Hispanopedia Wiki
Articulo de referencia

riesgo financiero

El riesgo financiero es cualquiera de los diversos tipos de riesgo asociados con la financiación , incluidas las transacciones financieras que incluyen préstamos de empresas con...

Hispanopedia WikiContenido en espanolLectura gratuita

El riesgo financiero es cualquiera de los diversos tipos de riesgo asociados con la financiación , incluidas las transacciones financieras que incluyen préstamos de empresas con riesgo de impago . [ 1 ] [ 2 ] A menudo se entiende que incluye solo el riesgo a la baja , es decir, el potencial de pérdida financiera y la incertidumbre sobre su magnitud. [ 3 ] [ 4 ]

La teoría moderna de carteras, iniciada por Harry Markowitz en 1952 con su tesis titulada "Selección de carteras", es la disciplina y el estudio que se ocupa de la gestión del riesgo de mercado y financiero . [ 5 ] En la teoría moderna de carteras, la varianza (o desviación estándar ) de una cartera se utiliza como definición de riesgo.

Tipos

Según Bender y Panz (2021), los riesgos financieros se pueden clasificar en cinco categorías diferentes. En su estudio, aplican un marco basado en algoritmos e identifican 193 tipos de riesgos financieros individuales, que se clasifican en las cinco categorías de riesgo de mercado , riesgo de liquidez , riesgo de crédito , riesgo empresarial y riesgo de inversión . [ 6 ]

Riesgo de mercado

Los cuatro factores de riesgo de mercado estándar son el riesgo de renta variable, el riesgo de tipo de interés, el riesgo cambiario y el riesgo de materias primas:

El riesgo de renta variable es el riesgo de que los precios de las acciones en general (no relacionados con una empresa o sector en particular) o la volatilidad implícita varíen. En lo que respecta a la inversión a largo plazo, las acciones ofrecen una rentabilidad que, idealmente, superará la tasa de rentabilidad libre de riesgo. [ 7 ] La diferencia entre la rentabilidad y la tasa libre de riesgo se conoce como prima de riesgo de renta variable. Al invertir en renta variable, los inversores invierten partiendo de la base de que un mayor riesgo solo es ventajoso si va acompañado de una rentabilidad potencialmente mayor. Hipotéticamente, un inversor será compensado por asumir un mayor riesgo y, por lo tanto, tendrá un mayor incentivo para invertir en acciones más arriesgadas. Una parte significativa de las inversiones de alto riesgo y alta rentabilidad proviene de mercados emergentes que se perciben como volátiles.

El riesgo de tipo de interés es el riesgo de que los tipos de interés o la volatilidad implícita varíen. La variación de los tipos de mercado y su impacto en la rentabilidad de un banco generan riesgo de tipo de interés. [ 8 ] El riesgo de tipo de interés puede afectar la situación financiera de un banco y generar resultados financieros desfavorables. [ 8 ] La posibilidad de que el tipo de interés varíe en cualquier momento puede tener efectos positivos o negativos tanto para el banco como para el consumidor. Si un banco concede una hipoteca a 30 años con un tipo de interés del 4% y este sube al 6%, el banco pierde y el consumidor gana. Esto representa un coste de oportunidad para el banco y una razón por la que podría verse afectado financieramente.

El riesgo cambiario es el riesgo de que los tipos de cambio o la volatilidad implícita varíen, lo que afecta, por ejemplo, al valor de un activo denominado en esa moneda. Las fluctuaciones cambiarias en el mercado pueden tener un impacto drástico en el valor de una empresa internacional debido al efecto sobre los precios de los bienes nacionales y extranjeros, así como sobre el valor de los activos y pasivos denominados en moneda extranjera. [ 9 ] Cuando una moneda se aprecia o se deprecia, una empresa puede estar en riesgo dependiendo de dónde opere y de las denominaciones monetarias que posea. La fluctuación en los mercados de divisas puede afectar tanto a las importaciones como a las exportaciones de una empresa internacional. Por ejemplo, si el euro se deprecia frente al dólar, los exportadores estadounidenses sufren pérdidas mientras que los importadores estadounidenses obtienen ganancias. Esto se debe a que se necesitan menos dólares para comprar un euro y viceversa, lo que significa que Estados Unidos quiere comprar bienes y la UE está dispuesta a venderlos; en ese momento, es demasiado caro para la UE importar de Estados Unidos.

El riesgo de las materias primas es el riesgo de que cambien los precios de las materias primas (por ejemplo, maíz, cobre, petróleo crudo) o su volatilidad implícita. Existe demasiada variación entre la cantidad de riesgos que enfrentan los productores y consumidores de materias primas como para poder contar con un marco o guía útil. [ 10 ]

Riesgo del modelo

La medición del riesgo financiero, la valoración de instrumentos financieros y la selección de carteras se basan en modelos estadísticos. Si el modelo es erróneo, las cifras de riesgo, los precios o las carteras óptimas también lo serán. El riesgo del modelo cuantifica las consecuencias de utilizar modelos erróneos en la medición del riesgo, la valoración o la selección de carteras.

El elemento principal de un modelo estadístico en finanzas es la distribución de factores de riesgo. Trabajos recientes tratan la distribución de factores como una variable aleatoria desconocida y la utilizan para medir el riesgo de una especificación incorrecta del modelo. Jokhadze y Schmidt (2018) proponen un marco práctico para la medición del riesgo del modelo. [ 11 ] Introducen medidas de riesgo superpuestas que incorporan el riesgo del modelo y permiten una gestión coherente del riesgo de mercado y del modelo. Además, proporcionan axiomas de las medidas de riesgo del modelo y definen varios ejemplos prácticos de medidas de riesgo del modelo superpuestas en el contexto de la gestión del riesgo financiero y la valoración de reclamaciones contingentes.

Riesgo de crédito

La gestión del riesgo crediticio es una profesión que se centra en reducir y prevenir pérdidas mediante la comprensión y la medición de la probabilidad de que estas ocurran. Los bancos, las entidades de crédito y otras instituciones financieras la utilizan para mitigar las pérdidas asociadas principalmente al impago de préstamos. El riesgo crediticio surge cuando existe la posibilidad de que un prestatario incumpla con sus obligaciones, tal como se estipula en el contrato entre la institución financiera y el prestatario.

Obtener datos precisos de los clientes es fundamental para gestionar el riesgo crediticio. Recopilar la información adecuada y establecer relaciones sólidas con la base de clientes seleccionada es crucial para la estrategia de riesgo empresarial. Para identificar posibles problemas y riesgos futuros, es fundamental analizar la información financiera y no financiera del cliente. Se deben evaluar riesgos como los propios del negocio, del sector de inversión y de gestión. La gestión del riesgo crediticio evalúa los estados financieros de la empresa y analiza su proceso de toma de decisiones financieras. Además, analiza dónde y cómo se utilizará el préstamo, cuándo se espera su reembolso y el motivo por el cual la empresa necesita obtenerlo.

La pérdida esperada (PE) es un concepto utilizado en la gestión del riesgo crediticio para medir la tasa potencial promedio de pérdidas que una empresa prevé durante un período de tiempo específico. La pérdida crediticia esperada se formula mediante la siguiente fórmula:

Pérdida esperada = Exposición esperada × Incumplimiento esperado × Gravedad esperada

La exposición esperada se refiere a la exposición prevista durante el evento crediticio. Algunos factores que influyen en la exposición esperada incluyen eventos futuros previstos y el tipo de transacción crediticia. El incumplimiento previsto es un riesgo calculado según el número de veces que es probable que el prestatario incumpla. La gravedad prevista se refiere al coste total incurrido en caso de incumplimiento. Esta pérdida total incluye el capital del préstamo y los intereses. A diferencia de la pérdida esperada, las organizaciones deben mantener capital para las pérdidas imprevistas. Las pérdidas imprevistas representan pérdidas en las que una organización deberá predecir una tasa de pérdida promedio. Se considera el tipo de pérdida más crítico, ya que representa la inestabilidad e imprevisibilidad de las pérdidas reales que pueden producirse en un período de tiempo determinado. [ 12 ] [ 13 ] [ 14 ] [ 15 ]

    Riesgo de liquidez

    Este es el riesgo de que un determinado valor o activo no pueda negociarse con la suficiente rapidez en el mercado para evitar una pérdida (o generar la ganancia requerida). Existen dos tipos de riesgo de liquidez:

    • Liquidez de los activos : Un activo no puede venderse debido a la falta de liquidez en el mercado; esencialmente, esto constituye un subconjunto del riesgo de mercado. Esto puede explicarse mediante:
      • Amplia diferencia entre oferta y demanda
      • Hacer explícitas las reservas de liquidez
      • Ampliación del período de tenencia para los cálculos de VaR
    • Liquidez de financiación – Riesgo de que los pasivos:
      • No se pueden cumplir cuando vencen.
      • Solo se puede lograr a un precio antieconómico.
      • Puede ser específico de un nombre o sistémico.

    Riesgo de valoración

    El riesgo de valoración es el riesgo de que una entidad sufra una pérdida al negociar un activo o un pasivo debido a una diferencia entre el valor contable y el precio efectivamente obtenido en la transacción.

    En otras palabras, el riesgo de valoración es la incertidumbre sobre la diferencia entre el valor que figura en el balance de un activo o un pasivo y el precio que la entidad podría obtener si vendiera efectivamente el activo o transfiriera el pasivo (el llamado "precio de salida").

    Este riesgo es especialmente significativo para los activos financieros y los contratos negociables relacionados, que presentan características complejas y liquidez limitada , y que se valoran mediante modelos de precios desarrollados internamente. Los errores de valoración pueden deberse, por ejemplo, a la omisión de factores de riesgo , a una modelización inexacta de dichos factores o a una modelización inexacta de la sensibilidad de los precios de los instrumentos a los factores de riesgo. Los errores son más probables cuando los modelos utilizan datos de entrada no observables o para los que se dispone de poca información, y cuando los instrumentos financieros son ilíquidos, de modo que la precisión de los modelos de precios no puede verificarse con las operaciones habituales del mercado. [ 16 ]

    Riesgo operacional

    El riesgo operacional es el riesgo de pérdidas causadas por procesos, políticas, sistemas o eventos defectuosos o fallidos que interrumpen las operaciones comerciales. [ 17 ] Los errores de los empleados, la actividad delictiva como el fraude y los eventos físicos se encuentran entre los factores que pueden desencadenar el riesgo operacional. El proceso para gestionar el riesgo operacional se conoce como gestión del riesgo operacional . La definición de riesgo operacional, adoptada por la Directiva europea Solvencia II para las aseguradoras, es una variación adoptada de las regulaciones de Basilea II para los bancos: "El riesgo de un cambio en el valor causado por el hecho de que las pérdidas reales, incurridas por procesos internos, personas y sistemas inadecuados o fallidos, o por eventos externos (incluido el riesgo legal), difieren de las pérdidas esperadas". [ 18 ] [ 19 ] El alcance del riesgo operacional es, por lo tanto, amplio y también puede incluir otras clases de riesgos, como el fraude , la seguridad , la protección de la privacidad , los riesgos legales , los riesgos físicos (por ejemplo, la interrupción de la infraestructura) o los riesgos ambientales. Los riesgos operacionales también pueden tener un impacto amplio, ya que pueden afectar la satisfacción del cliente, la reputación y el valor para los accionistas, al tiempo que aumentan la volatilidad del negocio.

    Anteriormente, en Basilea I , el riesgo operacional se definía negativamente : es decir, que el riesgo operacional comprende todos los riesgos que no son riesgo de mercado ni riesgo de crédito . Por consiguiente, algunos bancos también han utilizado el término riesgo operacional como sinónimo de riesgos no financieros . [ 20 ]

    En octubre de 2014, el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea propuso una revisión de su marco de capital de riesgo operacional que establece un nuevo enfoque estandarizado para reemplazar el enfoque de indicador básico y el enfoque estandarizado para el cálculo del capital de riesgo operacional . [ 21 ]

    A diferencia de otros riesgos (por ejemplo, riesgo de crédito , riesgo de mercado , riesgo de seguro ), los riesgos operacionales generalmente no se asumen voluntariamente ni están impulsados ​​por los ingresos. Además, no son diversificables y no se pueden eliminar. Esto significa que, mientras las personas, los sistemas y los procesos sigan siendo imperfectos, el riesgo operacional no se puede eliminar por completo. Sin embargo, el riesgo operacional es manejable para mantener las pérdidas dentro de un cierto nivel de tolerancia al riesgo (es decir, la cantidad de riesgo que uno está dispuesto a aceptar en la búsqueda de sus objetivos), determinado al equilibrar los costos de mejora con los beneficios esperados. Tendencias más amplias como la globalización, la expansión de internet y el auge de las redes sociales, así como las crecientes demandas de mayor responsabilidad corporativa a nivel mundial, refuerzan la necesidad de una gestión de riesgos adecuada .

    Así pues, la gestión del riesgo operacional (GRO) es una disciplina especializada dentro de la gestión de riesgos. Constituye el proceso continuo de evaluación de riesgos, toma de decisiones e implementación de controles de riesgo, lo que resulta en la aceptación, mitigación o evitación de los diversos riesgos operacionales. La GRO se solapa en cierta medida con la gestión de la calidad [ 22 ] y la función de auditoría interna .

    Otros riesgos

    Los riesgos no financieros resumen todos los demás riesgos posibles.

    Diversificación

    El riesgo financiero, el riesgo de mercado e incluso el riesgo de inflación pueden mitigarse, al menos parcialmente, mediante diversas formas de diversificación .

    Es muy improbable que los rendimientos de diferentes activos estén perfectamente correlacionados, e incluso la correlación puede ser negativa en ocasiones. Por ejemplo, un aumento en el precio del petróleo suele favorecer a una empresa productora, [ 23 ] pero impacta negativamente en el negocio de una empresa como una aerolínea, cuyos costos variables dependen en gran medida del combustible. [ 23 ] Sin embargo, los precios de las acciones están impulsados ​​por muchos factores, como la salud general de la economía, lo que aumenta la correlación y reduce el beneficio de la diversificación. Si se construye una cartera incluyendo una amplia variedad de acciones, tenderá a exhibir las mismas características de riesgo y rentabilidad que el mercado en su conjunto, lo que muchos inversores consideran una perspectiva atractiva. Por ello, se han desarrollado fondos indexados que invierten en acciones en proporción a su ponderación en algún índice conocido, como el FTSE.

    Sin embargo, la historia demuestra que, incluso durante periodos prolongados, un fondo indexado puede experimentar una amplia gama de rentabilidades; por lo tanto, un fondo indexado por sí solo no está "totalmente diversificado". Se puede lograr una mayor diversificación diversificando entre diferentes clases de activos; por ejemplo, se puede construir una cartera con muchos bonos y muchas acciones para reducir aún más la dispersión de los posibles resultados de la cartera.

    Un aspecto clave en la diversificación es la correlación entre los activos, ya que los beneficios aumentan con una menor correlación. Sin embargo, esta no es una magnitud observable, dado que el rendimiento futuro de cualquier activo nunca puede conocerse con total certeza. Este fue un problema grave durante la recesión de finales de la década de 2000, cuando activos que previamente habían tenido correlaciones pequeñas o incluso negativas comenzaron repentinamente a moverse en la misma dirección, lo que provocó un estrés financiero severo a los participantes del mercado que creían que su diversificación los protegería contra cualquier condición de mercado plausible, incluidos los fondos que se habían creado explícitamente para evitar verse afectados de esta manera. [ 24 ]

    La diversificación tiene sus costes. Es necesario identificar y comprender las correlaciones, y dado que no son constantes, puede ser preciso reequilibrar la cartera, lo que conlleva costes de transacción por la compraventa de activos. Asimismo, existe el riesgo de que, a medida que un inversor o gestor de fondos diversifica, su capacidad para supervisar y comprender los activos disminuya, lo que podría ocasionar pérdidas debido a decisiones erróneas o correlaciones imprevistas.

    Cobertura

    La cobertura es un método para reducir el riesgo en el que se selecciona una combinación de activos para compensar las fluctuaciones entre sí. Por ejemplo, al invertir en una acción, es posible comprar una opción para venderla a un precio determinado en el futuro. La cartera combinada de acciones y opciones tiene ahora muchas menos probabilidades de caer por debajo de un valor dado. Al igual que en la diversificación, existe un coste, en este caso al adquirir la opción, por la que se paga una prima. Los derivados se utilizan ampliamente para mitigar muchos tipos de riesgo. [ 25 ]

    Según el artículo de Investopedia , una cobertura es una inversión diseñada para reducir el riesgo de movimientos adversos en el precio de un activo. Normalmente, una cobertura consiste en tomar una posición contraria en un instrumento financiero relacionado, como un contrato de futuros. [ 26 ] Junto con los contratos de futuros, los contratos a plazo y de opciones son tipos comunes de contratos derivados: [ 26 ]

    • Un contrato a plazo es un contrato no estándar para comprar o vender un activo subyacente entre dos partes independientes a un precio y una fecha acordados.
    • Un contrato de futuros es un contrato estandarizado para comprar o vender un activo subyacente entre dos partes independientes a un precio, cantidad y fecha acordados.
    • Un contrato de opción es un contrato que otorga al comprador (el propietario o titular de la opción) el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo o instrumento subyacente a un precio de ejercicio específico antes o en una fecha determinada, según la forma de la opción.

    Véase también

    Referencias

    1. ↑ "Riesgo financiero: definición" . Investopedia. 22 de marzo de 2018. Consultado el 1 de octubre de 2011 .
    2. ↑ "En palabras de Wall Street" . Credo Reference. 2003. Consultado el 1 de octubre de 2011 .
    3. ↑ McNeil, Alexander J.; Frey, Rüdiger; Embrechts, Paul (2005). Gestión cuantitativa del riesgo: conceptos, técnicas y herramientas . Princeton University Press. pp. 2–3 . ISBN  978-0-691-12255-7.
    4. ↑ Horcher, Karen A. (2005). Fundamentos de la gestión del riesgo financiero . John Wiley and Sons. págs. 1-3 . ISBN  978-0-471-70616-8.
    5. ↑ Markowitz, HM (marzo de 1952). "Selección de cartera". The Journal of Finance . 7 (1): 77– 91. doi : 10.2307/2975974 . JSTOR 2975974 . 
    6. ↑ Bender, Micha; Panz, Sven (2021). "Un marco general para la identificación y categorización de riesgos: una aplicación al contexto de los mercados financieros". Journal of Risk . 23 (4): 21– 49. doi : 10.21314/JOR.2021.004 . S2CID 240899163 . 
    7. ↑ Salomons, Roelof; Grootveld, Henk (1 de junio de 2003). "La prima de riesgo de las acciones: mercados emergentes frente a mercados desarrollados". Emerging Markets Review . 4 (2): 121– 144. doi : 10.1016/S1566-0141(03)00024-4 . ISSN 1566-0141 . 
    8. 1 2 Oberoi, Jaideep (2018). "Gestión del riesgo de tipos de interés y la combinación de deuda a tipo fijo y variable" (PDF) . Journal of Banking & Finance . 86 : 70–86 . doi : 10.1016/j.jbankfin.2017.09.001 .
    9. ↑ Shin, Hyun-Han; Soenen, Luc (1999-03-01). "Exposición al riesgo cambiario de las corporaciones multinacionales estadounidenses". Journal of Multinational Financial Management . 9 (2): 195– 207. doi : 10.1016/S1042-444X(98)00051-6 . ISSN 1042-444X . 
    10. ↑ Poitras, Geoffrey (2013). Teoría y aplicación de la gestión del riesgo de las materias primas . Nueva York: Routledge. ISBN 978-0-415-87929-3.
    11. ↑ Jokhadze, Valeriane; Schmidt, Wolfgang M. (2018). "Medición del riesgo del modelo en la gestión y fijación de precios del riesgo financiero" . SSRN. doi : 10.2139/ssrn.3113139 . S2CID 169594252 . {{cite journal}}: Para citar una revista se requiere |journal=( ayuda )
    12. ↑ "mejores prácticas y técnicas de gestión del riesgo crediticio" .
    13. ↑ "La Reserva Federal - Política de Supervisión y Temas de Orientación - Gestión del Riesgo Crediticio" . www.federalreserve.gov . Consultado el 13 de diciembre de 2018 .
    14. ↑ "Gestión del riesgo crediticio: qué es y por qué importa" . www.sas.com . Consultado el 13 de diciembre de 2018 .
    15. ↑ "Riesgo de crédito" .
    16. ↑ "Un enfoque holístico de contabilidad y prudencia, noviembre de 2020" (PDF) . Promontory, una empresa de IBM . Archivado del original (PDF) el 3 de junio de 2023. Consultado el 27 de mayo de 2021 .
    17. ^ Yasar, Kinza (16 de junio de 2025). ""riesgo operacional"" . techtarget.com . Consultado el 27 de junio de 2025 .
    18. ↑ "Basilea II: Marco internacional de capitales revisado" . Bis.org. 10 de junio de 2004. Consultado el 6 de junio de 2013 .
    19. ↑ "Glosario de Solvencia II – Comisión Europea" (PDF) . CEA – Groupe Consultatif . Consultado el 29 de abril de 2014 .
    20. ↑ Hida, Edward; Pieper, Michael. "El futuro del riesgo no financiero en los servicios financieros" . Deloitte. Archivado del original el 21 de enero de 2021. Consultado el 16 de septiembre de 2020 .
    21. ↑ "Capital de riesgo operacional: Sin dónde esconderse" (PDF) . Práctica de regulación de servicios financieros de PwC, noviembre de 2014.
    22. ↑ "Riesgos operacionales en los servicios financieros: un viejo desafío en un nuevo entorno" (PDF) . Grupo Credit Suisse. Archivado del original (PDF) el 4 de marzo de 2016. Consultado el 29 de abril de 2014 .
    23. 1 2 Crawley, John (16 de mayo de 2011). "Las acciones de las aerolíneas estadounidenses suben a medida que baja el precio del petróleo" . Reuters . Archivado del original el 17 de agosto de 2016.
    24. ↑ Khandani, Amir E.; Lo, Andrew W. (2007). "¿Qué pasó con los analistas cuantitativos en agosto de 2007?*" (PDF) .{{cite journal}}: Para citar una revista se requiere |journal=( ayuda )
    25. ↑ "Entendiendo los derivados: mercados e infraestructura - Banco de la Reserva Federal de Chicago" . www.chicagofed.org . Archivado del original el 14 de agosto de 2014. Consultado el 13 de agosto de 2014 .
    26. 1 2 Equipo de Investopedia (28 de enero de 2026). "Cobertura: Definición y cómo funciona en la inversión" . Investopedia . Consultado el 30 de marzo de 2026 .
    • Bartram, Söhnke M.; Brown, Gregory W.; Waller, William (agosto de 2013). "¿Qué importancia tiene el riesgo financiero?" . Journal of Financial and Quantitative Analysis . doi : 10.2139/ssrn.1031910 . S2CID 219334657. SSRN 2307939 .  
    • Risk.net "Noticias y análisis sobre gestión de riesgos financieros"
    • Elementos de gestión de riesgos financieros, 2.ª edición. Archivado el 4 de marzo de 2016 en Wayback Machine.
    • Gestión cuantitativa del riesgo: una guía práctica para el riesgo financiero.
    • Comprensión de los derivados: Mercados e infraestructura. Banco de la Reserva Federal de Chicago, Grupo de Mercados Financieros.