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Articulo de referencia

Drexel Burnham Lambert

Coordenadas : 40°42′19″N 74°00′43″W / 40.70536°N 74.01198°W / 40.70536; -74.01198 40°42′19″N 74°00′43″W / 40.70536°N 74.01198°W / 40.70536; -74.01198 [[Geographic coordinate sys...

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Drexel Burnham Lambert Inc. fue un banco de inversión multinacional estadounidense que se vio obligado a declararse en bancarrota en 1990 debido a su participación en actividades ilegales en el mercado de bonos basura , impulsadas por el alto ejecutivo Michael Milken . En su apogeo, fue un banco de inversión de primer orden , el quinto más grande de Estados Unidos. [ 2 ]

La firma tuvo su año fiscal más rentable en 1986, con una ganancia neta de 545,5 millones de dólares, lo que representó el año más rentable jamás registrado para una firma de Wall Street en ese momento, equivalente a 1.320  millones de dólares en 2024. Milken, quien era el jefe de valores de alto rendimiento de Drexel , recibió 295 millones de dólares, el salario más alto jamás recibido por un empleado en la historia moderna del mundo. [ 1 ] [ 3 ] [ 4 ] [ 5 ] Aun así, Milken consideró que su salario era insuficiente por sus contribuciones al banco y recibió 550 millones de dólares el siguiente año fiscal. [ 6 ]

Drexel dirigió numerosas adquisiciones de grandes corporaciones durante la década de 1980. [ 7 ] Sin embargo, la excesiva ambición de Drexel llevó a la firma a incurrir en conductas delictivas. Finalmente, abusó del mercado de bonos basura y se involucró en el uso de información privilegiada . En febrero de 1990, Drexel se declaró en bancarrota bajo el Capítulo 11 para evitar ser embargada por la Comisión de Bolsa y Valores . Fue la primera firma de Wall Street en ser forzada a la bancarrota desde la Gran Depresión .

Historia temprana

Oficina de Burnham & Co. en 1971

IW "Tubby" Burnham, graduado en 1931 de la Wharton School de la Universidad de Pensilvania , fundó la empresa en 1935 como Burnham and Company, una pequeña correduría minorista con sede en la ciudad de Nueva York . [ 8 ] Burnham comenzó la empresa con $100,000 de capital (equivalente a $ 1.8 millones en 2024 ), de los cuales $96,000 fueron prestados por su abuelo Isaac Wolfe Bernheim , el fundador de una destilería de Kentucky . 

Se convirtió en una de las firmas de corretaje más exitosas del país, llegando a acumular un capital de mil millones de dólares. [ 2 ] Si bien Burnham finalmente se diversificó hacia la banca de inversión, la capacidad de expansión de la compañía se vio limitada por la estructura de la industria de la banca de inversión de aquel entonces. Un estricto conjunto de reglas no escritas aseguraba el dominio de unas pocas grandes firmas al controlar el orden en que sus nombres aparecían en los anuncios de suscripción . Burnham, como una firma "sub-grande", necesitaba asociarse con una firma "grande" o "especial" para poder expandirse aún más.

Burnham encontró un socio dispuesto en Drexel Firestone, una empresa de Filadelfia en dificultades con una rica historia. Drexel Firestone remontaba sus orígenes a 1838, cuando Francis Martin Drexel fundó Drexel & Company. Su hijo, Anthony Joseph Drexel , se convirtió en socio de la empresa a los 21 años, en 1847. La compañía obtuvo ganancias gracias a las oportunidades creadas por los hallazgos de oro de mediados de siglo en California . La empresa también participó en transacciones financieras con el gobierno federal durante la Guerra Mexicano-Estadounidense y la Guerra Civil Estadounidense . AJ Drexel asumió la dirección de la empresa tras la muerte de su padre en 1863. Se asoció con JP Morgan y creó una de las mayores compañías bancarias del mundo, Drexel, Morgan & Co. [ 9 ]

En 1940, varios exsocios y asociados de Drexel formaron un banco de inversión y asumieron los derechos del nombre "Drexel and Company". El antiguo Drexel, que optó por concentrarse en la banca comercial tras la Ley Glass-Steagall que reguló la separación entre la banca comercial y la de inversión, fue absorbido por completo por el imperio Morgan . El nuevo Drexel creció lentamente, apoyándose en los vínculos históricos de su predecesor con los grandes emisores de valores. A principios de la década de 1960, se encontró con escasez de capital. Se fusionó con Harriman, Ripley and Company en 1965 para formar Drexel Harriman Ripley. A mediados de la década de 1970, vendió una participación del 25 por ciento a Firestone Tire and Rubber Company , cambiando su nombre a Drexel Firestone.

A pesar de tener solo dos clientes importantes en la década de 1970, Drexel seguía siendo considerada una firma importante y, por lo tanto, obtuvo una gran parte de los sindicatos formados para vender acciones y bonos. Sin embargo, para 1973, era solo una sombra de lo que había sido, y el impacto de la caída del mercado de 1973-1974 la dejó en una situación crítica. La dirección de Drexel pronto se dio cuenta de que un nombre prominente no era suficiente para sobrevivir y se mostró muy receptiva a una oferta de fusión de Burnham. [ 1 ]

Aunque Burnham era, con diferencia, el socio dominante y el único superviviente nominal de la fusión, los bancos de inversión más poderosos insistieron en que el nombre de Drexel figurara en primer lugar como condición para heredar el lugar de la antigua Drexel en la categoría de "grandes". Burnham no tuvo más remedio que aceptar, ya que su firma ampliada necesitaba la aprobación informal de las firmas más poderosas para sobrevivir en Wall Street. Así, Drexel Burnham and Company, con sede en Nueva York, nació en 1973 [ 10 ] con un capital de 44 millones de dólares. La firma fusionada declaró 1935 como su fecha de fundación.

En 1976, se fusionó con William D. Witter (también conocido como Lambert Brussels Witter), una pequeña "boutique de investigación" que era la rama estadounidense del Groupe Bruxelles Lambert, con sede en Bélgica . La firma pasó a llamarse Drexel Burnham Lambert y se constituyó como sociedad anónima ese mismo año, tras 41 años como sociedad limitada . La firma ampliada era de propiedad privada; Lambert poseía una participación del 26 por ciento y obtuvo seis puestos en el consejo de administración . La mayor parte del 74 por ciento restante estaba en manos de los empleados. [ 1 ] Burnham siguió siendo el presidente de la firma ampliada. Cedió sus cargos de presidente y director ejecutivo a Robert Linton, quien había comenzado en Burnham and Company en 1945 como mensajero de certificados de acciones . Linton sucedió a Burnham como presidente en 1982. [ 8 ] [ 11 ]

Negocio

El legado de Drexel como asesor tanto de empresas emergentes como de empresas en crisis sigue siendo un modelo para la industria hoy en día. Michael Milken, uno de los pocos altos ejecutivos que permanecieron de la antigua Drexel, se llevó la mayor parte del mérito por haber creado prácticamente en solitario un mercado de bonos basura. Sin embargo, otro artífice clave de esta estrategia fue Fred Joseph . Poco después de comprar la antigua Drexel, Burnham descubrió que Joseph, director de operaciones de Shearson Hamill , quería volver a los entresijos de la banca de inversión y lo contrató como codirector de finanzas corporativas. Joseph, hijo de un taxista de Boston , le prometió a Burnham que en 10 años convertiría a Drexel Burnham en una empresa tan poderosa como Goldman Sachs . [ 10 ]

Michael Milken en 2006. Proveniente de la antigua Drexel, se convirtió en el jefe de valores de alto rendimiento de la empresa fusionada.

La profecía de Joseph resultó ser cierta. La firma pasó de estar en los últimos puestos a competir con las firmas más importantes de Wall Street e incluso a superarlas . Si bien Milken era claramente el hombre más poderoso de la firma (hasta el punto de que un consultor de negocios advirtió a Drexel que era una "empresa de un solo producto"), [ 3 ] fue Joseph quien sucedió a Linton como presidente en 1984, y asumió también el cargo de director ejecutivo en 1985.

Sin embargo, Drexel era más agresiva en sus prácticas comerciales que la mayoría. Cuando incursionó en el campo de las fusiones y adquisiciones a principios de la década de 1980, no dudó en respaldar adquisiciones hostiles , un tema tabú durante mucho tiempo entre las firmas establecidas. Su especialidad era la " carta de alta confianza ", en la que prometía obtener la financiación necesaria para una adquisición hostil. Aunque no tenía estatus legal, para entonces Drexel (es decir, Milken) tenía fama de crear mercados para cualquier bono que emitiera. Esto hacía que una "carta de alta confianza" de Drexel fuera prácticamente equivalente a dinero en efectivo para muchos de los inversores hostiles de la década de 1980. Entre las operaciones que financió durante este período se encuentran los intentos fallidos de T. Boone Pickens por adquirir Gulf Oil y Unocal , la oferta de Carl Icahn por Phillips 66 , la compra de MGM/UA por parte de Ted Turner y la exitosa oferta de Kohlberg Kravis Roberts por RJR Nabisco . [ 12 ]

Desde el punto de vista organizativo, la empresa se consideraba la definición misma de meritocracia . Las divisiones recibían bonificaciones basadas en su desempeño individual, en lugar del desempeño de la empresa en su conjunto. Esto a menudo generaba fricciones entre los distintos departamentos, que en ocasiones actuaban como empresas independientes en lugar de pequeñas partes de una más grande. Además, varios empleados formaron sociedades limitadas que les permitieron invertir junto con Milken. Estas sociedades a menudo generaban más ganancias que la propia empresa en una operación determinada. Por ejemplo, muchas de las sociedades terminaron con más warrants que la propia empresa en ciertas operaciones. [ 1 ]

La firma tuvo su año fiscal más rentable en 1986, con una ganancia neta de 545,5 millones de dólares; en ese momento, el año más rentable jamás registrado para una firma de Wall Street, equivalente a 1320  millones de dólares en 2024. En 1987, Milken recibió una remuneración ejecutiva de 550 millones de dólares por ese año. [ 1 ] [ 3 ]

Caída

1986–1989

Según Dan Stone, exejecutivo de Drexel, la cultura agresiva de la empresa llevó a muchos empleados a incurrir en conductas poco éticas y, en ocasiones, ilegales. El propio Milken veía con cierto desdén las leyes, normas y reglamentos bursátiles, pues consideraba que obstaculizaban la libre circulación de las empresas. Estuvo bajo la constante vigilancia de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) desde 1979, en parte porque a menudo toleraba comportamientos poco éticos e ilegales por parte de sus colegas en la oficina de Drexel en Beverly Hills . [ 1 ] Sin embargo, en varias ocasiones llamó personalmente a Joseph, quien creía en seguir las reglas al pie de la letra, para plantearle cuestiones éticas. [ 3 ]

La firma se vio sacudida por primera vez el 12 de mayo de 1986, cuando Dennis Levine , director gerente del departamento de fusiones y adquisiciones de Drexel, fue acusado de uso de información privilegiada . Levine se había incorporado a Drexel apenas un año antes. Sin que la dirección de Drexel lo supiera, había dedicado toda su carrera en Wall Street a operar con información privilegiada. Levine se declaró culpable de cuatro delitos graves e implicó a uno de sus socios recientes, el superarbitrista Ivan Boesky . Basándose principalmente en la información que Boesky prometió proporcionar sobre sus tratos con Milken, la SEC inició una investigación sobre Drexel el 17 de noviembre. Dos días después, Rudy Giuliani , entonces fiscal federal del Distrito Sur de Nueva York , inició su propia investigación. De manera inquietante, Milken se negó a cooperar con la investigación interna de Drexel, hablando únicamente a través de sus abogados. [ 1 ] Un año después, Martin Siegel , codirector de Fusiones y Adquisiciones, se declaró culpable de compartir información privilegiada con Boesky durante su gestión en Kidder, Peabody . [ 10 ]

Durante dos años, Drexel negó rotundamente cualquier irregularidad, alegando que las investigaciones penales y de la SEC sobre las actividades de Milken se basaban casi por completo en las declaraciones de Boesky, un delincuente confeso que buscaba reducir su condena. Esto no fue suficiente para evitar que la SEC demandara a Drexel en septiembre de 1988 por uso de información privilegiada, manipulación de acciones , fraude a sus clientes y compra de acciones en beneficio de terceros. Todas las transacciones involucraban a Milken y su departamento. La acusación más intrigante era que Boesky pagó a Drexel 5,3 millones de dólares en 1986 por la parte de Milken en las ganancias de las operaciones ilegales. A principios de ese año, Boesky describió el pago como honorarios de consultoría a Drexel. Casi al mismo tiempo, Giuliani comenzó a considerar seriamente la posibilidad de acusar a Drexel en virtud de la poderosa Ley RICO (Ley de Organizaciones Corruptas e Influenciadas por el Crimen Organizado) . Drexel era potencialmente responsable según la doctrina de la responsabilidad del superior , que establece que las empresas son responsables de los delitos de sus empleados. [ 1 ]

La amenaza de una acusación bajo la ley RICO inquietó a muchos en Drexel. Dicha acusación habría obligado a la firma a depositar una fianza de cumplimiento de hasta mil millones de dólares en lugar de que se congelaran sus activos. Esta disposición se incluyó en la ley debido a la costumbre del crimen organizado de apropiarse indebidamente de los fondos de las empresas acusadas, y los redactores de la ley RICO querían asegurarse de que existiera algo que confiscar o decomisar en caso de un veredicto de culpabilidad. La mayoría de las firmas de Wall Street, entonces como ahora, dependían en gran medida de los préstamos. Sin embargo, el 96% del capital de Drexel era dinero prestado, con mucha diferencia el porcentaje más alto de cualquier firma. Esta deuda tendría prioridad sobre cualquier fianza de cumplimiento. Además, si la fianza tuviera que pagarse, los accionistas de Drexel lo habrían perdido casi todo. Por este motivo, los bancos no conceden crédito a una firma de valores bajo una acusación RICO. [ 1 ]

Para entonces, varios ejecutivos de Drexel, incluido Joseph, concluyeron que Drexel no podría sobrevivir a una acusación bajo la ley RICO y tendría que buscar un acuerdo con Giuliani. Los altos ejecutivos de Drexel se pusieron particularmente nerviosos después de que Princeton Newport Partners , una pequeña sociedad de inversión, se viera obligada a cerrar sus puertas en el verano de 1988. Princeton Newport había sido acusada bajo la ley RICO, y la perspectiva de tener que depositar una enorme fianza de cumplimiento forzó su cierre mucho antes del juicio. De hecho, el descubrimiento del papel de Milken en muchas de las actividades ilícitas de Princeton Newport llevó a Joseph a concluir que Milken sí había participado en actividades ilegales. Años después, Joseph dijo que le habían dicho que una acusación bajo la ley RICO destruiría a Drexel en un mes, si no antes. Resultó que, aunque Milken y Drexel firmaron un acuerdo de representación legal conjunta, el equipo legal de Milken le advirtió que Drexel casi con seguridad se vería obligada a cooperar en lugar de arriesgarse a quebrar por las presiones de la investigación. [ 1 ] [ 10 ]

No obstante, las negociaciones para un posible acuerdo de culpabilidad fracasaron el 19 de diciembre cuando Giuliani hizo varias exigencias demasiado drásticas incluso para quienes abogaban por un acuerdo. Giuliani exigió que Drexel renunciara a su privilegio de confidencialidad entre abogado y cliente , y también quiso el derecho a decidir arbitrariamente si la firma había violado los términos de cualquier acuerdo de culpabilidad. Asimismo, exigió que Milken abandonara la firma si el gobierno alguna vez lo acusaba formalmente. La junta directiva de Drexel rechazó unánimemente los términos. Por un tiempo, parecía que Drexel iba a luchar. [ 1 ] [ 10 ]

Sin embargo, solo dos días después, los abogados de Drexel descubrieron una sociedad limitada creada por el departamento de Milken, MacPherson Partners, de la que no tenían conocimiento previo. Esta sociedad había participado en la emisión de bonos para Storer Broadcasting . Se vendieron varias opciones de compra de acciones a un cliente, quien las revendió al departamento de Milken. Posteriormente, Milken vendió las opciones a MacPherson Partners. Entre los socios limitados se encontraban varios hijos de Milken y, lo que es aún más preocupante, gestores de fondos de inversión . Esta sociedad planteaba la posibilidad de un conflicto de intereses y, en el peor de los casos, de sobornos a los gestores de fondos. Como mínimo, se trataba de una grave infracción de las normas internas de Drexel. Drexel informó inmediatamente de esta sociedad a Giuliani, y su revelación perjudicó seriamente la credibilidad de Milken ante muchos en Drexel que creían en su inocencia, incluidos Joseph y la mayoría de la junta directiva. [ 1 ] [ 10 ]

Con apenas minutos para ser acusada formalmente (según al menos una fuente, el gran jurado estaba en pleno proceso de votación sobre la acusación), Drexel llegó a un acuerdo con el gobierno en el que se declaró culpable mediante una declaración de Alford de seis delitos graves: tres cargos de estacionamiento de acciones y tres cargos de manipulación de acciones. [ 1 ] También acordó pagar una multa de 650 millones de dólares, la mayor multa jamás impuesta en virtud de las leyes de valores de la época de la Gran Depresión . [ 13 ] [ 14 ]

El gobierno había retirado varias de las exigencias que inicialmente habían enfurecido a Drexel, pero continuó insistiendo en que Milken abandonara la firma si era acusado, lo cual hizo poco después de su propia acusación en marzo de 1989. [ 10 ] La declaración de culpabilidad de Drexel, amparada en la doctrina Alford, permitió a la firma mantener su inocencia al tiempo que reconocía que «no estaba en posición de refutar las acusaciones» formuladas por el gobierno. No obstante, Drexel era ahora un delincuente convicto.

En abril de 1989, Drexel llegó a un acuerdo con la SEC, comprometiéndose a implementar medidas de supervisión más estrictas. Ese mismo mes, la firma eliminó 5000 puestos de trabajo al cerrar tres departamentos, incluyendo la división de corretaje minorista. En esencia, Drexel se deshizo del núcleo de la antigua Burnham & Company. [ 1 ] Las cuentas minoristas fueron vendidas posteriormente a Smith Barney . [ 15 ]

1989–1990

Debido a varios acuerdos que no se concretaron, así como a una caída inesperada del mercado de bonos basura, 1989 fue un año difícil para Drexel, incluso después de haber resuelto los casos penales y de la SEC. Los informes de una pérdida de 86 millones de dólares al inicio del cuarto trimestre provocaron que la calificación de los pagarés comerciales de la empresa se rebajara a finales de noviembre. Esto hizo que fuera prácticamente imposible para Drexel volver a obtener préstamos para sus pagarés comerciales pendientes, los cuales debían ser reembolsados. Abundaban los rumores de que los bancos podrían retirar las líneas de crédito de Drexel en cualquier momento. Drexel no contaba con una empresa matriz que pudiera inyectar capital en caso de una crisis de este tipo, a diferencia de la mayoría de las instituciones financieras estadounidenses. Groupe Bruxelles Lambert se negó incluso a considerar una inversión de capital hasta que Joseph mejorara los resultados. La empresa registró una pérdida de 40 millones de dólares en 1989, la primera pérdida operativa en sus 54 años de historia. [ 1 ]

Drexel logró sobrevivir hasta 1990 transfiriendo parte del capital excedente de su filial de corretaje regulada a su sociedad matriz, Drexel Burnham Lambert Group, solo para que la SEC le ordenara detenerse el 9 de febrero debido a preocupaciones sobre la solvencia de la correduría. Esto provocó un estado de casi pánico entre Joseph y otros altos ejecutivos. Después de que la SEC, la Bolsa de Nueva York y el Banco de la Reserva Federal de Nueva York pusieran en duda un plan de reestructuración, Joseph concluyó que Drexel no podía mantenerse independiente. Desafortunadamente, las preocupaciones sobre la posible responsabilidad en demandas civiles frustraron un intento de último momento para encontrar un comprador potencial. [ 1 ] [ 10 ] [ 7 ]

Para el 12 de febrero, era obvio que Drexel se dirigía al colapso. Su calificación de papel comercial se redujo aún más ese día, y la sociedad holding incumplió el pago de préstamos por valor de 100 millones de dólares. Citibank lideró un grupo de bancos que intentaron reunir un paquete de préstamos para la empresa en crisis, pero no se logró nada. Con otras empresas excluyendo a Drexel de las operaciones, el último recurso de Joseph fue un rescate gubernamental. Desafortunadamente para Drexel, una de sus primeras operaciones hostiles volvió para atormentarla en ese momento. En el momento de la operación de Pickens contra Unocal, el banco de inversión de la empresa era la firma tradicional Dillon, Read . El expresidente de Dillon, Read, Nicholas F. Brady , era ahora Secretario del Tesoro . Brady nunca había perdonado a Drexel por su papel en la operación de Unocal y ni siquiera consideraría aprobar un rescate. [ 7 ] [ 10 ]

En la madrugada del 13 de febrero, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York , E. Gerald Corrigan, y el presidente de la SEC , Richard Breeden, llamaron a Joseph y le dijeron que ellos, Brady y el presidente de la Bolsa de Nueva York, John J. Phelan Jr., no veían "ninguna luz al final del túnel" para Drexel. Le dieron a Joseph un ultimátum: a menos que Drexel se declarara en bancarrota, la SEC se incautaría de Drexel esa misma mañana antes de la apertura de los mercados. Después de que Joseph le dijera a la junta que a Drexel se le había dicho prácticamente que "cerrara sus puertas", la junta votó a favor de declararse en bancarrota. Esa noche, Drexel se acogió oficialmente al Capítulo 11 de la Ley de Bancarrota. [ 10 ] Drexel fue la primera firma de Wall Street desde la Gran Depresión en verse obligada a declararse en bancarrota. La solicitud solo abarcaba a la empresa matriz, no al corredor de bolsa; los ejecutivos y abogados creían que la confianza en Drexel se había deteriorado tanto que la firma estaba acabada en su forma actual. [ 7 ]

Incluso antes de la quiebra de la empresa, Tubby Burnham separó la división de gestión de fondos de la empresa, creando Burnham Financial Group, que actualmente opera como una compañía de inversión diversificada. Según se informa, Burnham siguió cerrando acuerdos hasta su muerte en 2002 a los 93 años. [ 15 ] El resto de Drexel salió de la quiebra en 1992 como New Street Capital , un pequeño banco de inversión con solo 20 empleados (en su apogeo, Drexel empleaba a más de 10 000 personas) y estrictas limitaciones en sus actividades. En 1994, New Street se fusionó con Green Capital, un banco mercantil propiedad del financiero de Atlanta Holcombe Green. [ 16 ]

Richard A. Brenner, hermano de un presidente con participaciones mayoritarias, afirmó en sus memorias My Life Seen Through Our Eyes que otras firmas de Wall Street no apoyaron a Drexel ni acudieron en su ayuda cuando la empresa tuvo problemas porque estaban "oliendo una oportunidad para hacerse con el negocio". [ 17 ]

Crítica

A finales de la década de 1980, la confianza pública en las adquisiciones apalancadas había disminuido, y las críticas al principal motor del movimiento de adquisiciones, los bonos basura , se habían intensificado. Los instrumentos financieros innovadores suelen generar escepticismo, y pocos han generado tanta controversia como la deuda de alto rendimiento. Algunos argumentan que este instrumento de deuda, a veces denominado "deuda turbo", fue la piedra angular de la "Década de la Codicia" de los años 80. Sin embargo, los bonos basura se utilizaron en menos del 25% de las adquisiciones y OPA hostiles durante ese período. No obstante, para 1990, las tasas de impago de la deuda de alto rendimiento habían aumentado del 4% al 10%, erosionando aún más la confianza en este instrumento financiero. Sin el apoyo de Milken, la liquidez del mercado de bonos basura se agotó. Drexel se vio obligada a comprar bonos de empresas insolventes y en quiebra, lo que agotó su capital y, finalmente, llevó a la empresa a la bancarrota.

Sobrevivientes

Además de Burnham Financial, otras empresas surgieron o adquirieron mayor importancia tras el colapso de Drexel.

  • También existió el Grupo 1838, que recibió su nombre de la fecha de fundación de Drexel y fue creado por otro grupo de gestores de fondos de inversión. Los fondos tuvieron un rendimiento inferior al esperado y el grupo quebró.
  • Drexel Burnham Lambert Real Estate Associates II opera como una empresa de gestión inmobiliaria.
  • Apollo Global Management , una firma de capital privado, fue fundada por los exalumnos de Drexel Leon Black , Josh Harris y Marc Rowan tras la quiebra de la empresa. [ 18 ]
  • Richard Handler se unió a Jefferies Group inmediatamente después de la quiebra de Drexel junto con varios socios y comenzó a convertir la firma en lo que hoy es el banco de inversión global independiente de servicio completo más grande (sociedad no tenedora de bancos). [ 19 ]
  • Fred Joseph se incorporó a una firma fundada por John Adams Morgan para establecer Morgan Joseph, un banco de inversión para el mercado medio que atiende a muchos de los mismos tipos de clientes que tenía Drexel. En 2011, la firma se fusionó con Tri-Artisan Partners, un banco mercantil, para formar Morgan Joseph TriArtisan. Aunque la firma llevaba el nombre de Joseph y él era copropietario, solo fue codirector de finanzas corporativas hasta su muerte en 2009. En 1993, la SEC le prohibió de por vida ejercer como presidente, director o consejero delegado de una firma de valores por no supervisar adecuadamente a Milken. El presidente y consejero delegado de Morgan Joseph TriArtisan es John Sorte, sucesor de Joseph como presidente y consejero delegado de Drexel de 1990 a 1992. [ 20 ] [ 21 ] En 2011, Portfolio.com y CNBC nombraron a Joseph el séptimo peor consejero delegado en la historia empresarial estadounidense, afirmando que "su mala gestión dejó a la empresa sin un plan de crisis". [ 22 ]

Antiguos empleados

Referencias

  1. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Stone , Dan G. ( 1990 ) . April Fools : An Insider 's Account of the Rise and Collapse of Drexel Burnham . Ciudad de Nueva York: Donald I. Fine. ISBN 1-55611-228-9.
  2. 1 2 "Tu mejor trabajo | MoreBusiness.com" . Archivado del original el 12 de agosto de 2007. Consultado el 22 de agosto de 2007 .
  3. 1 2 3 4 Kornbluth, Jesse (1992). Highly Confident: The Crime and Punishment of Michael Milken . Nueva York: William Morrow and Company . ISBN 0-688-10937-3.
  4. ↑ Cohan, William D. (3 de mayo de 2017). "Michael Milken inventó el bono basura moderno, fue a prisión y luego se convirtió en una de las personas más respetadas de Wall Street" . Business Insider . Consultado el 25 de junio de 2021 .
  5. ↑ Eichenwald, Kurt (3 de abril de 1989). "Salarios que ni siquiera Wall Street puede soportar" . The New York Times . Archivado del original el 4 de febrero de 2017. Recuperado el 11 de febrero de 2017. Seguramente nadie en la historia de Estados Unidos ha ganado ni remotamente tanto en un año como el Sr. Milken.
  6. ↑ Silverman, Gary (21 de febrero de 2020). "Michael Milken, el rey de los bonos basura, finalmente recibe el indulto" . Financial Times . Consultado el 20 de enero de 2023 .
  7. 1 2 3 4 "El colapso de Drexel Burnham Lambert" . The New York Times . 14 de febrero de 1990.
  8. 1 2 "IW Burnham II, un barón de Wall Street, muere a los 93 años" . The New York Times , 29 de junio de 2002.
  9. ↑ El hombre que creó Wall Street: Anthony J. Drexel y el auge de las finanzas modernas .
  10. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Guarida de ladrones . Stewart, JB. Nueva York: Simon & Schuster, 1991. ISBN 0-671-63802-5.
  11. ↑ Ben Protess (29 de abril de 2016). "Robert Linton, banquero inquebrantable de Wall Street en los años 80, muere a los 90 años" . The New York Times .
  12. ↑ "Un montón de desgracias para el chatarrero" . Time . 5 de diciembre de 1988. Consultado el 1 de mayo de 2010 .
  13. ↑ "Drexel se declara culpable y pagará una multa récord: acuerdo de 650 millones de dólares cierra el capítulo Boesky" . Los Angeles Times . 11 de septiembre de 1989. Archivado del original el 29 de septiembre de 2021. Consultado el 29 de septiembre de 2021 .
  14. ↑ Horrock, Nicholas M. "Drexel pagará 650 millones de dólares tras declararse culpable" . Chicago Tribune . Consultado el 29 de septiembre de 2021 .
  15. 1 2 Peek, Elizabeth (6 de enero de 2006). "Un terreno de juego para analistas veteranos" . The New York Sun. Recuperado el 25 de junio de 2021 .
  16. ↑ "Drexel cierra sus puertas" . BusinessWeek . 7 de marzo de 1994. Archivado del original el 3 de enero de 2008.
  17. ↑ Brenner, Richard A (2012). Mi vida vista a través de nuestros ojos . Sunstone Press. ISBN 9781611390742.
  18. ↑ Gottfried, Miriam (31 de octubre de 2020). "Un gigante de Wall Street de 433 mil millones de dólares tiene un problema de reputación. Es trabajo de Josh Harris solucionarlo" . The Wall Street Journal . ISSN 0099-9660 . Archivado del original el 16 de noviembre de 2020. Consultado el 15 de noviembre de 2020 . 
  19. ↑ "De Boyd a los hombres" . The Economist . 30 de junio de 2012. Consultado el 27 de mayo de 2026 .
  20. ↑ "El exdirector de Drexel regresa al mundo empresarial" . BusinessWeek . 14 de julio de 2003. Archivado del original el 23 de junio de 2010.
  21. ↑ Morgan Joseph se fusiona con Tri-Artisan . Institutional Investor , 9 de enero de 2011.
  22. ↑ "Fred Joseph" . CNBC. 30 de abril de 2009. Consultado el 16 de enero de 2011 .
  23. 1 2 3 Wang, Jennifer. "Todo comenzó con la lucha libre, dice el multimillonario propietario de los Philadelphia 76ers" . Forbes . Consultado el 8 de mayo de 2023 .
  24. ↑ Dave Michaels (21 de junio de 2024). "El jurado condena a Terren Peizer, protegido de Milken, por uso de información privilegiada", The Wall Street Journal .
  • "La caída de Drexel: Los últimos días" . Nueva York , 19 de marzo de 1990.