Juan Maynard Keynes

El gobierno británico recurrió a la experiencia de Keynes durante la Primera Guerra Mundial . Si bien no se reincorporó formalmente a la administración pública en 1914, Keynes viajó a Londres a petición del gobierno pocos días antes del inicio de las hostilidades. Los banqueros habían estado presionando para que se suspendieran los pagos en metálico —el equivalente en oro de los billetes— , pero con la ayuda de Keynes, el Ministro de Hacienda (entonces Lloyd George ) se convenció de que sería una mala idea, ya que perjudicaría la reputación futura de la ciudad si se suspendían los pagos antes de que fuera necesario.  

En enero de 1915, Keynes asumió un cargo oficial en el Tesoro . Entre sus responsabilidades figuraban el diseño de las condiciones de crédito entre Gran Bretaña y sus aliados continentales durante la guerra y la adquisición de divisas escasas. Según el economista Robert Lekachman , el temple y la maestría de Keynes se hicieron legendarios gracias al desempeño de estas funciones, como cuando logró reunir un suministro de pesetas españolas .

El secretario del Tesoro se alegró al saber que Keynes había acumulado lo suficiente para ofrecer una solución temporal al gobierno británico. Pero Keynes no entregó las pesetas, sino que optó por venderlas todas para desestabilizar el mercado: su audacia dio sus frutos, ya que las pesetas se volvieron mucho menos escasas y caras. ^{[ 39 ]}

Tras la introducción del servicio militar obligatorio en 1916, solicitó la exención como objetor de conciencia , la cual le fue concedida con la condición de que continuara trabajando para el gobierno.

En la lista de honores del cumpleaños del rey de 1917 , Keynes fue nombrado Compañero de la Orden del Baño por su labor durante la guerra, ^{[ 40 ]} y su éxito lo llevó a un nombramiento que tuvo un gran impacto en su vida y carrera; Keynes fue nombrado representante financiero del Tesoro en la conferencia de paz de Versalles de 1919. También fue nombrado Oficial de la Orden de Leopoldo de Bélgica . ^{[ 41 ]}

La experiencia de Keynes en Versalles influyó en su visión del futuro, aunque no fue exitosa. El principal interés de Keynes radicaba en evitar que las indemnizaciones impuestas por Alemania fueran tan elevadas que traumatizaran a ciudadanos alemanes inocentes, perjudicaran la capacidad de pago del país y limitaran drásticamente su capacidad para comprar exportaciones extranjeras , lo que no solo dañaría la economía alemana, sino también la del resto del mundo. 

Para desgracia de Keynes, las fuerzas conservadoras de la coalición surgida de las elecciones de 1918, motivadas por el sistema de cupones, lograron que tanto él como el Tesoro quedaran prácticamente excluidos de las conversaciones formales de alto nivel sobre las reparaciones. Su lugar lo ocuparon los Gemelos Celestiales : el juez Lord Sumner y el banquero Lord Cunliffe , cuyo apodo derivaba de la "astronómica" indemnización de guerra que exigían a Alemania. Keynes se vio obligado a intentar ejercer influencia principalmente entre bastidores. 

Los tres principales protagonistas de las conferencias de París fueron Lloyd George de Gran Bretaña, Georges Clemenceau de Francia y el presidente estadounidense Woodrow Wilson . ^{[ 42 ]} Solo Lloyd George tuvo mucho acceso directo a Keynes; hasta las elecciones de 1918, compartía cierta simpatía con la visión de Keynes, pero durante la campaña electoral descubrió que sus discursos solo eran bien recibidos por el público si prometía castigar severamente a Alemania, y por lo tanto había comprometido a su delegación a obtener altos pagos.

Sin embargo, Lloyd George sí logró ganarse la lealtad de Keynes con sus acciones en la conferencia de París, al intervenir contra los franceses para asegurar el envío de alimentos muy necesarios a la población civil alemana. Clemenceau también presionó para que se pagaran reparaciones sustanciales, aunque no tan elevadas como las propuestas por los británicos, mientras que, por motivos de seguridad, Francia abogó por un acuerdo aún más severo que el de Gran Bretaña.

Inicialmente, Wilson se mostró partidario de un trato relativamente indulgente hacia Alemania ; temía que unas condiciones demasiado severas pudieran fomentar el auge del extremismo y deseaba que Alemania contara con el capital suficiente para financiar sus importaciones. Para consternación de Keynes, Lloyd George y Clemenceau lograron presionar a Wilson para que aceptara incluir las pensiones en el proyecto de ley de reparaciones. 

Hacia el final de la conferencia, Keynes ideó un plan que, según él, no solo ayudaría a Alemania y a otras potencias empobrecidas de Europa central, sino que también sería beneficioso para la economía mundial en su conjunto. Este plan implicaba la condonación radical de las deudas de guerra, lo que habría tenido el posible efecto de aumentar el comercio internacional en general, pero al mismo tiempo habría trasladado dos tercios del costo de la reconstrucción europea a Estados Unidos. ^{[ 24 ] : 225–232 [ a ]}

Lloyd George estuvo de acuerdo en que podría ser aceptable para el electorado británico. Sin embargo, Estados Unidos se oponía al plan; era entonces el mayor acreedor, y para entonces Wilson había empezado a creer en las ventajas de una paz dura y pensaba que su país ya había hecho sacrificios excesivos. Por lo tanto, a pesar de sus mejores esfuerzos, el resultado de la conferencia fue un tratado que disgustó a Keynes tanto por motivos morales como económicos y que provocó su dimisión del Tesoro. ^{[ 24 ] : 231–235}

En junio de 1919 rechazó una oferta para convertirse en presidente del British Bank of Northern Commerce , un puesto que prometía un salario de 2000 libras esterlinas a cambio de una mañana de trabajo a la semana. ^{[ 24 ] : 234}

El análisis de Keynes sobre los efectos perjudiciales previstos del tratado apareció en el influyente libro Las consecuencias económicas de la paz , publicado en 1919. ^{[ 44 ]} Esta obra ha sido descrita como el mejor libro de Keynes, donde pudo desplegar todas sus dotes : su pasión y su habilidad como economista. Además del análisis económico, el libro contenía apelaciones al sentido de la compasión del lector : ^{[ 45 ] : 209} 

No puedo dejar este tema como si su justo tratamiento dependiera únicamente de nuestras promesas o de hechos económicos. La política de someter a Alemania a la servidumbre durante una generación, de degradar la vida de millones de seres humanos y de privar a toda una nación de la felicidad debería ser aborrecible y detestable, incluso si fuera posible, incluso si nos enriqueciera, incluso si no sembrara la decadencia de toda la vida civilizada de Europa.

También se presentaban imágenes impactantes como "año tras año Alemania debe mantenerse empobrecida y sus hijos hambrientos y lisiados", junto con predicciones audaces que posteriormente fueron justificadas por los acontecimientos: ^{[ 45 ] : 251}

Si nuestro objetivo es empobrecer deliberadamente Europa Central, me atrevo a predecir que la venganza no flaqueará. Nada podrá entonces retrasar por mucho tiempo la guerra final entre las fuerzas de la Reacción y las desesperadas convulsiones de la Revolución, ante la cual los horrores de la reciente guerra alemana se desvanecerán en el olvido.

Los seguidores de Keynes afirman que sus predicciones de desastre se cumplieron cuando la economía alemana sufrió la hiperinflación de 1923 , y nuevamente con el colapso de la República de Weimar y el estallido de la Segunda Guerra Mundial . Sin embargo, la historiadora Ruth Henig sostiene que "la mayoría de los historiadores de la conferencia de paz de París ahora opinan que, en términos económicos, el tratado no fue excesivamente duro con Alemania y que, si bien las obligaciones y los daños fueron inevitablemente enfatizados en los debates de París para satisfacer a los electores que leían los periódicos a diario, la intención era discretamente brindar a Alemania una ayuda sustancial para pagar sus deudas y atender muchas de las objeciones alemanas mediante enmiendas a la forma en que se llevó a cabo en la práctica el programa de reparaciones". ^{[ 46 ] [ 47 ] [ b ]}

Solo se pagó una pequeña fracción de las reparaciones. De hecho, el historiador Stephen A. Schuker demuestra en American 'Reparations' to Germany, 1919–33 que la entrada de capital proveniente de los préstamos estadounidenses superó sustancialmente los pagos alemanes, de modo que, en términos netos, Alemania recibió un apoyo equivalente a cuatro veces el monto del Plan Marshall posterior a la Segunda Guerra Mundial . ^{[ 48 ]}

Schuker también demuestra que, en los años posteriores al Tratado de Versalles, Keynes se convirtió en asesor informal del gobierno alemán en materia de reparaciones, redactó uno de los principales informes alemanes sobre reparaciones y apoyó la hiperinflación por motivos políticos. No obstante, Las consecuencias económicas de la paz le valieron a Keynes fama internacional, aunque también le granjearon la reputación de antisistema . No fue hasta después del estallido de la Segunda Guerra Mundial que a Keynes se le ofreció un puesto directivo en un importante banco británico, o una oferta aceptable para regresar al gobierno con un cargo formal. Sin embargo, Keynes aún pudo influir en la formulación de políticas gubernamentales a través de su red de contactos, sus publicaciones y su participación en comités gubernamentales; esto incluía asistir a reuniones políticas de alto nivel como consultor. ^{[ 24 ] : 593–598} 

Keynes había completado su Tratado sobre la probabilidad antes de la guerra, pero lo publicó en 1921. ^{[ 24 ] : 283} La obra fue una contribución notable a los fundamentos filosóficos y matemáticos de la teoría de la probabilidad , defendiendo la importante idea de que las probabilidades no eran ni más ni menos que valores de verdad intermedios entre la verdad y la falsedad simples. Keynes desarrolló el primer enfoque de intervalo probabilístico superior-inferior para la probabilidad en los capítulos 15 y 17 de este libro, además de haber desarrollado el primer enfoque de ponderación de decisiones con su coeficiente de riesgo convencional y ponderación, c , en el capítulo 26. Además de su trabajo académico, en la década de 1920 Keynes se mantuvo activo como periodista, vendiendo su obra internacionalmente y trabajando en Londres como consultor financiero. En 1924, Keynes escribió un obituario para su antiguo tutor Alfred Marshall que Joseph Schumpeter calificó como "la vida más brillante de un hombre de ciencia que jamás haya leído". ^{[ 49 ]} Mary Paley Marshall quedó "cautivada" por el monumento, mientras que Lytton Strachey lo consideró una de las "mejores obras" de Keynes. ^{[ 24 ] : 342}

En 1922, Keynes continuó abogando por la reducción de las reparaciones alemanas con Una revisión del tratado . ^{[ 24 ] : 245} Atacó las políticas deflacionarias posteriores a la Primera Guerra Mundial con Un tratado sobre la reforma monetaria en 1923 ^{[ 24 ] : 329} – un argumento incisivo de que los países deberían buscar la estabilidad de los precios internos, evitando la deflación incluso a costa de permitir que su moneda se deprecie. Gran Bretaña sufrió un alto desempleo durante la mayor parte de la década de 1920, lo que llevó a Keynes a recomendar la depreciación de la libra esterlina para impulsar el empleo haciendo que las exportaciones británicas fueran más asequibles. Desde 1924, también abogó por una respuesta fiscal, donde el gobierno podría crear empleos gastando en obras públicas. ^{[ 24 ] : 343–344} Durante la década de 1920, las opiniones pro-estímulo de Keynes tuvieron un efecto limitado en los responsables políticos y la opinión académica dominante ; según Hyman Minsky, una de las razones fue que en ese momento su justificación teórica era "confusa". ^{[ 35 ]} El tratado también abogaba por el fin del patrón oro. Keynes argumentó que ya no representaba un beneficio neto para países como Gran Bretaña participar en el patrón oro , puesto que iba en contra de la necesidad de autonomía en materia de política interna. Podía obligar a los países a aplicar políticas deflacionarias precisamente cuando se requerían medidas expansivas para abordar el creciente desempleo. El Tesoro y el Banco de Inglaterra seguían a favor del patrón oro y, en 1925, lograron convencer al entonces Ministro de Hacienda, Winston Churchill, de que lo restableciera, lo que tuvo un efecto negativo en la industria británica. Keynes respondió escribiendo Las consecuencias económicas del Sr. Churchill y continuó argumentando en contra del patrón oro hasta que Gran Bretaña finalmente lo abandonó en 1931. ^{[ 24 ] : 352–355}  

Keynes había comenzado un trabajo teórico para examinar la relación entre desempleo, dinero y precios en la década de 1920. ^{[ 50 ]} La obra, Tratado sobre el dinero , se publicó en 1930 en dos volúmenes. Una idea central de la obra era que si la cantidad de dinero que se ahorra supera la cantidad que se invierte —lo que puede ocurrir si los tipos de interés son demasiado altos— entonces aumentará el desempleo. Esto se debe en parte a que la gente no quiere gastar una proporción demasiado alta de lo que pagan los empleadores, lo que dificulta, en conjunto, que los empleadores obtengan beneficios. Otro tema clave del libro es la falta de fiabilidad de los índices financieros para representar una indicación precisa —o incluso significativa— de los cambios generales en el poder adquisitivo de las monedas a lo largo del tiempo. En particular, criticó la justificación del regreso de Gran Bretaña al patrón oro en 1925, con la valoración de antes de la guerra, mediante la referencia al índice de precios al por mayor . Argumentó que el índice subestimaba los efectos de los cambios en los costes de los servicios y la mano de obra.    

Keynes criticó duramente las medidas de austeridad del gobierno británico durante la Gran Depresión . Creía que los déficits presupuestarios durante las recesiones eran algo positivo y una consecuencia natural de la crisis económica. Escribió: «Porque el endeudamiento público, de un tipo u otro, es el remedio natural, por así decirlo, para evitar que las pérdidas empresariales, en una crisis tan grave como la actual, sean tan grandes que paralicen por completo la producción». ^{[ 51 ]}

En el apogeo de la Gran Depresión, en 1933, Keynes publicó *Los medios para la prosperidad* , que contenía recomendaciones políticas específicas para abordar el desempleo en una recesión global, principalmente el gasto público contracíclico. * Los medios para la prosperidad* incluye una de las primeras menciones del efecto multiplicador . Si bien estaba dirigido principalmente al gobierno británico, también contenía consejos para otras naciones afectadas por la recesión global. Se envió una copia al recién elegido presidente Franklin D. Roosevelt y a otros líderes mundiales. La obra fue tomada en serio tanto por el gobierno estadounidense como por el británico y, según Robert Skidelsky , contribuyó a allanar el camino para la posterior aceptación de las ideas keynesianas, aunque tuvo poca influencia práctica inmediata. En la Conferencia Económica de Londres de julio de 1933, las opiniones seguían siendo demasiado diversas como para acordar un plan de acción unificado. ^{[ 24 ] : 490–500}

En una conferencia en Dublín en marzo de 1933, Keynes había ensayado dos temas críticos de lo que describió como "capitalismo internacional decadente pero individualista", y sobre los cuales luego desarrollaría en La teoría general : ^{[ 52 ]}

—  La libre circulación internacional de capitales, y el consiguiente temor a la “fuga de capitales”, mantiene los tipos de interés (el coste de los “fondos de préstamo”) en niveles que nos niegan la oportunidad de explotar plenamente nuestro “avance técnico” y, por lo tanto, de disfrutar de la prosperidad material a la que “nos da derecho”. 

—  “[U]na nación en su conjunto será sin duda más rica si se emplea a hombres y maquinaria desempleados para construir las viviendas que tanto se necesitan, en lugar de mantenerlos en la ociosidad”. Pero el mismo “cálculo financiero autodestructivo que rige todos los ámbitos de la vida” prohíbe tal camino (“tenemos que seguir siendo pobres porque no compensa ser rico”).

En desafío a este «cálculo financiero autodestructivo», Suecia y Alemania adoptaron políticas de reflación, pero Suecia se consideraba demasiado pequeña para captar mucha atención, y Keynes guardó silencio deliberadamente sobre el éxito del gasto deficitario impulsado por la compra de armamento en la Alemania nazi, pues estaba consternado por las ambiciones imperialistas del régimen y su trato a los judíos. ^{[ 24 ] : 500–504}

Aparte de Gran Bretaña, la atención de Keynes se centró principalmente en Estados Unidos. En 1931, recibió un apoyo considerable para sus ideas sobre el gasto público contracíclico en Chicago, entonces el principal centro estadounidense de ideas económicas alternativas a la corriente principal. ^{[ 35 ] [ 24 ] : 507} Sin embargo, la opinión económica ortodoxa se mantuvo generalmente hostil con respecto a la intervención fiscal para mitigar la depresión , hasta justo antes del estallido de la guerra . ^{[ 35 ]} A finales de 1933, Felix Frankfurter persuadió a Keynes para que se dirigiera directamente al presidente Roosevelt, lo que hizo por carta y en persona en 1934, después de lo cual ambos hombres hablaron muy bien el uno del otro. ^{[ 24 ] : 506–509} Sin embargo, según Skidelsky, el consenso es que los esfuerzos de Keynes comenzaron a tener una influencia más que marginal en la política económica estadounidense solo después de 1939. ^{[ 24 ]}

La obra magna de Keynes , La teoría general del empleo, el interés y el dinero, se publicó en 1936. ^{[ 13 ]} Fue investigada e indexada por uno de los alumnos predilectos de Keynes, y posteriormente economista, David Bensusan-Butt . ^{[ 53 ]} La obra sirvió como justificación teórica para las políticas intervencionistas que Keynes favorecía para afrontar una recesión. Aunque Keynes afirmó en su prefacio que su Teoría General se ocupaba solo secundariamente de las "aplicaciones de esta teoría a la práctica", las circunstancias de su publicación fueron tales que sus sugerencias moldearon el curso de la década de 1930. ^{[ 54 ]} Además, Keynes introdujo al mundo una nueva interpretación de la tributación: dado que la moneda de curso legal ahora la define el Estado, la inflación se convierte en "impuesto por depreciación monetaria". Este impuesto oculto significaba a) que el patrón de valor debía regirse por una decisión deliberada; y b) que era posible mantener un rumbo intermedio entre la deflación y la inflación. ^{[ 55 ]} Esta novedosa interpretación se inspiró en la desesperada búsqueda de control sobre la economía que impregnó el mundo académico tras la Gran Depresión. La Teoría General desafió el paradigma económico neoclásico anterior , que sostenía que, siempre que no estuviera restringido por la interferencia gubernamental, el mercado alcanzaría naturalmente el equilibrio de pleno empleo . Al hacerlo, Keynes se oponía en parte a sus antiguos maestros Marshall y Pigou. Keynes creía que la teoría clásica era un «caso especial» que se aplicaba únicamente a las condiciones particulares del siglo XIX, siendo su teoría la general. Los economistas clásicos creían en la ley de Say , que, en pocas palabras, afirma que « la oferta crea su demanda » y que, en un mercado libre, los trabajadores siempre estarían dispuestos a reducir sus salarios hasta un nivel en el que los empleadores pudieran ofrecerles empleos de forma rentable. ^{[ 56 ]}

Una innovación de Keynes fue el concepto de rigidez de precios : el reconocimiento de que, en realidad, los trabajadores a menudo se niegan a bajar sus demandas salariales, incluso en casos en los que un economista clásico podría argumentar que sería racional que lo hicieran. Debido en parte a la rigidez de precios, se estableció que la interacción de la demanda agregada y la oferta agregada puede conducir a equilibrios de desempleo estables ; y en esos casos, es del Estado, no del mercado, de donde dependen las economías para su salvación. En contraste, Keynes argumentó que la demanda crea la oferta y no al revés. Cuestionó la Ley de Say preguntando qué sucedería si el dinero que se entrega a los individuos no regresa a la economía y, en cambio, se ahorra. Sugirió que el resultado sería una recesión. Para abordar el temor a una recesión, la Ley de Say sugiere la intervención del gobierno. Esta intervención puede utilizarse para evitar un mayor aumento del ahorro mediante una disminución de la tasa de interés. Disminuir la tasa de interés incentivará a las personas a volver a gastar e invertir, o al menos así lo afirma la Ley de Say. La razón es que, cuando hay poca inversión, los ahorros comienzan a acumularse y alcanzan un punto de estancamiento en el flujo de dinero. Durante la actividad económica normal, estaría justificado tener ahorros, ya que pueden prestarse, pero en este caso, la demanda es baja, por lo que no benefician a la economía. La oferta de ahorros supera entonces la demanda de préstamos, lo que resulta en precios o tipos de interés más bajos. Por lo tanto, la idea es que el dinero que antes se ahorraba ahora se reinvierte o se gasta, suponiendo que los tipos de interés más bajos resulten atractivos para los consumidores. Sin embargo, para Keynes, esto no siempre fue así, y no se podía asumir que los tipos de interés más bajos fomentarían automáticamente la inversión y el gasto, ya que no existe una relación probada entre ambos. ^{[ 56 ]}  

La Teoría General sostiene que la demanda, no la oferta, es la variable clave que rige el nivel general de actividad económica. La demanda agregada, que equivale al ingreso total no acumulado en una sociedad, se define por la suma del consumo y la inversión. En un estado de desempleo y capacidad productiva ociosa, solo se puede aumentar el empleo y el ingreso total incrementando primero el gasto en consumo o inversión. Sin la intervención del gobierno para aumentar el gasto, una economía puede permanecer atrapada en un equilibrio de bajo empleo. La demostración de esta posibilidad se ha descrito como el logro formal revolucionario de la obra. ^{[ 24 ] : 528–538} El libro abogaba por una política económica activa por parte del gobierno para estimular la demanda en épocas de alto desempleo, por ejemplo, mediante el gasto en obras públicas . «Pongámonos en marcha, utilizando nuestros recursos ociosos para aumentar nuestra riqueza», escribió en 1928. «Con hombres y fábricas desempleados, es ridículo decir que no podemos permitirnos estos nuevos desarrollos. Es precisamente con estas fábricas y estos hombres que podremos permitírnoslos». ^{[ 51 ]}

La Teoría General suele considerarse el fundamento de la macroeconomía moderna . Pocos economistas estadounidenses de alto rango coincidieron con Keynes durante la mayor parte de la década de 1930. ^{[ 57 ]} Sin embargo, sus ideas pronto alcanzaron una amplia aceptación, y eminentes profesores estadounidenses como Alvin Hansen coincidieron con la Teoría General antes del estallido de la Segunda Guerra Mundial. ^{[ 58 ] [ 59 ] [ 60 ]}

El propio Keynes tuvo una participación limitada en los debates teóricos que siguieron a la publicación de la Teoría General , ya que sufrió un ataque al corazón en 1937, lo que le obligó a guardar largos periodos de reposo. Entre otros, Hyman Minsky y economistas postkeynesianos han argumentado que, como resultado, las ideas de Keynes se diluyeron por aquellos deseosos de llegar a un compromiso con los economistas clásicos o de plasmar sus conceptos con modelos matemáticos como el modelo IS-LM (que, según ellos, distorsionan las ideas de Keynes). ^{[ 35 ] [ 60 ]} Keynes comenzó a recuperarse en 1939, pero durante el resto de su vida sus energías profesionales se dirigieron principalmente hacia el lado práctico de la economía: los problemas de asegurar la asignación óptima de recursos para los esfuerzos bélicos, las negociaciones de posguerra con Estados Unidos y el nuevo orden financiero internacional que se presentó en la Conferencia de Bretton Woods .

En la Teoría General y posteriormente, Keynes respondió a los socialistas que sostenían, especialmente durante la Gran Depresión de la década de 1930, que el capitalismo causaba guerras. Argumentó que si el capitalismo se gestionaba a nivel nacional e internacional (con políticas keynesianas internacionales coordinadas, un sistema monetario internacional que no enfrentara los intereses de los países entre sí y un alto grado de libertad de comercio), este sistema de capitalismo gestionado podría promover la paz en lugar del conflicto entre países. Sus planes durante la Segunda Guerra Mundial para las instituciones y políticas económicas internacionales de posguerra (que contribuyeron a la creación en Bretton Woods del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial , y posteriormente a la creación del Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio y, finalmente, de la Organización Mundial del Comercio ) tenían como objetivo materializar esta visión. ^{[ 61 ]}

Aunque Keynes ha sido ampliamente criticado —especialmente por miembros de la escuela de economía de Chicago— por abogar , a su juicio, por un gasto público irresponsable financiado mediante préstamos, en realidad era un firme defensor de los presupuestos equilibrados y consideraba las propuestas de programas de obras públicas durante la Gran Depresión como una medida excepcional para satisfacer las necesidades de circunstancias excepcionales. ^{[ 62 ]}  

Durante la Segunda Guerra Mundial , Keynes argumentó en *Cómo pagar la guerra* , publicado en 1940, que el esfuerzo bélico debía financiarse principalmente mediante impuestos más altos y, especialmente, mediante el ahorro obligatorio (esencialmente, los trabajadores prestando dinero al gobierno), en lugar del gasto deficitario , para evitar la inflación. El ahorro obligatorio contribuiría a frenar la demanda interna, ayudaría a canalizar la producción adicional hacia el esfuerzo bélico, sería más justo que los impuestos punitivos y tendría la ventaja de ayudar a evitar una recesión de posguerra al impulsar la demanda una vez que los trabajadores pudieran retirar sus ahorros. En septiembre de 1941, se le propuso para cubrir una vacante en el Consejo de Administración del Banco de Inglaterra , y posteriormente desempeñó un mandato completo a partir del siguiente abril. ^{[ 63 ]} En junio de 1942, Keynes fue recompensado por su servicio con un título nobiliario hereditario en la lista de honores del cumpleaños del rey. ^{[ 64 ]} El 7 de julio su título fue publicado en la gaceta como " Barón Keynes , de Tilton, en el condado de Sussex " y tomó posesión de su escaño en la Cámara de los Lores en los escaños del Partido Liberal . ^{[ 65 ]}

Cuando la victoria aliada comenzó a parecer segura, Keynes participó activamente, como líder de la delegación británica y presidente de la comisión del Banco Mundial , en las negociaciones de mediados de 1944 que establecieron el sistema de Bretton Woods . El plan de Keynes, relativo a una unión internacional de compensación, abogaba por un sistema radical para la gestión de las divisas. Propuso la creación de una unidad monetaria mundial común, el bancor , y nuevas instituciones globales : un banco central mundial y la Unión Internacional de Compensación . Keynes concibió estas instituciones como gestoras de un sistema internacional de comercio y pagos con fuertes incentivos para que los países evitaran déficits o superávits comerciales sustanciales. ^{[ 66 ]} Sin embargo, la mayor capacidad de negociación de Estados Unidos hizo que los resultados se ajustaran más a los planes más conservadores de Harry Dexter White . Según el economista estadounidense J. Bradford DeLong , en casi todos los puntos en los que los estadounidenses lo desautorizaron, los acontecimientos posteriores demostraron que Keynes tenía razón. ^{[ 67 ]} 

Las dos nuevas instituciones, posteriormente conocidas como el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional (FMI), se fundaron como un compromiso que reflejaba principalmente la visión estadounidense. No habría incentivos para que los Estados evitaran un gran superávit comercial ; en cambio, la carga de corregir un desequilibrio comercial seguiría recayendo únicamente sobre los países deficitarios , que, según Keynes, eran los menos capaces de abordar el problema sin infligir dificultades económicas a sus poblaciones. Aun así, Keynes se mostró satisfecho al aceptar el acuerdo final, afirmando que si las instituciones se mantenían fieles a sus principios fundacionales, «la fraternidad de los hombres se habrá convertido en algo más que una frase». ^{[ 68 ] [ 69 ]}

Tras la guerra, Keynes continuó representando al Reino Unido en negociaciones internacionales a pesar del deterioro de su salud. Logró obtener condiciones preferenciales de Estados Unidos para la deuda nueva y la deuda pendiente, facilitando así la reconstrucción de la economía británica. ^{[ 70 ] : §1945 a 1946}

Poco antes de su muerte en 1946, Keynes le comentó a Henry Clay, profesor de economía social y asesor del Banco de Inglaterra , ^{[ 71 ]} sus esperanzas de que la " mano invisible " de Adam Smith pudiera ayudar a Gran Bretaña a salir del pozo económico en el que se encontraba: "Cada vez confío más en la mano invisible, que intenté desterrar del pensamiento económico hace veinte años, para la solución de nuestros problemas". ^{[ 70 ] : §1945 a 1946}

Keynes fue el principal autor de una propuesta —el llamado Plan Keynes— para una Unión Internacional de Compensación . Los dos principios rectores del plan eran que el problema de la liquidación de saldos pendientes debía resolverse mediante la «creación» de «dinero internacional» adicional, y que tanto deudores como acreedores debían recibir un trato casi igual como perturbadores del equilibrio. Sin embargo, los planes fueron rechazados, en parte porque «la opinión pública estadounidense se mostraba reacia, como era lógico, a aceptar el principio de igualdad de trato, tan novedoso en las relaciones entre deudores y acreedores». ^{[ 73 ] : 326–329}  

El nuevo sistema no se basa en el libre comercio (liberalización del comercio exterior) ^{[ 74 ] [ 75 ]} sino en la regulación del comercio internacional para eliminar los desequilibrios comerciales: las naciones con superávit tendrían un incentivo para reducirlo y, al hacerlo, compensarían automáticamente los déficits de otras naciones. ^{[ 76 ]} Propuso un banco global que emitiría su propia moneda —el bancor— , la cual sería intercambiable con las monedas nacionales a tipos de cambio fijos y se convertiría en la unidad de cuenta entre naciones, lo que significa que se usaría para medir el déficit o superávit comercial de un país. Cada país tendría una línea de crédito en su cuenta de bancor en la Unión Internacional de Compensación. Señaló que los superávits conducen a una demanda agregada global débil : los países con superávit ejercen una «externalidad negativa» sobre sus socios comerciales y representan, mucho más que aquellos con déficit, una amenaza para la prosperidad global. ^{[ 72 ]}   

En su artículo de 1933 para la Yale Review , «Autosuficiencia nacional» ^{[ 16 ] [ 77 ],} ya destacaba los problemas creados por el libre comercio. Su opinión, respaldada por muchos economistas y comentaristas de la época, era que las naciones acreedoras podían ser tan responsables como las deudoras del desequilibrio en los intercambios y que ambas debían tener la obligación de restablecer el equilibrio comercial. De no hacerlo, las consecuencias podrían ser graves. En palabras de Geoffrey Crowther , entonces editor de The Economist : «Si las relaciones económicas entre las naciones no se acercan, de una forma u otra, al equilibrio, entonces no existe ningún sistema financiero que pueda rescatar al mundo de las consecuencias empobrecedoras del caos». ^{[ 73 ] : 336}

Estas ideas se basaron en acontecimientos previos a la Gran Depresión, cuando —en opinión de Keynes y otros— los préstamos internacionales, principalmente de Estados Unidos, superaron la capacidad de inversión sólida y, por lo tanto, se desviaron hacia usos improductivos y especulativos, lo que a su vez propició el impago y la interrupción repentina del proceso crediticio. ^{[ 73 ] : 368–372}  

Influenciados por Keynes, los textos de economía del período inmediatamente posterior a la guerra hicieron especial hincapié en el equilibrio comercial. Por ejemplo, la segunda edición del popular libro de texto introductorio, Un esquema del dinero , ^{[ 73 ]} dedicó los últimos tres de sus diez capítulos a cuestiones de gestión de divisas y, en particular, al «problema del equilibrio». Sin embargo, en años más recientes, desde el fin del sistema de Bretton Woods en 1971, con la creciente influencia de las escuelas de pensamiento monetaristas en la década de 1980, y especialmente ante los grandes y sostenidos desequilibrios comerciales, estas preocupaciones —y en particular las relativas a los efectos desestabilizadores de los grandes superávits comerciales— han desaparecido en gran medida del discurso económico dominante ^{[ 78 ]} y las ideas de Keynes han caído en el olvido. ^{[ 79 ]} Volvieron a recibir cierta atención tras la crisis financiera de 2008. ^{[ 80 ]}  

Keynes ha sido caracterizado como indiferente o incluso positivo respecto a la inflación leve. ^{[ 45 ] : 220 – 232} Había expresado una preferencia por la inflación sobre la deflación , diciendo que si uno tiene que elegir entre los dos males, es "mejor decepcionar al rentista" que infligir dolor a las familias de la clase trabajadora. ^{[ 81 ]} Keynes también era consciente de los peligros de la inflación. ^{[ 60 ]} En Las consecuencias económicas de la paz , escribió: ^{[ 45 ] : 220}

Se dice que Lenin declaró que la mejor manera de destruir el sistema capitalista era devaluar la moneda. Mediante un proceso continuo de inflación, los gobiernos pueden confiscar, secretamente y sin ser detectados, una parte importante de la riqueza de sus ciudadanos. No existe un medio más sutil ni más seguro para subvertir las bases de la sociedad que devaluar la moneda. Este proceso moviliza todas las fuerzas ocultas de la ley económica en pos de la destrucción, y lo hace de una manera que nadie, por muy inexperto que sea, es capaz de comprender.

Keynes no estaba profundamente preocupado por la alienación y no utilizó explícitamente el término en sus escritos. Si bien era partidario de las empresas y consideraba el capitalismo esencial para el crecimiento económico, reconocía que este generaba inseguridad e insatisfacción económica, lo que podía alienar a los trabajadores; sin embargo, creía que se trataba solo de un problema temporal. En «Las posibilidades económicas para nuestros nietos» (una conferencia publicada posteriormente en 1931), vislumbró un futuro en el que la sociedad se enriquecería tanto que la búsqueda del dinero por sí mismo se volvería irrelevante, y creía que el crecimiento económico continuo acabaría reduciendo la necesidad de mano de obra excesiva y aliviando la extrema desigualdad, permitiendo a las personas llevar una vida más plena. Si bien la visión optimista de Keynes no se ha materializado por completo, la riqueza global ha crecido significativamente desde su época. Aun así, la alienación sigue siendo un problema acuciante, especialmente durante períodos de creciente desigualdad, lo que sugiere que el crecimiento económico por sí solo podría no ser suficiente para eliminar el problema. 

Desde el final de la Gran Depresión hasta mediados de la década de 1970, Keynes fue la principal fuente de inspiración para los responsables de la política económica en Europa, América y gran parte del resto del mundo. ^{[ 60 ]} Si bien los economistas y los responsables políticos se habían convencido cada vez más del pensamiento keynesiano a mediados y finales de la década de 1930, no fue hasta después del estallido de la Segunda Guerra Mundial que los gobiernos comenzaron a endeudarse para gastar a una escala suficiente para eliminar el desempleo. Según el economista John Kenneth Galbraith (entonces funcionario del gobierno estadounidense encargado de controlar la inflación), en la recuperación de la economía tras el gasto bélico, «no se podría haber visto una mejor demostración de las ideas keynesianas». ^{[ 82 ]}

Las ideas de John Maynard Keynes siguen influyendo en la política económica, especialmente durante las recesiones. Keynes sostenía que, cuando la demanda privada disminuye, el gasto público puede contribuir a mantener el empleo y estabilizar la economía. Esta idea se convirtió en un pilar fundamental de la economía keynesiana e influyó en muchas políticas adoptadas tras la Segunda Guerra Mundial. ^{[ 83 ]} Las ideas keynesianas también han influido en las respuestas a crisis más recientes, como la crisis financiera de 2008 y posteriores perturbaciones económicas. En estos casos, los gobiernos recurrieron a políticas como el gasto de estímulo y los pagos directos a los hogares para intentar impulsar el consumo y mitigar el declive económico. ^{[ 84 ]} Algunos economistas argumentan que estas políticas reflejan la visión de Keynes de que los gobiernos pueden contribuir a estabilizar las recesiones, si bien el debate sobre los límites de la intervención continúa. ^{[ 85 ]}

La Revolución Keynesiana se asoció con el auge del liberalismo moderno en Occidente durante el período de posguerra. ^{[ 86 ]} Las ideas keynesianas se hicieron tan populares que algunos estudiosos señalan a Keynes como representante de los ideales del liberalismo moderno, así como Adam Smith representó los ideales del liberalismo clásico . ^{[ 87 ]} Después de la guerra, Winston Churchill intentó frenar el auge de las políticas keynesianas en el Reino Unido y empleó una retórica crítica de la economía mixta en su campaña electoral de 1945. A pesar de su popularidad como héroe de guerra, Churchill sufrió una aplastante derrota ante Clement Attlee , cuya política económica gubernamental continuó estando influenciada por las ideas de Keynes. ^{[ 82 ]}

Economía neokeynesiana

A finales de la década de 1930 y durante la de 1940, economistas (en particular John Hicks , Franco Modigliani y Paul Samuelson ) intentaron interpretar y formalizar los escritos de Keynes mediante modelos matemáticos formales . En lo que se conoció como la síntesis neoclásica , combinaron el análisis keynesiano con la economía neoclásica para dar lugar a la economía neokeynesiana , que llegó a dominar el pensamiento macroeconómico predominante durante los siguientes 40 años.

En la década de 1950, casi todo el mundo desarrollado había adoptado las políticas keynesianas, y muchas naciones en desarrollo utilizaban medidas similares para una economía mixta . Para entonces, las ideas de Keynes sobre la economía se habían generalizado en las universidades de todo el mundo. A lo largo de las décadas de 1950 y 1960, las economías capitalistas libres, tanto desarrolladas como emergentes, experimentaron un crecimiento excepcionalmente alto y un bajo desempleo. ^{[ 88 ] [ 89 ]} El profesor Gordon Fletcher ha escrito que las décadas de 1950 y 1960, cuando la influencia de Keynes alcanzó su punto álgido, parecen, en retrospectiva, una edad de oro del capitalismo . ^{[ 60 ]}

A finales de 1965, la revista Time publicó un artículo de portada con un comentario de Milton Friedman (que más tarde secundó el presidente estadounidense Richard Nixon ): « Ahora todos somos keynesianos ». El artículo describía las condiciones económicas excepcionalmente favorables que prevalecían entonces e informaba de que «los gestores económicos de Washington alcanzaron estas cotas gracias a su adhesión al tema central de Keynes: la economía capitalista moderna no funciona automáticamente con la máxima eficiencia, sino que puede elevarse a ese nivel mediante la intervención e influencia del gobierno». El artículo también afirmaba que Keynes fue uno de los tres economistas más importantes de la historia y que su Teoría General fue más influyente que la obra cumbre de otros economistas famosos, como La riqueza de las naciones de Adam Smith . ^{[ 90 ]}

La economía keynesiana fue oficialmente descartada por el gobierno británico en 1979, pero las fuerzas habían comenzado a reunirse contra las ideas de Keynes más de 30 años antes. Friedrich Hayek había fundado la Sociedad Mont Pelerin en 1947, con la intención explícita de nutrir corrientes intelectuales que algún día desplazarían al keynesianismo y otras influencias similares. Entre sus miembros se encontraban el economista de la Escuela Austriaca Ludwig von Mises junto con el entonces joven Milton Friedman. Inicialmente, la sociedad tuvo poco impacto en el mundo exterior ; según Hayek, era como si Keynes hubiera sido elevado a la santidad después de su muerte y que la gente se negara a permitir que su trabajo fuera cuestionado. ^{[ 82 ] [ 94 ]} Friedman, sin embargo, comenzó a emerger como un formidable crítico de la economía keynesiana a partir de mediados de la década de 1950, y especialmente después de su publicación en 1963 de Una historia monetaria de los Estados Unidos . 

En el plano práctico de la vida económica, el intervencionismo estatal parecía estar firmemente arraigado en la década de 1950, pero el equilibrio comenzó a inclinarse hacia el poder de los intereses privados en la década de 1960. Keynes había escrito en contra de la insensatez de permitir que especuladores y financieros "decadentes y egoístas" mantuvieran la influencia que habían disfrutado tras la Primera Guerra Mundial. Durante dos décadas después de la Segunda Guerra Mundial, la opinión pública se mostró firmemente en contra de los especuladores privados, siendo el término despectivo " Gnomos de Zúrich " una descripción típica de ellos durante este período. La especulación internacional se vio severamente restringida por los controles de capital establecidos tras Bretton Woods. Según los periodistas Larry Elliott y Dan Atkinson , 1968 fue el año crucial en el que el poder se inclinó a favor de agentes privados como los especuladores de divisas. Como acontecimiento clave de 1968, Elliott y Atkinson señalaron la suspensión por parte de Estados Unidos de la conversión del dólar en oro, salvo a petición de gobiernos extranjeros, lo que identificaron como el inicio del colapso del sistema de Bretton Woods. ^{[ 95 ]}

Las críticas a las ideas de Keynes comenzaron a ganar aceptación significativa a principios de la década de 1970, ya que pudieron argumentar de manera creíble que los modelos keynesianos ya no reflejaban la realidad económica. El propio Keynes incluyó pocas fórmulas y ningún modelo matemático explícito en su Teoría General . Para economistas como Hyman Minsky , el uso limitado de las matemáticas por parte de Keynes fue en parte resultado de su escepticismo sobre si fenómenos tan inherentemente inciertos como la actividad económica podrían ser capturados adecuadamente por modelos matemáticos. Sin embargo, muchos economistas keynesianos desarrollaron modelos, siendo un ejemplo famoso la curva de Phillips , que predecía una relación inversa entre el desempleo y la inflación. Esto implicaba que el desempleo podía reducirse mediante estímulos gubernamentales con un costo calculable para la inflación. En 1968, Milton Friedman publicó un artículo argumentando que la relación fija implícita en la curva de Phillips no existía. ^{[ 96 ]} Friedman sugirió que las políticas keynesianas sostenidas podrían llevar a un aumento simultáneo tanto del desempleo como de la inflación , un fenómeno que pronto se conoció como estanflación . A principios de la década de 1970, la estanflación apareció tanto en Estados Unidos como en Gran Bretaña, tal como Friedman había predicho, y las condiciones económicas se deterioraron aún más tras la crisis del petróleo de 1973. Gracias al prestigio obtenido por su acertada predicción, Friedman lideró críticas cada vez más exitosas contra el consenso keynesiano, convenciendo no solo a académicos y políticos, sino también a gran parte del público en general con sus programas de radio y televisión. La credibilidad académica de la economía keynesiana se vio aún más socavada por las críticas de otros monetaristas formados en la escuela de economía de Chicago , por la crítica de Lucas y por las críticas de la escuela austriaca de Hayek. ^{[ 60 ]} Estas críticas tuvieron tanto éxito que, en 1980, Robert Lucas afirmó que los economistas a menudo se ofendían si se les describía como keynesianos. ^{[ 97 ]} 

Los principios keynesianos tuvieron un desempeño cada vez peor en el ámbito práctico de la economía ; para 1979, el monetarismo los había desplazado como la principal influencia en la política económica angloamericana. ^{[ 60 ]} Sin embargo, muchos funcionarios a ambos lados del Atlántico mantuvieron una preferencia por Keynes, y en 1984 la Reserva Federal descartó oficialmente el monetarismo, tras lo cual los principios keynesianos experimentaron un resurgimiento parcial como influencia en la formulación de políticas. ^{[ 98 ]} No todos los académicos aceptaron las críticas contra Keynes : Minsky argumentó que la economía keynesiana se había degradado por una excesiva mezcla con ideas neoclásicas de la década de 1950, y que era lamentable que esta rama de la economía aún se denominara "keynesiana". ^{[ 35 ]} En The American Prospect , Robert Kuttner argumentó que no fue tanto el activismo keynesiano excesivo lo que causó los problemas económicos de la década de 1970, sino el colapso del sistema de controles de capital de Bretton Woods , que permitió la fuga de capitales de economías reguladas a economías no reguladas de manera similar al fenómeno de la ley de Gresham (donde las monedas débiles socavan a las fuertes). ^{[ 99 ]} El historiador Peter Pugh ha afirmado que una causa clave de los problemas económicos que aquejaron a Estados Unidos en la década de 1970 fue la negativa a aumentar los impuestos para financiar la guerra de Vietnam , lo cual iba en contra de los consejos keynesianos. ^{[ 100 ]}  

Una respuesta más típica fue aceptar algunos elementos de las críticas, al tiempo que se perfeccionaban las teorías económicas keynesianas para defenderlas de los argumentos que invalidarían todo el marco keynesiano ; el conjunto de obras resultantes conforma en gran medida la economía neokeynesiana . En 1992, Alan Blinder escribió sobre una «Restauración Keynesiana», ya que el trabajo basado en las ideas de Keynes se había vuelto, en cierta medida, popular en el ámbito académico, aunque en la corriente principal se sintetizaba en gran medida con el monetarismo y otras corrientes del pensamiento neoclásico. En el mundo de la formulación de políticas, las influencias del libre mercado , en general afines al monetarismo, se han mantenido muy fuertes a nivel gubernamental , en poderosas instituciones normativas como el Banco Mundial , el FMI y el Tesoro de los Estados Unidos , y en medios de comunicación influyentes como el Financial Times y The Economist . ^{[ 101 ]}  

La crisis financiera de 2008 llevó al escepticismo público sobre el consenso del libre mercado, incluso entre algunos de la derecha económica. En marzo de 2008, Martin Wolf , principal comentarista económico del Financial Times , anunció la muerte del sueño del capitalismo global de libre mercado. ^{[ 103 ]} En el mismo mes, el macroeconomista James K. Galbraith utilizó la 25.ª Conferencia Anual Distinguida Milton Friedman para lanzar un ataque generalizado contra el consenso de la economía monetarista y argumentó que la economía keynesiana era mucho más relevante para abordar las crisis emergentes. ^{[ 104 ]} El economista Robert J. Shiller había comenzado a abogar por una intervención gubernamental robusta para abordar las crisis financieras, citando específicamente a Keynes. ^{[ 105 ] [ 106 ] [ 107 ]} El premio Nobel Paul Krugman también defendió activamente el caso de una intervención keynesiana vigorosa en la economía en sus columnas para The New York Times . ^{[ 108 ] [ 109 ] [ 110 ]} Otros destacados comentaristas económicos que han defendido la intervención gubernamental keynesiana para mitigar la crisis financiera de 2008 fueron George Akerlof , ^{[ 111 ]} J. Bradford DeLong , ^{[ 112 ]} Robert Reich ^{[ 113 ]} y Joseph Stiglitz . ^{[ 114 ]} Los periódicos y otros medios también han citado trabajos relacionados con Keynes de Hyman Minsky , ^{[ 35 ]} Robert Skidelsky , ^{[ 24 ]} Donald Markwell ^{[ 115 ]} y Axel Leijonhufvud . ^{[ 116 ]}

Se llevaron a cabo una serie de rescates importantes durante la crisis financiera de 2008 , comenzando el 7 de septiembre de 2008 con el anuncio de que el Gobierno de EE. UU. iba a nacionalizar las dos empresas patrocinadas por el gobierno que supervisaban la mayor parte del mercado hipotecario subprime de EE . UU .: Fannie Mae y Freddie Mac . En octubre, Alistair Darling , el Ministro de Hacienda británico , se refirió a Keynes al anunciar planes para un estímulo fiscal sustancial para evitar los peores efectos de la recesión, de acuerdo con el pensamiento económico keynesiano. ^{[ 117 ] [ 118 ]} Políticas similares han sido adoptadas por otros gobiernos en todo el mundo. ^{[ 119 ] [ 120 ]} Esto fue un marcado contraste con la acción impuesta a Indonesia durante la crisis financiera asiática de 1997 , cuando el FMI la obligó a cerrar 16 bancos al mismo tiempo, lo que provocó una corrida bancaria . ^{[ 121 ]} Gran parte del debate posterior a la crisis reflejó la defensa de Keynes de la coordinación internacional de los estímulos fiscales o monetarios, y de las instituciones económicas internacionales como el FMI y el Banco Mundial, que muchos habían argumentado que debían reformarse como un "nuevo Bretton Woods", y que deberían haberse reformado incluso antes de que estallaran las crisis. ^{[ 122 ]} Los economistas del FMI y de las Naciones Unidas abogaron por un enfoque internacional coordinado para el estímulo fiscal. ^{[ 123 ]} Donald Markwell argumentó que, en ausencia de dicho enfoque internacional, existiría el riesgo de un empeoramiento de las relaciones internacionales y posiblemente incluso de una guerra mundial derivada de factores económicos similares a los presentes durante la depresión de la década de 1930. ^{[ 115 ]} 

A finales de diciembre de 2008, el Financial Times informó que "el repentino resurgimiento de la política keynesiana es una asombrosa inversión de la ortodoxia de las últimas décadas". ^{[ 124 ]} En diciembre de 2008, Paul Krugman publicó su libro El regreso de la economía de la depresión y la crisis de 2008 , argumentando que habían regresado condiciones económicas similares a las que existieron durante la primera parte del siglo XX, lo que hacía que las prescripciones de política keynesiana fueran más relevantes que nunca. En febrero de 2009, Robert J. Shiller y George Akerlof publicaron Animal Spirits , un libro donde argumentan que el actual paquete de estímulo estadounidense es demasiado pequeño, ya que no toma en cuenta la visión de Keynes sobre la importancia de la confianza y las expectativas para determinar el comportamiento futuro de los empresarios y otros agentes económicos.

En el discurso de marzo de 2009 titulado «Reformar el sistema monetario internacional» , Zhou Xiaochuan , gobernador del Banco Popular de China , se mostró a favor de la idea de Keynes de una moneda de reserva global gestionada centralmente. Zhou argumentó que era lamentable que parte de la razón del colapso del sistema de Bretton Woods fuera la falta de adopción del bancor de Keynes . Zhou propuso un avance gradual hacia un mayor uso de los derechos especiales de giro (DEG) del FMI. ^{[ 125 ] [ 126 ]} Aunque las ideas de Zhou no habían sido ampliamente aceptadas, los líderes reunidos en abril en la cumbre del G-20 de Londres de 2009 acordaron permitir  que el FMI creara 250 mil millones de dólares en derechos especiales de giro para su distribución global. Los planes de estímulo fueron reconocidos por contribuir a unas perspectivas económicas mejores de lo esperado, según informes publicados en junio y julio de 2009 por la OCDE ^{[ 127 ]} y el FMI ^{[ 128 ] [ 129 ].} Ambas organizaciones advirtieron a los líderes mundiales que la recuperación probablemente sería lenta, por lo que las medidas contra la recesión no debían revertirse demasiado pronto.

Aunque la necesidad de medidas de estímulo era ampliamente aceptada entre los responsables políticos, se había debatido mucho sobre cómo financiar el gasto. Algunos líderes e instituciones, como Angela Merkel ^{[ 130 ]} y el Banco Central Europeo , ^{[ 131 ]} expresaron su preocupación por el impacto potencial en la inflación, la deuda nacional y el riesgo de que un estímulo demasiado grande creara una recuperación insostenible.

Entre los economistas profesionales, el resurgimiento de la economía keynesiana ha sido aún más divisivo. Si bien muchos economistas, como George Akerlof, Paul Krugman, Robert Shiller y Joseph Stiglitz, apoyaron el estímulo keynesiano, otros no creían que un mayor gasto público ayudara a la economía estadounidense a recuperarse de la Gran Recesión . Algunos economistas, como Robert Lucas , cuestionaron la base teórica de los paquetes de estímulo. ^{[ 132 ]} Otros, como Robert Barro y Gary Becker , afirman que no existe evidencia empírica de los efectos beneficiosos del estímulo keynesiano. ^{[ 133 ]} Sin embargo, existe una creciente literatura académica que demuestra que la expansión fiscal ayuda a que una economía crezca a corto plazo y que ciertos tipos de estímulo fiscal son particularmente efectivos. ^{[ 134 ] [ 135 ]}

La economía neokeynesiana se desarrolló en la década de 1990 y principios de la de 2000 como respuesta a la crítica de que la macroeconomía carecía de fundamentos microeconómicos . El neokeynesianismo desarrolló modelos para proporcionar microfundamentos a la economía keynesiana. Incorporó partes de la macroeconomía neoclásica para desarrollar la nueva síntesis neoclásica , que constituye la base de la macroeconomía convencional actual. ^{[ 136 ] [ 137 ] [ 138 ] [ 139 ]}

Dos supuestos principales definen el enfoque neokeynesiano de la macroeconomía. Al igual que el enfoque neoclásico, el análisis macroeconómico neokeynesiano suele asumir que los hogares y las empresas tienen expectativas racionales . Sin embargo, ambas escuelas difieren en que el análisis neokeynesiano suele asumir una variedad de fallos de mercado . En particular, los neokeynesianos asumen que existe competencia imperfecta ^{[ 140 ]} en la fijación de precios y salarios para ayudar a explicar por qué los precios y los salarios pueden volverse rígidos , lo que significa que no se ajustan instantáneamente a los cambios en las condiciones económicas.

La rigidez de los salarios y los precios, así como otros fallos de mercado presentes en los modelos neokeynesianos , implican que la economía podría no alcanzar el pleno empleo . Por lo tanto, los neokeynesianos sostienen que la estabilización macroeconómica por parte del gobierno (mediante la política fiscal ) y del banco central (mediante la política monetaria ) puede conducir a un resultado macroeconómico más eficiente que una política de libre mercado .

En el plano personal, el encanto de Keynes era tal que generalmente era bien recibido allá donde iba ; incluso aquellos que se encontraban en el lado equivocado de su lengua a veces mordaz rara vez guardaban rencor. ^{[ 141 ]} El discurso de Keynes en la clausura de las negociaciones de Bretton Woods fue recibido con una prolongada ovación de pie, algo poco común en las relaciones internacionales, ya que los delegados reconocieron la magnitud de sus logros a pesar de su delicada salud. ^{[ 32 ]} 

El economista de la Escuela Austriaca Friedrich Hayek fue el crítico contemporáneo más destacado de Keynes, con puntos de vista radicalmente opuestos sobre la economía. ^{[ 24 ] : 482–485} Sin embargo, tras la muerte de Keynes, escribió: «Fue el único hombre verdaderamente grande que he conocido, y por quien sentí una admiración ilimitada. El mundo será un lugar mucho más pobre sin él». ^{[ 142 ]} Su colega Nicholas Davenport recordó: «Maynard poseía una profunda fuerza emocional... Se podía percibir su humanidad. No tenía nada de intelectual frío». ^{[ 143 ]}

Lionel Robbins , exjefe del departamento de economía de la London School of Economics , quien participó en numerosos y acalorados debates con Keynes en la década de 1930, dijo lo siguiente tras observar a Keynes en las primeras negociaciones con los estadounidenses mientras elaboraba los planes para Bretton Woods: ^{[ 24 ] : 760–761}

Todo salió a la perfección. Keynes estaba en su mejor momento, lúcido y persuasivo, y el efecto fue irresistible. En momentos así, a menudo pienso que Keynes debe ser uno de los hombres más extraordinarios que jamás hayan existido: su lógica ágil, su intuición instintiva, su vívida imaginación, su amplia visión y, sobre todo, su incomparable sentido de la palabra, se combinan para crear algo que trasciende con creces los límites del logro humano común.

Douglas LePan , funcionario de la Alta Comisión Canadiense , escribió: ^{[ 24 ] : 789}

Estoy fascinado. Es la criatura más hermosa que jamás haya escuchado. ¿Pertenece a nuestra especie? ¿O es de otro orden? Hay algo mítico y fabuloso en él. Percibo en él algo imponente, como una esfinge, y a la vez un atisbo de alas.

Bertrand Russell nombró a Keynes una de las personas más inteligentes que jamás había conocido, ^{[ 144 ]} comentando: ^{[ 145 ]}

La inteligencia de Keynes era la más aguda y lúcida que jamás haya conocido. Cuando discutía con él, sentía que jugaba mi vida en mis manos, y rara vez salía de la discusión sin sentirme un poco tonto.

El obituario de Keynes en The Times incluía el comentario: «Ahí está el hombre en sí : radiante, brillante, efervescente, alegre, lleno de bromas pícaras... Era un hombre humano genuinamente dedicado a la causa del bien común». ^{[ 58 ]} 

Como un hombre descrito por algunos como el economista de mayor impacto del siglo XX, ^{[ 50 ]} Keynes atrajo considerables críticas de ambos lados del espectro político. En la década de 1920, Keynes fue visto como antisistema y fue atacado principalmente desde la derecha. En la década roja de 1930, muchos jóvenes economistas favorecieron las ideas marxistas , incluso en Cambridge, ^{[ 35 ]} y mientras Keynes interactuaba principalmente con la derecha para intentar persuadirlos de los méritos de una política más progresista, las críticas más vehementes en su contra provinieron de la izquierda, que lo veía como un defensor del capitalismo.

En 1931, Friedrich Hayek criticó extensamente el Tratado sobre el dinero de Keynes de 1930. ^{[ 146 ]} Después de leer El camino de servidumbre de Hayek , Keynes le escribió: «Moral y filosóficamente estoy de acuerdo con prácticamente todo». ^{[ 147 ]} Concluyó la carta con la recomendación:

Por lo tanto, en mi opinión, lo que necesitamos no es un cambio en nuestros programas económicos, que en la práctica solo conduciría a la desilusión con los resultados de su filosofía, sino quizás incluso lo contrario: una ampliación de los mismos. Su mayor peligro reside en el probable fracaso práctico de la aplicación de su filosofía en Estados Unidos.

Sobre la cuestión apremiante del momento, si el gasto deficitario podía sacar a un país de la depresión, Keynes respondió a la crítica de Hayek ^{[ 148 ]} de la siguiente manera:

Debería  llegar a una conclusión bastante distinta. Diría que lo que buscamos no es ninguna planificación, ni siquiera menos; de hecho, casi con toda seguridad buscamos más. Pero la planificación debe llevarse a cabo en una comunidad donde el mayor número posible de personas, tanto líderes como seguidores, compartan plenamente su postura moral. Una planificación moderada será suficientemente segura si quienes la realizan están bien orientados, tanto mental como emocionalmente, hacia la cuestión moral.

Cuando se le preguntó por qué Keynes expresó un acuerdo "moral y filosófico" con El camino de servidumbre de Hayek , Hayek declaró: ^{[ 149 ]}

Porque creía seguir siendo, en el fondo, un liberal inglés clásico y no era del todo consciente de lo mucho que se había alejado de esa ideología. Sus ideas fundamentales seguían siendo las de la libertad individual. No pensaba con la suficiente coherencia como para percibir las contradicciones. En cierto modo, estaba corrompido por la necesidad política.

Según algunos observadores, Hayek consideraba que la "ortodoxia keynesiana" posterior a la Segunda Guerra Mundial otorgaba demasiado poder al Estado y que tales políticas conducirían al socialismo. ^{[ 150 ]}

Si bien Milton Friedman describió La Teoría General como "un gran libro", argumenta que su separación implícita entre magnitudes nominales y reales no es ni posible ni deseable. La política macroeconómica, sostiene Friedman, solo puede influir de manera fiable en la magnitud nominal. ^{[ 151 ]} En consecuencia, él y otros monetaristas han argumentado que la economía keynesiana puede provocar estanflación , la combinación de bajo crecimiento y alta inflación que sufrieron las economías desarrolladas a principios de la década de 1970. Friedman prefería el Tratado sobre la Reforma Monetaria (1923), que consideraba la mejor obra de Keynes por su enfoque en el mantenimiento de la estabilidad de precios interna. ^{[ 151 ]}

Joseph Schumpeter fue un economista de la misma edad que Keynes y uno de sus principales rivales. Fue de los primeros en argumentar que la Teoría General de Keynes no era una teoría general, sino un caso particular. ^{[ 152 ]} Afirmó que la obra expresaba «la actitud de una civilización en decadencia». Tras la muerte de Keynes, Schumpeter escribió una breve biografía, Keynes el Economista ; en el plano personal, se mostró muy positivo hacia Keynes como persona, elogiando su carácter afable, su cortesía y su amabilidad. Consideró que algunos de los trabajos biográficos y editoriales de Keynes se encontraban entre los mejores que jamás había visto. Sin embargo, Schumpeter siguió siendo crítico con la economía de Keynes, vinculando la falta de hijos de Keynes con lo que Schumpeter consideraba una visión esencialmente cortoplacista. Creía que Keynes tenía una especie de patriotismo inconsciente que le impedía comprender los problemas de otras naciones. Para Schumpeter, «el keynesianismo práctico es una plántula que no puede trasplantarse a tierra extranjera: muere allí y se vuelve venenosa al morir». ^{[ 153 ]} Admiraba y envidiaba a Keynes, pero cuando Keynes murió en 1946, el obituario de Schumpeter le dio a Keynes el mismo trato superficial y desacertado que más tarde le daría a Adam Smith en la Historia del análisis económico : el «descrédito de no haber añadido ni una sola innovación a las técnicas del análisis económico». ^{[ 154 ]} 

Ludwig von Mises , economista austriaco , describe un sistema keynesiano como aquel que cree poder resolver la mayoría de los problemas con "más dinero y crédito", lo que conduce a un sistema de " inflacionismo " en el que "los precios (de los bienes) suben cada vez más". ^{[ 155 ]} Murray Rothbard escribió que la regulación gubernamental del dinero y el crédito al estilo keynesiano creó una "situación monetaria y bancaria desoladora", ya que permite que los banqueros centrales , que tienen la capacidad exclusiva de imprimir dinero, actúen "sin control". ^{[ 156 ]} Rothbard continuó diciendo en una entrevista que, "Hay algo bueno en (Karl) Marx : no era keynesiano". ^{[ 157 ]}

El presidente Harry S. Truman se mostraba escéptico ante la teoría keynesiana. Le dijo a Leon Keyserling , economista keynesiano que presidía el Consejo de Asesores Económicos de Truman : «Nadie podrá convencerme jamás de que el gobierno puede gastar un dólar que no tiene». ^{[ 51 ]}

Las primeras relaciones románticas y sexuales de Keynes fueron exclusivamente con hombres. ^{[ 158 ]} Keynes había tenido relaciones durante su estancia en Eton y Cambridge; entre sus primeras parejas destacan Dilly Knox y Daniel De Mendi Macmillan. ^{[ 26 ] : 27 [ 159 ]} Keynes era abierto acerca de sus aventuras amorosas y, desde 1901 hasta 1915, llevó diarios separados en los que registraba sus numerosos encuentros sexuales. ^{[ 160 ] [ 161 ]} La relación de Keynes y su posterior amistad con Macmillan resultó ser afortunada, ya que Macmillan llegaría a ser presidente de la editorial Macmillan Publishers, fundada por su abuelo, que publicó por primera vez Las consecuencias económicas de la paz de Keynes . ^{[ 26 ] : 18}

Las actitudes en el Grupo de Bloomsbury , en el que Keynes participó activamente, eran relajadas con respecto a la homosexualidad. Keynes, junto con el escritor Lytton Strachey , había transformado las actitudes victorianas de los Apóstoles de Cambridge : «desde [su] época, las relaciones homosexuales entre los miembros fueron comunes durante un tiempo», escribió Bertrand Russell . ^{[ 162 ]} El artista Duncan Grant ha sido descrito como «el amor masculino supremo de la vida de Keynes», y su relación sexual duró de 1908 a 1915. ^{[ 163 ]} Keynes tuvo relaciones sexuales en varias ocasiones con Lytton Strachey, ^{[ 158 ]} aunque, en su mayor parte, fueron rivales amorosos más que amantes. Keynes se había ganado el afecto de Arthur Hobhouse ^{[ 164 ]} y, al igual que con Grant, se enemistó con un celoso Strachey por ello. ^{[ 165 ]} Strachey ya se había sentido incómodo con Keynes, sobre todo por su manera de "tratar sus relaciones amorosas estadísticamente". ^{[ 166 ]} Otros amantes notables fueron el escritor Francis Birrell , la pareja de Grant , Bunny Garnett , el clasicista John Tresidder Sheppard , hermano de Lytton y psicoanalista James Strachey , y el académico indio Benoy Kumar Sarkar . ^{[ 28 ]}

Una carta enviada a Strachey afirmaba que tenía la intención de visitar Túnez "donde la cama y el muchacho no eran caros", ^{[ 167 ]} además de aconsejarle a Strachey que visitara Túnez y Sicilia "si quiere ir a donde bailan los muchachos desnudos". ^{[ 168 ]}

Los opositores políticos han utilizado la sexualidad de Keynes para atacar su trabajo académico. ^{[ 169 ]} Una línea de ataque sostenía que no le interesaban las ramificaciones a largo plazo de sus teorías porque no tenía hijos. ^{[ 169 ]} Donald Kagan , en Sobre los orígenes de la guerra , cita a Sally Marks y Stephen A. Schuker para sugerir que "[la] pasión de Keynes por Carl Melchior " distorsionó su postura a favor de Alemania. ^{[ 170 ]}

Los amigos de Keynes en el Grupo de Bloomsbury se sorprendieron inicialmente cuando, en sus últimos años, comenzó a tener romances con mujeres, ^{[ 171 ]} demostrando ser bisexual . ^{[ 172 ]} Ray Costelloe (quien más tarde se casó con Oliver Strachey ) fue uno de los primeros intereses heterosexuales de Keynes. ^{[ 173 ]} En 1906, Keynes escribió sobre este enamoramiento: «Parece que me he enamorado un poco de Ray, pero como no es hombre, no he podido pensar en ningún paso adecuado que dar». ^{[ 28 ] : 104}

En 1921, Keynes escribió que se había enamorado perdidamente de Lydia Lopokova , una conocida bailarina rusa y una de las estrellas de los Ballets Rusos de Sergei Diaghilev . ^{[ 28 ] : 395} En los primeros años de su noviazgo, mantuvo una relación con un hombre más joven, Sebastian Sprott , al mismo tiempo que con Lopokova, pero finalmente eligió a Lopokova exclusivamente. ^{[ 174 ] [ 175 ]} Se casaron en 1925, con el antiguo amante de Keynes, Duncan Grant, como padrino. ^{[ 144 ] [ 158 ]} «¡Qué matrimonio de belleza e inteligencia, la bella Lopokova y John Maynard Keynes!», se dijo en aquel entonces. Keynes comentó más tarde a Strachey que la belleza y la inteligencia rara vez se encontraban en la misma persona, y que solo en Duncan Grant había encontrado esa combinación. ^{[ 176 ]} La unión fue feliz, y el biógrafo Peter Clarke escribió que el matrimonio le dio a Keynes "un nuevo enfoque, una nueva estabilidad emocional y un puro deleite del que nunca se cansó". ^{[ 38 ] [ 177 ]} La pareja esperaba tener hijos, pero esto no sucedió. ^{[ 38 ]}

Entre los amigos de Keynes en Bloomsbury, Lopokova fue, al menos inicialmente, objeto de críticas por sus modales, su forma de conversar y sus supuestos orígenes sociales humildes ; esta última causa aparente fue particularmente señalada en las cartas de Vanessa y Clive Bell , y Virginia Woolf . ^{[ 178 ] [ 179 ]} En su novela Mrs. Dalloway (1925), Woolf basa el personaje de Rezia Warren Smith en Lopokova. ^{[ 180 ]} E. M. Forster escribió más tarde con arrepentimiento sobre «Lydia Keynes, cuyas palabras deberían ser registradas»; ^{[ 181 ]} «Cómo solíamos subestimarla». ^{[ 178 ]} 

Keynes no tuvo hijos, y su esposa le sobrevivió 35 años, falleciendo en 1981.

Keynes pensaba que la búsqueda del dinero por el dinero mismo era una condición patológica , y que el objetivo adecuado del trabajo es proporcionar ocio. Quería jornadas laborales más cortas y vacaciones más largas para todos. ^{[ 62 ]}

Keynes estaba interesado en la literatura en general y en el teatro en particular, y apoyó financieramente al Cambridge Arts Theatre , lo que permitió que la institución se convirtiera en uno de los principales escenarios británicos fuera de Londres. ^{[ 144 ]}

El interés de Keynes por la ópera y la danza clásicas lo llevó a apoyar la Royal Opera House de Covent Garden y la Compañía de Ballet de Sadler's Wells . Durante la guerra , como miembro del CEMA ( Consejo para el Fomento de la Música y las Artes ), Keynes contribuyó a obtener fondos gubernamentales para mantener a ambas compañías mientras sus teatros permanecían cerrados. Tras la guerra, Keynes desempeñó un papel fundamental en la creación del Consejo de las Artes de Gran Bretaña y fue su presidente fundador en 1946. Desde sus inicios, las dos organizaciones que recibieron las mayores subvenciones de este nuevo organismo fueron la Royal Opera House y Sadler's Wells.

Keynes reunió una importante colección de bellas artes, incluyendo obras de Paul Cézanne , Edgar Degas , Amedeo Modigliani , Georges Braque , Pablo Picasso y Georges Seurat (algunas de las cuales se pueden ver actualmente en el Museo Fitzwilliam ). ^{[ 144 ]} Disfrutaba coleccionando libros; coleccionó y protegió muchos de los documentos de Isaac Newton . En parte basándose en estos documentos, Keynes escribió sobre Newton como «el último de los magos». ^{[ 183 ]}

Keynes, al igual que otros miembros del Grupo de Bloomsbury , estuvo muy influenciado por la filosofía de G. E. Moore , a la que en 1938 describió como «mi religión latente». ^{[ 184 ]} Según Moore, los estados mentales eran lo único valioso en sí mismos, siendo los más importantes «los placeres de la interacción humana y el disfrute de los objetos bellos». ^{[ 185 ] [ 186 ]} El biógrafo de Virginia Woolf cuenta una anécdota sobre cómo Virginia Woolf, Keynes y T. S. Eliot hablaron de religión en una cena, en el contexto de su lucha contra la moral de la época victoriana . ^{[ 187 ]}

Keynes pudo haber sido religioso confirmado , ^{[ 188 ]} pero según la Universidad de Cambridge fue claramente agnóstico durante toda su vida. ^{[ 189 ]} Según un biógrafo, "nunca pudo tomarse la religión en serio, considerándola una extraña aberración de la mente humana" ^{[ 188 ]} pero también agregó que llegó a "valorarla por razones sociales y morales" más adelante en su vida. ^{[ 190 ]} Otro biógrafo escribe que "rompió la fe familiar y se convirtió en un 'agnóstico feroz ' " durante su tiempo en Eton. ^{[ 191 ]} Un conocido de Cambridge lo recordaba como "un ateo con devoción a la capilla del rey". ^{[ 29 ]} En Cambridge, estuvo fuertemente asociado con la Sociedad de Herejes de Cambridge, un grupo ateo declarado que promovía el secularismo y el humanismo . ^{[ 192 ]}

Keynes fue, en última instancia, un inversor exitoso que amasó una fortuna personal. Sus activos quedaron prácticamente destruidos tras el crac de Wall Street de 1929 , que no previó, pero pronto se recuperó. A su muerte, en 1946, su patrimonio neto ascendía a casi 500.000 libras esterlinas , equivalentes a 24.000.000 de libras esterlinas en 2024. Esta suma se había acumulado a pesar de su generoso apoyo a diversas organizaciones benéficas y filantrópicas, y a pesar de su reticencia ética a vender en un mercado a la baja, en casos en los que consideraba que tal comportamiento podría agravar la crisis. ^{[ c ] [ 24 ] : 520–521, 563–565} 

Keynes administró el fondo de dotación del King's College de Cambridge a partir de la década de 1920, inicialmente con una estrategia fallida basada en la sincronización del mercado , pero posteriormente cambió su enfoque hacia las acciones cotizadas de pequeñas y medianas empresas que pagaban grandes dividendos . ^{[ 193 ]} Esta fue una decisión controvertida en su momento, ya que las acciones se consideraban de alto riesgo y el fondo de dotación, con siglos de antigüedad, se había invertido tradicionalmente en tierras agrícolas y activos de renta fija como los bonos. ^{[ 194 ]} A Keynes se le concedió permiso para invertir una pequeña minoría de activos en acciones, y su hábil gestión hizo que esta parte del fondo de dotación creciera hasta convertirse en la mayoría de sus activos. ^{[ 194 ]} El componente activo de su cartera superó a un índice bursátil británico en un promedio del 6% ^{[ 193 ]} al 8% anual durante un cuarto de siglo, lo que le valió una mención favorable de inversores posteriores como Warren Buffett y George Soros . ^{[ 195 ]}

Joel Tillinghast de Fidelity Investments describe a Keynes como uno de los primeros practicantes de la inversión en valor , una escuela de pensamiento formalizada en los EE. UU. por Benjamin Graham y David Dodd en la Columbia Business School durante las décadas de 1920 y 1930. ^{[ 193 ]} Sin embargo, se cree que Keynes desarrolló sus ideas de forma independiente. ^{[ 194 ]} Keynes también es considerado un pionero de la diversificación financiera, ya que reconoció la importancia de mantener activos con "riesgos opuestos", como escribió, "ya que es probable que se muevan en direcciones opuestas cuando hay fluctuaciones generales"; ^{[ 196 ]} y también como uno de los primeros inversores internacionales que evitó el sesgo del país de origen invirtiendo sustancialmente en acciones fuera del Reino Unido. ^{[ 197 ]} Ken Fisher caracterizó a Keynes como una excepción a la regla de que los economistas suelen ser pésimos inversores. ^{[ 196 ]}

Keynes se unió al Consejo de Administración de la National Mutual Life Assurance Society en 1919 y fue su presidente desde 1921 hasta 1938. Keynes introdujo una política de negociación activa de acciones de renta fija, combinada con la inversión en acciones. «Keynes fue el primero en otorgar [a la negociación de inversiones] el sello de respetabilidad y en aplicarlo a un fondo de seguros de vida». ^{[ 143 ] [ 198 ]}

Olivier Accominotti y David Chambers han señalado que Keynes no utilizó el comercio de divisas ni el carry trade en sus inversiones. ^{[ 199 ]} Sin embargo, Keynes comprendía la estrategia, pero consideraba que en su época la diferencia de los tipos de interés no era suficiente para sufragar los costes del transporte del capital en forma de oro, como explicó al Comité Macmillan de 1930. ^{[ 200 ] [ 201 ]}

Keynes fue miembro de por vida del Partido Liberal , que hasta la década de 1920 había sido uno de los dos principales partidos políticos del Reino Unido, e incluso en 1916 a menudo había sido la fuerza dominante en el gobierno. Keynes había participado en las campañas electorales de los liberales desde aproximadamente 1906, pero siempre se negó a presentarse como candidato, a pesar de que se le pidió que lo hiciera en tres ocasiones distintas en 1920. A partir de 1926, cuando Lloyd George se convirtió en líder de los liberales, Keynes desempeñó un papel fundamental en la definición de la política económica del partido, pero para entonces los liberales habían sido relegados a un tercer puesto por el creciente Partido Laborista, de orientación obrera . ^{[ 24 ] : 380–384}

En 1939, Keynes tuvo la opción de ingresar al Parlamento como diputado independiente por la circunscripción de la Universidad de Cambridge . Se iban a celebrar elecciones parciales para dicha circunscripción debido a la enfermedad de un anciano miembro del Partido Conservador , y el director del Magdalene College había obtenido un acuerdo para que ninguno de los principales partidos presentara un candidato si Keynes decidía presentarse. Keynes rechazó la invitación, pues consideraba que tendría mayor influencia en los acontecimientos si permanecía como independiente. ^{[ 38 ]}

Keynes fue un defensor de la eugenesia durante toda su vida , aunque se opuso sistemáticamente a cualquier forma de esterilización obligatoria o eutanasia involuntaria . ^{[ 202 ] [ 203 ]} Su participación en la defensa de la eugenesia abarcó toda su carrera profesional, desde su cargo como tesorero de la nueva Sociedad de Eugenesia de la Universidad de Cambridge en 1911 hasta su puesto como director de la Sociedad Británica de Eugenesia de 1937 a 1944. ^{[ 203 ]} Incluso en 1946, poco antes de su muerte, Keynes declaró que la eugenesia era «la rama más importante, significativa y, añadiría yo, genuina de la sociología que existe». ^{[ 204 ]}

Los historiadores han destacado que el interés de Keynes por la eugenesia no fue meramente incidental ni un reflejo de la opinión generalizada de la élite británica de principios del siglo XX, sino que estaba integrado en su pensamiento económico, ético y filosófico. ^{[ 203 ] [ 205 ]} Su temprana implicación con cuestiones de herencia genética , incluyendo la colaboración con el genetista William Bateson , influyó en sus puntos de vista sobre probabilidad, ciencias sociales, herencia, «calidad» y tamaño de la población, y políticas públicas. ^{[ 203 ] [ 205 ]}

En el período de entreguerras, Keynes vinculó las ideas eugenésicas con sus preocupaciones más amplias sobre la gestión económica y el futuro de la sociedad industrial . Sostenía que una planificación social y económica eficaz dependería no solo del control del tamaño de la población, sino también de la mejora de su «calidad», y en ocasiones atribuyó las dificultades de Gran Bretaña a deficiencias en el liderazgo que consideraba hereditarias. ^{[ 203 ]} En su ensayo «El fin del laissez-faire» (1926), Keynes argumentó que «puede que llegue un poco más tarde el momento en que la comunidad en su conjunto deba prestar atención tanto a la calidad innata como a la mera cantidad de sus futuros miembros». ^{[ 206 ]}

Keynes comentó en una ocasión que «la juventud no tenía otra religión que el comunismo , y esto era peor que nada». ^{[ 187 ]} El marxismo «no se basaba en nada mejor que una mala interpretación de Ricardo », y, con el tiempo, él (Keynes) «se ocuparía a fondo de los marxistas» y otros economistas para resolver los problemas económicos que sus teorías «amenazan con provocar». ^{[ 187 ]} En 1925, Keynes dijo: «la lucha de clases me encontrará del lado de la burguesía educada». ^{[ 207 ] [ 208 ]}

En 1931, Keynes dijo lo siguiente sobre el leninismo: ^{[ 43 ] : 300}

¿Cómo puedo aceptar una doctrina que establece como su biblia, por encima de toda crítica, un libro de texto obsoleto [ El Capital ] que sé que no solo es científicamente erróneo, sino que además carece de interés o aplicación en el mundo moderno? ¿Cómo puedo adoptar un credo que, prefiriendo el lodo al pescado, exalta al proletariado grosero por encima de la burguesía y la intelectualidad que, con todos sus defectos, representan la calidad de vida y sin duda portan las semillas de todo progreso humano? Incluso si necesitamos una religión, ¿cómo podemos encontrarla en la turbia basura de la librería roja? Es difícil para un hijo educado, decente e inteligente de Europa Occidental encontrar aquí sus ideales, a menos que antes haya sufrido algún extraño y horrible proceso de conversión que haya transformado todos sus valores.

Keynes fue un firme defensor de los derechos de las mujeres y en 1932 se convirtió en vicepresidente de la Marie Stopes Society , que proporcionaba educación sobre control de la natalidad . ^{[ 62 ]}

A lo largo de su vida, Keynes trabajó enérgicamente en beneficio tanto del público como de sus amigos; incluso cuando su salud era delicada, se esforzó por sanear las finanzas de su antigua universidad. ^{[ 215 ]} Contribuyó a la creación del sistema de Bretton Woods y trabajó para instaurar un sistema monetario internacional que beneficiara a la economía mundial . En 1946, Keynes sufrió una serie de infartos que, a la postre, resultaron fatales. Estos comenzaron durante las negociaciones del préstamo angloamericano en Savannah, Georgia , donde intentaba conseguir condiciones favorables para el Reino Unido por parte de Estados Unidos, un proceso que describió como «un auténtico infierno». ^{[ 50 ] [ 216 ]} Pocas semanas después de regresar de los Estados Unidos, Keynes murió de un ataque al corazón en Tilton, su casa de campo cerca de Firle , East Sussex , Inglaterra, el 21 de abril de 1946, a la edad de 62 años. ^{[ 24 ] : 832 [ 217 ]} Contra sus deseos (quería que sus cenizas fueran depositadas en la cripta de King's), sus cenizas fueron esparcidas en las colinas sobre Tilton. ^{[ 218 ]}

Ambos padres de Keynes le sobrevivieron: su padre, John Neville Keynes (1852-1949), por tres años, y su madre , Florence Ada Keynes (1861-1958), por doce. El hermano de Keynes, Sir Geoffrey Keynes (1887-1982), fue un distinguido cirujano, erudito y bibliófilo . La hermana de Keynes, Margaret Hill (1885-1970), fue una destacada reformadora social. Entre sus sobrinos se encuentran Richard Keynes (1919-2010), fisiólogo, y Quentin Keynes (1921-2003), aventurero y bibliófilo. Su sobrina, Polly Hill (1914-2005), fue antropóloga económica y miembro emérita de Clare Hall, Cambridge .