Comité de Mercado Abierto en la Sombra

El Comité de Mercado Abierto en la Sombra ( SOMC ) es un grupo independiente de economistas, organizado por primera vez en 1973 por los profesores Karl Brunner , de la Universidad de Rochester , y Allan Meltzer , de la Universidad Carnegie Mellon , para proporcionar una alternativa monetarista a las opiniones sobre la política monetaria y sus efectos inflacionarios que prevalecían entonces en la Reserva Federal y dentro de la profesión económica.

En ese momento, la Reserva Federal sostuvo que la inflación creciente y variable desde 1965 se debía en gran medida a fuerzas no monetarias, como el poder de los sindicatos y las perturbaciones de los precios del petróleo, y que tenía poco que ver con el rápido crecimiento del dinero. Basándose en los principios del monetarismo desarrollados anteriormente por Milton Friedman , la SOMC atribuyó la Gran Inflación directamente a las políticas de la Reserva Federal que se caracterizaron por un crecimiento excesivo del dinero.

El mensaje principal del SOMC, de que la inflación persistente es siempre y en todas partes un fenómeno monetario, ha sido ampliamente aceptado por los banqueros centrales y los economistas. Ese marco sigue siendo la base de los comentarios y las críticas del Comité sobre las medidas y la estrategia de política de la Reserva Federal. Con el tiempo, el SOMC ha ampliado su enfoque para incluir cuestiones relacionadas con las políticas sobre comercio internacional, tipos de cambio e impuestos, así como la regulación de los sistemas bancario y financiero de Estados Unidos.

El SOMC sigue reuniéndose dos veces al año y mantiene un sitio web activo que incluye un archivo de los documentos de posición del SOMC y la declaración de "Creencias fundamentales", así como los documentos de sus miembros. Desde 2009, el SOMC ha operado en asociación con E21: Políticas económicas para el siglo XXI .

Allan Meltzer ha descrito las circunstancias que lo llevaron, junto con Karl Brunner, a organizar el Comité de Mercado Abierto en la Sombra, y también ha narrado la historia inicial del SOMC. ^[1]

Cuando, en 1971, el presidente Richard Nixon adoptó controles de salarios y precios en un intento de revertir la aceleración de la inflación, que para entonces había superado el 4 por ciento, Brunner y Meltzer quisieron formar un grupo de "economistas con ideas afines" para argumentar en contra de la eficacia de los controles de salarios y precios como herramienta para acabar con la inflación y a favor de una reducción gradual del crecimiento del dinero como alternativa preferida. Junto con William Wolman , Brunner y Meltzer eligieron el nombre de "Shadow Open Market Committee", como referencia tanto al Comité Federal de Mercado Abierto , el brazo de formulación de políticas monetarias de la Reserva Federal, como al Gabinete en la Sombra como el grupo de ministros elegidos del partido de la oposición dentro del sistema parlamentario del Reino Unido. ^[2]

El SOMC original contaba con doce miembros, igual al número de miembros con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto, elegidos entre instituciones académicas, instituciones financieras y empresas no financieras. A partir del 14 de septiembre de 1973, el grupo se reunió semestralmente en la ciudad de Nueva York.

John Allan, del New York Times, describió la primera reunión del SOMC y la declaración de política. ^[3] El Comité instó a la Fed a abandonar sus esfuerzos por ajustar la economía y centrarse en cambio en reducir la tasa de crecimiento del dinero del 6,5 al 5,5 por ciento anual, como un paso inicial para reducir la inflación a niveles más aceptables.

En 1988, el SOMC trasladó su lugar de reunión de Nueva York a Washington. Los miembros del SOMC cambiaron gradualmente y algunos de sus antiguos miembros se marcharon para aceptar puestos de alto nivel en la Reserva Federal. En este sentido, señala Meltzer, el SOMC ha funcionado de manera similar al Gabinete en la sombra del Reino Unido, en el que sus miembros rotaban periódicamente para ocupar puestos oficiales de formulación de políticas. ^[2]

El miembro original del SOMC, Robert Rasche, se desempeñó como vicepresidente ejecutivo y asesor de políticas en el Banco de la Reserva Federal de St. Louis desde enero de 1999 hasta su jubilación en junio de 2011. Beryl Sprinkel , otro miembro original del SOMC, se convirtió en presidente del Consejo de Asesores Económicos en 1985. El miembro del SOMC Jerry Jordan se desempeñó como miembro del Consejo de Asesores Económicos en 1981 y 1982 y como presidente del Banco de la Reserva Federal de Cleveland desde 1992 hasta 2003. Lee Hoskins se desempeñó como presidente del Banco de la Reserva Federal de Cleveland desde 1987 hasta 1991; William Poole como presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis desde 1998 hasta 2008; y Charles Plosser como presidente y del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia desde 2006 hasta 2015.

Anna Schwartz fue la miembro más longeva del Comité de Mercado Abierto en la Sombra. Fue una de los 12 miembros originales en 1973 y continuó asistiendo y participando activamente en las reuniones del SOMC hasta 2010.

En 2009, el SOMC trasladó la sede de sus reuniones bianuales nuevamente a la ciudad de Nueva York.

En su reunión de noviembre de 2014, el Comité presentó una declaración de "Creencias fundamentales", destinada a "ayudar a promover su visión y relevancia en una era de banca central cada vez más compleja". ^[4] Las Creencias fundamentales del SOMC se relacionan con la conducción de la política monetaria y con el papel de la Reserva Federal como prestamista de última instancia. Son las siguientes:

1. El SOMC da por sentado que la política monetaria estadounidense será conducida por la Fed en el futuro previsible.
2. Es esencial que el banco central sea independiente de las autoridades fiscales y rinda cuentas al poder legislativo. En particular, el banco central debería evitar políticas que asignen crédito.
3. La estabilidad de precios es la mejor contribución que la política monetaria puede hacer al desempeño macroeconómico general y por esta razón debería ser el objetivo primordial del banco central. La "estabilidad de precios" debería definirse como la garantía de que la tasa de inflación, en promedio, no supere el 2 por ciento anual.
4. La política monetaria debería aplicarse de manera similar a una regla y ser en cierta medida contracíclica con respecto a la producción y el empleo, siempre que no se comprometa la estabilidad de precios a largo plazo. Esperamos que el banco central anuncie la regla de política que sigue para que pueda ser monitoreado y rendir cuentas.
5. Para garantizar la estabilidad financiera, el banco central debería promover fuertes reservas de capital.
6. El SOMC espera que el banco central actúe como prestamista de última instancia. En ese papel, el banco central debería establecer con claridad y antelación sus normas de política de prestamista de última instancia. Esas actividades deberían limitarse a préstamos ocasionales, temporales y bien garantizados a instituciones de depósito solventes y supervisadas, con una prima de tipo de interés adecuada. Las autoridades fiscales deberían acordar préstamos más expansivos e indemnizarlos por adelantado.
7. El SOMC cree que, siguiendo estos principios básicos, la Fed crearía el marco monetario y financiero que mejor facilite el funcionamiento eficiente de las instituciones de libre mercado creadoras de prosperidad en la economía estadounidense.

• Karl Brunner , Universidad de Rochester
• Peter Crawford, Banco Nacional de la Ciudad
• William Ford , Compañía Ford Motor
• Homer Jones (1906-1986), Banco de la Reserva Federal de St. Louis
• Thomas Mayer , Universidad de California en Davis
• Allan Meltzer , Universidad Carnegie-Mellon
• James Meigs, Corporación de Investigación Argus ^{[5] [6]}
• Robert Rasche, Universidad Estatal de Michigan ^{[7] [8]}
• Wilson Schmidt, Instituto Politécnico y Universidad Estatal de Virginia ^[9]
• Anna Schwartz (1915-2012), ^[10] Oficina Nacional de Investigación Económica
• Beryl Sprinkel , Banco de Ahorros y Fideicomiso Harris
• William Wolman , revista Business Week

• Jagdish Bhagwati , Universidad de Columbia
• Robert Genetski , Banco de Ahorros y Fideicomiso Harris
• Eric Heinneman, Morgan, Stanley & Company ^[11]
• Lee Hoskins, Banco Nacional Huntington ^[12]
• Jerry Jordan , Banco Nacional de Pittsburgh y Universidad de Nuevo México
• Rudolph Penner , Instituto Americano de la Empresa ^{[13] [14] [15] [16]}
• William Poole , Universidad Brown
• John Rutledge , Colegio de Hombres de Claremont
• Alan Stockman, Universidad de Rochester
• Jan Tumlir, GATT ^{[17] [18]}
• Burton Zwick, Compañía de Seguros Prudential ^{[19] [20]}

A partir de abril de 2019, las siguientes personas figuran en la organización. ^[10]

• Michael Bordo , Universidad Rutgers ^{[21] [22] [23]}
• Charles Calomiris , Universidad de Columbia ^{[24] [25]}
• Marvin Goodfriend , Universidad Carnegie-Mellon ^{[26] [27] [28] [29]}
• Greg Hess , Universidad Wabash (Indiana)
• Peter Ireland, Universidad de Boston ^[30]
• Mickey Levy , Banco Berenberg ^{[31] [32]}
• Deborah Lucas , Instituto Tecnológico de Massachusetts
• Bennett McCallum , Universidad Carnegie-Mellon
• Athanasios Orphanides , Instituto Tecnológico de Massachusetts
• Charles Plosser , Institución Hoover

• Comité Federal de Mercado Abierto , la organización cuasi gubernamental que da nombre al SOMC; Poole fue miembro del FOMC después de haber sido miembro del SOMC
• Consejo de Asesores Económicos , grupo dentro del poder ejecutivo bajo el presidente ; Sprinkel, Poole y Jordan fueron miembros anteriores
• Sistema de la Reserva Federal (también conocido como la Fed), el banco central de los Estados Unidos , creado en 1913
• La inflación monetaria , el primer gran objetivo de la Fed
• El pleno empleo , el segundo gran objetivo de la Fed
• Moneda fiduciaria , el sistema monetario utilizado en la mayoría de los países para fines de comercio nacional e internacional desde la década de 1970.
• Patrón oro , sistema monetario utilizado en Estados Unidos a nivel nacional hasta la década de 1930 y para el comercio internacional hasta 1971.
• Estanflación , cuando tanto el desempleo como la inflación monetaria aumentan simultáneamente (como ocurrió en Estados Unidos durante la década de 1970)
• monetarismo , una escuela de pensamiento económico que se opone a la manipulación gubernamental discrecional de la oferta monetaria a través del banco central
• fiscalismo , generalmente contrastado con monetarismo
• Economía keynesiana , una escuela de pensamiento económico que justifica los déficits gubernamentales durante las crisis económicas como una forma de estímulo económico.
• Economía austriaca , generalmente contrastada con el keynesianismo
• Escuela de economía de Chicago , escuela de pensamiento económico no keynesiana, basada en el monetarismo o nueva macroeconomía clásica

• Sitio web oficial