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Historia de la banca central en los Estados Unidos

Esta historia de la banca central en los Estados Unidos abarca diversas regulaciones bancarias , desde las primeras prácticas bancarias no autorizadas hasta el actual Sistema de...

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Esta historia de la banca central en los Estados Unidos abarca diversas regulaciones bancarias , desde las primeras prácticas bancarias no autorizadas hasta el actual Sistema de la Reserva Federal .

1781–1836: Banco de América del Norte y Primer y Segundo Banco de los Estados Unidos

Banco de América del Norte

Algunos Padres Fundadores se oponían firmemente a la formación de un sistema bancario nacional. Russell Lee Norburn afirmó que la causa fundamental de la Guerra de Independencia de Estados Unidos fueron las políticas conservadoras del Banco de Inglaterra , que no lograron proporcionar dinero a las colonias. [ 1 ]

Otros estaban firmemente a favor de un banco nacional. Robert Morris , como Superintendente de Finanzas, ayudó a abrir el Banco de América del Norte en 1782, y Thomas Goddard lo llamó, por consiguiente, "el padre del sistema de crédito y circulación de papel en los Estados Unidos". [ 2 ] Como la ratificación a principios de 1781 de los Artículos de la Confederación había extendido al Congreso el poder soberano de generar letras de crédito , aprobó más tarde ese año una ordenanza para incorporar un banco nacional de suscripción privada siguiendo los pasos del Banco de Inglaterra. Sin embargo, se vio frustrado en el cumplimiento de su función prevista como banco nacional a nivel nacional debido a objeciones de "alarmante influencia extranjera y crédito ficticio", [ 2 ] favoritismo hacia los extranjeros y políticas injustas contra los bancos estatales menos corruptos que emitían sus propios billetes, de tal manera que la legislatura de Pensilvania derogó su estatuto para operar dentro de la Commonwealth en 1785.

Primer Banco de los Estados Unidos

En 1791, Alexander Hamilton , secretario del Tesoro y antiguo ayudante de Morris y principal defensor de los intereses mercantiles del Norte , aceptó un compromiso con los legisladores del Sur para asegurar la continuidad del proyecto bancario de Morris. A cambio del apoyo del Sur a un banco nacional, Hamilton se comprometió a garantizar el respaldo suficiente para trasladar la capital nacional o federal de su ubicación temporal en el Norte , Nueva York , a una ubicación en el Sur, a orillas del Potomac . Como resultado, el Primer Banco de los Estados Unidos (1791-1811) fue fundado por el Congreso ese mismo año y su estatuto fue firmado por George Washington poco después. El Primer Banco de los Estados Unidos se inspiró en el Banco de Inglaterra y se diferenciaba en muchos aspectos de los bancos centrales actuales . Por ejemplo, era propiedad parcial de extranjeros, quienes participaban en sus beneficios. Además, no era el único responsable del suministro de billetes del país . Solo era responsable del 20% de la moneda; los bancos estatales se encargaban del resto. Varios padres fundadores se opusieron vehementemente al banco. Thomas Jefferson lo consideraba un motor de especulación, manipulación financiera y corrupción. [ 3 ] En 1811, su estatuto de veinte años expiró y no fue renovado por el Congreso. Ante la ausencia del banco con estatuto federal, los años siguientes presenciaron una proliferación de bonos del Tesoro emitidos por el gobierno federal para generar crédito, mientras el gobierno luchaba por financiar la Guerra de 1812 ; la mayoría de los bancos pronto suspendieron también los pagos en metálico .

Segundo Banco de los Estados Unidos

Después de cinco años, el gobierno federal autorizó a su sucesor, el Segundo Banco de los Estados Unidos (1816-1836). James Madison firmó la carta con la intención de detener la inflación galopante que había asolado el país durante el quinquenio. Era esencialmente una copia del Primer Banco, con sucursales en todo el país. Andrew Jackson , quien se convirtió en presidente en 1829, denunció al banco como un motor de corrupción. Su destrucción del banco fue un importante tema político en la década de 1830 y dio forma al Segundo Sistema de Partidos , ya que los demócratas en los estados se oponían a los bancos y los whigs los apoyaban. No pudo disolver el banco, pero se negó a renovar su carta. Jackson intentó contrarrestar esto mediante una orden ejecutiva que exigía que todos los pagos de tierras federales se hicieran en oro o plata, de acuerdo con su interpretación de la Constitución de los Estados Unidos , que solo otorga al Congreso el poder de "acuñar" dinero, no de emitir billetes de crédito. [ 4 ] El Pánico de 1837 siguió. El banco rechazó rotundamente la citación judicial para examinar sus registros, y su director, Nicholas Biddle , comentó con ironía que sería irónico que fuera a prisión «por los votos de los miembros del Congreso por no entregar a sus enemigos sus cartas confidenciales». [ 5 ] Finalmente, Biddle fue arrestado y acusado de fraude. La licencia del banco expiró en 1836.

1837–1862: Era de la "banca libre"

En este periodo, solo existían bancos con licencia estatal . Podían emitir billetes a cambio de metales preciosos ( monedas de oro y plata ), y los estados regulaban estrictamente sus propios requisitos de reserva , los tipos de interés de los préstamos y depósitos , el coeficiente de capital necesario , etc. Estos bancos existían desde 1781, en paralelo con los Bancos de los Estados Unidos. La Ley de Michigan (1837) permitió la concesión automática de licencias a los bancos que cumplieran sus requisitos sin el consentimiento especial de la legislatura estatal . Esta legislación facilitó la creación de bancos inestables al reducir la supervisión estatal en los estados que la adoptaron. El valor real de un billete solía ser inferior a su valor nominal, y la solidez financiera del banco emisor generalmente determinaba el importe del descuento. En 1797 había 24 bancos con licencia en los EE. UU.; con el inicio de la era de la banca libre (1837), la cifra ascendía a 712.

Billete de emisión privada, 1863

Durante la era de la banca libre, los bancos tenían una vida útil más corta que los bancos comerciales actuales, con una duración promedio de cinco años. Aproximadamente la mitad de los bancos quebraron, y cerca de un tercio de ellos cerraron porque no pudieron canjear sus bonos. [ 6 ] (Véase también « Banca salvaje »).

Durante la era de la banca libre, algunos bancos locales asumieron las funciones de un banco central. En Nueva York, el New York Safety Fund ofrecía seguro de depósitos a los bancos miembros. En Boston , el Suffolk Bank garantizaba que los billetes se negociarían a un valor cercano a la par y actuaba como una cámara de compensación privada de billetes . [ 7 ]

1863–1913: Bancos nacionales

La Ley Nacional de Banca de 1863, además de proporcionar préstamos para el esfuerzo bélico de la Unión en la Guerra Civil , incluía las siguientes disposiciones:

  • Para crear un sistema de bancos nacionales , estos debían tener estándares más altos en cuanto a reservas y prácticas comerciales que los bancos estatales . Investigaciones recientes indican que los bancos estatales monopolísticos tuvieron las tasas de supervivencia a largo plazo más bajas. [ 8 ] La Oficina del Contralor de la Moneda se creó para supervisar estos bancos.
  • Para crear una moneda nacional uniforme , se exigió a todos los bancos nacionales que aceptaran las monedas de los demás a la par. Esto eliminó el riesgo de pérdida en caso de quiebra bancaria. Los billetes fueron impresos por el Contralor de la Moneda para garantizar una calidad uniforme y prevenir la falsificación .
  • Para financiar la guerra, los bancos nacionales estaban obligados a garantizar sus bonos mediante la tenencia de títulos del Tesoro , ampliando así el mercado y aumentando su liquidez.

Como lo describe la ley de Gresham , pronto el dinero malo de los bancos estatales desplazó al dinero nuevo y bueno; [ 9 ] el gobierno impuso un impuesto del 10% sobre los billetes de los bancos estatales, lo que obligó a la mayoría de los bancos a convertirse en bancos nacionales. Para 1865, ya había 1500 bancos nacionales. En 1870, 1638 bancos nacionales se enfrentaban a solo 325 bancos estatales. El impuesto llevó en las décadas de 1880 y 1890 a la creación y adopción de cuentas corrientes . Para la década de 1890, el 90% de la oferta monetaria estaba en cuentas corrientes. La banca estatal había resurgido.

En el sector bancario persistían dos problemas. [ 10 ] El primero era la necesidad de respaldar la moneda con bonos del tesoro. Cuando el valor de los bonos del tesoro fluctuaba, los bancos tenían que exigir el pago de préstamos o recurrir a otros bancos o cámaras de compensación . El segundo problema era que el sistema generaba picos estacionales de liquidez. Un banco rural tenía cuentas de depósito en un banco más grande, de las cuales retiraba fondos cuando la necesidad de liquidez era mayor, por ejemplo, durante la temporada de siembra. [ 11 ]

Estas crisis de liquidez provocaron corridas bancarias , causando graves trastornos y depresiones. El Pánico de 1907 fue uno de los peores pánicos en la historia de Estados Unidos. [ 12 ] Las audiencias resultantes llevaron a la creación de un prestamista de última instancia . [ 13 ]

Los bancos nacionales emitieron billetes de banco nacionales como moneda. Debido a que estaban respaldados uniformemente por la deuda del gobierno estadounidense, generalmente se negociaban a valores comparables, a diferencia de los billetes emitidos durante la era de la banca libre, en la que los billetes de diferentes bancos podían tener valores significativamente distintos. Sin embargo, los billetes de banco nacionales no eran de curso legal y no podían utilizarse como reservas bancarias según la Ley de Bancos Nacionales. El gobierno federal emitió billetes de curso legal que cumplían esta función junto con el oro. [ 14 ]

El Congreso suspendió el patrón oro en 1861, al comienzo de la Guerra Civil, y comenzó a emitir papel moneda (billetes verdes). Se suponía que los billetes verdes emitidos por el gobierno federal se eliminarían gradualmente en favor de los billetes de banco nacionales tras la aprobación de la Ley de Reanudación de Pagos en Especie de 1875. Sin embargo, la eliminación de los billetes verdes se suspendió en 1878 y los billetes permanecieron en circulación. La deuda federal durante todo el período continuó pagándose en oro. En 1879, Estados Unidos regresó al patrón oro y toda la moneda podía canjearse por oro. [ 15 ]

1907–1913: Creación del Sistema de la Reserva Federal

El pánico de 1907 alarma a los banqueros.

A principios de 1907, el New York Times Annual Financial Review publicó el primer plan de reforma oficial de Paul Warburg (socio de Kuhn, Loeb and Co. ), titulado "Un plan para un banco central modificado", en el que esbozaba remedios que, según él, podrían evitar pánicos. También a principios de 1907, Jacob Schiff , director ejecutivo de Kuhn, Loeb and Co. , en un discurso ante la Cámara de Comercio de Nueva York , advirtió que "a menos que tengamos un banco central con un control adecuado de los recursos crediticios, este país va a sufrir el pánico monetario más grave y de mayor alcance de su historia". [ 16 ] El " Pánico de 1907 " alcanzó su punto álgido en octubre. [Herrick]

Caricatura de 1908 que argumenta que se necesita una moneda elástica.

Los banqueros consideraban que el verdadero problema radicaba en que Estados Unidos era el último gran país sin un banco central, que pudiera proporcionar estabilidad y crédito de emergencia en tiempos de crisis financiera. Si bien algunos sectores de la comunidad financiera estaban preocupados por el poder acumulado por JP Morgan y otros financieros, la mayoría estaba más preocupada por la fragilidad general de un vasto sistema bancario descentralizado que no podía autorregularse sin la intervención extraordinaria de un solo hombre. Entre los líderes financieros que abogaron por un banco central con una moneda elástica tras el Pánico de 1907 se encontraban Frank Vanderlip , Myron T. Herrick , William Barret Ridgely , George E. Roberts , Isaac Newton Seligman y Jacob H. Schiff . Hicieron hincapié en la necesidad de una oferta monetaria elástica que pudiera expandirse o contraerse según fuera necesario. Tras el susto de 1907, los banqueros exigieron una reforma; al año siguiente, el Congreso estableció una comisión de expertos para proponer una solución no partidista.

Plan Aldrich

El senador de Rhode Island, Nelson Aldrich , líder republicano en el Senado, dirigió personalmente la Comisión, con la ayuda de un equipo de economistas. Viajaron a Europa y quedaron impresionados por la forma en que los bancos centrales de Gran Bretaña y Alemania parecían gestionar la estabilización de la economía en general y la promoción del comercio internacional. La investigación de Aldrich lo llevó a elaborar en 1912 su plan para establecer la banca central en Estados Unidos, con promesas de estabilidad financiera, mayor proyección internacional, control por parte de expertos imparciales y ausencia de injerencia política en las finanzas. Aldrich afirmó que un banco central debía, paradójicamente, estar descentralizado de alguna manera, o sería atacado por políticos y banqueros locales, como había sucedido con el Primer y el Segundo Banco de Estados Unidos. El plan de Aldrich se presentó en los Congresos 62.º y 63.º (1912 y 1913), pero no logró mucho apoyo, ya que los demócratas obtuvieron el control de la Cámara de Representantes, el Senado y la Casa Blanca en 1912.

Woodrow Wilson firma el proyecto de ley que crea el Sistema de la Reserva Federal, 24 de diciembre de 1913.

Un sistema regional de la Reserva Federal

El nuevo presidente, Woodrow Wilson, se convirtió entonces en el principal impulsor de la reforma bancaria y monetaria en el 63.º Congreso, colaborando con los dos presidentes de los Comités de Banca y Moneda de la Cámara de Representantes y del Senado, el representante Carter Glass de Virginia y el senador Robert L. Owen de Oklahoma. Fue Wilson quien insistió en que los bancos regionales de la Reserva Federal estuvieran controlados por una Junta Central de la Reserva Federal designada por el presidente con el asesoramiento y consentimiento del Senado de los Estados Unidos.

Demandas agrarias parcialmente satisfechas

William Jennings Bryan , entonces Secretario de Estado, antiguo enemigo de Wall Street y aún una figura influyente en el Partido Demócrata, amenazó con destruir el proyecto de ley. Wilson propuso un plan de compromiso que satisfizo tanto a los banqueros como a Bryan. Los partidarios de Bryan se alegraron de que la moneda de la Reserva Federal se convirtiera en pasivos del gobierno en lugar de los bancos privados —un cambio simbólico— y de las disposiciones para los préstamos federales a los agricultores. La exigencia de Bryan de prohibir los consejos de administración interconectados no prosperó. Wilson convenció a los congresistas antibancarios de que, dado que los billetes de la Reserva Federal eran obligaciones del gobierno, el plan se ajustaba a sus demandas. Wilson aseguró a los sureños y occidentales que el sistema estaba descentralizado en 12 distritos, lo que debilitaría la influencia de Wall Street en la ciudad de Nueva York y fortalecería las zonas rurales. Tras un intenso debate y numerosas enmiendas, el Congreso aprobó la Ley de la Reserva Federal , también conocida como Ley Glass-Owen, a finales de 1913. El presidente Wilson promulgó la ley el 23 de diciembre de 1913.

Desde 1913: La Reserva Federal

El Sistema de la Reserva Federal, también conocido como la Reserva Federal o simplemente como la Fed, es el sistema bancario central de los Estados Unidos en la actualidad. El poder de la Reserva Federal se desarrolló lentamente, en parte debido a que, en el momento de su creación, se entendió que debía funcionar principalmente como una reserva, un creador de dinero de último recurso para prevenir la espiral descendente de retiro/retención de fondos que caracteriza un pánico monetario. Al estallar la Primera Guerra Mundial , la Reserva Federal estaba mejor posicionada que el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos para emitir bonos de guerra , y por lo tanto se convirtió en el principal emisor de bonos de guerra bajo la dirección del Tesoro. Después de la guerra, la Reserva Federal, liderada por Paul Warburg y el Gobernador Presidente del Banco de Nueva York, Benjamin Strong , convenció al Congreso para que modificara sus poderes, otorgándole la capacidad tanto de crear dinero, como lo preveía la Ley de 1913, como de destruirlo, como lo hacía un banco central.

Durante la década de 1920, la Reserva Federal experimentó con varios enfoques, creando y luego destruyendo dinero alternativamente, lo que, a ojos de Milton Friedman , contribuyó a crear la burbuja bursátil de finales de la década de 1920 y la Gran Depresión . [ 17 ]

Tras la llegada de Franklin D. Roosevelt al poder en 1933, la Reserva Federal quedó subordinada al Poder Ejecutivo , donde permaneció hasta 1951, cuando la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro firmaron un acuerdo que otorgaba a la Reserva Federal plena independencia en materia monetaria, dejando los asuntos fiscales en manos del Tesoro.

Las facultades monetarias de la Reserva Federal no cambiaron drásticamente durante el resto del siglo XX, pero en la década de 1970 el Congreso le encomendó específicamente la tarea de promover eficazmente "los objetivos de máximo empleo, precios estables y tipos de interés moderados a largo plazo", además de otorgarle responsabilidad regulatoria sobre muchas leyes de protección del crédito al consumidor.

Desde la crisis financiera de 2008 , los bancos centrales de todo el mundo (incluida la Reserva Federal) han implementado varias herramientas experimentales de política monetaria no convencional (UMPS, por sus siglas en inglés) para lograr sus objetivos de política monetaria.

Véase también

Lecturas adicionales

  • Calomiris, Charles W.; Jaremski, Matthew (2022). "¿ Por qué unirse a la Reserva Federal? " The Journal of Economic History.
  • La criatura de Jekyll Island: Una segunda mirada a la Reserva Federal , por G. Edward Griffin . Quinta edición en 2010 (publicada originalmente en 1994, ahora en su 45.ª reimpresión, también disponible en chino, alemán y japonés).
  • El período formativo del sistema de la Reserva Federal (durante la crisis mundial) por WPG Harding , AM, LL.D., exgobernador de la Junta de la Reserva Federal (Nueva York y Boston: Houghton Mifflin Company, 1925).

Referencias

  1. ↑ Moneda, Congreso de los Estados Unidos, Comité de Banca y Audiencias de la Cámara de Representantes .
  2. 1 2 Franks, Sandy; Nunnally, Sara (23 de noviembre de 2010). Bárbaros de la riqueza: Protéjase del Atila financiero actual . Wiley. pág. 273. ISBN  9780470946589.
  3. ↑ Hitchens, Christopher (2005). Thomas Jefferson . HarperCollins. ISBN 0-06-059896-4.
  4. ↑ Constitución de los Estados Unidos, Artículo 1, Sección 8. https://constitution.congress.gov/constitution/article-1/#article-1-section-8
  5. ↑ Remini, Robert V (1988). La vida de Andrew Jackson . Nueva York: Harper & Row, pág. 274.
  6. ↑ Shaffer, Daniel S. (2005). Obtener ganancias en tiempos de crisis económica . Nueva Jersey: Wiley & Sons. pág. 102. 
  7. ↑ Bodenhorn, Howard (2003). La banca estatal en los inicios de Estados Unidos: una nueva historia económica . Oxford University Press. ISBN 978-0-19-514776-6.
  8. ↑ Banco de la Reserva Federal de Minneapolis (julio de 2006). Nuevas pruebas sobre la banca estatal antes de la Guerra Civil (PDF) . Banco de la Reserva Federal de Minneapolis.
  9. ↑ Chaudhuri, Ranajoy Ray (15 de octubre de 2016). El rostro cambiante de la banca estadounidense: desregulación, reregulación y el sistema financiero global . Springer. ISBN 978-1-137-36121-9.
  10. ↑ Kindell, Alexandra; Dra. Elizabeth S. Demers (27 de febrero de 2014). Enciclopedia del populismo en Estados Unidos: una enciclopedia histórica [ 2 volúmenes ] . Bloomsbury Publishing USA. ISBN 979-8-216-13056-7.
  11. ↑ Lesche, Tom Filip (28 de junio de 2021). Demasiado grandes para quebrar en el sector bancario: Impacto de la designación y regulación de G-SIB en las valoraciones relativas de las acciones . Springer Nature. ISBN 978-3-658-34182-4.
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  13. ↑ Sobel, Andrew C. (3 de septiembre de 2012). El nacimiento de la hegemonía: crisis, revolución financiera y redes globales emergentes . University of Chicago Press. ISBN 978-0-226-76759-8.
  14. ↑ Friedman, Milton y Jacobson Schwartz, Anna (1963). Historia monetaria de los Estados Unidos, 1867-1960 . Princeton, Nueva Jersey: Princeton University Press . pág. 21. ISBN  978-0691041476.{{cite book}}: Incompatibilidad de ISBN/Fecha ( ayuda )
  15. ↑ Friedman y Jacobson Schwartz (1963) , pág. 24. 
  16. ↑ Prins, Nomi (2014). Todos los banqueros de los presidentes: Las alianzas ocultas que impulsan el poder estadounidense . PublicAffairs. ISBN 9781568584911.
  17. ↑ Friedman, Milton y Friedman, Rose (1980). "Capítulo 3: La anatomía de una crisis". Libre para elegir .

Bibliografía

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  • Documentos del Primer Banco de los Estados Unidos
  • Documentos del Segundo Banco de los Estados Unidos
  • Los orígenes de la Reserva Federal, por Murray N. Rothbard
  • Historia de la banca central en los Estados Unidos, publicada por el Banco de la Reserva Federal de Minneapolis.
  • Orígenes históricos... La Reserva Federal. Archivado el 25 de diciembre de 2010 en Wayback Machine , del Banco de la Reserva Federal de Boston.
  • Documentos del Comité de Organización de la Reserva Federal . Comité creado por la Ley de la Reserva Federal, encargado de dividir el país en distritos de reserva. Incluye: la decisión del Comité de Organización de la Reserva Federal que determina los distritos de la Reserva Federal y la ubicación de los bancos de la Reserva Federal; las audiencias celebradas en las ciudades candidatas a albergar bancos de reserva; y otros informes, boletines y circulares.