Tontina

Una tontina ( / ˈ t ɒ n t aɪ n , - iː n , ˌ t ɒ n ˈ t iː n / ) es una inversión vinculada a una persona viva que proporciona ingresos mientras esa persona esté viva. Estos planes se originaron como estrategias gubernamentales para captar capital en el siglo XVII y se generalizaron relativamente en los siglos XVIII y XIX.

Las tontinas permiten a los suscriptores compartir el riesgo de vivir muchos años, combinando características de una renta vitalicia colectiva con una especie de lotería de mortalidad . Cada suscriptor aporta una suma a un fideicomiso y, posteriormente, recibe un pago periódico. A medida que los miembros fallecen, sus derechos de pago se transfieren a los demás participantes, aumentando así el valor de cada pago continuo. Al fallecer el último miembro, el fideicomiso suele liquidarse . ^{[ 1 ]}

Las tontinas siguen siendo comunes en Francia. ^{[ 2 ]} Pueden ser emitidas por aseguradoras europeas en virtud de la Directiva 2002/83/CE del Parlamento Europeo. ^{[ 3 ]} El Reglamento paneuropeo de pensiones aprobado por la Comisión Europea en 2019 también contiene disposiciones que permiten específicamente que los productos de pensiones de nueva generación que se rigen por el «principio de tontina» se ofrezcan en los 27 Estados miembros de la UE. ^{[ 4 ]}

Las prácticas cuestionables de las aseguradoras de vida estadounidenses en 1906 llevaron a la Investigación Armstrong en Estados Unidos, que restringió algunas formas de tontinas en ese país. Sin embargo, en marzo de 2017, The New York Times informó que las tontinas estaban volviendo a ser consideradas en Estados Unidos como una forma de obtener ingresos estables durante la jubilación. ^{[ 5 ]}

El plan de inversión recibe su nombre del banquero napolitano Lorenzo de Tonti , a quien se le atribuye popularmente su invención en Francia en 1653. Lo más probable es que simplemente modificara planes de inversión italianos ya existentes; ^{[ 6 ]} mientras que otro precursor fue una propuesta presentada al Senado de Lisboa por Nicolas Bourey en 1641. ^{[ 7 ]} Tonti presentó su propuesta al gobierno real francés, pero tras su consideración fue rechazada por el Parlamento de París . ^{[ 8 ]}

La primera tontina propiamente dicha se organizó en la ciudad de Kampen, en los Países Bajos, en octubre de 1670, y pronto le siguieron otras tres ciudades. ^{[ 9 ]} Los franceses finalmente establecieron una tontina estatal en 1689 ^{[ 8 ]} (aunque no se la denominó con ese nombre porque Tonti había muerto en desgracia unos cinco años antes). El gobierno inglés organizó una tontina en 1693. ^{[ 10 ]} Se organizaron nueve tontinas gubernamentales más en Francia hasta 1759; cuatro más en Gran Bretaña hasta 1789; y otras en los Países Bajos y algunos estados alemanes. Las de Gran Bretaña no tuvieron una suscripción completa y, en general, los planes británicos tendieron a ser menos populares y exitosos que sus homólogos continentales. ^{[ 11 ]}

A finales del siglo XVIII, la tontina había caído en desuso como instrumento de recaudación de ingresos para los gobiernos, pero se siguieron organizando tontinas de menor escala y menos formales entre particulares o para recaudar fondos para proyectos específicos durante todo el siglo XIX y, con modificaciones, hasta nuestros días. ^{[ 5 ]}

Cada inversor aporta una suma a la tontina. Posteriormente, cada inversor recibe intereses anuales sobre el capital invertido. Al fallecer cada inversor, su parte se redistribuye entre los inversores supervivientes. Este proceso continúa hasta el fallecimiento del último inversor, momento en el que se liquida el fideicomiso. Cada suscriptor recibe únicamente intereses; el capital nunca se reembolsa. ^{[ 12 ]}

Estrictamente hablando, la transacción involucra cuatro roles diferentes: ^{[ 12 ]}

1. El organismo gubernamental o corporativo que organiza el plan, recibe las contribuciones y administra el capital.
2. los suscriptores que aportan el capital
3. los accionistas que reciben el interés anual
4. los candidatos de cuyas vidas dependen los contratos

En la mayoría de los planes de los siglos XVIII y XIX, las partes 2 a 4 eran las mismas personas; pero en una minoría significativa de planes, a cada suscriptor-accionista inicial se le permitía invertir a nombre de otra parte (generalmente uno de sus propios hijos), quien heredaría esa parte a la muerte del suscriptor. ^{[ 12 ]}

Debido a que los nominados más jóvenes tenían claramente una mayor esperanza de vida, las tontinas de los siglos XVII y XVIII normalmente se dividían en varias "clases" por edad (típicamente en bandas de 5, 7 o 10 años): cada clase formaba efectivamente una tontina separada, y las partes de los miembros fallecidos pasaban a los demás nominados dentro de la misma clase. ^{[ 12 ]}

Las obras de ficción (véase « En la cultura popular» más adelante) suelen presentar una variante del modelo de tontina en la que el capital recae sobre el último beneficiario superviviente, disolviendo así el fideicomiso y pudiendo enriquecer considerablemente al superviviente. Se desconoce si este modelo existió alguna vez en la realidad.

Las invenciones financieras eran patentables según la ley francesa desde enero de 1791 hasta septiembre de 1792. En junio de 1792 se le concedió una patente al inventor F.P. Dousset para un nuevo tipo de tontina en combinación con una lotería . ^{[ 13 ]}

Luis XIV utilizó por primera vez las tontinas en 1689 para financiar operaciones militares cuando no podía recaudar fondos de otra manera. Los suscriptores iniciales aportaron 300 libras cada uno y, a diferencia de muchos planes posteriores, este se gestionó con honestidad; la última superviviente, una viuda llamada Charlotte Barbier, que murió en 1726 a la edad de 96 años, recibió 73.000 libras en su último pago. ^{[ 14 ] [ 15 ] [ 16 ]} El gobierno inglés emitió tontinas por primera vez en 1693 para financiar una guerra contra Francia, parte de la Guerra de los Nueve Años . ^{[ 10 ] [ 16 ]}

Las tontinas pronto causaron problemas financieros a sus gobiernos emisores, ya que los organizadores tendían a subestimar la longevidad de la población. Al principio, los titulares de tontinas incluían hombres y mujeres de todas las edades. Sin embargo, a mediados del siglo XVIII, los inversores empezaron a comprender cómo manipular el sistema , y ​​se hizo cada vez más común comprar acciones de tontina para niños pequeños, especialmente para niñas de alrededor de 5 años (ya que las niñas vivían más que los niños y, a esa edad, tenían menor riesgo de mortalidad infantil). Esto creó la posibilidad de obtener importantes ganancias para los accionistas, pero importantes pérdidas para los organizadores. ^{[ 17 ]} Como resultado, los planes de tontinas fueron finalmente abandonados, y a mediados de la década de 1850 las tontinas habían sido reemplazadas por otros vehículos de inversión, como las " pólizas de penique ", un precursor del sistema de pensiones del siglo XX.

Una tontina de desarrollo inmobiliario, The Victoria Park Company, estuvo en el centro del notable caso Foss v Harbottle a mediados del siglo XIX en Inglaterra.

Las tontinas se usaban a menudo para recaudar fondos para proyectos de obras públicas o privadas . ^{[ 18 ]} Estas a veces contenían la palabra "tontina" en su nombre.

Algunos proyectos notables financiados con tontinas fueron:

• Las Assembly Rooms de Bath fueron construidas entre 1769 y 1771, financiadas mediante una tontina.
• El puente de Richmond , que cruza el río Támesis al oeste de Londres, fue financiado mediante una tontina autorizada por la Ley del Puente de Richmond de 1773 ( 13 Geo. 3 . c. 83). Una vez finalizada la construcción en 1777, el peaje para cruzarlo se repartía entre los inversores, recibiendo cada uno una parte mayor a medida que los demás fallecían. El último superviviente recibió la totalidad de los ingresos del peaje hasta su muerte, momento en el que se demolió la caseta de peaje de la orilla sur y el puente pasó a ser de libre acceso. Aunque en 1938 se amplió el puente en el lado aguas arriba utilizando las piedras de revestimiento originales, sigue siendo el puente más antiguo que cruza el Támesis. ^{[ 19 ]}
• El Hotel Tontine en Ironbridge , Shropshire, se alza imponente en un extremo del Puente de Hierro, del que la ciudad toma su nombre: fue construido entre 1780 y 1784 por los propietarios del puente para alojar a los turistas que venían a contemplar esta maravilla de la era industrial.
• El Hotel Tontine y los Salones de Asambleas de Glasgow fueron financiados mediante dos tontinas de 1781 y 1796.
• La cafetería Tontine, situada en Wall Street en la ciudad de Nueva York y construida en 1792, fue la primera sede de la Bolsa de Valores de Nueva York .
• El primer Salón de los Francmasones, Londres . Los suscriptores podían nombrar a otra persona como beneficiario de la participación. Tras su fallecimiento, podían dejar su participación a esa persona o a cualquier otra. El plan recaudó 5000 libras esterlinas, pero generó 21 750 libras esterlinas en intereses durante sus 87 años de vigencia. ^{[ 20 ]}
• El Hotel Tontine, Greenock , Inverclyde , Escocia , fue construido en 1803. ^{[ 21 ]}
• El hotel Cleveland Tontine , cerca de Ingleby Arncliffe , en North Yorkshire, originalmente una posada de diligencias en la carretera de peaje de Yarm a Thirsk , fue financiado mediante una tontina en 1804. ^{[ 22 ]}
• El Teatro Real de Bath fue erigido en 1805, financiado mediante una tontina, con el Príncipe Regente y su hermano, el Príncipe Federico, entre los suscriptores. ^{[ 23 ]}

Las tontinas se asociaron con los seguros de vida en Estados Unidos en 1868, cuando Henry Baldwin Hyde, de la Equitable Life Assurance Society, las introdujo como un medio para vender más seguros de vida y satisfacer las demandas de la competencia. Durante las siguientes cuatro décadas, la Equitable y sus imitadores vendieron aproximadamente 9 millones de pólizas, dos tercios de los contratos de seguros vigentes en el país. Durante el Pánico de 1873, muchas compañías de seguros de vida quebraron debido al deterioro de las condiciones financieras que generó problemas de solvencia: las que sobrevivieron habían ofrecido tontinas. ^{[ 24 ]} Sin embargo, los contratos incluían la obligación de mantener pagos mensuales, y como resultado, se generó un gran número de asegurados cuyos ahorros de toda la vida se esfumaron por un solo pago atrasado. Las ganancias producidas por las estructuras de pago diferido de las tontinas resultaron tentadoras para los emisores, especialmente para el derrochador James Hyde . A medida que los fondos en la cuenta de inversión se acumulaban, terminaban en los bolsillos de directores y agentes, y también en manos de jueces y legisladores, quienes respondían con sentencias y leyes perjudiciales. ^{[ 25 ]}

Finalmente, en 1905, se creó la Investigación Armstrong para indagar sobre la venta de tontinas. Esta investigación resultó en la prohibición de la venta continua de cualquier tontina que contuviera cláusulas perjudiciales para los consumidores. ^{[ 26 ]} En esencia, estas versiones perjudiciales de las pensiones de tontina fueron prohibidas de facto (aunque no literalmente) en respuesta a la gestión corrupta de las compañías de seguros. ^{[ 27 ]}

Cuando Equitable Life Assurance se establecía en Australia en la década de 1880, un actuario de la Australian Mutual Provident Society criticó los seguros de tontina, calificándolos de «contrato inmoral» que «priorizaba el asesinato». ^{[ 28 ]} En Nueva Zelanda, por aquel entonces, otro de los principales críticos de las tontinas era el gobierno, que también emitía sus propios seguros. ^{[ 29 ]}

En Francia y Bélgica, las cláusulas de tontina se insertan en contratos como escrituras de propiedad inmobiliaria como un medio para reducir potencialmente el impuesto de sucesiones. ^{[ 30 ]}

La Primera Directiva de la Unión Europea sobre Seguros de Vida incluye las tontinas como una clase de negocio permitida para las aseguradoras. Sin embargo, esto no significa que las tontinas deban considerarse contratos de seguro universalmente. Según la Corte Suprema de los Estados Unidos, la naturaleza del "seguro" implica cierta asunción de riesgo de inversión por parte de la compañía. Las tontinas reemplazan el riesgo de longevidad idiosincrásico por el riesgo de longevidad sistémico y, por lo tanto, tienen aspectos de seguro; sin embargo, a menos que el emisor de una tontina proporcione una rentabilidad fija, no asume ningún riesgo real en el sentido del seguro. ^{[ 31 ]}

La nueva legislación paneuropea sobre pensiones que entró en vigor en marzo de 2022 abre específicamente el camino para que otros tipos de proveedores de servicios financieros creen nuevos productos de pensiones que cumplan con el "principio de tontina", según el cual los productos PEPP (productos de pensiones personales paneuropeos) ^{[ 32 ]} pueden ofrecerse en toda Europa una vez aprobados en un único Estado miembro. ^{[ 4 ]}

En la mayor parte de Estados Unidos, el uso de tontinas para obtener capital o ingresos de por vida se considera legal; sin embargo, la legislación en dos estados ha fomentado la falsa percepción de que la venta de tontinas en el resto de Estados Unidos no es legal. ^{[ 33 ]}

Se han diseñado o implementado varias arquitecturas de pensiones nuevas que utilizan parcial o totalmente la estructura de reparto de riesgos de la tontina, entre las que se incluyen:

• Pensiones colectivas de contribución definida (CDC) que se pueden ofrecer en el Reino Unido,
• Pensiones paneuropeas que se pueden ofrecer en 27 países miembros de la UE, además de Suiza, Canadá, Noruega, Islandia y Liechtenstein,
• Fondos de anualidades mancomunadas ^{[ 34 ]}
• Planes de auto-renuncio grupales. ^{[ 34 ]}

En agosto de 2025, Estados Unidos emitió la Orden Ejecutiva 14330, que ordenaba a las agencias federales revisar las directrices sobre activos alternativos en planes de jubilación de contribución definida y hacía referencia explícita a las "estrategias de inversión de ingresos vitalicios, incluidos los fondos de reparto de riesgos de longevidad", una categoría que algunos comentaristas legales han señalado que guarda similitud conceptual con las tontinas históricas, a pesar de las diferencias en estructura y regulación. ^{[ 35 ] [ 36 ] [ 37 ]}

En las culturas francófonas, sobre todo en los países en desarrollo , el significado del término «tontina» se ha ampliado para abarcar una gama más amplia de sistemas semiformales de ahorro y microcrédito en grupo . La diferencia fundamental entre estos y las tontinas tradicionales radica en que las prestaciones no dependen del fallecimiento de los demás miembros.

Como un tipo de asociación rotativa de ahorro y crédito (ROSCA), las tontinas están bien establecidas como instrumento de ahorro en África central y, en este caso, funcionan como clubes de ahorro en los que cada miembro realiza pagos regulares y recibe el fondo común a su vez. Se disuelven después de cada ciclo de préstamos. ^{[ 38 ]} En África Occidental, las "tontinas" —a menudo compuestas principalmente por mujeres— son un ejemplo de solidaridad económica, social y cultural. ^{[ 39 ]}

Las asociaciones informales de ahorro y préstamo grupales también son tradicionales en muchas sociedades del este de Asia, y bajo el nombre de tontinas se encuentran en Camboya y entre las comunidades de emigrantes camboyanos. ^{[ 40 ]}

En Singapur, la Ley de Fondos Chit de 1971 ^{[ 41 ]} define la aplicación de la legislación al funcionamiento de los fondos chit , que también se conocían coloquialmente como tontines (aunque más propiamente un tipo variante de ROSCA).

En Malasia , los fondos de ahorro rotatorio se conocen principalmente como "fondos kootu", que a su vez son ROSCA y que se definen en la Ley de Prohibición de Fondos Kootu de 1971 como "...un plan o acuerdo conocido de diversas maneras como kootu, cheetu, fondo de ahorro rotatorio, hwei, tontine o de otra forma, mediante el cual los participantes se suscriben periódicamente o de otra manera a un fondo común y dicho fondo común se pone a la venta o se paga a los participantes mediante subasta, licitación, oferta, votación o de otra manera...". ^{[ 42 ]}

En el Reino Unido, a mediados del siglo XX, el término "tontina" se aplicaba a los planes comunitarios de ahorro navideño, en los que los participantes realizaban pagos regulares de una suma acordada durante el año, que se retiraba poco antes de Navidad para financiar regalos y festividades. ^{[ 43 ]}

Las tontinas (o esquemas descritos como tontinas) han aparecido como recursos argumentales en muchas historias, películas y programas de televisión, entre ellos:

• La Tontine (1708), una comedia de Alain-René Lesage . Un médico, con la esperanza de reunir el dinero para la dote de su hija , compra una tontina sobre la vida de un anciano campesino, a quien luego se esfuerza por mantener con vida.
• La Gran Tontina (1881), una novela de Hawley Smart
• La caja equivocada (1889), una novela cómica de Robert Louis Stevenson y Lloyd Osbourne . La trama gira en torno a una tontina originalmente constituida para unos niños ingleses adinerados, y las consiguientes peripecias cuando los miembros más jóvenes de las familias de los dos ancianos supervivientes compiten por hacerse con el último pago. El libro fue adaptado al cine en 1966 con el título de La caja equivocada , producida y dirigida por Bryan Forbes .
• La tontina secreta (1912), una novela de atmósfera pseudogótica de Robert Murray Gilchrist , ambientada en el Peak District de Derbyshire durante un invierno nevado a finales del siglo XIX. La trama gira en torno a los potenciales beneficiarios de una tontina secreta y su plan para asesinar a sus ignorantes rivales.
• El cuento de Lillian de la Torre , "La maldición de la tontina" (1948), presenta muertes misteriosas relacionadas con una tontina en 1779, que están siendo investigadas por Samuel Johnson .
• La Tontina (1955), novela de Thomas B. Costain ilustrada por Herbert Ryman , se ambienta en la Inglaterra del siglo XIX y narra una historia centrada en la ficticia "Tontina de Waterloo", creada para beneficiar a los veteranos de las guerras napoleónicas. Entre otros giros argumentales, los accionistas contratan a un actor para que suplante a un candidato fallecido y conspiran para asesinar a otro miembro.
• En 4.50 de Paddington (1957), una novela de misterio de Miss Marple escrita por Agatha Christie , la trama gira en torno al testamento de un acaudalado industrial, que establece un acuerdo por el cual su patrimonio se divide en fideicomiso entre sus nietos, siendo el último superviviente quien hereda la totalidad. El acuerdo se describe, erróneamente, como una tontina. K. Tombs utiliza el término de la misma manera (errónea) en una novela de misterio más reciente, Los asesinatos de Malvern . ^{[ 44 ]}
• En Something Fishy (1957), una novela de P.G. Wodehouse , aparece una llamada tontina en virtud de la cual los hijos de los inversores pueden beneficiarse al casarse tarde.
• En la serie de televisión estadounidense The Wild Wild West , el episodio 16 de la segunda temporada (1966-67), titulado "La noche de la tontina tambaleante", muestra a James West y Artemus Gordon protegiendo a un hombre que es miembro de una tontina cuyos miembros están siendo asesinados unos por otros.
• "Old Soldiers", un episodio de la octava temporada de la serie de televisión M*A*S*H , se centra en una tontina organizada entre el coronel Potter y varios de sus compañeros del ejército de la Primera Guerra Mundial . Mientras se refugiaban en un castillo durante un bombardeo de artillería, encontraron un alijo de brandy y se bebieron toda la botella menos una, que reservaron para el último superviviente. Tras la muerte del único otro miembro superviviente, Potter recibe la botella por correo y la comparte con su personal, brindando primero por sus amigos fallecidos y luego por los nuevos que ha hecho en el 4077.
• En el episodio de Barney Miller "La tontina" (1982), uno de los dos últimos miembros supervivientes de la familia que invirtió en la tontina intenta suicidarse para que el otro pueda tener el dinero antes de ser demasiado viejo para disfrutarlo.
• En el episodio de Los Simpson " El furioso Abe Simpson y su nieto gruñón en 'La maldición del pez infernal volador' " (1996), el abuelo Simpson y el señor Burns son los últimos supervivientes de una tontina para determinar la propiedad de las obras de arte saqueadas durante la Segunda Guerra Mundial . El abuelo finalmente expulsa a Burns de la tontina por intentar matarlo, pero antes de que él y Bart puedan hacer algo con las obras de arte, agentes del Departamento de Estado de los Estados Unidos llegan para devolver las pinturas a un descendiente del propietario original.
• El misterio de los hombres (1999), una película para televisión protagonizada por Warren Clarke , Neil Pearson y Nick Berry , trata sobre cuatro amigos involucrados en un plan de tontina que de repente se dan cuenta de que se beneficiarán de la muerte de los demás.
• En la novela de ciencia ficción en varios volúmenes Stardoc (2000), de S.L. Viehl , el personaje principal es acusado de propagar una plaga a varios mundos coloniales, en uno de los cuales los colonos habían establecido una tontina. La única superviviente, una niña, se enriquece tanto que, en el segundo libro de la serie, Más allá de Varallan (2000), compra el banco que controla las colonias para liberar a Stardoc de la deuda que ahora tiene.
• La película de comedia de 2001, Tomcats, presenta una variación de la tontina en la que el último inversor en casarse recibe la totalidad de los fondos invertidos.
• El episodio "Estar en pleno uso de las facultades mentales" (2001) de la serie Diagnosis: Murder presenta una tontina como móvil para un asesinato.
• En el episodio "The Double Deuce" (2011) de la serie estadounidense Archer , se revela que Woodhouse, el mayordomo de Archer, es uno de los tres últimos supervivientes de un grupo de compañeros de escuadrón del Royal Flying Corps de la Primera Guerra Mundial que depositaron 50 libras cada uno en una cuenta de ahorros, cuyo valor asciende ahora a casi un millón de dólares . Los empleados de la sede del ISIS, al darse cuenta de que una nueva tontina podría sacar provecho de la alta tasa de mortalidad de los agentes de campo, comienzan a persuadir a la gente para que se una.
• El episodio "Tontina" (2018) de la serie Brokenwood Mysteries gira en torno a una tontina.

• usufructo vitalicio
• Dead pool

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