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Articulo de referencia

Derecho corporativo canadiense

La legislación corporativa canadiense se refiere al funcionamiento de las corporaciones en Canadá , las cuales pueden estar constituidas bajo la autoridad federal o provincial. ...

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La legislación corporativa canadiense se refiere al funcionamiento de las corporaciones en Canadá , las cuales pueden estar constituidas bajo la autoridad federal o provincial.

La constitución federal de sociedades con fines de lucro está regulada por Corporations Canada, en virtud de la Ley de Sociedades Comerciales de Canadá . Todas las provincias y territorios canadienses también cuentan con leyes que permiten (y regulan) la constitución de sociedades dentro de su jurisdicción. A menudo, la decisión de constituir una sociedad a nivel federal o provincial se basa en diversas consideraciones empresariales, como el ámbito de actividad y la preferencia por la aplicación de normas específicas que pueden estar disponibles en una ley corporativa pero no en otra.

Historia

Antes de la Confederación Canadiense , las empresas se organizaban mediante varios procedimientos:

Antes de 1862, la responsabilidad limitada era la excepción, conferida a compañías específicas mediante una carta real o una ley especial. Cuando se introdujo en el derecho mercantil británico mediante la Ley de Sociedades de 1862 como una cuestión de aplicación general, las colonias canadienses introdujeron legislación para permitir lo mismo a nivel local. [ 3 ]

Tras la Confederación, el artículo 92(11) de la Ley Constitucional de 1867 otorgó a las provincias jurisdicción sobre la "Constitución de Sociedades con Fines Provinciales". La interpretación judicial de esta frase ha sido objeto de varios casos importantes en los tribunales, y en particular en el Comité Judicial del Consejo Privado .

  • En 1881, en Citizen's Insurance Co. v. Parsons , se sostuvo que el Parlamento de Canadá tenía autoridad para incorporar compañías con objetivos de mayor alcance. [ 4 ]
  • En 1914, en el caso John Deere , se dictaminó que las provincias no podían interferir con una empresa constituida a nivel federal exigiéndole que se registrara localmente para poder realizar negocios. [ 5 ]
  • En 1916, en Bonanza Creek , se sostuvo que los "objetivos provinciales" no restringían las operaciones de una empresa a la provincia de constitución, [ 6 ] siempre que estuviera autorizada o registrada para operar en otra jurisdicción, y su Ley de constitución permitiera que eso ocurriera.

Las primeras leyes federales y provinciales generalmente contemplaban la constitución de sociedades mediante patente real , pero este procedimiento se excluía a nivel federal para ciertas clases de empresas (como ferrocarriles y bancos), que aún debían constituirse mediante una ley especial del Parlamento. Fue de esta manera como se formó originalmente el Ferrocarril del Pacífico Canadiense .

Las leyes vigentes (como la Ley de Sociedades Comerciales de Canadá ) generalmente prevén la formación mediante estatutos sociales , pero la Isla del Príncipe Eduardo aún conserva el procedimiento de cartas patentes y Nueva Escocia prevé la constitución mediante acta constitutiva .

Corporaciones de Canadá

Corporations Canada es el organismo regulador federal de las empresas canadienses, que opera bajo la dirección de Innovation, Science and Economic Development Canada . Es responsable de administrar las leyes relativas a la constitución de empresas canadienses, así como las leyes corporativas que rigen a las empresas federales, con excepción de los intermediarios financieros . (Las instituciones financieras se constituyen a través de la Oficina del Superintendente de Instituciones Financieras ). [ 7 ]

Tiene la facultad de disolver una corporación que no haya presentado sus declaraciones anuales . Corporations Canada es responsable de administrar las siguientes leyes: [ 7 ]

gobierno corporativo

Junta Directiva

Los estatutos sociales pueden prever diferentes clases de acciones [ 8 ] (que pueden otorgar el derecho a elegir directores independientes). [ 9 ] Al igual que en la mayor parte de la Commonwealth y Europa, el principio de "una acción, un voto" prevalece en las sociedades anónimas, pero puede darse el voto acumulativo cuando así lo dispongan los estatutos sociales. [ 10 ]

Los accionistas deben elegir directores en cada junta anual y, cuando los estatutos no lo especifican, los directores permanecen en el cargo hasta la junta anual posterior a su elección. [ 11 ] después de la constitución (momento en el que los directores iniciales simplemente se registran). [ 12 ] Puede haber juntas escalonadas, pero el mandato de cualquier director está limitado a tres juntas anuales. [ 11 ] Los directores elegidos por una clase en particular no pueden ser removidos sin el consentimiento de esa clase. [ 9 ] Todos los cambios en los directores deben ser registrados ante el registrador. [ 13 ]

Cuando los valores de una empresa se negocian públicamente en la Bolsa de Valores de Toronto , a partir del 31 de diciembre de 2012, se requiere: [ 14 ] [ 15 ]

  • elegir a sus directores individualmente, en lugar de elegir una lista ,
  • celebrar elecciones anuales, en contraposición a elecciones para mandatos plurianuales y/o escalonados,
  • revelar anualmente si ha adoptado una política de votación por mayoría para las elecciones de directores sin oposición y, de no ser así, explicar por qué, y
  • Tras cada reunión en la que se hayan elegido directores, notifique a la TSX si un director ha recibido la mayoría de los votos en contra (si no ha adoptado dicha política) y emita de inmediato un comunicado de prensa que divulgue los resultados de la votación.

En octubre de 2012, la TSX también emitió una propuesta para exigir votación por mayoría en elecciones sin oposición. [ 14 ] [ 15 ]

Los planes de pensiones más grandes y otros fondos de inversión han establecido prácticas relacionadas con el comportamiento que se espera de las empresas en las que invierten. Entre las publicaciones al respecto se incluyen:

  • Principios y directrices para el voto por poder [ 16 ]
  • Mejores prácticas de 2013 para la divulgación de circulares de representación [ 17 ]
  • Voto por poder de los fondos mutuos canadienses 2006–2009 [ 18 ]

El 29 de septiembre de 2016, el Financial Post informó que un "proyecto de ley presentado en el Parlamento acabaría con los directores 'zombis' que no logren obtener la mayoría de los votos de los accionistas" [ 19 ].

Estructura del consejo

Los directores fijan su propia remuneración. [ 20 ] Tienen el deber fiduciario de no anteponer sus propios intereses al fijarla. Existe jurisprudencia en la que las decisiones sobre remuneración no se tomaron de manera justa, o en la que los honorarios de los directores son inusualmente altos, lo que da lugar a demandas por abuso de poder en virtud de las distintas leyes corporativas. De lo contrario, el comité de remuneración debería estar compuesto por directores independientes. No existe una norma sobre votación en materia de remuneración en la CBCA. Sin embargo, un gran número de empresas canadienses han estado realizando votaciones sobre remuneración, como resultado de propuestas de los accionistas para modificar los estatutos de la empresa con el fin de introducirlas.

Para las empresas que cotizan en bolsa, los Administradores de Valores de Canadá han emitido varios Instrumentos Nacionales que han sido implementados en diversos grados por los reguladores de valores provinciales y territoriales con el fin de garantizar un mejor funcionamiento de los consejos de administración. Estos incluyen:

Derechos de los accionistas

Según el art. 140(1) de la CBCA , todos los accionistas tienen derecho a voto. [ 26 ] Los accionistas que poseen la misma clase de acciones deben recibir un trato igualitario, por lo que, por ejemplo, no se permiten límites máximos de voto. [ 27 ]

Con el 5% de los derechos de voto, conocido como requisición , los accionistas pueden exigir a los directores que convoquen una reunión. [ 28 ] De manera singular, según el art. 137 de la CBCA : [ 29 ]

  • Un beneficiario efectivo de acciones puede presentar una propuesta (que puede incluir nominaciones al consejo de administración), aunque no sea un titular registrado de acciones. Esto significa que un amplio grupo de personas que trabajan detrás de los intermediarios de inversión u otros agentes en la cadena de inversión ahora tienen derecho a participar en el proceso.
  • Cualquier accionista puede presentar una propuesta, cuya breve declaración debe incluirse con los avisos de reuniones, pero puede ser rechazada si "no guarda una relación significativa con el negocio o los asuntos de la corporación", o "se abusa de los derechos conferidos por esta sección para obtener publicidad" y, según el art. 137(8), la única forma de impugnar esto es mediante una solicitud ante un tribunal. La propuesta tampoco debe haber sido presentada en los últimos 5 años, si la última vez obtuvo menos del 3%, 6% o 10% de los votos (dependiendo de la frecuencia con la que se había presentado anteriormente). [ 30 ] Antes de 2001 existía una prohibición de propuestas para causas económicas, políticas, raciales, religiosas o sociales, pero esta prohibición ha sido derogada desde entonces.
  • Se requiere una preparación cuidadosa para lograr que una propuesta sea aprobada en una junta de accionistas, especialmente cuando implica el reemplazo de la junta directiva existente [ 31 ].
  • De lo contrario, los directores determinan qué se incluye en la agenda de la reunión y de la solicitud de poderes [ 32 ].

Si bien un punto de partida de las empresas canadienses es que los directores "administran o supervisan la administración de los negocios y asuntos de una corporación", [ 33 ] los accionistas pueden acordar unánimemente realizar un acto corporativo, independientemente de lo que piensen los directores. [ 34 ] Los accionistas pueden modificar los estatutos con una votación de tres cuartos. [ 35 ]

Las donaciones políticas por parte de las corporaciones (y los sindicatos) están prohibidas desde que la Ley Federal de Responsabilidad derogó el artículo 404.1 de la Ley Electoral de Canadá en 2006.

Deberes de los directores

Las leyes en las distintas jurisdicciones que rigen los deberes de los directores generalmente siguen lo establecido en el art. 122 de la CBCA :

122. (1) Todo director y funcionario de una corporación, al ejercer sus poderes y cumplir con sus deberes, deberá:

(a) actuar con honestidad y de buena fe teniendo en cuenta los mejores intereses de la corporación; y
b) ejercer el cuidado, la diligencia y la habilidad que una persona razonablemente prudente ejercería en circunstancias comparables.
(2) Todo director y funcionario de una corporación deberá cumplir con esta Ley, los reglamentos, los artículos, los estatutos y cualquier acuerdo unánime de accionistas.
(3) Sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado 146(5), ninguna disposición de un contrato, los estatutos, los reglamentos internos o una resolución exime a un director o funcionario del deber de actuar de conformidad con esta Ley o los reglamentos, ni los exime de responsabilidad por un incumplimiento de los mismos.

Una extensa jurisprudencia en los tribunales canadienses ha profundizado en este tema:

  • En Peoples Department Stores Inc. (Trustee of) v. Wise [ 36 ] se sostuvo que el deber no se debe solo a la corporación misma, sino también a las partes interesadas de la corporación, a saber, "accionistas, empleados, proveedores, acreedores, consumidores, gobiernos y el medio ambiente". Este deber no es obligatorio. Los principales deberes de los directores bajo el derecho corporativo canadiense son el deber de cuidado y luego evitar conflictos de interés, que incluyen principalmente participar en transacciones no reveladas, aprovechar oportunidades corporativas no autorizadas, competir con la empresa y enriquecerse en una oferta de adquisición.
  • Un director debe cumplir con un estándar mínimo de diligencia, independientemente de su inteligencia o incompetencia. La jurisprudencia también ha sugerido que, si los directores poseen habilidades o cualificaciones especiales, esto elevará aún más el estándar exigido por encima del mínimo. [ 37 ] En UPM-Kymmene Corp v UPM-Kymmene Miramichi Inc [ 38 ], el consejo aprobó un paquete de remuneración considerable para el presidente y accionista mayoritario, el Sr. Berg, tras una reunión de siete minutos del comité de compensación y una discusión de 30 minutos en el pleno del consejo. Este tiempo fue insuficiente para considerar los asuntos y obtener la información adecuada sobre el paquete, especialmente considerando que sus propios consultores de compensación y el anterior comité de compensación habían expresado serias preocupaciones. Tampoco se trataba de una cuestión de "criterio empresarial", ya que este solo puede aplicarse lógicamente cuando se ha ejercido un juicio real, cuando el consejo ha actuado con escrupulosidad en sus deliberaciones y ha demostrado diligencia al tomar decisiones.

Dentro del deber general de evitar conflictos de interés, existe la obligación para los directores y funcionarios de revelar el conflicto de intereses. [ 39 ] Un director debe revelar un interés material en cualquier transacción que la empresa celebre. El mismo estándar estricto que en el Reino Unido se aplica hasta el día de hoy, por lo que incluso tener una amistad cercana con alguien que se beneficia de un contrato de la empresa cuenta. Deben declarar cualquier conflicto de interés que pueda resultar de la celebración de un contrato con un tercero, y si no respetan esta obligación, cualquier accionista o persona interesada puede solicitar la anulación de la decisión tomada. Si ya se ha producido un incumplimiento del deber, las normas canadienses sobre la aprobación ex post de los accionistas establecen que una resolución de accionistas no afecta la invalidez de una transacción ni la responsabilidad del director, pero puede tenerse en cuenta cuando el tribunal decide si permite o no que continúe una acción derivada por parte de un accionista minoritario. La postura sobre el aprovechamiento de oportunidades corporativas comienza con el caso Cook v Deeks , donde los directores deben contar con la autorización de los directores independientes antes de intentar obtener algún beneficio de su cargo, cuando la propia empresa podría tener un interés en el mismo acuerdo.

Los casos más recientes muestran algunas diferencias en el rigor del enfoque de los tribunales:

  • En el caso Peso Silver Mines Ltd. (NPL) v. Cropper [ 40 ] , el consejo de administración, tras recibir asesoramiento, rechazó las concesiones mineras por falta de fondos. Un director, el Sr. Cropper, constituyó una empresa y las adquirió. Posteriormente, la empresa lo demandó. La Corte Suprema de Canadá dictaminó que no se había producido ningún incumplimiento en este caso, puesto que la empresa había decidido expresamente no aprovechar esa oportunidad, y el hecho de que el director se enterara de la misma mientras se encontraba en su oficina no implicaba que la oportunidad debiera cederse a la empresa.
  • Otro caso destacado es Canadian Aero Service Ltd. v. O'Malley [ 41 ] , donde dos directores, el Sr. O'Malley y el Sr. Zarzacki, trabajaban para una empresa de cartografía y exploración y se involucraron en un proyecto para cartografiar Guyana. Renunciaron, fundaron una nueva empresa, Terra Surveys, y presentaron una oferta para una licitación gubernamental para continuar el trabajo. La Corte Suprema de Canadá sostuvo que las preguntas pertinentes eran si la oportunidad estaba estrechamente relacionada con la empresa y qué relación tenían los directores con dicha oportunidad.

Deber fiduciario tripartito y el principio de trato justo.

Un examen detallado del lenguaje de la Corte [en BCE Inc. v. 1976 Debentureholders ] revela que el deber de los directores en Canadá de "actuar con honestidad y de buena fe con miras al mejor interés de la corporación" es un deber fiduciario implícito de tres partes, que operacionaliza el principio de trato justo. [ 42 ]

litigios corporativos

Además de ser iniciada por la corporación, la acción judicial puede ejercerse mediante acciones derivadas o el recurso por opresión (este último disponible a nivel federal y en todas las provincias excepto la Isla del Príncipe Eduardo ). Los dos tipos de acción no son mutuamente excluyentes, [ 43 ] y las diferencias entre ellos se señalaron en 1991:

Se suele decir que una acción derivada surge cuando es la corporación la que resulta perjudicada por el presunto acto ilícito. La corporación se verá perjudicada cuando todos los accionistas se vean afectados por igual, sin que ninguno sufra un daño especial. Por el contrario, en una acción personal (o directa), el daño tiene un impacto diferencial en los accionistas, ya sea que la diferencia surja entre miembros de distintas clases de accionistas o entre miembros de una misma clase. También se ha dicho que, en una acción derivada, el daño a los accionistas es solo indirecto; es decir, surge únicamente porque la corporación resulta perjudicada, y no por otra razón. [ 44 ]

El acceso a las acciones derivadas y al recurso por opresión está disponible para cualquier demandante, que en el caso de la CBCA incluye a los accionistas actuales y anteriores, a los directores y funcionarios actuales y anteriores, al Director y a "cualquier otra persona que, a discreción de un tribunal, sea una persona apropiada para presentar una solicitud conforme a esta Parte". [ 45 ] En ese sentido, puede incluir a un acreedor de la corporación, [ 46 ] [ 47 ] pero no todos los acreedores calificarán. [ 48 ] El tribunal tiene discreción para desestimar una acción cuando se determine que es frívola, vejatoria o destinada al fracaso. [ 49 ]

Los accionistas también pueden presentar demandas basadas en violaciones de derechos personales directamente, como la obstrucción de su derecho al voto. [ 50 ]

Acciones derivadas

Un demandante podrá interponer acciones derivadas si:

  1. Se da un preaviso de catorce días a los directores,
  2. El denunciante actúa de buena fe y
  3. Parece ser de interés para la corporación o su subsidiaria que la acción sea iniciada, procesada, defendida o desestimada. [ 51 ]

Remedio para la opresión

La legislación canadiense prevé un enfoque amplio para el recurso contra la opresión. En el caso Peoples Department Stores Inc. (Trustee of) v. Wise , la Corte Suprema de Canadá señaló:

48.  ... El recurso contra la opresión previsto en el art. 241(2)(c) de la CBCA y las disposiciones similares de la legislación provincial en materia de sociedades anónimas otorgan a los acreedores los derechos más amplios de cualquier jurisdicción de derecho común. [ 52 ] Un comentarista describe el recurso contra la opresión como «el recurso para los accionistas más amplio, completo y abierto del mundo del derecho común». [ 53 ]

En BCE Inc. v. 1976 Debentureholders , la Corte Suprema de Canadá declaró que, al evaluar una demanda por opresión, un tribunal debe responder dos preguntas: [ 54 ]

  • ¿Apoyan las pruebas la expectativa razonable alegada por el demandante?
  • ¿Demuestra la evidencia que la expectativa razonable fue violada por una conducta que se enmarca dentro de los términos "opresión", "perjuicio injusto" o "desprecio injusto" de un interés relevante?

Cuando surgen intereses contrapuestos, corresponde a los directores de la corporación resolverlos de acuerdo con su deber fiduciario de actuar en el mejor interés de la corporación. No existen reglas absolutas ni principios que establezcan que un conjunto de intereses deba prevalecer sobre otro. [ 55 ] Esto se define como un "deber fiduciario tripartito", compuesto por (1) un deber general para con la corporación, que contiene dos deberes componentes: (2) un deber de proteger los intereses de los accionistas de cualquier daño, y (3) un deber procesal de "trato justo" para los intereses de las partes interesadas pertinentes. Esta estructura tripartita engloba el deber de los directores de actuar en el "mejor interés de la corporación, considerada como una buena ciudadana corporativa". [ 42 ] Siguiendo a BCE , el Tribunal de Apelación de Columbia Británica señaló que "el incumplimiento del deber fiduciario... 'puede ayudar a caracterizar una conducta particular como tiende también a ser 'opresiva', 'injusta' o 'perjudicial'". [ 56 ] Más recientemente, la literatura académica ha aclarado la conexión entre el recurso por opresión y el deber fiduciario en el derecho canadiense:

84. El respeto a las expectativas razonables de los miembros de la corporación es la piedra angular del recurso contra la opresión. Demostrar el incumplimiento del deber fiduciario tripartito genera una presunción de conducta contraria a las expectativas razonables del demandante. [ 42 ]

Según la regla del juicio empresarial , se debe otorgar deferencia a las decisiones empresariales de los directores que actúan de buena fe en el desempeño de las funciones para las que fueron elegidos, [ 57 ] pero dicha deferencia no es absoluta. [ 58 ]

La solución puede aplicarse a una amplia variedad de situaciones:

  • Puede ser utilizado potencialmente por cualquier parte interesada para abordar cualquier tipo de conducta desleal por parte de una corporación [ 59 ].
  • Puede abarcar a una filial no incorporada bajo la misma Ley [ 60 ] [ 61 ]
  • Se ha utilizado para hacer cumplir sentencias impagas contra los directores de la corporación, cuando la corporación había sido objeto de despojo de activos [ 62 ].
  • También se ha utilizado junto con otros recursos —incluida la amenaza de liquidación de una empresa por parte del tribunal— para resolver disputas entre accionistas en empresas de capital cerrado. [ 63 ] [ 64 ]
  • La Corona ha empleado el recurso de opresión en su condición de acreedor en virtud de la Ley del Impuesto sobre la Renta , con el fin de anular los pagos de dividendos que hicieron que una corporación no pudiera pagar su obligación tributaria. [ 65 ] [ 66 ]
  • Cuando una empresa ha realizado pagos excesivos de salarios a un accionista mayoritario, se ha permitido que un acreedor judicial sea demandante. [ 65 ] [ 67 ]
  • Un empleado despedido injustamente puede presentar una demanda para impedir que una corporación lleve a cabo un desmantelamiento de activos con el fin de volverse inmune a las demandas judiciales . [ 65 ] [ 68 ]

La discreción del tribunal no es ilimitada, como observó el Tribunal de Apelación de Terranova y Labrador en 2003: [ 69 ]

  • El resultado del ejercicio de la facultad discrecional prevista en el apartado 371(3) [ 70 ] debe ser la rectificación de la conducta opresiva. Si tiene otro resultado, el remedio no estaría autorizado por la ley.
  • Cualquier rectificación de un asunto objeto de queja solo podrá realizarse con respecto al interés de la persona en su calidad de accionista, acreedor, director o funcionario.
  • Las personas que son accionistas, funcionarios y directores de empresas pueden tener otros intereses personales íntimamente ligados a una transacción. Sin embargo, solo sus intereses como accionistas, funcionarios o directores en su calidad de tales están protegidos por el artículo 371 de la Ley. [ 71 ] Las disposiciones de dicho artículo no pueden utilizarse para proteger ni promover, directa o indirectamente, sus otros intereses personales.
  • La ley establece claramente que, al determinar si ha habido opresión de un accionista minoritario, el tribunal debe determinar cuáles eran las expectativas razonables de esa persona de acuerdo con los acuerdos existentes entre los principales.
  • Deben ser expectativas que podrían considerarse, o deberían haberse considerado, como parte del pacto de los accionistas.
  • La determinación de expectativas razonables también tendrá [...] una influencia importante en la decisión sobre qué es un remedio justo en un caso particular.
  • La solución no debe ser injusta para los demás implicados.

ofertas de adquisición

En situaciones de adquisición hostil, Canadá no otorga a los accionistas un derecho directo a anular una medida cautelar. Sin embargo, se aplican las obligaciones habituales de los directores en materia de conflictos de intereses.

Las normas que rigen las ofertas públicas de adquisición provienen de diversas fuentes:

  • disposiciones en los estatutos de incorporación,
  • normas que se encuentran en las leyes de valores provinciales y territoriales (donde las acciones de la corporación se negocian públicamente), y
  • Requisitos especiales de la bolsa de valores donde se cotiza (ya sea la Bolsa de Valores de Toronto o la TSX Venture Exchange ).

Se han producido relativamente pocos litigios sobre este asunto en los tribunales canadienses. [ 72 ] El régimen actual (que se ha descrito como bastante laxo en comparación con el de Estados Unidos) [ 73 ] entró en vigor en 2008. [ 74 ] Los administradores de valores canadienses emitieron propuestas en 2013 para endurecer los requisitos de alerta temprana en sus normas, [ 75 ] mientras que en Quebec la Autorité des marchés financiers emitió una propuesta que favorece un enfoque alternativo con respecto a todas las tácticas defensivas de las ofertas públicas de adquisición. [ 76 ]

reorganizaciones corporativas

La legislación corporativa canadiense ofrece diversas opciones para llevar a cabo reorganizaciones , dependiendo de si el contexto se refiere a fusiones y adquisiciones o a insolvencia .

Ley de Acuerdos con Acreedores de Empresas

Una característica única del derecho canadiense se encuentra en la Ley de Acuerdos con Acreedores de Empresas , que establece un plan para permitir que las corporaciones insolventes, que adeudan más de 5 millones de dólares a sus acreedores, reestructuren sus negocios y asuntos financieros.

Según la CCAA , el tribunal tiene amplia discreción para administrar cualquier asunto que pueda surgir. [ 77 ] Como dice la Ley,

...el tribunal, a solicitud de cualquier persona interesada en el asunto, podrá... dictar cualquier orden que considere apropiada en las circunstancias. [ 78 ]

Esto ha permitido aplicaciones muy creativas para resolver situaciones difíciles, entre las que se incluyen:

Planes de organización

Las diversas leyes canadienses también permiten que se elaboren planes de arreglo para empresas solventes. En ese sentido, la CBCA define los arreglos como los que incluyen: [ 89 ]

  • una modificación de los estatutos de una corporación;
  • una fusión de dos o más corporaciones;
  • una fusión de una persona jurídica con una corporación que dé como resultado una corporación fusionada sujeta a esta Ley;
  • una división del negocio que lleva a cabo una corporación;
  • una transferencia de la totalidad o de la mayor parte de los bienes de una corporación a otra persona jurídica a cambio de bienes, dinero o valores de dicha persona jurídica;
  • un intercambio de valores de una corporación por bienes, dinero u otros valores de la corporación o bienes, dinero o valores de otra persona jurídica;
  • una operación de exclusión de bolsa o una operación de exclusión forzosa en relación con una corporación;
  • una liquidación y disolución de una corporación; y
  • cualquier combinación de las anteriores.

Los planes de reorganización se han empleado con gran éxito en fusiones transfronterizas. [ 90 ] También se han utilizado para la reestructuración de deuda en situaciones de insolvencia, lo cual es una innovación reciente en los procedimientos canadienses. [ 91 ]

La Corte Suprema de Canadá , en su fallo en BCE Inc. v. 1976 Debentureholders , declaró que, al solicitar la aprobación judicial de un acuerdo, la carga de la prueba recae sobre la corporación para demostrar que

  • Se han cumplido los procedimientos legales;
  • La solicitud se ha presentado de buena fe; y
  • El acuerdo es "justo y razonable". [ 92 ]

Para aprobar un plan de arreglo como justo y razonable, los tribunales deben estar convencidos de que

  • El acuerdo tiene un propósito comercial válido y
  • Las objeciones de aquellos cuyos derechos legales se están regulando se están resolviendo de manera justa y equilibrada. [ 93 ]

Los tribunales deben abstenerse de sustituir su opinión sobre el acuerdo "óptimo", pero no deben renunciar a su deber de examinarlo. Solo se contemplan los tenedores de valores cuyos derechos legales puedan verse afectados por la propuesta. Es un hecho que la corporación está autorizada a modificar los derechos individuales, lo que sitúa el asunto fuera del alcance de los directores y crea la necesidad de la aprobación de los accionistas y del tribunal. Sin embargo, en algunas circunstancias, podrían considerarse intereses que no son estrictamente legales. El hecho de que un grupo cuyos derechos legales permanecen intactos enfrente una reducción en el valor de mercado de sus valores generalmente no constituye una circunstancia en la que deban considerarse intereses no legales en una solicitud de acuerdo. [ 94 ]

Los tribunales se toman en serio su deber de evaluar dichos planes, como quedó demostrado en Ontario en 2014. [ 95 ] Al determinar que un plan de acuerdo era justo, el tribunal no tuvo en cuenta la opinión de equidad obtenida por los directores, ya que:

  • Los accionistas que consideraron la opinión de equidad no tuvieron acceso a información sobre los honorarios pagaderos al asesor para evaluar cuánto trabajo se realizó, y
  • no incluía ninguno de los análisis financieros subyacentes realizados por el asesor, por lo que
  • No podía considerarse que cumpliera con los requisitos procesales para la prueba pericial .

Sin embargo, dicha preocupación puede no aplicarse cuando una transacción no está siendo impugnada, en cuyo caso la opinión puede considerarse como evidencia de que la junta había "considerado la equidad y razonabilidad de la transacción propuesta sobre la base de criterios objetivos en la medida de lo posible". [ 96 ]

Liquidación y disolución

La liquidación (también conocida como disolución ) puede producirse de varias maneras:

  • bajo las disposiciones del estatuto de constitución, cuando la corporación es solvente,
  • bajo la Ley de Quiebras e Insolvencia , cuando sea insolvente o haya cometido un acto de quiebra, o
  • bajo la Ley de Liquidación y Reestructuración , cuando se trata de una institución financiera insolvente o una corporación insolvente constituida bajo la ley provincial (aunque este último caso se observa con poca frecuencia en los últimos tiempos). [ 97 ]

La liquidación bajo el estatuto de constitución puede ocurrir con o sin una orden judicial adjunta que disponga el pago ordenado de las deudas y/o la disolución de la corporación. [ 98 ] Bajo la BIA , una corporación insolvente sale de la bancarrota después de que el tribunal aprueba su exoneración [ 99 ] (pero no puede solicitar la exoneración hasta que sus deudas estén pagadas en su totalidad). [ 100 ] Bajo la WURA la corporación está obligada a cesar su actividad. [ 101 ]

La disolución es un proceso independiente que puede ocurrir:

  • con o sin liquidación (aunque la liquidación por orden judicial extinguirá todas las deudas), o
  • donde no cumple con el estatuto de constitución.

Véase también

Referencias

  1. ↑Ley para autorizar la formación de sociedades anónimas en el Bajo Canadá para la construcción de caminos macadán, puentes y otras obras de naturaleza similar , SC 1849, c. 56. 1849.
  2. ↑ Canadá (1850).Ley para establecer la formación de sociedades anónimas incorporadas, con fines de fabricación, minería, mecánica o química , SC 1850, c. 28 .
  3. ↑ Canadá (1864).Ley para autorizar el otorgamiento de estatutos de incorporación a empresas manufactureras, mineras y otras , SC 1864, c. 23 .
  4. ↑ The Citizens Insurance Company of Canada y The Queen Insurance Company v Parsons [ 1881 ] UKPC 49 , [1881] 7 AC 96 (26 de noviembre de 1881), PC (en apelación de Canadá)
  5. ↑ The John Deere Plow Company Limited v Theodore F. Wharton y otros [ 1914 ] UKPC 27 , [1915] AC 330 (2 de noviembre de 1914), PC (en apelación de Columbia Británica)
  6. ↑ The Bonanza Creek Gold Mining Company Limited v The King and another [ 1916 ] UKPC 11 , [1916] 1 AC 566 (24 de febrero de 1916), PC (en apelación de Canadá) , dejando sin efecto Bonanza Creek Gold Mining Co. v. The King , 1915 CanLII 63 , 50 SCR 534 (2 de febrero de 1915)
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  11. 1 2 " CBCA , art. 106" . Enero de 2020.
  12. ↑ " CBCA , art. 6" . Enero de 2020.
  13. ↑ " CBCA , art. 113" . Enero de 2020.
  14. 1 2 John Conway; Ryan Walker (octubre de 2012). "Nuevos requisitos para la elección de directores en las empresas de la TSX" (PDF) . McMillan LLP .
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  16. ↑ "Principios y directrices para el voto por poder" (PDF) . Junta de Inversiones del Plan de Pensiones de Canadá . 14 de febrero de 2013.
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  20. ↑ "CBCA, art. 125" . Enero de 2020.
  21. ↑ 51-102: Obligaciones de divulgación continua
  22. ↑ 52-109: Certificación de la divulgación en los informes anuales y provisionales de los emisores
  23. ↑ 52-110: Comités de auditoría
  24. ↑ 58-101: Divulgación de prácticas de gobierno corporativo
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Lecturas adicionales

  • Rojas, Claudio R. (2014). "Una teoría indeterminada del derecho corporativo canadiense". Revista de Derecho de la Universidad de Columbia Británica . 47 (1): 59– 128. SSRN 2391775 . 
  • Van Duzer, J. Anthony (2009). Derecho de sociedades colectivas y corporativas (3.ª  ed.). Toronto: Irwin Law. ISBN 978-1-55221177-9.
  • Welling, Bruce (1991). Derecho corporativo en Canadá: Principios rectores (2.ª  ed.). Toronto: Butterworths. ISBN 0-40989639-X.
  • Welling, Bruce; Smith, Lionel D.; Rotman, Leonard I. (2010). Derecho corporativo canadiense  : casos, notas y materiales (4.ª  ed.). Toronto: LexisNexis. ISBN 978-0-43346033-6.
  • Palmer, Earl E.; Welling, Bruce (1986). Derecho mercantil canadiense  : casos, notas y materiales (3.ª  ed.). Toronto: Butterworths. ISBN 0-40980510-6.

Recursos por jurisdicción

La siguiente lista proporciona enlaces relacionados con actos generales de constitución, distintos de los relativos a cooperativas , instituciones financieras y organizaciones constituidas por ley especial :

  1. ↑ "Tipos del impuesto de sociedades" . Agencia Tributaria de Canadá . 27 de noviembre de 2019.