asesor financiero

Un asesor financiero es un profesional que presta servicios financieros a clientes en función de su situación económica. En muchos países, los asesores financieros deben completar una formación específica y estar registrados ante un organismo regulador para poder ofrecer asesoramiento.

Las relaciones entre clientes y asesores financieros pueden caracterizarse por problemas de principal-agente , ya que los asesores financieros pueden poseer información y conflictos de interés que conducen a consejos deshonestos y mala conducta. ^{[ 1 ]}

Los asesores financieros ofrecen una amplia gama de servicios que pueden incluir asesoramiento sobre inversiones, planificación de la jubilación y del patrimonio, gestión patrimonial, estrategias fiscalmente eficientes, soluciones de seguros y orientación financiera integral, según su licencia, credenciales y ámbito de práctica.

Los asesores financieros suelen ofrecer productos y servicios financieros, dependiendo de las certificaciones que posean y su formación. Los asesores financieros están registrados, no licenciados. Por ejemplo, un agente de seguros con licencia puede estar cualificado para vender tanto seguros de vida como rentas vitalicias variables, ya que posee una licencia de seguros y ha superado la prueba de cualificación Serie 7. Un corredor (Serie 7) también puede ser planificador financiero. Cualquier asesor puede afirmar ser planificador financiero; no es necesario que posea la certificación CFP (Planificador Financiero Certificado) para ello. Un asesor financiero puede crear planes financieros para sus clientes, vender productos financieros o una combinación de ambos. También puede ofrecer información sobre ahorros. ^{[ 2 ]}

En Canadá, la estructura regulatoria difiere significativamente. Las personas pueden tener una licencia de seguro de vida y de accidentes y enfermedad, obtenida a través del Programa de Calificación de Licencia de Vida (LLQP), que permite la venta de seguros de vida y de salud, fondos segregados y anualidades. ^{[ 3 ]} Los asesores de valores están registrados bajo la Organización Reguladora de Inversiones Canadiense (CIRO) y pueden calificar para vender fondos mutuos, fondos cotizados en bolsa (ETF), acciones, bonos o derivados según su categoría de registro y los cursos completados, como el Curso de Valores Canadiense (CSC). ^{[ 4 ]} Muchos asesores tienen doble licencia, lo que les permite ofrecer tanto productos de seguros como de inversión.

La planificación financiera es una función profesional independiente. En Ontario y Quebec, los títulos de Planificador Financiero y Asesor Financiero están protegidos legalmente y solo pueden ser utilizados por personas que posean credenciales aprobadas por organismos de certificación reconocidos. ^{[ 5 ]} Las designaciones comunes en planificación incluyen CFP, QAFP, PFA, CLU y RFP. ^{[ 6 ]} Los asesores pueden crear planes financieros, brindar orientación financiera integral o combinar la planificación con la distribución de productos, según sus cualificaciones y autorizaciones regulatorias.

Un asesor financiero generalmente recibe una compensación a través de honorarios, comisiones o una combinación de ambos. Por ejemplo, un asesor financiero puede recibir una compensación de una o más de las siguientes maneras: ^{[ 7 ]}

• Tarifa por hora, por servicios de asesoramiento o planificación.
• Una tarifa fija, como $3,500 al año, por una revisión anual de cartera o $5,000 por un plan financiero. Esto se conoce comúnmente como "asesores de tarifa fija" o "asesoramiento basado en honorarios".
• Comisión basada en los activos, normalmente un porcentaje de los activos bajo gestión (AUM), como por ejemplo el 1% anual de los activos gestionados.
• Comisiones de fondos mutuos, incluyendo cargos iniciales, cargos por ventas diferidas (DSC) o cargos recurrentes (estos últimos comunes en Canadá). Esto se basa en el monto invertido en un fondo mutuo o anualidad variable.
• Comisiones de seguros, incluidas las comisiones del primer año, las comisiones de renovación y las tarifas de servicio para productos de seguros de vida y salud.
• Comisiones de fondos segregados, que se aplican a los productos de inversión basados ​​en seguros.
• Una comisión sobre las transacciones de valores, como por ejemplo 12 dólares por operación, cuando esté permitido, incluyendo los márgenes de beneficio sobre los productos de renta fija.
• Un margen de beneficio, cuando se compran productos propios de la empresa (como los bonos que el corredor mantiene en cartera), o una rebaja de precio cuando se venden.

Los asesores generalmente se dividen en dos categorías: corredores de bolsa (BD), que suelen obtener una comisión por las ventas, y asesores de inversión registrados (RIA), que suelen cobrar una tarifa basada en los activos bajo gestión, actúan como fiduciarios y están registrados a nivel estatal o federal. Además, un asesor puede estar afiliado a una gran firma ("wirehouse") o ser independiente (por ejemplo, corredor de bolsa independiente o IBD). También existen los "RIA híbridos", que son tanto corredores de bolsa como asesores de inversión registrados. ^{[ 8 ]}

El número de firmas de corredores de bolsa independientes ha disminuido de 1175 en 2007 a 819 en 2018, mientras que las firmas RIA han crecido de 9538 a 15645 durante el mismo período. ^{[ 9 ]} A partir de 2016, la firma IBD más grande por ingresos era LPL Financial seguida de Ameriprise Financial y Raymond James Financial . ^{[ 10 ]} Edward Jones es otro gran corredor de bolsa, y en 2017 dejó de vender fondos basados ​​en comisiones en respuesta a una norma fiduciaria de mejor interés del Departamento de Trabajo (DOL). A partir de 2019, Merrill Lynch no había adoptado un modelo RIA mientras que Wells Fargo y Goldman Sachs se habían abierto al modelo de negocio. ^{[ 11 ]} A partir de 2019, la firma RIA más grande de solo honorarios era Edelman Financial Engines con más de $200 mil millones en activos bajo administración, bajo la propiedad de la firma de capital privado Hellman & Friedman . ^{[ 12 ]} Otras grandes firmas RIA que solo cobran honorarios incluyen Fisher Investments , ^{[ 13 ]} que tiene más de $120 mil millones en activos bajo administración. ^{[ 14 ]} A partir de 2019, el 80% de los $4 billones administrados por RIA estaban en una de cuatro plataformas: Fidelity Investments , Schwab y Pershing LLC . ^{[ 15 ]} Algunas RIA operan dentro de "agregadores de RIA" que brindan soporte institucional similar al de una casa de corretaje. ^{[ 16 ]}

En Estados Unidos , la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) regula y supervisa las actividades de las firmas de corretaje y sus representantes registrados. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) regula a los asesores de inversión y a sus representantes. Las compañías de seguros, las agencias de seguros y los productores de seguros están regulados por las autoridades estatales. ^{[ 17 ]} Los asesores de inversión pueden estar registrados ante las agencias reguladoras estatales, la Comisión de Bolsa y Valores o, en virtud de ciertas exenciones, permanecer sin registro. ^{[ 18 ]}

En Estados Unidos, un asesor financiero debe superar los exámenes de cualificación Series 7 y Series 66 o Series 65. Según la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera de EE. UU. (FINRA), las designaciones de cualificación y los problemas de cumplimiento deben hacerse públicos. ^{[ 17 ]} Los detalles sobre los problemas de cumplimiento formales pueden consultarse en el sitio web de Divulgación Pública del Asesor de Inversiones (IAPD). FINRA especifica los siguientes grupos de "profesionales de la inversión" que no necesariamente representan a un "asesor financiero": corredores , asesores de inversión , banqueros privados , contadores , abogados , agentes de seguros y planificadores financieros . ^{[ 2 ]} Los asesores financieros deben ser capaces de tener en cuenta la situación financiera completa del cliente. ^{[ 19 ]}

Las disposiciones antifraude de la Ley de Asesores de Inversión de 1940 y la mayoría de las leyes estatales imponen a los asesores de inversión el deber de actuar como fiduciarios en sus tratos con los clientes. Esto significa que el asesor debe anteponer los intereses del cliente a los suyos propios en todos los asuntos. La SEC ha declarado que un asesor tiene el deber de: ^{[ 18 ]}

• Hacer recomendaciones de inversión razonables e independientes de influencias externas.
• Seleccione a los intermediarios financieros en función de su capacidad para proporcionar la mejor ejecución de las operaciones para las cuentas en las que el asesor tenga autoridad para seleccionar al intermediario financiero.
• Hacer recomendaciones basadas en una investigación razonable de los objetivos de inversión del cliente, su situación financiera y otros factores.
• Siempre anteponga los intereses del cliente a los propios.

Desde la crisis financiera de 2008, ha habido un gran debate sobre el estándar fiduciario y a qué asesores debería aplicarse. En julio de 2010, la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor impuso mayores medidas de protección al consumidor, incluyendo una mayor transparencia, y autorizó a la SEC a extender el deber fiduciario para incluir a los corredores de bolsa en lugar de solo a los asesores regulados por la Ley de 1940. A julio de 2016, la SEC aún no había extendido el deber fiduciario a todos los corredores y asesores, independientemente de su designación. Sin embargo, en abril de 2016, el Departamento de Trabajo finalizó una norma de mil páginas que obliga a todos los corredores, incluidos los independientes, que trabajan con cuentas de jubilación (IRA, 401(k), etc.) ^{[ 20 ]} a cumplir con el estándar fiduciario. ^{[ 21 ]}

En junio de 2016, para abordar los conflictos de interés de los asesores, el Departamento de Trabajo (DOL) emitió una redefinición de lo que constituye asesoramiento financiero y quién se considera fiduciario. ^{[ 22 ]} Antes de 2016, los estándares fiduciarios solo se aplicaban a los Asesores de Inversión Registrados (RIA) y no afectaban a los corredores, quienes operaban bajo un estándar de "idoneidad" menos estricto que les permitía brindar educación sin "asesoramiento". La nueva normativa exige que todos los asesores financieros que ofrecen asesoramiento a cambio de una remuneración actúen como fiduciarios y cumplan con el estándar fiduciario, pero solo cuando se trate de cuentas de jubilación como las cuentas IRA o 401(k). La normativa incluye una exención para los corredores, la Exención del Contrato de Mejor Interés, que puede permitirse si el corredor celebra un contrato con el participante del plan y cumple con ciertos requisitos de comportamiento. La nueva normativa no afecta el asesoramiento ni la venta de productos de inversión relacionados con cuentas que no sean de jubilación.

Quienes se oponen al estándar fiduciario argumentan que un estándar más exigente, en comparación con uno más flexible, resultaría demasiado costoso de implementar y limitaría las opciones de los consumidores. Otras críticas sugieren que los consumidores con cuentas de jubilación más pequeñas podrían tener menos acceso a asesoramiento personalizado debido a los modelos de compensación de asesores y corredores, muchos de los cuales se han reestructurado para cumplir con la norma fiduciaria.

La decisión ha provocado un cambio radical en el sector financiero. Una encuesta reveló que el 73 % de los asesores temían que la norma tuviera un impacto negativo en su forma de trabajar, el 71 % anticipaba una mayor frustración por parte de los clientes y el 66 % planeaba reevaluar los productos que recomiendan. ^{[ 23 ]}

La aplicación de la norma comenzó el 9 de junio de 2017, pero ya no se aplica desde que la norma fiduciaria del Departamento de Trabajo fue oficialmente anulada el 21 de junio de 2018 por el Tribunal de Apelaciones del Quinto Circuito de los Estados Unidos. ^{[ 24 ]} El 5 de junio de 2019, la SEC adoptó el Reglamento de Mejor Interés, que establece un nuevo estándar de conducta bajo la Ley de Intercambio de Valores de 1934 ("Ley de Intercambio") para los corredores de bolsa, cuyo cumplimiento debía comenzar el 30 de junio de 2020. ^{[ 25 ]}

En julio de 2020, el DOL propuso una nueva norma fiduciaria, ^{[ 26 ]} e hizo dos cambios en la guía y la reglamentación. ^{[ 27 ]}

Un asesor de inversiones registrado (RIA, por sus siglas en inglés) es un asesor de inversiones registrado ante la SEC o la agencia de valores estatal, que generalmente brinda asesoramiento de inversión a inversores minoristas o sociedades de inversión registradas , como fondos mutuos o fondos cotizados en bolsa . Los asesores de inversiones registrados están regulados por la SEC o por los estados, según el volumen de activos que administren.

En Canadá, la grafía "asesor financiero" (con " o" ) es la forma estándar utilizada por los organismos reguladores, las entidades certificadoras y el sector de los servicios financieros, incluidos FSRA, CIRO, FP Canada y las principales instituciones financieras.

El sector de asesoramiento financiero en Canadá está regulado mediante diversos marcos, dependiendo de los productos y servicios que cada persona esté autorizada a ofrecer. En Ontario, los títulos de «Planificador Financiero» y «Asesor Financiero» están protegidos legalmente por la Ley de Protección de Títulos de Profesionales Financieros, administrada por la Autoridad Reguladora de Servicios Financieros de Ontario (FSRA). Las personas solo pueden usar estos títulos si poseen una credencial aprobada por un organismo certificador autorizado por la FSRA. ^{[ 28 ] [ 5 ]} Los asesores financieros pueden poseer licencias de seguros, registros de valores, credenciales de planificación financiera o una combinación de las tres.

Los asesores de seguros con licencia están regulados a nivel provincial. En la mayoría de las provincias, las personas deben completar el Programa de Calificación para la Licencia de Seguros de Vida (LLQP) para obtener una licencia de seguros de vida y de accidentes y enfermedad. ^{[ 3 ]} En Quebec, la concesión de licencias está supervisada por la Autorité des marchés financiers (AMF), que administra sus propios requisitos de educación y examen. ^{[ 29 ]} Los asesores de seguros pueden distribuir seguros de vida y de salud, fondos segregados, anualidades y productos relacionados. Muchos operan a través de Agencias Generales de Gestión (MGA), que funcionan como intermediarios de distribución en lugar de categorías regulatorias.

Los asesores con licencia para valores están regulados a nivel nacional por la Organización Reguladora de Inversiones Canadiense (CIRO), formada en 2023 mediante la consolidación de la Asociación de Distribuidores de Fondos Mutuos de Canadá (MFDA) y la Organización Reguladora de la Industria de Inversiones de Canadá (IIROC). ^{[ 4 ]} Las categorías de registro bajo la CIRO determinan los tipos de valores que un asesor puede ofrecer. La finalización del Curso Canadiense de Valores (CSC) generalmente habilita a las personas para vender una amplia gama de valores, incluyendo acciones, bonos, fondos mutuos y fondos cotizados en bolsa (ETF). ^{[ 30 ]} Los representantes de fondos mutuos pueden completar un curso de licencia de fondos mutuos, que permite la venta de fondos mutuos pero no de acciones individuales ni de ciertos productos especializados. Se requiere una licencia adicional para derivados, opciones y valores del mercado exento.

Los planificadores financieros brindan servicios integrales de planificación financiera, incluyendo planificación para la jubilación, impuestos, sucesiones y gestión de riesgos. En Ontario, los títulos de "Planificador Financiero" y "Asesor Financiero" están protegidos legalmente por la Ley de Protección de Títulos de Profesionales Financieros, administrada por la Autoridad Reguladora de Servicios Financieros de Ontario (FSRA). Las personas solo pueden usar estos títulos si poseen una credencial aprobada por un organismo de acreditación aprobado por la FSRA. ^{[ 28 ] [ 5 ]} Quebec ha regulado desde hace tiempo el título de "Planificador Financiero", exigiendo la certificación a través del Institut québécois de planification financière (IQPF) bajo la supervisión de la AMF. ^{[ 31 ]} Saskatchewan también ha adoptado legislación de protección de títulos para planificadores y asesores financieros. ^{[ 32 ]}

Las designaciones comunes de planificación financiera en Canadá incluyen Planificador Financiero Certificado (CFP), Planificador Financiero Asociado Calificado (QAFP), Planificador Financiero Personal (PFP), Asesor Financiero Profesional (PFA), Agente de Seguros de Vida Certificado (CLU), Consultor de Jubilación Registrado (RRC) y Planificador Financiero Registrado (RFP). ^{[ 33 ] [ 6 ]} Muchos asesores poseen múltiples designaciones para ampliar su ámbito de práctica y brindar un asesoramiento más integral.

En el Reino Unido, existen tres organismos principales que otorgan cualificaciones para asesores financieros. El principal es el Chartered Insurance Institute , que ofrece cualificaciones profesionales en servicios financieros desde nivel básico hasta titulación universitaria. La IFS School of Finance ofrece cursos y cualificaciones alternativas en áreas especializadas como hipotecas y préstamos con garantía hipotecaria. El Institute of Financial Planning ofrece la certificación de Planificador Financiero Certificado (CFP) .

En el Reino Unido , el asesoramiento en materia de inversiones lo proporciona un asesor financiero o un agente de bolsa .

Los asesores financieros deben aprobar una serie de exámenes y obtener un Diploma en Planificación Financiera (o, antes de la Revisión de la Distribución Minorista, un Certificado en Planificación Financiera). Además, deben estar autorizados por la Autoridad de Conducta Financiera ( FCA ), un organismo público del Reino Unido que debe asegurarse de que el asesor sea una persona idónea antes de que pueda ejercer. Normalmente, un asesor con diploma tendrá las siglas DipFA o DipPFS después de su nombre.

Los asesores financieros pueden ser independientes o estar sujetos a restricciones. Un asesor financiero independiente tiene libertad para seleccionar la solución más adecuada para el cliente entre todos los productos y proveedores del mercado. Un asesor que, por cualquier motivo, no tiene libertad para elegir entre todo el mercado, está sujeto a restricciones. Estas restricciones pueden aplicarse cuando se especializa en un área específica, como las pensiones, o cuando solo ofrece productos de una entidad, como un banco .

En el Reino Unido existen 30.043 asesores de inversión y 27.776 asesores hipotecarios, de los cuales 8.788 son asesores integrales que ofrecen asesoramiento tanto en inversiones como en hipotecas. Cada empresa cuenta con la autorización de la FCA para operar, y cada asesor posee las cualificaciones necesarias para asesorar sobre algunas o todas las áreas de las que la empresa dispone. Es posible consultar la situación regulatoria de una empresa, sus autorizaciones, nombres comerciales y las personas autorizadas para actuar en su nombre como asesores financieros, ya sea a través del registro del organismo regulador o mediante un servicio comercial que utilice los mismos datos pero que ofrezca funcionalidades adicionales como mapas y búsquedas por ubicación, como financialadvisers.co.uk .

El concepto de "mejor asesoramiento" en las regulaciones de la FSA/PIA/NASDIM nunca pasó de ser un título (y ahora se ha sustituido por el estándar "apropiado"), y se refiere a la obligación general, según el Derecho Contractual (Agencia), de que un corredor encuentre el producto financiero adecuado para satisfacer las necesidades del cliente. Una empresa proveedora no debe hacer ninguna recomendación a menos que tenga un producto adecuado para ofrecer. Si no ofrece productos adecuados, no debe recomendar ninguno. Una empresa con múltiples proveedores vinculados no debe hacer ninguna recomendación a menos que tenga acceso a un producto adecuado de entre los proveedores de su panel.

La designación QFA («asesor financiero cualificado») se otorga a quienes aprueban el Diploma Profesional en Asesoramiento Financiero y aceptan cumplir con los requisitos de «desarrollo profesional continuo» (DPC). ^{[ 34 ]} Es la designación de referencia reconocida para los asesores financieros que trabajan en servicios financieros minoristas . La cualificación, y el programa de DPC adjunto, cumple con los «requisitos mínimos de competencia» (RMC) especificados por el Regulador Financiero para asesorar y vender cinco categorías de productos financieros minoristas:

• Ahorros, inversiones y pensiones
• Préstamos para vivienda y seguros asociados
• Crédito al consumo y seguros asociados
• Acciones, bonos y otros instrumentos de inversión
• pólizas de protección de seguro de vida

El Certificado Nacional en Servicios Financieros [Asesoramiento Financiero] [Nivel 5] se está implementando actualmente en Nueva Zelanda. Todas las personas físicas y jurídicas registradas que presten servicios financieros deben estar registradas como Proveedor de Servicios Financieros Registrado. Sus directores y personal de ventas y atención al cliente deben obtener dicho certificado.

La Autoridad de Cualificaciones de Nueva Zelanda (NZQA), en colaboración con grupos del sector a través de la ETITO, administra un marco de cualificaciones para la titulación. La ETITO se encarga de las inscripciones y los exámenes. ^{[ 35 ]} Todos los asesores financieros deben inscribirse en la ETITO antes del 31 de marzo de 2011.

El Marco de Cualificaciones consta de un conjunto básico de competencias (ABC), seguido de dos asignaturas optativas que abarcan áreas especializadas como seguros y préstamos hipotecarios. Ciertas cualificaciones aprobadas por la NZQA, como la licenciatura en Contabilidad, pueden eximir a los estudiantes de la formación aprobada por la NZQA correspondiente al conjunto de competencias A. El certificado lo ofrecen las organizaciones acreditadas.

En Corea del Sur , la Asociación Coreana de Inversiones Financieras supervisa la concesión de licencias a los asesores de inversión.

Los asesores financieros en Australia deben haber aprobado el examen de cualificación RG146 y poseer una licencia supervisada por la Comisión Australiana de Valores e Inversiones . ^{[ 36 ]} Cabe señalar que los asesores financieros en Australia deberán someterse a un periodo de transición, ya que los nuevos requisitos educativos entrarán en vigor el 1 de enero de 2019. Además, los asesores financieros en Australia están sujetos a obligaciones fiduciarias. ^{[ 37 ]}

La Junta de Valores y Bolsa de la India (SEBI) es el organismo regulador del mercado de valores en la India .

Se estableció en 1988 y se le otorgaron facultades legales el 12 de abril de 1992 mediante la Ley SEBI de 1992. En India, se hace referencia a un asesor de inversiones registrado ante la SEBI cuando un inversor desea recibir asesoramiento sobre dónde invertir en el mercado de valores. La SEBI ha establecido ciertas directrices antes de otorgar una licencia de asesor de inversiones registrado a cualquier persona, corporación o empresa. En India, al 31 de enero de 2020, había 1160 asesores de inversiones registrados ante la SEBI, de conformidad con las regulaciones de 2013. ^{[ 38 ]}

• Esquemas de inversión colectiva
• inversión socialmente responsable
• Asesor robótico

• AIFA (Asociación de Asesores Financieros Independientes) - Organismo gremial del Reino Unido
• Sitio web de la FCA (Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido)
• NAIFA Asociación Nacional de Asesores de Seguros y Financieros
• Búsqueda en la base de datos de la SEC de asesores de inversión registrados en EE. UU.
• EFPA Europa Asociación Europea de Planificación Financiera