sudan, se estableció en 1979. ^{[ 66 ]} El Amana Income Fund, ^{[ 75 ]} el primer fondo mutuo islámico del mundo (que invierte solo en acciones que cumplen con la Sharia), se creó en 1986 en Indiana. ^{[ 66 ]}

Entre 1980 y 1985, las inversiones islámicas experimentaron una "expansión espectacular" en todo el mundo musulmán, atrayendo depósitos con la promesa de "grandes ganancias" y "garantías religiosas" ofrecidas por juristas islámicos "reclutados para emitir fatuas que denunciaban a los bancos convencionales y recomendaban a sus rivales islámicos". ^{[ 76 ]} Este crecimiento se revirtió temporalmente en 1988 en Egipto, el mayor país árabe musulmán, cuando el Estado egipcio, preocupado por la acumulación de fondos y la independencia financiera de los movimientos islamistas, retiró su apoyo tácito al sector y lanzó una campaña mediática contra los bancos islámicos. ^{[ 76 ]} El pánico financiero resultante provocó la quiebra de algunas empresas. ^{[ 77 ]}

En 1990, un grupo de instituciones financieras islámicas estableció en Argel una organización de contabilidad para instituciones financieras islámicas ( Organización de Contabilidad y Auditoría para Instituciones Financieras Islámicas , AAOIFI). ^{[ 78 ] [ 79 ]} Ese mismo año surgió el mercado de bonos islámicos cuando Shell MDS emitió en Malasia los primeros sukuk negociables, la alternativa islámica a los bonos convencionales. ^{[ 66 ]} En 2002, se estableció en Malasia el Consejo de Servicios Financieros Islámicos (IFSB) como organismo internacional de normalización para instituciones financieras islámicas. ^{[ 66 ]}

Para 1995, se habían establecido 144 instituciones financieras islámicas en todo el mundo, incluyendo 33 bancos estatales, 40 bancos privados y 71 compañías de inversión. ^{[ 80 ]} El gran banco estadounidense Citibank comenzó a ofrecer servicios bancarios islámicos en 1996 cuando estableció el Citi Islamic Investment Bank en Bahréin. ^{[ 66 ]} El primer índice de referencia exitoso para el rendimiento de los fondos de inversión islámicos se estableció en 1999, con el Dow Jones Islamic Market Index (DJIMI). ^{[ 66 ]}

También en la década de 1990, se produjo un comienzo en falso en la banca islámica en el Reino Unido, donde los banqueros declaraban los rendimientos como "intereses" a efectos fiscales, mientras insistían a los depositantes en que en realidad eran "ganancias" y, por lo tanto, no riba . Los eruditos islámicos emitieron una fatwa declarando que "no tenían objeción al uso del término 'interés'" en los contratos de préstamo con fines de evasión fiscal, siempre que la transacción no implicara realmente riba , y los banqueros islámicos usaron el término por temor a que la falta de deducciones fiscales disponibles para los intereses (pero no para las ganancias) los pusiera en desventaja competitiva frente a los bancos convencionales. ^{[ 81 ]} Los clientes musulmanes no se convencieron, y quedó un "mal sabor" "en la boca" del mercado de productos financieros islámicos. ^{[ 82 ]} El Banco Islámico de Gran Bretaña , el primer banco comercial islámico establecido fuera del mundo musulmán, no se estableció hasta 2004. ^{[ 66 ]}

Para 2008, la banca islámica crecía a un ritmo del 10-15% anual y se pronosticaba un crecimiento continuo. ^{[ 83 ]} Había más de 300 instituciones financieras islámicas distribuidas en 51 países, así como otros 250 fondos mutuos que cumplían con los principios islámicos. A nivel mundial, se estimaba que aproximadamente el 0,5% de los activos financieros ^{[ 84 ]} estaban bajo gestión conforme a la Sharia, según la revista The Economist . ^{[ 11 ]}

Pero, a medida que la industria crecía, también recibió críticas (de MT Usmani, entre otros) por no progresar de los "contratos basados ​​en deuda", como el murabaha , al modo más "genuino" de participación en pérdidas y ganancias , sino que en cambio se movía en la dirección opuesta, "compitiendo por presentarse con todas las mismas características del mercado convencional basado en intereses". ^{[ 85 ]}

Durante la crisis financiera de 2008 , los bancos islámicos no se vieron afectados inicialmente por los «activos tóxicos» acumulados en los balances de los bancos estadounidenses, ya que estos no cumplían con la Sharia ni eran propiedad de bancos islámicos. En 2009, el periódico oficial del Vaticano ( L'Osservatore Romano ) planteó la idea de que «los principios éticos en los que se basan las finanzas islámicas pueden acercar a los bancos a sus clientes y al verdadero espíritu que debería caracterizar todo servicio financiero». ^{[ 86 ]} (La Iglesia Católica también prohíbe la usura, pero comenzó a flexibilizar su prohibición de todo interés en el siglo XVI). ^{[ 87 ] [ 88 ]} Sin embargo, la caída en la valoración de los bienes raíces y el capital privado —dos segmentos en los que las empresas islámicas invierten fuertemente— tras el colapso de Lehman Brothers Islamic sí perjudicó a las instituciones financieras islámicas. ^{[ 89 ]}

En 2015, se gestionaban 2,004 billones de dólares en activos de conformidad con la Sharia, según el Informe sobre el Estado de la Economía Islámica Global. De estos, 342 mil millones de dólares correspondían a sukuk . El mercado de bonos sukuk islámicos en ese año estaba compuesto por 2354 emisiones de sukuk, ^{[ 90 ]} y se había fortalecido lo suficiente como para que varios estados de mayoría no musulmana —Reino Unido, Hong Kong, ^{[ 91 ]} y Luxemburgo ^{[ 92 ]} — emitieran sukuk.

Existen múltiples índices conformes a la Sharia, creados mediante el análisis de empresas según los principios de la Sharia. Dichos índices incluyen DJIM, S&PSI, MSCI e índices basados ​​en países como KMI-Pakistán y SCM-Malasia. ^{[ 93 ]}

Un contrato mudarabah o mudharabah es una sociedad de reparto de beneficios en una empresa comercial. Un socio, el rabb-ul-mal , es un socio pasivo que aporta el capital. El otro socio, el mudarib , aporta la experiencia y la gestión. ^{[ 266 ]} Este acuerdo es similar al capital de riesgo en las finanzas convencionales, donde un inversor de capital de riesgo financia a un empresario, quien aporta la gestión y la mano de obra. ^{[ 267 ]}

Las ganancias se reparten entre las partes según una proporción previamente acordada, generalmente del 50 % al 50 %, o del 60 % para el mudarib y del 40 % para el rabb-ul-mal . En caso de pérdida, el rabb-ul-mal pierde el capital invertido y el mudarib pierde el tiempo y el esfuerzo invertidos. El reparto del riesgo refleja la visión de los defensores de la banca islámica, quienes sostienen que, según el Islam, el usuario del capital —el trabajo y la gestión— no debe asumir la totalidad del riesgo de fracaso. Según estos defensores, el reparto del riesgo da como resultado una distribución equilibrada de los ingresos y evita que los financieros dominen la economía. ^{[ 268 ] [ 269 ] [ 270 ]}

Al igual que mudaraba , musharakah también es una sociedad de reparto de ganancias y pérdidas, pero en la que la inversión proviene de todos los socios, todos los socios tienen la opción de participar en la gestión del negocio y todos los socios comparten las pérdidas en proporción ( pro rata ) a su inversión. ^{[ 271 ]}

La musharaka puede ser "permanente" o "decreciente". Se utiliza con frecuencia en proyectos de inversión, cartas de crédito y la compra de bienes inmuebles o propiedades. El uso de la musharaka no es muy extendido. En Malasia, por ejemplo, ^{[ Nota 19 ]} la proporción de financiación mediante musharaka (o al menos musharaka permanente ) disminuyó del 1,4 por ciento en 2000 al 0,2 por ciento en 2006. ^{[ 273 ] [ 251 ]}

Musharaka al-Mutanaqisa (literalmente "sociedad decreciente") es un tipo de financiación popular para compras importantes como la vivienda. En ella, el banco y el comprador (cliente) tienen la propiedad conjunta del bien adquirido, y el cliente también lo arrienda. ^{[ 274 ]} A medida que el cliente amortiza el pago, la participación del banco disminuye , pasando de ser casi el 100% del pago inicial a cero. ^{[ 275 ]} Si el cliente incumple el pago y el bien se vende, el banco y el cliente se reparten las ganancias según la participación actual de cada parte. ^{[ 276 ]}

Para destacar cómo se entiende la Musharaka al-Mutanaqisa en términos de leyes y práctica, compárela con una hipoteca típica de los Estados Unidos:

Cuando un comprador desea adquirir una vivienda, se dirige al prestamista y solicita un préstamo. El prestamista, si el comprador cumple con los requisitos, le otorgará el préstamo y, por lo general, establecerá un porcentaje fijo de interés. Cada pago al prestamista incluirá la devolución de una parte del capital y los intereses acumulados sobre el saldo restante durante ese período. Con el tiempo, se reembolsa la totalidad del capital al prestamista, junto con todos los intereses adeudados. En cuanto a la propiedad de la vivienda, el comprador/prestatario/deudor tendrá el título legal de la casa durante el plazo de amortización y posteriormente. En el registro de la propiedad, el prestatario tendrá una escritura que lo acredita como titular, no el banco. El riesgo de que la vivienda disminuya de valor recae sobre el prestatario, no sobre el banco. Asimismo, cualquier apreciación también la asume el prestatario, y el banco no puede exigir un aumento del capital debido a dicha apreciación. Por lo tanto, tanto el banco como el prestatario conocen desde el principio sus obligaciones mutuas. Para garantizar el préstamo, el banco constituye una garantía hipotecaria sobre la propiedad. Si el prestatario no paga el préstamo, el banco tiene derecho a ejecutar la hipoteca y transferir la titularidad de la propiedad (o bien, la casa puede ser subastada y el banco recibir el producto de la venta). En Estados Unidos, la mayoría de los estados cuentan con un proceso judicial de ejecución hipotecaria en el que el banco solicita al tribunal la venta de la propiedad para recuperar el saldo pendiente del préstamo, los intereses acumulados y cualquier otro gasto derivado del litigio.

La Musharaka al-Mutanaqisa se diferencia de la hipoteca estadounidense en la forma en que gestiona los intereses del pago del prestatario al banco. El concepto de titularidad es fundamental, ya que el banco islámico aportará el capital para la compra de la vivienda, pero la adquirirá en sociedad con el propietario. El banco y el prestatario se convertirán en copropietarios y el registro de la propiedad los registrará como tales. El porcentaje de propiedad de la vivienda en este punto se basará en la proporción de la aportación monetaria entre el banco y el comprador. Suponiendo que el comprador pagó el 10% del precio y el banco el 90%, dado que el banco no residirá en la vivienda, el comprador acordará un pago de alquiler por el uso del 90% restante de la propiedad. Además, el comprador también se comprometerá a adquirir mensualmente un porcentaje de la parte correspondiente al banco. Por lo tanto, el comprador paga un alquiler por el uso de la vivienda y, a la vez, adquiere la parte de la propiedad que corresponde al banco. Dado que no se pagan intereses, esta forma de propiedad (en sociedad) es aceptable según la Sharia. Al finalizar el plazo de alquiler acordado, el comprador habrá adquirido la totalidad de la sociedad y podrá solicitar al banco su disolución. El registro de la propiedad inscribirá un nuevo título, mediante el cual el banco deja de ser copropietario con el comprador, y este último se convierte en el único titular (ya sea individualmente, con su cónyuge o con cualquier otra entidad que él elija).

La esencia de ambas transacciones difiere según la entidad que ostente legalmente la titularidad de la vivienda desde el principio. Otra diferencia radica en que, en la banca islámica, los pagos mensuales del comprador se consideran renta y pagos por la compra de la participación en la sociedad, y no la devolución del capital e intereses, como ocurre en la banca convencional. El banco islámico también comparte el riesgo de una depreciación del valor de la vivienda, mientras que en la banca convencional no asume dicho riesgo. Lo contrario también es cierto: tanto el banco islámico como el comprador se benefician si la vivienda se vende por un precio superior al valor contable de la sociedad. En la banca convencional, el banco no se beneficia del aumento de los precios.

Los escépticos de la banca islámica argumentan que el resultado es el mismo: el comprador realiza pagos mensuales para adquirir la vivienda, al igual que en una hipoteca convencional. Sin embargo, dado que el riesgo de que el precio de la vivienda disminuya se comparte entre el comprador y el banco en la banca islámica, esta se distingue legalmente de la transacción hipotecaria convencional.

Murabahah (o murabaha ) es un contrato islámico de compraventa en el que el comprador y el vendedor acuerdan el margen de beneficio o precio de " coste más margen " ^{[ 278 ] [ 279 ]} para el/los artículo(s) que se venden. ^{[ 280 ]} En la banca islámica, se ha convertido en un término tanto para un precio con margen como para un pago aplazado: una forma de financiar un bien (casa, coche, suministros para empresas, etc.) mediante la cual el banco compra el bien y lo revende al cliente a un precio más alto (informándole del aumento de precio) y ofreciéndole la posibilidad de recibir el pago en cuotas o en un solo pago. ^{[ 281 ]}

Murabahah también se ha convertido en el tipo más común de financiación islámica. ^{[ 147 ] [ 146 ] [ 280 ]} Una estimación es que el 80% de los préstamos islámicos se realizan mediante murabahah . ^{[ 282 ]} Esto a pesar de que (según Uthmani) los consejos supervisores de la Sharia de las finanzas islámicas "están de acuerdo unánimemente" en que los préstamos murabahah "no son modos de financiación ideales" y deben usarse solo "cuando medios de financiación más preferibles —musharakah , mudarabah , salam o istisna'— no son viables por alguna razón". ^{[ 103 ]}

Murabahah se diferencia de las finanzas convencionales (como las hipotecas para viviendas o el alquiler con opción a compra de muebles o electrodomésticos) en que el rendimiento fijo con el que se compensa al banco se denomina "ganancia" y no interés, ^{[ 147 ]} y en que el financiador no puede retener para sí ninguna penalización por pago tardío. ^{[ 278 ] [ Nota 20 ]}

Los economistas han cuestionado si la murabahah es realmente distinta de la financiación basada en deuda e intereses. El hecho de que exista un capital y un plan de pago implica una tasa de interés implícita, ^{[ 282 ]} basada en las tasas de interés bancarias convencionales como la LIBOR . Otros se quejan de que, en la práctica, la mayoría de las transacciones de " murabaḥah " no implican la compra o venta real de bienes o mercancías, sino que son simplemente flujos de efectivo entre bancos, intermediarios y prestatarios. ^{[ 284 ]} A diferencia de la LIBOR, los bancos islámicos prestan dinero basándose en su propia tasa de referencia, conocida como la Tasa de Referencia Interbancaria Islámica, que "utiliza las ganancias esperadas del dinero a corto plazo y una rentabilidad prevista de los activos del banco que recibe los fondos". ^{[ 285 ]}

Un contrato musawamah (literalmente "negociación") se utiliza cuando el costo exacto del/los artículo(s) vendido(s) al banco/financiero no puede o no se puede determinar. ^{[ 147 ]} Musawamah se diferencia de murabahah en que "el vendedor no está obligado a revelar su costo o precio de compra". ^{[ 298 ]} Musawamah es el tipo "más común" de "negociación comercial" que se observa en el comercio islámico. ^{[ 299 ]}

Istisna (también bia istisna o bai' al-istisna ) y bai salam (también bai us salam o simplemente salam ) son " contratos a plazo " ^{[ 300 ]} , contratos personalizados en los que se realiza un pago inmediato por bienes en el futuro (es decir, bienes que aún no se han fabricado, construido o cosechado). ^{[ 301 ] [ 302 ] [ 303 ]} Los contratos de Istisna (literalmente, una solicitud para fabricar algo) están limitados por el fiqh islámico a su uso para la fabricación, el procesamiento o la construcción, y pueden aplicarse en estos sentidos dentro del ámbito de la gestión de la cadena de suministro, ^{[ 301 ] [ 303 ] [ 304 ]} mientras que salam "puede efectuarse sobre cualquier cosa" ^{[ 301 ] [ 305 ]} excepto oro, plata o monedas basadas en estos metales. ^{[ 306 ]} Por otra parte, un contrato salam no puede cancelarse unilateralmente, ^{[ 301 ]} el precio total debe pagarse por adelantado, ^{[ 301 ] [ 307 ]} y el tiempo de entrega debe especificarse ^{[ 301 ] [ 307 ]} – restricciones que no se aplican a istisna .

En un contrato istisna , el financiador/banco realiza pagos por etapas para financiar materias primas (en el caso de la fabricación) o materiales de construcción (en el caso del proyecto de construcción). ^{[ 308 ]} Cuando el producto/estructura está terminado y vendido, el banco puede recibir el reembolso.

Los contratos Bai salam e istisna deben ser lo más detallados posible para evitar incertidumbre. ^{[ 309 ] [ 307 ] [ 310 ] [ 311 ]} Los contratos Salam son anteriores a los istisna ^{[ 312 ]} y fueron diseñados para satisfacer las necesidades de los pequeños agricultores y comerciantes. ^{[ 313 ] [ 306 ] [ 314 ]} Salam es una estructura de financiamiento preferida y conlleva un mayor grado de cumplimiento de la Sharia que los contratos murabahah o musawamah . ^{[ 315 ]}

Istisna se utiliza en el mundo de las finanzas islámicas por Kuwait Finance House ^{[ 259 ]} y el proyecto de gas Barzan en Qatar. ^{[ 316 ]} Ejemplos de bancos que utilizan salam son ADCB Islamic Banking y Dubai Islamic Bank. ^{[ 307 ]}

Ijarah (literalmente "dar algo en alquiler") ^{[ 317 ]} es un contrato de arrendamiento o alquiler. ^{[ 318 ]} En la jurisprudencia islámica tradicional ( fiqh ), significa un contrato para la contratación de personas, servicios o el " usufructo " de una propiedad, generalmente por un período y precio fijos. ^{[ 319 ]}

En las finanzas islámicas, al ijarah generalmente se refiere a un contrato de arrendamiento que también incluye un contrato de compraventa. Algún bien, como una planta de fabricación, un sistema de automatización de oficinas o un vehículo, se arrienda a un cliente mediante una serie de pagos de alquiler y compra, de modo que el final del período de arrendamiento coincide con la finalización de los pagos de compra y la transferencia de la propiedad al arrendatario. ^{[ 319 ]} Existen varios tipos de ijarah en las finanzas islámicas ("ijarah operativa" o ijarah tashgheeliah son arrendamientos sin compraventa ni financiación):

Un tawarruq (literalmente "convertir en plata" ^{[ 331 ]} o "monetización") ^{[ 332 ]} es un contrato/producto en el que el cliente puede obtener efectivo para ser reembolsado posteriormente mediante la compra y venta de algún activo fácilmente vendible. Un ejemplo de esto sería un cliente que desea pedir prestados $1,000 en efectivo y que su banco le compre $1,100 en una materia prima como hierro a un proveedor, comprando el hierro al banco a crédito con 12 meses para devolver los $1,100, y vendiendo inmediatamente el metal al banco por $1,000 en efectivo, que se pagarán al instante. El banco luego revende el hierro al proveedor. (Esto sería el equivalente a pedir prestados $1,000 durante un año a una tasa de interés del 11 por ciento). ^{[ 331 ]}

Al igual que el bai' al 'inah mencionado anteriormente, la mayor complejidad de esta transacción implica más comisiones y mayores costos que un préstamo bancario convencional, pero (en teoría) un mayor cumplimiento de la ley islámica debido a los activos tangibles que sustentan las transacciones. Sin embargo, los críticos se quejan de que "miles de millones de dólares" en supuestas transacciones de tawarruq basadas en materias primas han eludido los intercambios de materias primas requeridos; ^{[ 333 ]} y tanto los eruditos islámicos contemporáneos ^{[ 334 ] [ Nota 21 ]} como los clásicos ^{[ 336 ]} han prohibido la práctica. No obstante, a partir de 2012, los bancos islámicos que utilizan tawarruq incluyen el United Arab Bank , ^{[ 337 ]} QNB Al Islamic, Standard Chartered de los Emiratos Árabes Unidos y Bank Muamalat Malaysia . ^{[ 338 ]}

Taqi Usmani insiste en que el «papel de los préstamos» (a diferencia de la inversión o las finanzas) en una sociedad verdaderamente islámica es «muy limitado», y que la ley islámica permite los préstamos no como algo habitual, «sino solo en casos de extrema necesidad». ^{[ 121 ]} Un préstamo conforme a la Sharia se conoce como qardh-ul hasan (también qard hasan , literalmente «préstamo benéfico» o «préstamo de beneficencia»). A menudo se describe como un préstamo sin intereses otorgado a personas necesitadas. ^{[ 339 ] [ 340 ] [ 341 ]} Estos préstamos suelen ser otorgados por agencias de servicios sociales o por una empresa como beneficio para sus empleados, ^{[ 342 ]} en lugar de por bancos islámicos. Son análogos al microcrédito de las finanzas convencionales, cuando no prevén intereses.

Citando al profeta islámico Mahoma, algunas fuentes insisten en que los prestamistas no pueden obtener "ninguna ventaja ni beneficio" del préstamo, y mucho menos intereses. ^{[ 343 ]} Sin embargo, algunos bancos islámicos ofrecen productos llamados qardh-ul hasan que cobran a los prestamistas una comisión de gestión, ^{[ 344 ]} y otros tienen productos de cuentas de ahorro llamados qardh-ul hasan, (el "préstamo" es un depósito en una cuenta bancaria) donde el deudor (el banco) puede pagar una cantidad adicional más allá del monto principal del préstamo (conocida como hibah , literalmente donación) si la cantidad adicional no es una obligación del contrato de cuenta/préstamo. ^{[ 345 ]}

Hawala (también hiwala , hewala o hundi ; literalmente "transferencia" o "confianza") es un sistema informal de transferencia de valor ampliamente utilizado para transferir fondos de una zona geográfica a otra, basado no en transferencias bancarias sino en una vasta red de intermediarios de dinero (conocidos como "hawaladars") en todo el mundo musulmán. ^{[ 346 ]} Hawala no se originó como una alternativa halal a las transferencias bancarias convencionales, ya que no se ha encontrado que las transferencias electrónicas violen la Sharia. Sin embargo, hawala tiene la ventaja de estar disponible en lugares donde no lo está la transferencia bancaria, ^{[ 347 ]} y es anterior a los sistemas de remesas bancarias convencionalespor muchos siglos.

En la primera mitad del siglo XX perdió terreno frente a los instrumentos del sistema bancario convencional, pero lo recuperó a partir de finales del siglo XX con la migración económica de trabajadores musulmanes a países más ricos de Occidente y el Golfo y su necesidad de enviar dinero a sus familias. ^{[ 348 ]} Dubái ha servido tradicionalmente como centro para la hawala . ^{[ 346 ]}

El sistema Hawala se basa en un pagaré (o letra de cambio) a corto plazo, descontable y negociable, llamado "hundi" ^{[ 347 ]} , que se transfiere de un deudor a otro. Una vez transferida la deuda al segundo deudor, el primero queda libre de su obligación ^{[ 66 ]} . El receptor de los fondos suele identificarse mediante contraseñas proporcionadas por el remitente ^{[ 349 ]} . Los intermediarios Hawala suelen ser pequeños comerciantes que trabajan en el sistema Hawala como actividad secundaria o complementaria ^{[ 347} ]. Las redes Hawala suelen estar basadas en la familia o el clan ^{[ 347 ] ,} y la ejecución de los contratos se fundamenta en estas redes, más que en el poder del Estado ^{[ 347 ] .}

Kafala (literalmente "garantía") ^{[ 350 ]} se denomina "fianza" o "garantía" en las finanzas convencionales. Un tercero acepta una obligación existente y se hace responsable de cumplir con la responsabilidad de otra persona. ^{[ 66 ]}

Rahn ("garantía" o "contrato de prenda") es un bien pignorado contra una obligación. ^{[ 351 ]} Un contrato de rahn se realiza para garantizar una obligación financiera. ^{[ 66 ]} Según Mecelle , rahn es "poner un bien como garantía respecto de un derecho de reclamación, cuyo pago íntegro con cargo al bien está permitido". La tradición del Hadith afirma que el profeta islámico Mahoma compró alimentos a crédito pignorando su armadura como rahn . ^{[ 352 ]}

En un contrato de wakalah , una persona (el principal o muwakkel ) designa a un representante (el agente o wakil ) para que realice en su nombre transacciones que el principal no tiene el tiempo, el conocimiento o la experiencia para llevar a cabo personalmente; similar a un poder notarial en términos legales convencionales. El wakalah debe ser un contrato no vinculante por una tarifa fija. Los servicios del agente pueden incluir compraventa, préstamos, cesión de deudas, garantías, donaciones, litigios y pagos, y los wakil participan en numerosos productos islámicos como musharakah , mudarabah , murabaha , salam e ijarah . ^{[ 353 ]}

Un ejemplo de wakalah se encuentra en un contrato de participación en pérdidas y ganancias mudarabah, donde el mudarib (la parte que recibe el capital y administra la empresa) actúa como wakil para el rabb-ul-mal (la parte silenciosa que proporciona el capital). ^{[ Nota 22 ]}

Al menos en un país musulmán con un sector bancario islámico sólido (Malasia), existen dos tipos principales de cuentas de inversión ofrecidas por los bancos islámicos para aquellos que invierten específicamente en modalidades de participación en pérdidas y ganancias ^{[ 360 ] [ 361 ]} : restringidas o no restringidas.

• Las cuentas de inversión restringidas (RIA, por sus siglas en inglés) permiten a los clientes especificar el mandato de inversión y los activos subyacentes en los que se pueden invertir sus fondos.
• Las cuentas de inversión sin restricciones (UIA) no lo hacen, ^{[ 361 ]} dejando al banco o institución de inversión plena autoridad para invertir los fondos como "considere conveniente", sin restricciones de propósito, geografía o medios de inversión. ^{[ 362 ]} A cambio, las cuentas pueden "adaptarse para satisfacer una amplia gama de necesidades y preferencias de los clientes", pero no están garantizadas contra pérdidas. ^{[ 361 ]}

Algunos se han quejado de que las cuentas de UIA carecen de transparencia, no siguen los estándares de la banca islámica, carecen de representación de los clientes en el consejo de administración, ^{[ 363 ]} y en ocasiones han ocultado un rendimiento deficiente a los inversores. ^{[ 364 ]}

Los bancos islámicos también ofrecen "depósitos a la vista", es decir, cuentas que prometen la comodidad de devolver los fondos a los depositantes cuando los soliciten, pero a cambio suelen pagar poco o ningún rendimiento sobre la inversión y/o cobran más comisiones. ^{[ 365 ] [ Nota 23 ]}

Debido a que los depósitos a la vista ofrecen poca o ninguna rentabilidad y los préstamos qard al-hasana (mencionados anteriormente ) tienen prohibido pagar cualquier "beneficio estipulado", el qard es una estructura financiera islámica popular para los depósitos a la vista. En esta modalidad, los depósitos de los clientes constituyen "préstamos" y el banco islámico es un "prestatario" que garantiza la devolución total de los depósitos de los "prestamistas". ^{[ 366 ] [ 359 ]}

Sin embargo, los críticos (MO Farooq, Mohammad Hashim Kamali) ^{[ 359 ] [ 367 ]} ven conflictos entre el papel del qard en los depósitos a la vista y los dictados de la jurisprudencia islámica tradicional. Los préstamos qard al-hasana están destinados a ser actos de caridad hacia los necesitados, permitiendo un reembolso indulgente como tal. ^{[ 368 ]} Los bancos islámicos, por otro lado, son instituciones que generan ganancias multimillonarias, y sus depositantes/prestamistas generalmente esperan poder retirar sus depósitos a demanda en lugar de que se les pida que sean indulgentes con el banco. ^{[ 368 ] [ 359 ]}

Otro problema es que al menos algunos bancos convencionales pagan un interés modesto sobre sus depósitos a la vista/de ahorro, ^{[ 345 ]} y los bancos islámicos a menudo sienten la necesidad de competir con ellos, encontrando una técnica (al menos supuestamente) compatible con la Sharia para hacerlo. El medio que se ha utilizado es la hibah (literalmente "regalo"), ^{[ 255 ]} en forma de premios, exenciones, etc., ^{[ 359 ]} que oficialmente se diferencian del interés/ riba de los bancos convencionales por no estar estipulados legalmente ni tener un plazo fijo. ^{[ 369 ]} Sin embargo, su uso ha sido criticado por al menos un erudito como la "entrada de riba por la puerta trasera". ^{[ 367 ]}

Otros dos contratos que a veces utilizan las instituciones financieras islámicas para cuentas de reembolso a demanda en lugar de qard al-hasanah ^{[ 345 ] [ Nota 24 ]} son ​​wadi'ah (literalmente "custodia") ^{[ 371 ]} y amanah (literalmente "fideicomiso"). Las fuentes discrepan sobre la definición de estos dos contratos. "A menudo, diferentes bancos utilizan las mismas palabras con significados distintos." ^{[ 372 ]} A veces, wadi'ah y amanah se usan indistintamente. ^{[ 373 ]}

Las fuentes difieren sobre si los depósitos wadi'ah están simplemente garantizados por el banco ^{[ 374 ] [ 375 ]} o deben mantenerse sin usar con una reserva del 100%, ^{[ 376 ]} con otro tipo de contrato –llamado wadi'ah yadd ad daman– que permite "derechos de disposición" para invertir pero garantiza "el reembolso de la totalidad o parte" del "depósito en cuenta corriente". ^{[ 376 ] [ 377 ] [ 345 ]} Las fuentes también difieren sobre si los bancos pueden usar cuentas amanah para sus operaciones –si "obtienen" la "autorización" del depositante ^{[ 371 ]} – o no. ^{[ 345 ] [ 371 ]} Las fuentes coinciden en que el fideicomisario de amanah no es responsable por "percance imprevisto" (Abdullah y Chee), ^{[ 377 ]} "resultado de circunstancias fuera de su control", ^{[ 255 ]} o si no ha habido un "incumplimiento del deber" ( Reuters ). ^{[ 378 ] [ 379 ]}

Según al menos un informe, en la práctica no se conocen ejemplos de banca de reserva del 100 por ciento. ^{[ 380 ]}

Los sukuk (plural de صك sakk ), a menudo llamados bonos "islámicos" o "conformes a la sharia", son certificados financieros desarrollados como alternativa a los bonos convencionales. Los diferentes tipos de sukuk se basan en las distintas estructuras de los contratos islámicos mencionados anteriormente ( murabaha , ijara , wakala , istisna , musharaka , istithmar , etc.), dependiendo del proyecto que financien . ^{[ 381 ]}

Al igual que los bonos convencionales, los sukuk tienen fechas de vencimiento, pero en lugar de recibir pagos de intereses sobre el dinero prestado como los bonos, a los tenedores de sukuk se les otorga una "propiedad parcial (nominal) de un activo" del cual reciben ingresos "ya sea de las ganancias generadas por ese activo o de los pagos de alquiler realizados por el emisor". ^{[ 91 ]} El elemento de propiedad parcial y (al menos en teoría) la falta de un reembolso garantizado de la inversión inicial se asemejan a los instrumentos de capital . ^{[ 382 ]} Sin embargo, en la práctica, la mayoría de los sukuk están "basados ​​en activos" en lugar de "respaldados por activos"; sus activos no son realmente propiedad de su Vehículo de Propósito Especial y (al igual que los bonos convencionales), sus tenedores tienen recurso al originador si hay un déficit en los pagos. ^{[ 383 ]}

El mercado de sukuk comenzó a despegar alrededor del año 2000 y, en 2013, los sukuk representaban el 0,25 por ciento de los mercados de bonos globales. ^{[ 384 ]} El valor total de los sukuk en circulación a finales de 2014 era de 294 mil millones de dólares, de los cuales 188 mil millones provenían de Asia y 95,5 mil millones de los países del Consejo de Cooperación del Golfo . ^{[ Nota 25 ]} La demanda de sukuk debería poder sustentar un mayor crecimiento. ^{[ 386 ]}

Takaful , a veces llamado "seguro islámico", se diferencia del seguro convencional en que se basa en la mutualidad , de modo que el riesgo lo asumen todos los asegurados en lugar de la compañía de seguros. ^{[ 387 ]} En lugar de pagar primas a una compañía, los asegurados contribuyen a un fondo común supervisado por un administrador y reciben las ganancias de las inversiones de dicho fondo. ^{[ 91 ]} Cualquier excedente en el fondo común de primas acumuladas debe redistribuirse entre los asegurados. (Como en todas las finanzas islámicas, los fondos no deben invertirse en actividades haram , como instrumentos que generan intereses y empresas relacionadas con el alcohol o la carne de cerdo). ^{[ 387 ]}

Al igual que otras operaciones de finanzas islámicas, la industria takaful ha sido elogiada por algunos por proporcionar "alternativas superiores" a las convencionales; ^{[ 388 ]} y criticada por otros por no ser significativamente diferente de ellas en su uso de la " ley de los grandes números " para distribuir el riesgo, ^{[ 389 ]} o su uso de prácticas de gestión corporativas convencionales (no mutuas). ^{[ 390 ] [ 391 ]}

Se prevé que la industria alcance un tamaño de 25 mil millones de dólares para finales de 2017. ^{[ 392 ]}

Si bien varios académicos (Manzur Ahmad, Hossein Askari, Zamir Iqbal y Abbas Mirakhor) han puesto en duda la conformidad con la Sharia de cualquier tipo de tarjeta de crédito, o al menos de las tarjetas que "pueden ofrecer el mismo servicio que la tarjeta de crédito convencional" ^{[ 393 ] [ 394 ] [ 395 ]} , existen tarjetas de crédito que afirman ser conformes con la Sharia (particularmente en Malasia, donde a partir de 2012 eran ofrecidas por Bank Islam Malaysia Berhad, CIMB Islamic Bank Berhad, HSBC Amanah Malaysia Berhad, Maybank Islamic Berhad, RHB Islamic Bank Berhad, Standard Chartered Berhad y Am Islamic Bank Berhad. ^{[ 396 ]} ) ^{[ 397 ]} Estas generalmente siguen uno de varios acuerdos:

1. ujra (el cliente simplemente paga una cuota de servicio anual por usar la tarjeta); ^{[ 398 ]}
2. ijara (La tarjeta se utiliza como un activo arrendado. La propiedad de lo que se compra se transfiere al usuario de la tarjeta una vez que se completan los pagos a plazos.); ^{[ 398 ]}
3. kafala (El banco actúa como kafil (garante) para las transacciones del titular de la tarjeta. Por sus servicios, el titular de la tarjeta está obligado a pagar kafala bi ujra (una comisión)); ^{[ 398 ]}
4. qard (El cliente actúa como prestatario y el banco como prestamista.); ^{[ 398 ]}
5. bai' al 'ina/wadi'ah (El banco vende al cliente un artículo/producto a un precio determinado y poco después lo recompra a un precio inferior. La diferencia entre ambos precios constituye el ingreso del banco por sus servicios de administración de la tarjeta. El pago inicial del cliente al banco sirve como saldo de la tarjeta de crédito y límite máximo de gasto. El reembolso del banco al cliente constituye el saldo restante tras las compras). ^{[ 398 ]}
6. tarjetas que funcionan de forma muy similar a las tarjetas de débito , con cualquier transacción "debitada directamente" de la cuenta bancaria del titular. ^{[ 399 ]}

Los fondos islámicos son fondos de inversión gestionados profesionalmente que agrupan el dinero de muchos inversores para comprar valores que han sido examinados para garantizar su conformidad con la Sharia. Incluyen fondos mutuos que poseen acciones y/o sukuk , ^{[ 400 ] [ 401 ]} pero los fondos islámicos "alternativos" operan con "cualquier cosa, desde capital privado y bienes raíces hasta infraestructura y clases de activos de materias primas". ^{[ 402 ]} Comenzaron a crecer con bastante rapidez alrededor de 2004, ^{[ 403 ]} y en 2014 había 943 fondos mutuos islámicos en todo el mundo y en mayo de 2015, tenían $53.2 mil millones de dólares en activos bajo gestión, ^{[ 404 ]} con "demanda latente" para un crecimiento considerable. ^{[ 404 ]}

En el caso de los fondos de inversión en acciones, las empresas cuyas acciones se estén considerando para su compra deben ser examinadas.

1. para excluir a aquellos que están involucrados en alcohol, tabaco, carne de cerdo, industria del entretenimiento para adultos, juegos de azar, armas, etc., pero también
2. aquellas que están "involucradas en transacciones especulativas prohibidas (que implican incertidumbre o juegos de azar), que probablemente estén apalancadas con deuda", examinando los "ratios financieros" de la empresa para cumplir con "ciertos parámetros financieros". ^{[ 405 ]}

Los índices de referencia para medir el rendimiento de los fondos (de renta variable) incluyen la serie de índices del mercado islámico Dow Jones ^{[ 406 ]} y la serie de índices islámicos globales FTSE. ^{[ 407 ]}

Al menos entre 2000 y 2009, los fondos de renta variable islámicos tuvieron un rendimiento inferior tanto a los índices de referencia de renta variable islámicos como a los convencionales, especialmente cuando se desencadenó la crisis financiera de 2008 (según un estudio de Raphie Hayat y Roman Kraeuss). ^{[ 408 ]}

Como se mencionó anteriormente (véase la legislación islámica sobre el comercio), "casi todos los eruditos conservadores de la Sharia" creen que los derivados (es decir, los valores cuyo precio depende de uno o más activos subyacentes) infringen las prohibiciones islámicas sobre el gharar . ^{[ 175 ] [ 176 ] [ 166 ]} Sin embargo, esto no ha impedido que la industria financiera islámica utilice algunos de estos instrumentos, y la permisibilidad de los derivados en el Islam es objeto de un "acalorado debate". ^{[ 183 ]}

En 2013, el mercado de derivados islámicos estaba "en sus inicios" y se desconocía su tamaño. Los contratos o combinaciones de contratos para derivados ^{[ 179 ]} incluyen swaps y opciones:

Las microfinanzas buscan ayudar a los pobres e impulsar el desarrollo económico mediante la concesión de pequeños préstamos a emprendedores demasiado pequeños y pobres para interesar a los bancos que no se dedican a las microfinanzas. Su estrategia se alinea con los "principios rectores" u objetivos de las finanzas islámicas y con las necesidades de los países de mayoría musulmana donde vive una gran parte de la población pobre del mundo, ^{[ Nota 27 ]} muchos de ellos pequeños emprendedores que necesitan capital y que en su mayoría no están dispuestos o no pueden utilizar los servicios financieros formales. ^{[ 420 ]}

Según el sitio web de la Red de Microfinanzas Islámicas (a partir de aproximadamente 2013 ), ^{[ 421 ] [ 422 ]} existen más de 300 instituciones de microfinanzas islámicas en 32 países. ^{[ 423 ]} Los productos utilizados en las microfinanzas islámicas pueden incluir algunos de los mencionados anteriormente: qard al hassan , musharaka , mudaraba , salam y otros. ^{[ 424 ]}

Varios estudios ^{[ 425 ] [ 426 ] [ 422 ]} han encontrado "muy pocos ejemplos" de instituciones de microfinanzas "que operan en el campo de las finanzas islámicas" y pocos bancos islámicos "involucrados en las microfinanzas". ^{[ 427 ]} Un informe de 2012 ^{[ 426 ]} encontró que las microfinanzas islámicas representaban menos del 1 por ciento del alcance global de las microfinanzas, "a pesar de que casi la mitad de los clientes de microfinanzas viven en países musulmanes y la demanda de microfinanzas islámicas es muy fuerte". ^{[ 422 ]}

La mayoría de los países con sectores bancarios islámicos significativos operan sistemas bancarios duales donde los bancos centrales supervisan tanto a los bancos islámicos como a los convencionales. ^{[ 430 ]} Malasia fue pionera en este sistema, que requiere que los bancos centrales desarrollen marcos regulatorios especializados que se adapten a los modelos basados ​​en intereses y a los de participación en las ganancias. ^{[ 431 ]}

El Banco Negara Malaysia ha establecido una junta que fija estándares internacionales ^{[ 432 ]} para filiales bancarias islámicas independientes con requisitos de capital, herramientas de gestión de liquidez y marcos de supervisión distintos. ^{[ 433 ]} Bajo este sistema, los bancos centrales mantienen instrumentos de política monetaria paralelos: herramientas convencionales basadas en la tasa de interés y alternativas islámicas basadas en coeficientes de participación en las ganancias. ^{[ 434 ]}

La política monetaria tradicional opera mediante la modificación de las tasas de referencia por parte de los bancos centrales, lo que afecta las tasas minoristas variables. ^{[ 435 ]} La prohibición de los intereses en la banca islámica desafía este mecanismo de transmisión. ^{[ 436 ]}

Los canales de transmisión alternativos en la banca islámica incluyen: ^{[ 437 ]}

• El canal de precios de los activos funciona a través de los tipos de cambio y los precios de las acciones.
• El canal crediticio influye en los préstamos bancarios y en los balances de las empresas.
• El mecanismo de reparto de pérdidas y ganancias funciona mediante aumentos en la tasa de referencia que elevan las tasas interbancarias y de préstamo, lo que restringe el endeudamiento.

En los marcos económicos islámicos, el zakat ayuda a evitar la trampa de liquidez del límite inferior cero. ^{[ 438 ]}

Algunos observadores de la banca islámica creen que la industria sufre de expertos en Sharia cuidadosamente seleccionados y muy bien pagados que han estado aprobando productos financieros utilizando ḥiyal (estratagemas legales) para seguir la ley Sharia, ^{[ 456 ]} "evitando temas controvertidos" y/o "aprobando sin más" las decisiones de la administración bancaria después de revisiones superficiales, ^{[ 457 ] [ 458 ]} y que las prácticas bancarias aprobadas por este pequeño número de juristas islámicos se han acercado cada vez más a las prácticas de la banca convencional no islámica. ^{[ 332 ]}

Varios académicos que apoyan la banca islámica (como Taqi Usmani, DM Qureshi, Saleh Abdullah Kamel y Harris Irfan) y escépticos (Muhammad Akram Khan, Muhammad O. Farooq, Feisal Khan, Mahmoud El-Gama y Timur Kuran) se han quejado de la similitud de las finanzas islámicas con la banca convencional.

Taqi Usmani sostiene que la industria ha descuidado "totalmente" su "filosofía básica", socavando su propia razón de ser ; ^{[ 468 ]} de modo que los no musulmanes y las "masas" musulmanas ahora tienen la impresión de que la banca islámica "no es más que una cuestión de tergiversar documentos..." ^{[ 468 ]}

Esto ha ocurrido primero al dejar de lado la financiación de riesgo compartido en favor de la murabaha y otras formas de financiación de compras con margen fijo, ^{[ 19 ]} y además al distorsionar las reglas de esa murabaha con margen fijo (véase también Ignorar las materias primas requeridas más adelante) ^{[ 22 ]} para proporcionar efectivamente préstamos convencionales de interés en efectivo con "tasas de beneficio" que siguen las tasas de interés convencionales, ^{[ 469 ] [ 20 ] [ 21 ] [ 22 ] [ 23 ]} siendo el "resultado neto" "no materialmente diferente de las transacciones basadas en intereses". ^{[ 470 ]} (Otra violación es el uso de ijarah (arrendamiento) sin que el "arrendador asuma "la responsabilidad por su propiedad" u ofrezca "algún usufructo al arrendatario"). ^{[ 326 ]}

En marzo de 2009, Usmani ^{[ 188 ]} (como presidente del consejo de académicos de la Organización de Contabilidad y Auditoría para Instituciones Financieras Islámicas , o AAOIFI), declaró que el 85% de los sukuk, o bonos islámicos, eran "antiislámicos". ^{[ 471 ]} Otros (Hassan Heikal) también han criticado la autenticidad de los sukuk. ^{[ 472 ]} Los críticos de la banca islámica la han llamado "una industria de etiquetado" (DM Qureshi), ^{[ Nota 28 ] [ 473 ]} o se han quejado de que la industria estaba "ocupada buscando formas de hacerse similar " a la banca convencional, cuando debería estar demostrando sus diferencias ( Mohammad Najatuallah Siddiqui ). ^{[ 474 ]} (Un comité de la Sharia en un banco, Lariba, incluso emitió una fatwa en 1990 que declaraba "no tener objeción al uso del término "interés" como alternativa al término "ganancia" o "tasa de retorno"). ^{[ 475 ] [ 476 ]} Otras críticas a las finanzas islámicas incluyen que:

• La industria utiliza "un sinfín de artimañas y subterfugios para ocultar" en lugar de eliminar el interés (Muhammad Akram Khan); ^{[ 22 ]}
• La industria cobra tarifas más altas por productos financieros que tienen "todas las características económicas de ese producto convencional" Mahmoud Amin El-Gamal, ^{[ Nota 29 ]} y Mohammad Fadel ^{[ 21 ] [ 477 ]}
• La industria utiliza las mismas "fórmulas para el SLR (requisitos de liquidez legal), el coeficiente de adecuación de capital y los estándares de gestión de riesgos" que los "bancos basados ​​en intereses" (Sayyid Tahir). ^{[ 478 ]}
• Es lo mismo que la banca convencional, salvo en "los tecnicismos y las formas legales", manteniendo los intereses pero denominándolos "con otro nombre, como comisiones o ganancias..." (AW Duskuki y Abdelazeem Abozaid). ^{[ 479 ]}

Siguiendo los principios islámicos, "los bancos islámicos debían adoptar nuevas políticas de financiación y explorar nuevos canales de inversión" para fomentar el desarrollo y elevar el nivel de vida de los "pequeños comerciantes", pero Taqi Usmani se queja de que "muy pocos bancos e instituciones financieras islámicas han prestado atención a este aspecto". ^{[ 126 ]} El erudito islámico Mohammad Hashim Kamali lamenta el enfoque de los bancos islámicos en la financiación a corto plazo, ya que esta financiación "se centra principalmente en la financiación de bienes ya producidos, y no en la creación o el aumento del capital productivo ni en instalaciones como fábricas, plantas, infraestructura, etc." ^{[ 486 ] [ 487 ]} Los bonos islámicos, también conocidos como sukuk, han surgido como un nuevo instrumento financiero para financiar transacciones éticas, como el proyecto de la Alianza Mundial para las Vacunas y la Inmunización. Para apoyar el crecimiento de la financiación islámica, los gobiernos deben establecer medidas para crear igualdad de condiciones en lo que respecta a los mercados secundarios líquidos y una regulación e impuestos equivalentes a los de la banca convencional. ^{[ 488 ]}

Otros:

• protestaron por la falta de "un tipo diferente de banca que estuviera alineada con la equidad, la distribución justa de los ingresos y los modos éticos de inversión" (Muhammad Akram Khan). ^{[ 19 ]}
• Proponen hacer hincapié en "la banca comunitaria, las microfinanzas, la inversión socialmente responsable y similares". (Mahmoud El-Gamal). ^{[ 489 ]}
• Se quejan de que, si bien el uso de la participación en pérdidas y ganancias por parte de los bancos islámicos está en declive, en Occidente, el capital de riesgo —que opera bajo los mismos principios que la darabah (excepto la prohibición de productos haram)— ha «financiado la industria global de alta tecnología» y podría potencialmente «aportar grandes beneficios» a los países musulmanes pobres que buscan el desarrollo económico ( Timur Kuran ). ^{[ 490 ]}
• cuestionan la premisa básica de la banca islámica, argumentando que la "codicia y el lucro" son causas de explotación más graves y generalizadas que los intereses de los préstamos, que en realidad no constituyen riba prohibida en un mercado competitivo y regulado (Muhammad O. Farooq). ^{[ 491 ]}

En realidad, el mundo está plagado de explotación: explotación infantil, explotación sexual, explotación laboral, etc. El interés, si acaso, representa una pequeña parte de la explotación global. Sin embargo, los defensores de la economía y las finanzas islámicas están obsesionados con el interés. ^{[ 492 ]}

Farooq cita como ejemplo el afán de lucro (no de interés) de la Compañía Británica de las Indias Orientales , que colonizó y gobernó la India a expensas del Imperio mogol musulmán hasta 1858. ^{[ 491 ]} Señala la falta de estudios empíricos o específicos (en contraposición a la polémica diatriba) en la economía islámica sobre el tema de la explotación o la injusticia. ^{[ 491 ] [ Nota 31 ]}

Si bien los modelos de participación en pérdidas y ganancias (o al menos mudarabah ) se concibieron originalmente como "la base de una banca libre de riba " ^{[ 157 ]} , con los modelos financieros de rendimiento fijo como complementos, varios estudios (de bancos en Arabia Saudita y Egipto, ^{[ Nota 32 ]} Malasia, ^{[ Nota 33 ]} y de grandes bancos islámicos en general) ^{[ Nota 34 ]} han demostrado que los productos de rendimiento fijo ahora superan con creces a los modelos de participación en pérdidas y ganancias (PLS) en activos bajo gestión . ^{[ 104 ]}

Las explicaciones (ofrecidas por dos autores, Humayon A. Dar y JR Presley) sobre por qué los instrumentos PLS, a saber, la financiación mudaraba y musharaka , han disminuido hasta proporciones casi insignificantes incluyen:

1. Existe un desincentivo inherente para que el cliente del banco declare ganancias, porque cuanto más declare, más dinero del cliente irá al banco financiador y menos podrá conservar. ^{[ 498 ]}
2. En la mayoría de los países musulmanes, los derechos de propiedad no están bien definidos, lo que crea más dificultades para la financiación mediante participación en pérdidas y ganancias que para la financiación mediante pagos fijos. ^{[ 498 ]}
3. Los competidores de los bancos islámicos —los bancos convencionales— están firmemente establecidos y cuentan con siglos de experiencia. Los bancos islámicos aún no están seguros de sus políticas y prácticas y se sienten cohibidos a la hora de asumir riesgos imprevistos. ^{[ 498 ]}
4. El PLS no es adecuado ni factible en muchos casos, como en el caso de requerimientos de recursos a corto plazo, necesidades de capital de trabajo o proyectos sin fines de lucro, como en los sectores de educación y salud. ^{[ 498 ]}
5. En algunos países, las finanzas convencionales tienen ventajas fiscales sobre las que cumplen con la Sharia, ya que los intereses se consideran un gasto empresarial y están exentos de impuestos, mientras que las ganancias (el retorno de la inversión en PLS) se gravan como ingresos. ^{[ 498 ]}
6. No existían mercados secundarios para productos financieros islámicos basados ​​en PLS (al menos hasta 2001). ^{[ 498 ]}
7. Mudaraba , una de las formas de PLS, otorga derechos de control limitados a los accionistas del banco y "crea un desequilibrio en la estructura de gobernanza" de PLS. "A los accionistas les gusta tener un sistema de control coherente y complementario, algo que falta en el caso de la financiación mudaraba". ^{[ 498 ] [ 499 ]}
8. Los depositantes/inversionistas de los bancos han demostrado ser muy resistentes a aceptar las pérdidas periódicas que inevitablemente surgen en la inversión. ^{[ 450 ]} (El reparto de las pérdidas bancarias con los clientes/inversionistas del banco se había presentado como una razón por la cual las instituciones financieras islámicas serían más estables que los bancos convencionales). ^{[ 198 ] [ 195 ]} Al menos hasta 2004, ninguna deuda incobrable se ha traducido en pérdidas para los depositantes en un banco islámico, y "ningún banco islámico ha reducido jamás el valor de las cuentas de sus depositantes cuando ha reducido el valor de sus activos improductivos" ^{[ 500 ]} por temor a perder depositantes.

Además de las desventajas para los prestamistas, un crítico de la banca islámica, Feisal Khan, argumenta que el uso generalizado de los préstamos con garantía de liquidez podría tener graves consecuencias para las economías al impedir que los bancos centrales expandan el crédito —comprando bonos, papel comercial, etc.— para prevenir las crisis de liquidez que surgen de vez en cuando en las economías modernas. ^{[ 243 ]}

Además de ignorar la participación en las ganancias y pérdidas en favor de la murâbaḥah , la industria ha sido acusada de no seguir adecuadamente las regulaciones de la Sharia sobre la murabaha (mencionadas anteriormente), al no comprar ni vender las mercancías/inventario que son "una condición clave" ^{[ 155 ]} del cumplimiento de la Sharia (se realiza cuando el banco quiere pedir prestado efectivo en lugar de financiar una compra, aunque son un costo adicional y no cumplen ninguna otra función). En 2008, Arabianbusiness.com se quejó de que ^{[ 146 ]} a veces "no hay mercancías en absoluto, solo flujos de efectivo entre bancos, corredores y prestatarios". A menudo, la mercancía es completamente irrelevante para el negocio del prestatario y ni siquiera hay suficientes mercancías relevantes "existentes" en el mundo "para dar cuenta de todas las transacciones que se realizan". ^{[ 284 ]} Otros dos investigadores informan que durante muchos años se realizaron transacciones de murabaha "sintéticas" multimillonarias en Londres, donde "muchos dudan que los bancos realmente asuman la posesión, incluso de forma constructiva, del inventario". ^{[ 155 ] [ 501 ]}

Los defensores originales de la banca islámica abogaban por "mantener cuentas separadas para distintos tipos de depósitos, de modo que se pueda asignar un rendimiento a cada tipo". "En la práctica", según el crítico Muhammad Akram Khan, "las instituciones financieras islámicas agrupan todos los tipos de depósitos". ^{[ 502 ]}

Los críticos se quejan de que el cumplimiento de las regulaciones de la Sharia por parte de los bancos a menudo no es más que aceptar la palabra del banco o del prestatario de que han seguido las normas de cumplimiento, sin una auditoría efectiva para comprobar si esto es cierto. ^{[ 503 ]} Un observador (L. Al Nasser) se queja de que "las autoridades de la Sharia demuestran una confianza excesiva en sus sujetos cuando se trata de tratar con las paridades en el sector", y las auditorías de la Sharia son necesarias "para lograr transparencia y asegurar" que las instituciones "cumplan con lo que se han comprometido con sus clientes". Además, cuando se realizan auditorías externas de la Sharia, "muchos de estos auditores se quejan con frecuencia de la cantidad de violaciones que presencian y que no pueden discutir" porque los registros que han examinado "han sido manipulados". ^{[ 504 ] [ 505 ]}

Aunque la banca islámica prohíbe el interés, sus "tasas de ganancia" a menudo se comparan con las tasas de interés. El banquero islámico Harris Irfan afirma que "no hay duda" de que índices de referencia como el LIBOR "siguen siendo una métrica necesaria" para los bancos islámicos, y que "la inmensa mayoría de los académicos lo han aceptado, por imperfecta que parezca esta solución" ^{[ 506 ].} Sin embargo, Muhammad Akram Khan escribe que seguir el índice de referencia bancario convencional LIBOR "contradice el propósito mismo para el que se diseñaron y ofrecieron los productos financieros islámicos" en primer lugar. ^{[ 507 ]}

Además, los escépticos se han quejado de que las tasas de rendimiento de las cuentas en los bancos islámicos son sospechosamente similares a las de los bancos convencionales, cuando (en teoría) sus diferentes mecanismos deberían dar lugar a cifras distintas. Un estudio realizado en Turquía en 2014 halló que la relación a largo plazo entre las tasas de los depósitos a plazo fijo en tres de los cuatro " bancos de participación " (es decir, bancos islámicos) presentaba una "cointegración significativa" con las de los bancos convencionales. ^{[ 508 ]} Según los escépticos, esta similitud sugiere una manipulación de los rendimientos por parte de los bancos islámicos para tranquilizar a los clientes sobre su competitividad y estabilidad financiera.

La banca y las finanzas islámicas carecen de una forma de obtener un rendimiento de los fondos "depositados" a corto plazo, a la espera de ser invertidos, lo que coloca a esos bancos en desventaja frente a los bancos convencionales. ^{[ 509 ]}

Los bancos/instituciones financieras deben equilibrar la liquidez —la capacidad de convertir activos en efectivo o un equivalente de efectivo rápidamente en una emergencia cuando sus depositantes los necesitan sin incurrir en grandes pérdidas ^{[ 510 ]} — con una tasa de rendimiento competitiva sobre los fondos. Los bancos convencionales pueden pedir prestado y prestar utilizando el mercado interbancario de préstamos —pedir prestado para satisfacer las necesidades de liquidez e invertir por cualquier duración, incluso períodos muy cortos, y así optimizar sus ganancias. ^{[ 509 ]} Calcular el rendimiento para cualquier período de tiempo es sencillo ^{[ 509 ]} : multiplicar la duración del préstamo por la tasa de interés.

Si bien países musulmanes como Bahréin, Irán, Malasia ^{[ 511 ] [ 512 ]} y Sudán han comenzado a desarrollar un mercado monetario islámico y han estado "emitiendo títulos titulizados sobre la base de musharaka , mudaraba e ijarah ", al menos hasta 2013, la "falta de un mercado secundario apropiado y eficiente" ha significado que el volumen relativo de estos valores sea "mucho menor" que en el mercado de capitales convencional. ^{[ 509 ]}

En cuanto a los "contratos basados ​​en deuda" que no son PLS, un estudio encontró que "el modelo de negocio de la banca islámica está cambiando con el tiempo y avanzando en una dirección donde adquiere más riesgo de liquidez". ^{[ 510 ]}

Para abordar el problema de no obtener rendimientos sobre los fondos mantenidos por motivos de liquidez o por falta de oportunidades de inversión, muchas instituciones financieras islámicas (como el Banco Islámico de Desarrollo y el Banco Islámico Faisal de Egipto ) ^{[ 513 ]} han estado "obteniendo explícitamente y abiertamente intereses sobre sus fondos excedentes, a menudo invertidos en instrumentos de deuda o similares a la deuda más seguros en el extranjero". ^{[ 514 ]} En lugar de prohibir esto, "los expertos en la Sharia han emitido la fatwa necesaria de cumplimiento de la Sharia basada en las reglas de necesidad ( darurah )", aunque exigen que los intereses se utilicen para "fines religiosamente meritorios". ^{[ 514 ]}

Los expertos en finanzas y banca islámicas han invocado la necesidad de permitir excepciones en las normas. Han emitido fatuas (dictámenes) que permiten a los bancos islámicos depositar fondos en cuentas que generan intereses. ^{[ 515 ] [ 514 ]}

Las cuatro escuelas ( Madhhab ) de fiqh sunita (jurisprudencia islámica) aplican las enseñanzas islámicas a los negocios y las finanzas de diferentes maneras, y no han logrado un consenso. Además, los consejos de la Sharia a veces cambian de opinión, revirtiendo decisiones anteriores. ^{[ 518 ] [ 480 ]}

Las diferencias entre los consejos de administración respecto a lo que constituye el cumplimiento de la Sharia pueden generar "dudas en la mente de los clientes" sobre si un banco determinado cumple realmente con la Sharia y si se le debería confiar su negocio. ^{[ 519 ]}

Tratamiento judicial en sistemas jurídicos seculares

En las jurisdicciones de derecho común no islámico, los tribunales pueden tratar los contratos de finanzas islámicas como contratos ordinarios sin tener en cuenta su contenido conforme a la Sharia. Los expertos en derecho también han señalado los desafíos estructurales para hacer cumplir los contratos de finanzas islámicas dentro de los sistemas jurídicos seculares. Partiendo de las preocupaciones en torno a las prácticas que priorizan la forma sobre el fondo y el incumplimiento de la Sharia, El Daouk (2021) sostiene además que los tribunales ingleses tienden a separar las obligaciones contractuales de las intenciones comerciales basadas en la Sharia de los acuerdos de finanzas islámicas. ^{[ 520 ]} Esto significa que, incluso si un contrato se disputa por motivos de cumplimiento religioso, normalmente se tratará y se hará cumplir como un contrato estándar a menos que se incorporen expresamente y legalmente términos específicos de la Sharia. Esto da lugar a acusaciones de que la banca islámica es "islámica" solo de nombre y que sus productos son, en la práctica, copias de productos bancarios convencionales.

Mientras que en las finanzas convencionales los pagos atrasados/préstamos morosos se desalientan por la continua acumulación de intereses, ^{[ 452 ]} según Ibrahim Warde,

Los bancos islámicos se enfrentan a un grave problema con los pagos atrasados, por no hablar de los impagos directos, ya que algunas personas se aprovechan de cualquier artimaña legal o religiosa dilatoria... En la mayoría de los países islámicos, se han establecido diversas formas de penalizaciones y recargos por mora, que posteriormente han sido prohibidas o consideradas inaplicables. Los recargos por mora, en particular, se han asimilado a la usura (riba). Como resultado, «los deudores saben que pueden pagar a los bancos islámicos al final, ya que hacerlo no implica ningún coste». ^{[ 521 ] [ 452 ]}

Se han formulado varias sugerencias para abordar el problema. ^{[ Nota 35 ]}

La inflación también representa un problema para la financiación, ya que los bancos islámicos no han imitado la banca convencional y realmente otorgan préstamos sin intereses ni otros cargos. La cuestión de cómo compensar a los prestamistas por la pérdida de valor de sus fondos debido a la inflación también ha sido considerada un problema que preocupa a los eruditos islámicos, ^{[ 451 ]} dado que la financiación para las empresas no se materializará si un prestamista pierde dinero al prestar. Entre las sugerencias se incluyen la indexación de los préstamos (a la que muchos eruditos se oponen por considerarla un tipo de usura que fomenta la inflación), ^{[ 523 ]} la denominación de los préstamos "en términos de una mercancía" como el oro, y la realización de más investigaciones para encontrar una solución. ^{[ 524 ] [ 525 ]}

Los clientes de la banca y las finanzas islámicas son casi todos, si no exclusivamente, musulmanes, pero la mayoría de las instituciones financieras que ofrecen servicios bancarios islámicos son instituciones financieras occidentales que no son propiedad de musulmanes. Los defensores de la banca islámica han citado este interés de los bancos occidentales en la banca islámica como prueba de la fuerte demanda de este tipo de banca y, por lo tanto, como un «logro del movimiento». ^{[ Nota 36 ]}

Sin embargo, los críticos se quejan de que estos bancos carecen de un profundo compromiso basado en la fe con la banca islámica, lo que significa:

1. que los musulmanes empleados en estas organizaciones tienen poca influencia en su gestión real, lo que a veces genera sospechas entre la población musulmana sobre la diligencia en el cumplimiento de la Sharia en estas instituciones. ^{[ 44 ]}
2. que más que un reflejo de la creciente fortaleza de la banca islámica, el interés de los bancos convencionales refleja cuán similar se ha vuelto la banca islámica a la convencional, ^{[ 527 ]} de modo que esta última puede ingresar a la banca islámica sin realizar cambios sustanciales en sus prácticas. ^{[ 527 ]}
3. y que estos bancos tendrán más probabilidades de retirarse del sector cuando el mercado entre en recesión. ^{[ 454 ]} Harris Irfan sostiene que la falta de compromiso ideológico con la banca islámica por parte de bancos no musulmanes como Deutsche Bank los llevará a retirarse del sector cuando el mercado entre en recesión. A principios de 2011, durante el estallido de la burbuja inmobiliaria, «no quedaba en Deutsche Bank ni un solo asesor o vendedor especializado en finanzas islámicas. Las finanzas islámicas se habían convertido en "un lujo que el banco no podía permitirse"». ^{[ 454 ]}

Las fuentes discrepan sobre si la banca islámica es más estable y menos riesgosa que la banca convencional.

Los defensores (como Zeti Akhtar Aziz, presidenta del banco central de Malasia) han argumentado que las instituciones financieras islámicas son más estables que los bancos convencionales porque prohíben la especulación ^{[ 195 ]} y los dos tipos principales (en teoría) de cuentas bancarias islámicas —las "cuentas corrientes" y las cuentas mudarabah— conllevan menos riesgo para el banco. ^{[ 198 ]}

1. En una cuenta corriente, el cliente no obtiene ningún rendimiento y (en teoría) no existe riesgo de pérdida porque el banco no invierte los fondos de la cuenta.
2. En una cuenta mudarabah, el banco islámico asume un menor riesgo de impago porque comparte dicho riesgo con el depositante. Si el prestatario no puede devolver parte o la totalidad del dinero prestado por el banco, el importe que recibe el depositante se reduce en una cantidad equivalente, mientras que en un banco convencional, el depositante recibe pagos de intereses fijos independientemente de que los ingresos del banco disminuyan o no debido a los impagos. ^{[ 198 ]}

Esto significa que, si bien el banco en sí puede ser más estable, los depositantes/"socios" de las cuentas islámicas de participación en pérdidas y ganancias (los bancos islámicos suelen usar el término "socio" en lugar de "cliente" o "depositante") están expuestos a riesgos a los que no estarían sujetos en los bancos convencionales. Además,

En estas instituciones, los titulares de cuentas de inversión no cuentan ni con la protección de ser acreedores de la institución financiera islámica, ni con la protección de ser accionistas con representación en sus consejos de administración. Esto introduce una serie de otros factores de riesgo bien documentados para la institución... ^{[ 528 ]}

Por otro lado, Habib Ahmed —escribiendo en 2009 poco después de la crisis financiera de 2008— argumenta que las prácticas de las finanzas islámicas se han acercado gradualmente a las finanzas convencionales, exponiéndolas a los mismos peligros de inestabilidad. ^{[ 529 ]}

Al examinar la práctica de las finanzas islámicas y el entorno en el que operan, se pueden identificar tendencias similares a las que causaron la crisis actual. En el pasado reciente, la región del Golfo ha experimentado episodios de especulación en sus mercados bursátiles e inmobiliarios. Finalmente, la industria financiera islámica ha experimentado un rápido crecimiento con innovaciones en productos financieros complejos que cumplen con la Sharia . Los riesgos en estos nuevos productos financieros islámicos son complejos, ya que los instrumentos presentan múltiples tipos de riesgos. ^{[ 530 ]}

En la práctica, algunos bancos islámicos han quebrado a lo largo de las décadas. En 1988, la casa de inversión islámica Ar-Ryan colapsó, lo que provocó que miles de pequeños inversores perdieran sus ahorros (posteriormente fueron reembolsados ​​por sus pérdidas por un donante anónimo de un estado del Golfo) ^{[ 531 ]} y asestó un duro golpe a las finanzas islámicas de la época. En 1998, la administración del Bank al Taqwa quebró, y su informe anual reportó una "pérdida de más del 23 por ciento del capital tanto para los depositantes de mudaraba como para los accionistas". (Posteriormente se reveló que la administración había violado las normas bancarias y "había invertido en un solo proyecto más del 60 por ciento de los activos del banco"). ^{[ 481 ] [ 482 ]}

La Ihlas Finance House en Turquía cerró en 2001 debido a "problemas de liquidez y dificultades financieras". ^{[ 532 ]} Faisal Islamic Bank tuvo dificultades y cerró sus operaciones en el Reino Unido por razones regulatorias. ^{[ 533 ] [ 534 ] [ 77 ]} Según The Economist , "la crisis de deuda de Dubái en 2009 demostró que los sukuk [bonos islámicos] pueden ayudar a inflar la deuda a niveles insostenibles". ^{[ 195 ]}

La mayoría de los clientes de banca islámica se encuentran en los estados del Golfo y en países desarrollados. ^{[ 526 ]} Estudios sobre clientes de banca islámica en Malasia ^{[ 538 ]} y Pakistán ^{[ 539 ]} encontraron que la satisfacción del cliente estaba relacionada con la calidad del servicio. Un estudio sobre clientes de banca islámica en Bangladesh encontró que "la mayoría de los clientes" tenían entre 25 y 35 años, "altamente educados" y mantenían una "relación duradera" con el banco, y tenían más conocimientos sobre cuentas que sobre productos financieros. ^{[ 540 ]}

En una serie de entrevistas realizadas en 2008 y 2010 con profesionales de la banca pakistaní (banqueros convencionales e islámicos, asesores de banca sharia, empresarios que utilizan financiación y consultores de gestión), el economista Feisal Khan señaló que muchos banqueros islámicos expresaron "cinismo" sobre la diferencia o la falta de ella entre los productos bancarios convencionales e islámicos, ^{[ 541 ]} la falta de requisitos para auditorías externas de cumplimiento de la sharia de los bancos islámicos en Pakistán, ^{[ 542 ]} y la falta de conocimiento por parte de los consejos de la sharia sobre el incumplimiento de sus bancos de las prácticas conformes a la sharia o su poder para detener estas prácticas. ^{[ 543 ]} Sin embargo, esto no disuadió a los piadosos de utilizar los bancos (uno de los cuales explicó que si su banco islámico no cumplía verdaderamente con la sharia, "¡El pecado recae sobre ellos, no sobre mí! Lo que pude hacer, lo hice"). ^{[ 544 ]}

El Banco de Londres y Oriente Medio (BLME) cuenta mayoritariamente con clientes no musulmanes que reciben un porcentaje fijo de las ganancias, en lugar de una tasa de interés. Sin embargo, los críticos afirman que los depósitos y productos islámicos son demasiado similares a los productos vinculados a las tasas de interés, en contraste con el porcentaje de ganancias obtenidas. Otras explicaciones para el aumento de clientes no musulmanes en la banca islámica apuntan a razones éticas, como la exclusión de inversiones como el tabaco, el alcohol y las armas. ^{[ 545 ]}

Una estimación de la preferencia del cliente (dada por un banquero pakistaní) en la industria bancaria pakistaní fue que alrededor del 10% de los clientes eran "clientes de banca estrictamente convencional", el 20% eran clientes de banca estrictamente conforme a la Shariah, y el 70% preferiría la banca conforme a la Shariah pero usaría la banca convencional si "hubiera una diferencia de precio significativa". ^{[ 546 ]} Una encuesta de clientes de banca islámica y convencional encontró que los clientes de banca islámica eran más observantes (habían asistido al Hajj , observaban el Salat , se dejaban crecer la barba, etc.), pero también tenían saldos de cuentas de ahorro más altos que los clientes de banca convencional, eran mayores, tenían mejor educación, habían viajado más al extranjero y tendían a tener una segunda cuenta en un banco convencional. ^{[ Nota 37 ]} Otro estudio, utilizando "datos oficiales" reportados al Banco Estatal de Pakistán, encontró que para los prestamistas que habían tomado financiamiento islámico ( murabaha ) y préstamos convencionales, la tasa de incumplimiento era más del doble alta en los préstamos convencionales. Los prestatarios tenían "menos probabilidades de incumplir sus pagos durante el Ramadán y en las grandes ciudades si aumentaba la proporción de votos a los partidos político-religiosos, lo que sugiere que la religión, ya sea a través de la piedad individual o de los efectos de red, puede desempeñar un papel en la determinación del incumplimiento de los préstamos". ^{[ 548 ] [ Nota 38 ]}

Muhammad El-Gamal argumenta que, dado que los productos financieros islámicos imitan los productos financieros convencionales pero operan de acuerdo con las normas de la Sharia, los diferentes productos requerirán honorarios adicionales de juristas y abogados, "múltiples ventas, vehículos de propósito especial y documentación de títulos ". Además, habrá costos asociados con "la estructura peculiar que utilizan los bancos islámicos para las penalizaciones por mora". En consecuencia, su financiamiento tiende a ser más costoso y/o las cuentas ofrecen menor rentabilidad que los productos convencionales. ^{[ 550 ]}

El-Gama también argumenta que otra fuente de ineficiencia/mayor costo en la banca islámica, y una razón por la cual sus réplicas de las finanzas convencionales están "siempre un paso atrás" de los nuevos productos financieros en la industria convencional, es la dependencia de la industria de los " contratos nominados clásicos " ( ventas a crédito murabahah , arrendamientos ijarah , etc.). Estos contratos siguen textos clásicos y fueron creados en una época en que los mercados financieros eran muy limitados. No están preparados para "desentrañar los diversos riesgos" para los que sí están diseñados los mercados e instituciones financieras "modernas" (como los mercados monetarios , los mercados de capitales , los mercados de opciones , etc.). Por otro lado, hacer que sus contratos/productos sean más eficientes alienará a la base de clientes devotos que desean que los contratos/productos sigan las formas clásicas. ^{[ 551 ]}

La mayoría de los estudios han concluido que los bancos islámicos son, en promedio, menos eficientes que los convencionales.

• Según un informe de 2006 de M. Kabir Hassan sobre 43 bancos en 21 países musulmanes entre 1996 y 2001, "en promedio, la industria bancaria islámica es relativamente menos eficiente en comparación con sus contrapartes convencionales en otras partes del mundo"; ^{[ 552 ] [ 553 ]}
• Un estudio de bancos en Malasia de 1997 a 2003 encontró que los bancos islámicos eran, en promedio, algo menos eficientes que sus contrapartes convencionales, ^{[ 554 ]} al igual que un estudio de bancos islámicos en Turquía de 1999 a 2001. ^{[ 534 ]}
• Por el contrario, un estudio multicéntrico (43 bancos islámicos y 37 bancos convencionales en 21 países), que abarca un período de tiempo similar (1999-2005) al de los estudios anteriores, no encontró "diferencias significativas" en la eficiencia general. ^{[ 555 ]}

En un segmento importante del mercado financiero, la compra de vivienda, las finanzas islámicas no han podido competir con las finanzas convencionales en al menos algunos países (el Reino Unido desde 2002, y Estados Unidos y Canadá desde 2009). Según Humayon Dar, los pagos mensuales de un "Contrato de Arrendamiento" conforme a la Sharia, utilizado por la Unidad de Banca de Inversión Islámica de Ahli United Bank Kuwait en Gran Bretaña, "son mucho más altos" que las hipotecas convencionales equivalentes. ^{[ 556 ]} En Canadá, el costo de la financiación islámica para vivienda era entre 100 y 300 puntos básicos más alto que la financiación convencional, y en Estados Unidos entre 40 y 100 puntos básicos más alto, según Hans Visser. (Visser atribuye el mayor costo de la financiación islámica ijarah a su mayor ponderación de riesgo en comparación con las hipotecas convencionales según los estándares internacionales de Basilea I y Basilea II sobre requisitos mínimos de capital para los bancos). ^{[ 328 ]}

Según MO Farooq, las "explicaciones comunes ofrecidas por" el movimiento de finanzas islámicas para las deficiencias de la industria bancaria islámica son que

1. Los problemas y desafíos de la industria forman parte de una " curva de aprendizaje " y se irán resolviendo con el tiempo;
2. y que, a menos que la industria opere en una sociedad y un entorno islámicos, se verá obstaculizada por influencias no islámicas y no "operará en su esencia". ^{[ 201 ]}

Si bien la veracidad de la segunda explicación no puede verificarse antes de que se establezca una sociedad islámica completa, Feisal Khan señala con respecto a la primera defensa que han pasado más de veinte años (1993) desde que un crítico (Timur Kuran) ^{[ 557 ]} destacó por primera vez los problemas de la industria (la similitud básica de la banca islámica en la práctica con la convencional, la marginación de los modos de reparto de riesgos basados ​​en el capital y la adopción de productos a corto plazo e instrumentos similares a la deuda), y desde que un defensor (Ausaf Ahmad) defendió a la industria como una entidad temprana en su transición desde la banca convencional. ^{[ 200 ]}

Diecisiete años después, Ibrahim Warde, defensor de las finanzas islámicas, lamentó que "en lugar de desaparecer, la murabaha y productos similares basados ​​en la venta crecieron significativamente y hoy constituyen la mayor parte de la actividad de la mayoría de los bancos islámicos..." ^{[ 558 ] [ 503 ]}

La mayoría de los críticos del sector bancario islámico abogan por una mayor ortodoxia y un esfuerzo redoblado para aplicar estrictamente la Sharia. ^{[ Nota 39 ]} Algunos (MO Farooq y MA Khan) han atribuido los problemas del sector a su condena de cualquier interés sobre los préstamos como riba prohibida , y a la impracticabilidad de intentar hacer cumplir esta prohibición. ^{[ 561 ]}

El crítico Feisal Khan argumenta que, en muchos sentidos, las finanzas islámicas no han estado a la altura de sus características definitorias. Falta la distribución del riesgo debido a que los mecanismos de reparto de pérdidas y ganancias se utilizan con muy poca frecuencia. También faltan transacciones materiales subyacentes en operaciones como el tawarruq , las murabahas de materias primas , los títulos de deuda privada islámica malasia y las ventas en corto islámicas. Existe explotación cuando se cobran altas comisiones por "no hacer nada más sustancial que imitar productos bancarios/financieros convencionales". Las actividades haram no se evitan cuando los bancos (siguiendo la práctica habitual) simplemente aceptan la palabra de los clientes/financiados/prestatarios de que no utilizarán los fondos para actividades no islámicas. ^{[ 562 ]}