depositario central de valores

Un depositario central de valores ( DCV ) es una organización especializada en infraestructura del mercado financiero que custodia valores como acciones o bonos , ya sea en formato físico o digital ( desmaterializado ). Esto permite transferir la propiedad fácilmente mediante un asiento contable, en lugar de mediante la transferencia de certificados físicos. De esta forma, los intermediarios y las entidades financieras pueden mantener sus valores en un único lugar, donde están disponibles para su compensación y liquidación . En las últimas décadas, este proceso se ha realizado generalmente de forma electrónica, lo que lo hace mucho más rápido y sencillo que el método tradicional, en el que era necesario intercambiar certificados físicos tras la finalización de una operación.

En algunos casos, estas organizaciones también llevan a cabo la comparación centralizada y el procesamiento de transacciones, como la compensación y liquidación de transferencias de valores, garantías de valores y congelación de valores.

En los mercados modernos de deuda corporativa, los inversores obtienen garantías a través de depositarios centrales de valores (DCV). Los DCV actúan como fideicomisarios de los propietarios del valor, donde se almacena la garantía y se transfiere automáticamente a los prestamistas en caso de incumplimiento. ^{[ 1 ]}

El primer CSD registrado fue el Wiener Giro- und Cassen-Verein en Viena , establecido en 1872. ^{[ 2 ] : 39} También en 1872, el Berliner Kassenverein introdujo un servicio similar a un CSD ( en alemán : Giro-Effekten-Depots ), lo suspendió dos años después y lo revivió de forma permanente en 1882. Las instituciones Kassenverein con nombres similares se extendieron posteriormente por Alemania y, bajo la ocupación alemana de Francia , también a Francia a principios de la década de 1940. Estados Unidos adoptó el modelo CSD con la creación de la Depository Trust Company en 1973 tras iniciativas coordinadas de la industria financiera a finales de la década de 1960. En el Reino Unido , el proyecto CREST se inició recién en 1993, lo que llevó a la creación en 1996 de CRESTCo como el primer CSD del país.

El desarrollo del mercado de eurobonos en la década de 1960 dio lugar al primer depositario central de valores internacional (DCVI), el Euroclear System, desarrollado inicialmente por la sucursal de Morgan Guaranty en Bruselas , que comenzó a operar en 1968 y se reorganizó a finales de 2000 como Euroclear Bank . En respuesta, un grupo de bancos fundó en 1970 una entidad competidora en el cercano Luxemburgo , inicialmente llamada Cedel y rebautizada en 2000 como Clearstream Banking SA . Al menos inicialmente, se consideraba que Euroclear estaba mayoritariamente alineado con los intereses de los compradores, mientras que Cedel estaba más cerca de los vendedores . ^{[ 2 ] : 35-37}

Un depositario central de valores puede ser de carácter nacional o internacional, y puede estar destinado a un tipo específico de valor, como los bonos del gobierno .

• Los valores en custodia pueden estar en formato desmaterializado, en formato de anotación en cuenta únicamente (con uno o más certificados "globales") o en formato físico inmovilizado dentro del depositario central de valores.
• Depósitos y retiros. El soporte para depósitos y retiros implica la relación entre el agente de transferencia y/o los emisores y el depositario central de valores (DCV). También abarca el papel del DCV dentro del proceso de suscripción o cotización de nuevas emisiones en un mercado.
• El procesamiento de dividendos, intereses y capital, así como las acciones corporativas, incluido el voto por poder, involucran a agentes pagadores y de transferencia, así como a emisores, dependiendo del nivel de servicios que presta el depositario central de valores y su relación con estas entidades.
• Los depositarios centrales de valores (CSD) ofrecen servicios adicionales además de los considerados servicios básicos. Estos servicios incluyen préstamos y empréstitos de valores , casamiento de órdenes, liquidación de operaciones de recompra (repo) o asistencia con códigos ISIN.
• Prenda : Los depositarios centrales ofrecen el servicio de pignoración de acciones y valores. Cada país está obligado a proporcionar un marco legal para proteger los intereses del pignorante y del acreedor pignorante.

Sin embargo, existen riesgos y responsabilidades relacionados con estos servicios que deben tenerse en cuenta al analizar y evaluar cada mercado caso por caso. ^{[ 3 ]}

Los depositarios centrales de valores (DCV) han formado cinco organismos asociativos regionales con miembros parcialmente superpuestos: por ejemplo, el Depositario Central de Valores de Turquía ( en turco : Merkezi Kayıt Kuruluşu , MKK) es miembro asociado de ECSDA y miembro de pleno derecho de ACG, AECSD y AMEDA. A su vez, estas cinco asociaciones han conformado un organismo global, el Foro Mundial de Depositarios Centrales de Valores.

• Cámara de compensación
• Banco custodio
• Asociación Internacional de Servicios de Valores
• Participantes del mercado de valores (Estados Unidos)

• Foro Mundial de las CSD
• Grupo de Depósito Central de Valores de Asia Pacífico
• Asociación Europea de Depositarios Centrales de Valores
• Asociación de Depositarios Centrales de Valores de Estados Unidos
• Asociación de Depositarios Centrales de Valores Euroasiáticos
• Asociación de Depositarios de África y Oriente Medio. Archivado el 21 de mayo de 2013 en Wayback Machine.