Fondo de valor estable

Un fondo de valor estable es un tipo de inversión disponible en planes 401(k) y otros planes de contribución definida , así como en algunos planes 529 o de asistencia para la matrícula . ^{[ 1 ]} Los fondos de valor estable suelen estar disponibles en estos planes bajo un nombre que pretende describir la naturaleza del fondo (como fondo de preservación de capital , fondo de interés fijo , fondo de acumulación de capital , fondo de protección del principal , fondo garantizado , fondo de preservación o fondo de ingresos , entre otros). ^{[ 2 ] [ 3 ]} Ofrecen preservación del principal , rendimientos predecibles y una tasa más alta que opciones similares sin aumentar proporcionalmente el riesgo. ^{[ 4 ] [ 5 ]} Los fondos se estructuran de diversas maneras, pero en general están compuestos por carteras de renta fija diversificadas y de alta calidad que están protegidas contra la volatilidad de las tasas de interés mediante contratos con bancos y compañías de seguros . ^{[ 5 ]} Por ejemplo, un fondo de valor estable puede mantener deuda pública o corporativa de alta calificación, valores respaldados por activos, valores respaldados por hipotecas residenciales y comerciales, y equivalentes de efectivo. ^{[ 6 ]} Los fondos de valor estable están diseñados para preservar el capital a la vez que proporcionan rendimientos positivos y constantes, y se consideran una de las opciones de inversión de menor riesgo que se ofrecen en los planes 401(k). ^{[ 2 ] [ 7 ]} Los fondos de valor estable han estado generando recientemente un rendimiento promedio anualizado del 2,72 % a octubre de 2014, superior al 0,08 % que ofrecen los fondos del mercado monetario , y se ofrecen en 165.000 planes de jubilación . ^{[ 4 ] [ 8 ] [ 9 ]}

El objetivo de inversión de los fondos de valor estable es proporcionar preservación del capital y rendimientos predecibles y constantes. ^{[ 4 ]} Durante la crisis financiera de 2008 , los fondos de valor estable fueron una de las pocas inversiones 401(k) que produjeron un rendimiento positivo; los rendimientos de los fondos de valor estable generalmente oscilaron entre el 3 y el 5 por ciento en 2008. ^{[ 7 ]}

Los fondos de valor estable generalmente invierten en bonos con alta calificación crediticia , típicamente AAA y AA, y luego los "envuelven" con contratos emitidos por bancos y compañías de seguros que ayudan a suavizar los rendimientos de la cartera subyacente de bonos. ^{[ 10 ] [ 11 ]} El envoltorio protege al fondo en momentos de volatilidad del mercado al suavizar las pérdidas y ganancias de las inversiones subyacentes durante la duración del fondo. ^{[ 7 ]} Otra estructura popular de valor estable es el producto de cuenta general que proporciona una tasa de rendimiento fija durante un período determinado respaldada por la plena fe y crédito de la compañía de seguros y también transfiere los riesgos de inversión a la aseguradora. ^{[ 12 ]} Los fondos de valor estable tienen un nivel de riesgo y estabilidad similar al de los fondos del mercado monetario, pero generan mayores rendimientos. ^{[ 4 ] [ 5 ]}

Los fondos de valor estable se ofrecen en aproximadamente la mitad de todos los planes 401(k) y en algunos planes de ahorro para la educación superior 529. A junio de 2015, las personas habían invertido 770 mil millones de dólares en fondos de valor estable a través de 165 000 planes de contribución definida, que incluyen los planes 457 , 403(b) y 401(k). ^{[ 1 ] [ 9 ]}

Los fondos de valor estable existen desde la creación de los planes de contribución definida en EE. UU . en la década de 1970. ^{[ 13 ]} Inicialmente, consistían en contratos de inversión garantizados ( GIC , por sus siglas en inglés), respaldados únicamente por la capacidad de pago de reclamaciones del emisor. Los GIC son emitidos por compañías de seguros y garantizan el capital invertido más una tasa de interés que se reajusta periódicamente durante un período específico. La principal preocupación de los patrocinadores de planes con respecto a los GIC era la falta de flexibilidad y propiedad de los activos , lo cual se solucionó parcialmente con la creación de los GIC de cuenta separada. Los GIC de cuenta separada mantienen los activos del plan en una cuenta independiente que no puede utilizarse para liquidar reclamaciones contra la cuenta general de la aseguradora. ^{[ 3 ]} A mediados de 1988, se empezó a ofrecer una gama más amplia de fondos de valor estable, incluyendo el ahora común GIC sintético. Un GIC sintético es un contrato para una cartera de valores fijos gestionada de forma independiente, propiedad del plan, a menudo denominada "wrap" porque envuelve la cartera y la protege contra las fluctuaciones de las tasas. ^{[ 3 ]} En 2007, el Departamento de Trabajo excluyó los fondos de valor estable de su lista de alternativas de inversión predeterminadas calificadas (QDIA), pero permitió que los planes de jubilación que utilizaban fondos de valor estable mantuvieran su elección. ^{[ 14 ]}

Actualmente, el tipo de contrato más utilizado en los fondos de valor estable es el GIC sintético ^{[ 5 ]} y, entre 1999 y 2014, estos fondos obtuvieron una rentabilidad total promedio del 4,35% con una desviación estándar del 1,23%. En el caso de los fondos del mercado monetario, la rentabilidad total promedio fue del 1,93% con una desviación estándar del 2,08%; y en el caso de los bonos a medio plazo, del 4,82% y el 3,15% ^{[ 9 ] .}

Los fondos de valor estable se estructuran de tres maneras: como una cuenta administrada por separado, que es un fondo de valor estable administrado para un plan 401(k) específico; como un fondo colectivo, que agrupa activos de muchos planes 401(k) y ofrece los beneficios de la diversificación y las economías de escala para planes más pequeños; o como una cuenta de compañía de seguros garantizada, que emite un contrato de anualidad grupal directamente al plan. ^{[ 1 ] [ 15 ] [ 16 ]}

Independientemente de cómo estén estructurados los fondos de valor estable, se trata de una cartera diversificada de valores de renta fija que están protegidos de las fluctuaciones de los tipos de interés mediante contratos con bancos y compañías de seguros. La forma en que se ofrece esta protección contractual depende del tipo de inversión en fondos de valor estable que se adquiera y se proporciona a través de uno o más de los siguientes instrumentos de inversión: ^{[ 5 ] [ 15 ] [ 16 ]}

Los fondos de valor estable se consideran una de las inversiones de menor riesgo que se ofrecen en los planes 401(k) ; ^{[ 2 ]} sin embargo, como cualquier inversión, tienen algunos riesgos , que incluyen: ^{[ 11 ]}

Los fondos de valor estable están sujetos a múltiples niveles de supervisión gubernamental. La gran mayoría de estos fondos están regulados por la Administración de Seguridad de Beneficios para Empleados del Departamento de Trabajo y deben cumplir con la ley federal de pensiones, la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de los Empleados (ERISA). Los fondos de valor estable en planes de contribución definida para gobiernos estatales y locales ( planes 457 ) están regulados por los estados, que han adoptado requisitos similares a los de ERISA. ^{[ 19 ]}

Además del Departamento de Trabajo, las estructuras de inversión de valor estable proporcionadas y/o administradas por los bancos están reguladas por la Oficina del Contralor de la Moneda y/o la Reserva Federal . Los fondos de valor estable ofrecidos por las compañías de seguros están regulados por los distintos departamentos estatales de seguros , y los fondos de inversión colectiva están regulados por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en virtud de la Ley de Sociedades de Inversión . ^{[ 19 ]}

Todos los fondos de valor estable deben cumplir con las regulaciones contables del Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) (para planes de contribución definida corporativos) o del Consejo de Normas de Contabilidad Gubernamental (GASB) (para planes de contribución definida estatales y locales) para calificar para la contabilidad y presentación de informes del valor contractual. Generalmente, el FASB y el GASB exigen que un fondo de valor estable cumpla con todos los siguientes criterios: ^{[ 20 ] [ 21 ] [ 22 ]}

• El contrato se formaliza directamente entre el fondo y el emisor y prohíbe la venta o cesión del contrato o de sus productos a un tercero sin el consentimiento del emisor;
• El reembolso del capital y los intereses abonados a los participantes en el fondo constituye una obligación financiera del emisor del contrato. Se permiten ajustes prospectivos del tipo de interés, siempre que no sean inferiores a cero, y el emisor del contrato debe ser una institución financieramente sólida.
• Los términos del contrato exigen que todas las transacciones permitidas iniciadas por los participantes con el fondo se realicen al valor contractual;
• Un evento que limita la capacidad del fondo para realizar transacciones al valor contractual con el emisor y que limita la capacidad del fondo para realizar transacciones al valor contractual con los participantes en el fondo no debe ser probable que ocurra;
• El propio fondo debe permitir a los participantes un acceso razonable a sus fondos.

Los fondos de valor estable son una opción de bajo riesgo para los planes de jubilación y brindan estabilidad a los inversionistas que buscan minimizar la volatilidad, lo cual es importante para un inversionista próximo a la jubilación o ya jubilado que desea preservar el capital y minimizar el riesgo. ^{[ 7 ]} Debido a su bajo riesgo y rendimientos estables y consistentes, también pueden ayudar a diversificar la asignación de activos de los planes 401(k) para todos los inversionistas. ^{[ 10 ]}

• Asociación de Inversiones de Valor Estable