capital de riesgo

Antes de la Segunda Guerra Mundial (1939-1945), el capital de riesgo era principalmente dominio de individuos y familias adineradas. JP Morgan , los Wallenberg , los Vanderbilt , los Whitney , los Rockefeller y los Warburg fueron inversores destacados en empresas privadas. En 1938, Laurance S. Rockefeller contribuyó a financiar la creación de Eastern Air Lines y Douglas Aircraft , y la familia Rockefeller poseía vastas participaciones en diversas compañías. Eric M. Warburg fundó EM Warburg & Co. en 1938, que posteriormente se convertiría en Warburg Pincus , con inversiones tanto en adquisiciones apalancadas como en capital de riesgo. La familia Wallenberg fundó Investor AB en 1916 en Suecia y fue una de las primeras inversoras en varias empresas suecas como ABB , Atlas Copco y Ericsson durante la primera mitad del siglo XX.

Solo después de 1945 comenzaron a surgir las empresas modernas de inversión de capital de riesgo, en particular con la fundación de American Research and Development Corporation (ARDC) y JH Whitney & Company en 1946. ^{[ 4 ] [ 5 ]}

Georges Doriot , el "padre del capital de riesgo", ^{[ 6 ]} junto con Ralph Flanders y Karl Compton (expresidente del MIT ) fundaron ARDC en 1946 para fomentar la inversión del sector privado en empresas dirigidas por soldados que regresaban de la Segunda Guerra Mundial. ARDC se convirtió en la primera firma institucional de inversión de capital privado en captar capital de fuentes distintas a las familias adineradas. A diferencia de la mayoría de las firmas de capital de riesgo actuales, ARDC era una empresa que cotizaba en bolsa. La inversión más exitosa de ARDC fue la financiación de Digital Equipment Corporation (DEC) en 1957, que posteriormente alcanzaría un valor de más de 355 millones de dólares tras su salida a bolsa en 1968. Esto representó una rentabilidad de más de 1200 veces la inversión y una tasa de rentabilidad anualizada del 101% para ARDC. ^{[ 7 ]}

Antiguos empleados de ARDC fundaron varias firmas de capital riesgo destacadas, entre ellas Greylock Partners , fundada en 1965 por Charlie Waite y Bill Elfers; Morgan, Holland Ventures, predecesora de Flagship Ventures, fundada en 1982 por James Morgan; Fidelity Ventures, ahora Volition Capital, fundada en 1969 por Henry Hoagland; y Charles River Ventures , fundada en 1970 por Richard Burnes. ^{[ 8 ]} ARDC continuó invirtiendo hasta 1971, cuando Doriot se jubiló. En 1972, Doriot fusionó ARDC con Textron tras haber invertido en más de 150 empresas. ^{[ 9 ]}

Uno de los primeros pasos hacia una industria de capital de riesgo gestionada profesionalmente fue la aprobación de la Ley de Inversión para Pequeñas Empresas de 1958. Esta ley autorizó oficialmente a la Administración de Pequeñas Empresas de EE. UU. (SBA) a otorgar licencias a las "Compañías de Inversión para Pequeñas Empresas" (SBIC) privadas para facilitar la financiación y la gestión de las pequeñas empresas emprendedoras en Estados Unidos. ^{[ 10 ]} La Ley de Inversión para Pequeñas Empresas de 1958 proporcionó beneficios fiscales que contribuyeron al auge de las firmas de capital privado. ^{[ 11 ]}

Durante la década de 1950, concretar una operación de capital de riesgo podía requerir la ayuda de dos o tres organizaciones para completar la transacción. Era un negocio que crecía muy rápidamente, y a medida que el negocio crecía, las transacciones crecían exponencialmente. ^{[ 12 ]} A Arthur Rock , uno de los pioneros de Silicon Valley durante su aventura empresarial en Fairchild Semiconductor, se le suele atribuir la introducción del término "capitalista de riesgo", que desde entonces se ha generalizado. ^{[ 13 ]}

Durante las décadas de 1960 y 1970, las firmas de capital de riesgo concentraron sus inversiones principalmente en el lanzamiento y crecimiento de empresas. Estas empresas frecuentemente capitalizaban avances en tecnologías electrónicas, médicas o de procesamiento de datos. Como resultado, el capital de riesgo llegó a ser casi sinónimo de financiación de empresas tecnológicas. Una de las primeras firmas de capital de riesgo de la Costa Oeste fue Draper and Johnson Investment Company, formada en 1962 ^{[ 14 ]} por William Henry Draper III y Franklin P. Johnson, Jr. En 1965, Sutter Hill Ventures adquirió la cartera de Draper and Johnson como acción fundacional. ^{[ 15 ]} Bill Draper y Paul Wythes fueron los fundadores, y Pitch Johnson formó Asset Management Company en ese momento.

También en la década de 1960 surgió la forma común de fondo de capital privado , que aún se utiliza hoy en día. Las firmas de capital privado organizaban sociedades limitadas para gestionar inversiones en las que los profesionales de la inversión actuaban como socios gestores y los inversores, que eran socios limitados pasivos , aportaban el capital. La estructura de remuneración, que todavía se utiliza hoy en día, también surgió en la que los socios limitados pagaban una comisión de gestión anual del 1,0 % al 2,5 % y una participación en los beneficios que normalmente representaba hasta el 20 % de las ganancias de la sociedad.

En la década de 1970, el gobierno de EE. UU. realizó dos cambios significativos que impulsaron el crecimiento de las empresas de capital de riesgo: ^{[ 16 ] [ 17 ] [ 18 ]}

• ERISA (Ley de Seguridad de los Ingresos de Jubilación de los Empleados), 1972 y 1979
• Reducción del impuesto sobre las ganancias de capital del 48,5% al ​​20%.

El crecimiento de la industria del capital de riesgo fue impulsado por el surgimiento de firmas de inversión independientes en Sand Hill Road , comenzando con Kleiner Perkins y Sequoia Capital en 1972. Ubicadas en Menlo Park, California , Kleiner Perkins, Sequoia y firmas de capital de riesgo posteriores tendrían acceso a las numerosas empresas de semiconductores con sede en el Valle de Santa Clara , así como a las primeras empresas de informática que utilizaban sus dispositivos y a las empresas de programación y servicios. ^{[ nota 1 ]} Kleiner Perkins fue la primera firma de capital de riesgo en abrir una oficina en Sand Hill Road en 1972. ^{[ 19 ]}

A lo largo de la década de 1970, se fundaría un grupo de firmas de capital privado, centradas principalmente en inversiones de capital de riesgo, que se convertirían en el modelo para las posteriores empresas de compra apalancada e inversión de capital de riesgo. En 1973, con el aumento del número de nuevas firmas de capital de riesgo, los principales inversores de capital de riesgo formaron la Asociación Nacional de Capital de Riesgo (NVCA). La NVCA serviría como grupo comercial de la industria del capital de riesgo. ^{[ 20 ]} Las firmas de capital de riesgo sufrieron una recesión temporal en 1974, cuando el mercado de valores se desplomó y los inversores desconfiaron naturalmente de este nuevo tipo de fondo de inversión.

No fue hasta 1978 que el capital de riesgo experimentó su primer año importante de captación de fondos, cuando la industria recaudó aproximadamente 750 millones de dólares. Con la aprobación de la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de los Empleados (ERISA) en 1974, los fondos de pensiones corporativos tenían prohibido mantener ciertas inversiones de riesgo, incluidas muchas inversiones en empresas privadas . En 1978, el Departamento de Trabajo de EE. UU. flexibilizó ciertas restricciones de la ERISA, bajo la " regla del hombre prudente " ^{[ nota 2 ]} , lo que permitió a los fondos de pensiones corporativos invertir en esta clase de activos y proporcionó una importante fuente de capital disponible para los inversores de capital de riesgo.

Los éxitos públicos de la industria del capital riesgo en los años setenta y principios de los ochenta (por ejemplo, Digital Equipment Corporation , Apple Inc. , Genentech ) dieron lugar a una importante proliferación de empresas de inversión de capital riesgo. De apenas unas pocas docenas de empresas al comienzo de la década, a finales de los ochenta había más de 650, cada una en busca del próximo gran éxito. El número de empresas se multiplicó y el capital gestionado por estas aumentó de 3.000 millones de dólares a 31.000 millones de dólares a lo largo de la década. ^{[ 21 ]}

El crecimiento del sector se vio obstaculizado por una fuerte caída de la rentabilidad, y algunas empresas de capital riesgo comenzaron a registrar pérdidas por primera vez. Además del aumento de la competencia entre las empresas, otros factores influyeron en la rentabilidad. El mercado de ofertas públicas iniciales se enfrió a mediados de la década de 1980 antes de colapsar tras la caída de la bolsa en 1987, y las corporaciones extranjeras, en particular de Japón y Corea , inundaron de capital a las empresas en fase inicial. ^{[ 21 ]}

En respuesta a las condiciones cambiantes, las corporaciones que habían patrocinado divisiones internas de inversión de capital riesgo, como General Electric y Paine Webber, vendieron o cerraron estas unidades de capital riesgo. Además, las unidades de capital riesgo de Chemical Bank y Continental Illinois National Bank , entre otras, comenzaron a cambiar su enfoque, pasando de financiar empresas en fase inicial a invertir en empresas más consolidadas. Incluso fundadores de la industria como JH Whitney & Company y Warburg Pincus comenzaron a transitar hacia adquisiciones apalancadas e inversiones de capital de crecimiento . ^{[ 21 ] [ 22 ] [ 23 ]}

A finales de la década de 1980, la rentabilidad del capital riesgo era relativamente baja, sobre todo en comparación con sus incipientes contrapartes de compra apalancada , debido en parte a la competencia por las startups prometedoras, el exceso de oferta de OPV y la inexperiencia de muchos gestores de fondos de capital riesgo. El crecimiento del sector del capital riesgo se mantuvo limitado durante la década de 1980 y la primera mitad de la de 1990, pasando de 3.000 millones de dólares en 1983 a poco más de 4.000 millones de dólares más de una década después, en 1994. ^{[ 24 ]}

La llegada de la World Wide Web a principios de la década de 1990 revitalizó el capital de riesgo, ya que los inversores vieron la formación de empresas con un enorme potencial. Netscape y Amazon se fundaron en 1994, y Yahoo! en 1995. Todas fueron financiadas por capital de riesgo. Las OPV de empresas de Internet —AOL en 1992; Netcom en 1994; UUNet, Spyglass y Netscape en 1995; Lycos, Excite, Yahoo!, CompuServe, Infoseek, C/NET y E*Trade en 1996; y Amazon, ONSALE, Go2Net, N2K, NextLink y SportsLine en 1997— generaron enormes beneficios para sus inversores de capital de riesgo. Estos rendimientos, y el desempeño de las empresas después de la salida a bolsa, provocaron una avalancha de dinero hacia el capital de riesgo, aumentando el número de fondos de capital de riesgo recaudados de unos 40 en 1991 a más de 400 en 2000, y la cantidad de dinero comprometida con el sector de 1.500 millones de dólares en 1991 a más de 90.000 millones de dólares en 2000. ^{[ 25 ]}

El estallido de la burbuja de las puntocom en 2000 provocó la quiebra de muchas empresas de capital riesgo y el descenso de los resultados financieros del sector. ^{[ 26 ]}

La caída del Nasdaq y el desplome del sector tecnológico que comenzó en marzo de 2000 sacudieron prácticamente a toda la industria del capital riesgo, al desplomarse las valoraciones de las empresas tecnológicas emergentes. Durante los dos años siguientes, muchas firmas de capital riesgo se vieron obligadas a amortizar gran parte de sus inversiones, y muchos fondos se encontraban significativamente " en números rojos " (el valor de las inversiones del fondo era inferior al capital invertido). Los inversores de capital riesgo intentaron reducir el tamaño de sus compromisos con los fondos de capital riesgo y, en numerosos casos, intentaron deshacerse de los compromisos existentes a precios irrisorios en el mercado secundario . A mediados de 2003, la industria del capital riesgo se había reducido a aproximadamente la mitad de su capacidad de 2001. No obstante, la encuesta MoneyTree de PricewaterhouseCoopers ^{[ 27 ]} muestra que las inversiones totales en capital riesgo se mantuvieron estables en los niveles de 2003 hasta el segundo trimestre de 2005.

Aunque los años posteriores al auge económico representan solo una pequeña fracción de los niveles máximos de inversión de capital riesgo alcanzados en 2000, aún representan un aumento con respecto a los niveles de inversión de 1980 a 1995. Como porcentaje del PIB, la inversión de capital riesgo fue del 0,058 % en 1994, alcanzó un máximo del 1,087 % (casi 19 veces el nivel de 1994) en 2000 y osciló entre el 0,164 % y el 0,182 % en 2003 y 2004. El resurgimiento de un entorno impulsado por Internet entre 2004 y 2007 contribuyó a reactivar el sector del capital riesgo. Sin embargo, como porcentaje del mercado general de capital privado, el capital riesgo aún no ha alcanzado su nivel de mediados de la década de 1990, y mucho menos su máximo de 2000.

Los fondos de capital riesgo, responsables de gran parte del volumen de recaudación de fondos en 2000 (el apogeo de la burbuja de las puntocom ), recaudaron solo 25.100 millones de dólares en 2006, una disminución del 2 % con respecto a 2005 y una caída significativa con respecto a su máximo. ^{[ 28 ]} El descenso continuó hasta que su suerte empezó a cambiar en 2010 con 21.800 millones de dólares invertidos (no recaudados). ^{[ 29 ]} La industria siguió mostrando un crecimiento fenomenal y en 2020 alcanzó los 80.000 millones de dólares en capital nuevo. ^{[ 30 ]} Nuevamente, en 2022, hubo una breve disminución en el acceso al capital riesgo, pero desde entonces se ha recuperado gracias a las sólidas redes que impulsan la inversión de capital riesgo. ^{[ 31 ]}

En el capital de riesgo se ofrecen múltiples etapas de financiación que se corresponden aproximadamente con estas etapas del desarrollo de una empresa. ^{[ 38 ]}

• Financiación pre-semilla: La primera ronda de financiación necesaria para validar una nueva idea, a menudo proporcionada por amigos y familiares, inversores ángeles , aceleradoras de startups y, en ocasiones, por fondos de capital riesgo. El crowdfunding de capital también está surgiendo como una opción para la financiación semilla. ^{[ 39 ]}
• Etapa inicial: La financiación en la etapa inicial incluye las rondas de financiación semilla y Serie A. Las empresas utilizan este capital para encontrar la adecuación producto-mercado . ^{[ 40 ]}
• Capital de crecimiento : Una vez que las empresas han encontrado la adecuación producto-mercado , utilizan capital de crecimiento para escalar el negocio. Estas rondas de financiación suelen ser más grandes y presentan valoraciones más altas, ya que las empresas han comenzado a demostrar su viabilidad y a reducir el riesgo de la inversión. El capital de crecimiento generalmente incluye las rondas de Serie B, Serie C y posteriores.
• Salida de los inversores de capital riesgo: Los inversores de capital riesgo pueden salir mediante una venta secundaria, una oferta pública inicial (OPI) o una adquisición. Los inversores de capital riesgo en fase inicial pueden salir en rondas posteriores cuando nuevos inversores (ya sean de capital riesgo o de capital privado) compran las acciones de los inversores existentes. En ocasiones, una empresa próxima a una OPI puede permitir que algunos inversores de capital riesgo salgan y, en su lugar, nuevos inversores pueden entrar con la esperanza de obtener beneficios de la OPI.
• La financiación puente se produce cuando una startup busca financiación entre rondas completas de capital riesgo. El objetivo es recaudar una cantidad menor de dinero para "cubrir" la brecha cuando se prevé que los fondos actuales se agoten antes de la financiación futura planificada, destinada a cubrir las necesidades de capital circulante a corto plazo. ^{[ 41 ]}

En las financiaciones de etapas iniciales y de crecimiento, las empresas respaldadas por capital de riesgo también pueden buscar obtener deuda de riesgo . ^{[ 42 ]}

Un inversor de capital riesgo , o simplemente capitalista , es una persona que realiza inversiones de capital en empresas a cambio de una participación accionaria . Se espera que el inversor de capital riesgo aporte experiencia gerencial y técnica, además de capital, a sus inversiones. Un fondo de capital riesgo se refiere a un vehículo de inversión colectiva (en Estados Unidos, a menudo una sociedad limitada o una sociedad de responsabilidad limitada ) que invierte principalmente el capital financiero de inversores externos en empresas que son demasiado riesgosas para los mercados de capitales tradicionales o los préstamos bancarios . Estos fondos suelen ser gestionados por una firma de capital riesgo, que a menudo emplea a personas con formación tecnológica (científicos, investigadores), formación empresarial y/o amplia experiencia en el sector. ^{[ 43 ]}

Una habilidad fundamental de los inversores de capital riesgo (VC) es la capacidad de identificar tecnologías novedosas o disruptivas con potencial para generar altos rendimientos comerciales en una etapa temprana. Por definición, los VC también participan en la gestión de empresas emergentes en sus inicios, aportando así tanto capital como habilidades, lo que los diferencia de las adquisiciones de capital privado, que suelen invertir en empresas con ingresos probados y, por lo tanto, pueden obtener rendimientos mucho mayores. Sin embargo, obtener rendimientos excepcionalmente altos conlleva el riesgo de perder toda la inversión en una startup. Por consiguiente, la mayoría de las inversiones de capital riesgo se realizan en formato de fondo común, donde varios inversores combinan sus inversiones en un gran fondo que invierte en diversas startups. Al invertir en este formato, los inversores diversifican su riesgo en múltiples inversiones en lugar de arriesgarse a invertir todo su capital en una sola startup.

Las empresas de capital riesgo suelen estar estructuradas como sociedades colectivas , cuyos socios generales actúan como gestores de la empresa y asesores de inversión de los fondos de capital riesgo captados. En Estados Unidos, las empresas de capital riesgo también pueden estar estructuradas como sociedades de responsabilidad limitada , en cuyo caso los gestores se denominan socios gestores. Los inversores en fondos de capital riesgo se conocen como socios limitados . Este grupo está compuesto tanto por personas con un alto patrimonio neto como por instituciones con grandes cantidades de capital disponible, como fondos de pensiones estatales y privados, fondos de dotación financiera universitarios , fundaciones, compañías de seguros y vehículos de inversión colectiva , denominados fondos de fondos . ^{[ 44 ]}

Las empresas de capital riesgo difieren en sus motivaciones ^{[ 45 ]} y enfoques. Hay múltiples factores y cada empresa es diferente.

Los fondos de capital riesgo son generalmente de tres tipos: ^{[ 46 ]}

• 1. Inversores ángeles
• 2. Capital riesgo financiero
• 3. Capital riesgo estratégico

Algunos de los factores que influyen en las decisiones de los inversores de capital riesgo incluyen:

• Situación empresarial: Algunos inversores de capital riesgo tienden a invertir en ideas nuevas e innovadoras o en empresas emergentes. Otros prefieren invertir en empresas consolidadas que necesitan apoyo para salir a bolsa o crecer.
• Algunos invierten exclusivamente en determinados sectores.
• Algunos prefieren operar a nivel local, mientras que otros operan a nivel nacional o incluso global.
• Las expectativas de los inversores de capital riesgo suelen variar. Algunos pueden desear una venta pública más rápida de la empresa o esperar un crecimiento acelerado. El nivel de ayuda que proporciona un inversor de capital riesgo también varía de una firma a otra. Asimismo, existen estimaciones sobre el tamaño de la salida que un inversor de capital riesgo espera obtener de la empresa (por ejemplo, si el fondo de capital riesgo tiene un valor de 20 millones de dólares, se estima que al menos querrá que la empresa obtenga una salida equivalente al tamaño del fondo). ^{[ 47 ]}

En el sector del capital riesgo, a los socios generales y otros profesionales de la inversión se les suele denominar «capitalistas de riesgo» o «VC». Si bien sus trayectorias profesionales varían, en términos generales, los capitalistas de riesgo suelen provenir de áreas operativas o financieras. Los capitalistas de riesgo con experiencia operativa ( socios operativos ) suelen ser antiguos fundadores o directivos de empresas similares a las que financia la sociedad, o bien han ejercido como consultores de gestión. Los capitalistas de riesgo con experiencia financiera suelen tener experiencia en banca de inversión u otras áreas de finanzas corporativas .

Aunque los títulos no son del todo uniformes de una empresa a otra, otros puestos en las empresas de capital riesgo incluyen:

La duración media de la mayoría de los fondos de capital riesgo oscila entre 10 y 12 años, con la posibilidad de prórrogas de algunos años para dar cabida a empresas privadas que aún buscan liquidez. El ciclo de inversión de la mayoría de los fondos suele ser de tres a cinco años, tras los cuales se centran en la gestión y en realizar inversiones de seguimiento en una cartera existente. ^{[ 48 ]} Este modelo fue impulsado por fondos de éxito en Silicon Valley durante la década de 1980 para invertir en tendencias tecnológicas en general, pero solo durante su período de auge, y para reducir la exposición a los riesgos de gestión y marketing de cualquier empresa individual o su producto.

En este tipo de fondo, los inversores tienen un compromiso fijo con el fondo que inicialmente no está financiado y que posteriormente el fondo de capital riesgo va desembolsando a medida que realiza sus inversiones. Existen penalizaciones sustanciales para un socio limitado (o inversor) que no participe en una solicitud de capital . ^{[ 49 ]}

Los inversores de capital riesgo pueden tardar desde un mes hasta varios años en captar fondos de inversores limitados. Cuando se ha recaudado la totalidad del capital, se considera que el fondo está cerrado y comienza su periodo de vigencia de 10 años. Algunos fondos se cierran parcialmente cuando se ha recaudado la mitad (o alguna otra cantidad) del capital previsto. El año de lanzamiento generalmente se refiere al año en que se cerró el fondo y puede servir para clasificar los fondos de capital riesgo y compararlos.

Desde el punto de vista del inversor, los fondos pueden ser: (1) tradicionales , donde todos los inversores invierten en igualdad de condiciones; o (2) asimétricos , donde los diferentes inversores tienen condiciones diferentes. La asimetría se observa generalmente en casos donde los inversores tienen intereses contrapuestos, como la necesidad de no tener ingresos imponibles por actividades no relacionadas con su objeto social en el caso de inversores exentos de impuestos. ^{[ 50 ]}

El proceso de decisión para financiar una empresa es complejo. Un informe de estudio en la Harvard Business Review ^{[ 51 ]} afirma que los VC rara vez utilizan análisis financieros estándar. ^{[ 51 ]} Primero, los VC participan en un proceso conocido como "generación de flujo de acuerdos", donde contactan a su red para obtener posibles inversiones. ^{[ 51 ]} El estudio también informó que pocos VC utilizan algún tipo de análisis financiero al evaluar acuerdos; los VC se preocupan principalmente por el efectivo devuelto por el acuerdo como un múltiplo del efectivo invertido. ^{[ 51 ]} Según el 95% de las firmas de VC encuestadas, los VC citan al fundador o al equipo fundador como el factor más importante en su decisión de inversión. ^{[ 51 ]} También se consideran otros factores, incluidos los derechos de propiedad intelectual y el estado de la economía. ^{[ 52 ]} Algunos argumentan que lo más importante que busca un VC en una empresa es un alto crecimiento. ^{[ 53 ]}

El proceso de decisión de financiación ha generado sesgos en forma de una gran disparidad entre la financiación recibida por hombres y grupos minoritarios, como mujeres y personas de color. ^{[ 54 ] [ 55 ] [ 56 ]} En 2021, las fundadoras solo recibieron el 2 % de la financiación de capital riesgo en Estados Unidos. ^{[ 57 ] [ 55 ]} Algunos estudios de investigación han encontrado que los inversores de capital riesgo evalúan a las mujeres de manera diferente y son menos propensos a financiar a fundadoras. ^{[ 54 ]}

Los inversores de capital riesgo son compensados ​​mediante una combinación de honorarios de gestión y participación en las ganancias (a menudo denominada acuerdo "dos y veinte"):

Dado que un fondo puede quedarse sin capital antes de su vencimiento, las grandes firmas de capital riesgo suelen tener varios fondos simultáneos que se solapan. Esto les permite mantener a especialistas involucrados de forma casi constante en todas las etapas del desarrollo de las empresas. Las firmas más pequeñas tienden a prosperar o fracasar gracias a sus contactos iniciales en la industria. Para cuando el fondo liquida sus inversiones, surge una nueva generación de tecnologías y profesionales que los socios generales quizás no conozcan bien, por lo que resulta prudente reevaluar y reorientar la estrategia hacia sectores o personal, en lugar de intentar simplemente invertir más en la industria o las personas que los socios ya conocen.

Debido a los estrictos requisitos que los inversores de capital riesgo imponen a las posibles inversiones, muchos emprendedores buscan financiación inicial de inversores ángeles , que pueden estar más dispuestos a invertir en oportunidades altamente especulativas o que pueden tener una relación previa con el emprendedor.

Además, los emprendedores pueden buscar financiación alternativa, como la financiación basada en ingresos , para evitar ceder participación accionaria en el negocio. Para los emprendedores que buscan algo más que financiación, los estudios de startups pueden ser una alternativa atractiva a los inversores de capital riesgo, ya que proporcionan apoyo operativo y un equipo experimentado. ^{[ 62 ]}

Un número creciente de empresas también recurre a la **deuda de riesgo** como alternativa, particularmente en los sectores de tecnología y ciencias de la vida, donde proporciona capital de trabajo sin una dilución significativa del capital. ^{[ 63 ]}

Además, muchas firmas de capital riesgo solo evaluarán seriamente una inversión en una empresa emergente desconocida si esta puede demostrar al menos algunas de sus afirmaciones sobre la tecnología y/o el potencial de mercado de su producto o servicio. Para lograrlo, o simplemente para evitar los efectos dilutivos de recibir financiación antes de que dichas afirmaciones se hayan demostrado, muchas empresas emergentes buscan autofinanciarse mediante el trabajo propio hasta que alcanzan un punto en el que pueden acercarse con credibilidad a proveedores de capital externos, como inversores de capital riesgo o inversores ángeles . Esta práctica se conoce como " autofinanciación ".

El crowdfunding de capital está emergiendo como una alternativa al capital riesgo tradicional. El crowdfunding tradicional es un método para recaudar el capital necesario para un nuevo proyecto o empresa mediante la solicitud de pequeñas donaciones a un gran número de personas. Si bien este método tiene una larga tradición en el ámbito de la beneficencia, está recibiendo una atención renovada por parte de los emprendedores, ahora que las redes sociales y las comunidades en línea permiten llegar a un grupo de posibles donantes a un coste muy bajo. Algunos modelos de crowdfunding de capital también se aplican específicamente para la financiación de startups, como los que se enumeran en la Comparación de servicios de crowdfunding . Una de las razones para buscar alternativas al capital riesgo es el problema del modelo tradicional de capital riesgo. Los fondos de capital riesgo tradicionales están centrando su atención en inversiones en etapas posteriores, y el retorno de la inversión de muchos de ellos ha sido bajo o negativo. ^{[ 36 ] [ 64 ]}

En Europa e India, la inversión en medios a cambio de acciones constituye una alternativa parcial a la financiación mediante capital de riesgo. Los inversores en medios a cambio de acciones pueden proporcionar a las empresas emergentes campañas publicitarias, a menudo significativas, a cambio de participaciones. En Europa, una firma de asesoría de inversiones ofrece a las empresas emergentes la opción de intercambiar participaciones por inversión en servicios; su objetivo es guiar a las empresas durante la etapa de desarrollo para lograr una financiación significativa, fusiones y adquisiciones, u otra estrategia de salida. ^{[ 65 ]}

En sectores donde los activos pueden titularizarse eficazmente porque generan flujos de ingresos futuros de forma fiable o tienen un buen potencial de reventa en caso de ejecución hipotecaria , las empresas pueden obtener financiación mediante deuda a un menor coste para impulsar su crecimiento. Buenos ejemplos serían las industrias extractivas con uso intensivo de activos, como la minería, o las industrias manufactureras. La financiación offshore se proporciona a través de fideicomisos de capital riesgo especializados, que buscan utilizar la titularización para estructurar transacciones híbridas multimercado mediante un SPV ( vehículo de propósito especial ): una entidad corporativa diseñada exclusivamente para la financiación.

Además de las redes tradicionales de capital de riesgo y de inversores ángeles, han surgido grupos que permiten a grupos de pequeños inversores o a los propios emprendedores competir en un concurso de planes de negocio privatizado donde el propio grupo actúa como inversor a través de un proceso democrático. ^{[ 66 ]}

Los bufetes de abogados también actúan cada vez más como intermediarios entre los clientes que buscan capital de riesgo y las empresas que lo proporcionan. ^{[ 67 ]}

Otras formas incluyen recursos para emprendedores que buscan brindar apoyo no monetario para lanzar un nuevo proyecto empresarial.

En Estados Unidos , la inversión de capital de riesgo alcanzó los 321.600 millones de dólares en 2025, lo que representa el año con mayor recaudación registrado hasta la fecha. Los primeros datos de KPMG indican que 2026 va camino de establecer un nuevo récord, con una recaudación de 267.000 millones de dólares solo en el primer trimestre. Este auge se debe principalmente a las enormes inversiones y a las elevadas valoraciones en el sector de la inteligencia artificial (IA). ^{[ 83 ]}

Estas condiciones de mercado han elevado considerablemente las valoraciones, lo que ilustra una tendencia de dinamismo estadounidense . Las empresas en etapas avanzadas respaldadas por capital de riesgo (Serie D y posteriores) registraron una valoración media de 2300 millones de dólares, superando el récord anterior de 1000 millones de dólares de 2021. ^{[ 78 ]}

Las empresas tecnológicas canadienses han atraído el interés de la comunidad global de capital de riesgo, en parte gracias a los generosos incentivos fiscales del programa de crédito fiscal para la inversión en Investigación Científica y Desarrollo Experimental (I+D). El incentivo básico disponible para cualquier corporación canadiense que realice I+D es un crédito fiscal reembolsable equivalente al 20 % de los gastos de I+D "calificados" (mano de obra, materiales, contratos de I+D y equipos de I+D). Ciertas corporaciones privadas canadienses (CCPC, por sus siglas en inglés), pequeñas, pueden acceder a un crédito fiscal reembolsable mejorado del 35 %. Dado que las normas de las CCPC exigen una participación mínima del 50 % de capital canadiense en la empresa que realiza I+D, los inversores extranjeros que deseen beneficiarse del crédito fiscal del 35 % deben aceptar una participación minoritaria en la empresa, lo cual podría no ser conveniente. El programa I+D no restringe la exportación de ninguna tecnología o propiedad intelectual que se haya desarrollado con el beneficio de los incentivos fiscales del programa. ^{[ 84 ]}

Canadá también cuenta con una forma bastante inusual de generación de capital de riesgo a través de sus corporaciones de capital de riesgo patrocinadas por sindicatos (LSVCC) . Estos fondos, también conocidos como capital de riesgo minorista o fondos de inversión patrocinados por sindicatos (LSIF), suelen estar patrocinados por sindicatos y ofrecen incentivos fiscales del gobierno para alentar a los inversores minoristas a adquirirlos. Generalmente, estos fondos de capital de riesgo minorista solo invierten en empresas donde la mayoría de los empleados se encuentran en Canadá. Sin embargo, se han desarrollado estructuras innovadoras que permiten a las LSVCC invertir en filiales canadienses de corporaciones constituidas en jurisdicciones fuera de Canadá. En 2022, el sector de Tecnologías de la Información y la Comunicación (TIC) concentró alrededor del 50 % de las operaciones de capital de riesgo en Canadá, mientras que el 16 % correspondió al sector de Ciencias de la Vida . ^{[ 85 ]}

Brasil es el mayor mercado de capital riesgo de América Latina , habiendo acumulado 21.470 millones de dólares en inversiones entre 2020 y 2025. El país ha demostrado un importante potencial de crecimiento, alcanzando un récord de 7.000 millones de dólares en inversiones en un solo año en 2021. Sin embargo, las altas tasas de interés y las limitaciones macroeconómicas restringieron la inversión en capital riesgo a 3.000 millones de dólares en 2025. ^{[ 78 ]}

El mercado brasileño de capital riesgo cuenta con un sector de startups que abarca empresas de industria, transporte, sanidad y software. Posee un ecosistema de tecnología financiera (fintech) particularmente sólido, con compañías destacadas como Nubank , Stone y PicPay .

México es el segundo mercado de capital de riesgo más grande de América Latina, con una inversión acumulada de 11 mil millones de dólares entre 2020 y 2026. Los principales centros de innovación del país son Ciudad de México, Guadalajara y Monterrey. ^{[ 78 ]}

En Australia y Nueva Zelanda, ha habido 3 oleadas de capital riesgo, comenzando con Bill Ferris, quien fundó IVC en 1970. Hay más de cien fondos de capital riesgo, sindicatos o inversores ángeles activos que realizan inversiones al estilo del capital riesgo. La segunda oleada fue liderada por Starfish y Southern Cross VC, y este último produjo el principal fondo de capital riesgo de la tercera oleada, Blackbird. ^{[ 86 ]} Hubo un auge en 2018, y hoy hay más de cien fondos de capital riesgo, sindicatos o inversores ángeles activos que realizan inversiones al estilo del capital riesgo. Ha habido pocas OPV en el Nasdaq de startups australianas respaldadas por capital riesgo, con solo Looksmart ^{[ 87 ]} del fondo de Bill Ferris , y Quantenna ^{[ 88 ]} del Southern Cross VC de Larry Marshall , pero se espera que Blackbird saque a bolsa Canva pronto. ^{[ 89 ]}

El informe sobre el estado de la financiación de startups reveló que en 2021 se invirtieron más de 10.000 millones de dólares australianos en startups australianas y neozelandesas a través de 682 operaciones. Esto representa un aumento del triple con respecto a los 3.100 millones de dólares invertidos en 2020. ^{[ 90 ]}

Algunas historias de éxito notables de startups australianas y neozelandesas incluyen la empresa de diseño gráfico Canva , ^{[ 91 ]} el proveedor de servicios financieros Airwallex , el proveedor de pagos neozelandés Vend (adquirido por Lightspeed), la empresa de alquiler con opción a compra OwnHome , ^{[ 92 ]} y propuestas directas al consumidor como Eucalyptus (un grupo de marcas de telesalud directas al consumidor) y Lyka (una empresa de bienestar para mascotas). ^{[ 93 ]} BugHerd, el desarrollador de una aplicación de software de seguimiento de errores y comentarios de sitios web, ^{[ 94 ]} se unió a la aceleradora Startmate en 2011 y recaudó 1,5 millones de dólares entre 2012 y 2014, principalmente de Tankstream Ventures ^{[ 95 ] [ 96 ]} y Starfish Ventures. ^{[ 97 ]}

En 2022, los mayores fondos australianos son Blackbird Ventures , Square Peg Capital y Airtree Ventures . Estos tres fondos gestionan más de mil millones de dólares australianos distribuidos en múltiples fondos. Estos fondos reciben financiación de capital institucional, incluyendo AustralianSuper y Hostplus, family offices e inversores individuales sofisticados de alto patrimonio. ^{[ 98 ]}

Fuera de los "Tres Grandes", otros fondos institucionales notables incluyen AfterWork Ventures , ^{[ 99 ]} Artesian, Folklore Ventures, Equity Venture Partners, Our Innovation Fund, Investible, Main Sequence Ventures (el brazo de capital de riesgo de CSIRO), OneVentures, Proto Axiom y Tenacious Ventures.

A medida que ha crecido el número de proveedores de capital en el ecosistema australiano y neozelandés, los fondos han comenzado a especializarse e innovar para diferenciarse. Por ejemplo, Tenacious Ventures es un fondo especializado en agrotecnología de 35 millones de dólares, ^{[ 100 ]} mientras que AfterWork Ventures es un «fondo impulsado por la comunidad» que ha reunido a un grupo de 120 operadores experimentados de startups y empresas tecnológicas de toda Australia. Su comunidad está comprometida con el fondo y participa activamente en la búsqueda y evaluación de oportunidades de inversión, así como en el apoyo a las empresas tras la inversión. ^{[ 101 ]}

Varias empresas australianas cuentan con divisiones de capital riesgo corporativo, entre ellas NAB Ventures, Reinventure (asociada a Westpac), IAG Firemark Ventures y Telstra Ventures.

El capital riesgo en Europa ha crecido significativamente en los últimos años, invirtiendo 96.000 millones de euros en casi 27.000 empresas entre 2013 y 2023. ^{[ 102 ]} La inversión de capital riesgo en 2023 ascendió a 12.900 millones de euros, con 4.764 empresas que recibieron financiación, el 99% de las cuales eran pymes. ^{[ 103 ]} En 2024, el capital privado europeo alcanzó los 1,25 billones de euros en activos bajo gestión, lo que supone un crecimiento de 2,6 veces respecto a la década anterior. ^{[ 104 ]}

El capital riesgo europeo también ha ofrecido un sólido desempeño financiero. En los últimos diez años, los fondos de capital riesgo lograron una TIR neta del 23,07 %, superando a los fondos de capital riesgo estadounidenses y a índices de referencia del mercado público como el MSCI Europe. ^{[ 105 ]} Este desempeño ha atraído a inversores a largo plazo, incluidos fondos de pensiones, family offices y divisiones de inversión corporativa. ^{[ 106 ]}

Las empresas respaldadas por capital riesgo en Europa empleaban a más de 988.000 personas en 13.524 pymes, principalmente, a finales de 2023, lo que pone de relieve el papel del sector en la creación de empleo y el desarrollo económico. ^{[ 107 ]}

Sin embargo, a pesar de su crecimiento, la inversión de capital de riesgo en Europa se encuentra significativamente por detrás de la de EE. UU. y China, con la UE captando solo el 5 % del capital de riesgo global en comparación con el 52 % en EE. UU. y el 40 % en China. ^{[ 108 ] [ 109 ]} La brecha de financiación para las empresas en expansión de la UE es significativa, ya que las compañías recaudan un 50 % menos de capital que las de Silicon Valley . Esta disparidad existe en todos los sectores y no se ve afectada por el ciclo económico ni por el año de establecimiento. ^{[ 108 ] [ 110 ]}

Comparando el mercado de la UE con el de Estados Unidos, en 2020 la financiación de capital riesgo fue siete veces menor, y la UE contaba con menos unicornios. Esto dificulta la transformación de la UE en una economía verde y digital . ^{[ 111 ] [ 112 ] [ 113 ]} A partir de 2024, las condiciones financieras más restrictivas han perjudicado la financiación de capital riesgo en la Unión Europea, que sigue estando menos desarrollada en comparación con Estados Unidos. ^{[ 114 ]}

El Pacto Verde Europeo ha impulsado políticas que contribuyeron a un aumento del 30 % en el capital de riesgo específicamente para empresas de tecnología verde en la UE entre 2021 y 2023, a pesar de una recesión en otros sectores durante el mismo período. ^{[ 108 ] [ 115 ]}

Entre los principales inversores de capital riesgo en fase inicial en Europa se encontraban Mark Tluszcz de Mangrove Capital Partners y Danny Rimer de Index Ventures , ambos incluidos en la lista Midas de la revista Forbes de los principales negociadores del mundo en capital riesgo tecnológico en 2007. ^{[ 116 ]}

En los últimos años se ha observado un resurgimiento del sector de capital riesgo nórdico, con más de 3.000 millones de euros recaudados por fondos de capital riesgo en la región nórdica durante los últimos cinco años. En este mismo periodo, se han invertido un total de 2.700 millones de euros en startups nórdicas. Entre los fondos de capital riesgo nórdicos más conocidos para empresas en fase inicial se encuentran NorthZone (Suecia), Maki.vc (Finlandia) y ByFounders (Copenhague). ^{[ 117 ]}

Muchas startups suizas son spin-offs universitarias, en particular de sus institutos federales de tecnología en Lausana y Zúrich . ^{[ 118 ]} Según un estudio de la London School of Economics que analizó 130 spin-offs de ETH Zúrich durante 10 años, alrededor del 90% de estas startups sobrevivieron los primeros cinco años críticos, lo que resultó en una TIR anual promedio de más del 43%. ^{[ 119 ]} Los inversores en etapas tempranas más activos de Suiza son el Banco Cantonal de Zúrich , investiere.ch, Swiss Founders Fund, así como varios clubes de inversores ángeles . ^{[ 120 ]} En 2022, la mitad del monto total de 4 mil millones de CHF de inversiones se destinó a los sectores de TIC y Fintech , mientras que el 21% se invirtió en Cleantech . ^{[ 121 ]}

A marzo de 2019, existen 130 firmas de capital riesgo activas en Polonia que han invertido localmente en más de 750 empresas, con un promedio de 9 empresas por cartera. Desde 2016, se han establecido nuevas instituciones legales para entidades que realizan inversiones en empresas en fase semilla o de puesta en marcha. En 2018, los fondos de capital riesgo invirtieron 178 millones de euros en startups polacas (0,033 % del PIB). A marzo de 2019, el total de activos gestionados por las empresas de capital riesgo que operan en Polonia se estima en 2600 millones de euros . El valor total de las inversiones del mercado polaco de capital riesgo asciende a 209,2 millones de euros . ^{[ 122 ]}

La industria búlgara de capital riesgo ha experimentado un rápido crecimiento en la última década. A principios de 2021, existían 18 firmas de capital riesgo y de crecimiento en el mercado local, con una financiación total disponible para startups tecnológicas que superaba los 200 millones de euros. Según la BVCA (Asociación Búlgara de Capital Privado y Capital Riesgo), en 2020 se realizaron 59 transacciones por un valor total de 29,4 millones de euros. ^{[ 123 ]} La mayoría de las inversiones de capital riesgo en Bulgaria se concentran en las fases semilla y Serie A. LAUNCHub Ventures, con sede en Sofía, lanzó recientemente uno de los mayores fondos de la región, con un objetivo de 70 millones de euros. ^{[ 124 ]}

Corea del Sur ha experimentado un auge de inversiones en los últimos diez años, alcanzando un máximo de 10.000 millones de dólares en 2021. El gobierno coreano y megacorporaciones como Kakao, Smilegate, SK y Lotte han respaldado gran parte de la financiación, apoyando tanto a empresas de capital riesgo como a aceleradoras, pero los nuevos inversores de capital riesgo se encuentran en una situación crítica tras anunciar un recorte del 40% en la financiación para 2024. ^{[ 125 ]}

India está alcanzando a Occidente en el campo del capital de riesgo y varios fondos de capital de riesgo tienen presencia en el país (IVCA). En 2006, el monto total de capital privado y capital de riesgo en India alcanzó los $7.5  mil millones en 299 operaciones. ^{[ 126 ]} En el mercado indio, el capital de riesgo consiste en invertir en capital, cuasi capital o préstamos condicionados para promover empresas no cotizadas, de alto riesgo o de alta tecnología impulsadas por emprendedores técnica o profesionalmente calificados. También se utiliza para referirse a inversores que "proporcionan capital semilla", "financiamiento de puesta en marcha y primera etapa", ^{[ 127 ]} o que financian empresas que han demostrado un potencial comercial extraordinario. El capital de riesgo se refiere a la inversión de capital; capital y deuda; ambos conllevan un riesgo indudable. El riesgo anticipado es muy alto. La industria del capital de riesgo sigue el concepto de "alto riesgo, alta rentabilidad", el emprendimiento innovador, las ideas basadas en el conocimiento y las empresas intensivas en capital humano se han vuelto comunes a medida que los capitalistas de riesgo invierten en financiamiento de riesgo para fomentar la innovación. ^{[ 128 ]} Una gran parte de la financiación de las startups en India proviene de fondos de capital riesgo extranjeros como Sequoia, Accel, Tiger Global, SoftBank, etc. ^{[ 129 ]}

China también está empezando a desarrollar una industria de capital de riesgo ( CVCA ).

Vietnam está experimentando sus primeras inversiones de capital riesgo extranjero, incluyendo IDG Venture Vietnam (100  millones de dólares) y DFJ Vinacapital (35  millones de dólares). ^{[ 130 ]}

Singapur es ampliamente reconocido y destacado como uno de los lugares más atractivos tanto para iniciar como para invertir, principalmente debido a su sólido ecosistema, su ubicación estratégica y su conexión con los mercados extranjeros. ^{[ 131 ]} Con 100 transacciones valoradas en US$3.5 mil millones, Singapur registró un valor récord de inversiones de capital privado y capital riesgo en 2016. El número de inversiones de capital privado y capital riesgo aumentó sustancialmente en los últimos 5 años: en 2015, Singapur registró 81 inversiones con un valor agregado de US$2.2 mil millones, mientras que en 2014 y 2013, los valores de las transacciones de capital privado y capital riesgo llegaron a US$2.4 mil millones y US$0.9 mil millones respectivamente. Con el 53 por ciento, las inversiones tecnológicas representan la mayor parte del volumen de transacciones.

Además, Singapur alberga a dos de los unicornios más grandes del sudeste asiático. Según se informa, Garena es el unicornio de mayor valor en la región, con un precio de 3.500 millones de dólares estadounidenses, mientras que Grab es el que ha recibido mayor financiación, habiendo recaudado un total de 1.430 millones de dólares estadounidenses desde su constitución en 2012. ^{[ 132 ]}

Las empresas emergentes y las pequeñas empresas en Singapur reciben apoyo de los responsables políticos, y el gobierno local fomenta el papel que desempeñan los inversores de capital riesgo para impulsar el emprendimiento en Singapur y la región. Por ejemplo, en 2016, la Fundación Nacional de Investigación de Singapur (NRF) otorgó subvenciones de hasta aproximadamente 30 millones de dólares a cuatro grandes empresas locales para invertir en empresas emergentes en la ciudad-estado. Esta alianza, pionera en su tipo, está diseñada para alentar a estas empresas a buscar nuevas tecnologías y modelos de negocio innovadores. ^{[ 133 ]}

Actualmente, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) está revisando las normas que rigen a las empresas de capital riesgo para facilitar la creación de fondos y aumentar las oportunidades de financiación para las empresas emergentes. Esto incluye principalmente simplificar y acortar el proceso de autorización para nuevos gestores de capital riesgo y estudiar si los incentivos existentes que han atraído a los gestores de activos tradicionales en Singapur serán adecuados para el sector del capital riesgo. En enero de 2017 se celebró una consulta pública sobre las propuestas y se prevé que los cambios se introduzcan en julio. ^{[ 134 ]}

En los últimos años, el enfoque de Singapur en las inversiones de capital de riesgo se ha orientado más hacia las startups de tecnología profunda en etapa temprana, ^{[ 135 ]} con el lanzamiento por parte del gobierno de SGInnovate en 2016 ^{[ 136 ]} para apoyar el desarrollo de startups de tecnología profunda. Las startups de tecnología profunda buscan abordar problemas científicos significativos. El panorama de las startups tecnológicas de Singapur ha crecido en los últimos años, y la ciudad-estado ocupó el séptimo lugar en el último Índice Global de Innovación 2022. Durante los primeros nueve meses de 2022, las inversiones hasta las rondas de Serie B ascendieron a 5.500 millones de dólares singapurenses (4.000 millones de dólares estadounidenses), un aumento del 14 % en volumen y del 45 % en valor, según datos de la agencia gubernamental Enterprise Singapore.

El sector del capital riesgo en Oriente Medio y Norte de África (MENA) se encuentra en una fase inicial de desarrollo, pero está en crecimiento. Según el Informe de Inversión en Capital Riesgo de MENA del primer semestre de 2019 de MAGNiTT, se realizaron 238 operaciones de inversión en startups en la región durante el primer semestre de 2019, por un total de 471 millones de dólares. En comparación con el informe del primer semestre de 2018, esto representa un aumento del 66 % en la financiación total y del 28 % en el número de operaciones.

Según el informe, los Emiratos Árabes Unidos constituyen el ecosistema más activo de la región, con el 26 % de las transacciones realizadas en el primer semestre, seguidos de Egipto con el 21 % y Líbano con el 13 %. En cuanto a las transacciones por sector, las fintech siguen siendo la industria más activa, con el 17 % de las transacciones realizadas, seguidas del comercio electrónico con el 12 % y el transporte y la entrega con el 8 %.

El informe también señala que un total de 130 instituciones invirtieron en startups con sede en la región MENA durante el primer semestre de 2019, el 30% de las cuales tenían su sede fuera de la región, lo que demuestra el interés internacional por las inversiones en la zona. Se registraron 15 salidas de startups en el primer semestre de 2019, siendo la adquisición de Careem por Uber por 3.100 millones de dólares la primera salida de un unicornio en la región. ^{[ 137 ]} Otras salidas destacadas incluyen la venta de Souq.com a Amazon en 2017 por 650 millones de dólares. ^{[ 138 ]}

En Israel, el emprendimiento de alta tecnología y el capital de riesgo han florecido mucho más allá del tamaño relativo del país. Debido a sus escasos recursos naturales y a que históricamente se ha visto obligado a construir su economía sobre industrias basadas en el conocimiento, su industria de capital de riesgo se ha desarrollado rápidamente y actualmente cuenta con unos 70 fondos de capital de riesgo activos, de los cuales 14 son internacionales con oficinas en Israel, y otros 220 fondos internacionales que invierten activamente en el país. Además, en 2010, Israel lideraba el mundo en capital de riesgo invertido per cápita. Israel atrajo 170 dólares por persona, en comparación con los 75 dólares de Estados Unidos. ^{[ 139 ]} Aproximadamente dos tercios de los fondos invertidos provenían de fuentes extranjeras, y el resto, nacionales. En 2013, Wix.com se unió a otras 62 empresas israelíes en el Nasdaq. ^{[ 140 ]}

El sector del capital riesgo en el sur de África está en auge. El Gobierno y la Administración Tributaria sudafricanos siguen la tendencia internacional de utilizar mecanismos fiscalmente eficientes para impulsar el crecimiento económico y la creación de empleo mediante el capital riesgo. El artículo 12 J de la Ley del Impuesto sobre la Renta se actualizó para incluir el capital riesgo. Las empresas pueden utilizar una estructura fiscalmente eficiente similar a la de los VCT (Venture Capital Trusts) en el Reino Unido. A pesar de esta estructura, se señala que el gobierno debe ajustar su normativa en materia de propiedad intelectual , control de cambios y otras leyes para garantizar el éxito del capital riesgo.

Actualmente, no existen muchos fondos de capital riesgo en funcionamiento y se trata de una comunidad pequeña; sin embargo, su número aumenta progresivamente gracias a los nuevos incentivos gubernamentales. La obtención de fondos es difícil y, debido a la escasez de financiación, las empresas tienen más probabilidades de recibirla si demuestran ventas iniciales o tracción, así como un potencial de crecimiento significativo. La mayor parte del capital riesgo en el África subsahariana se concentra en Sudáfrica y Kenia.

El espíritu emprendedor es clave para el crecimiento. Los gobiernos deberán garantizar entornos regulatorios favorables a las empresas para fomentar la innovación. En 2019, la financiación de capital de riesgo para startups alcanzó los 1300 millones de dólares, con un rápido crecimiento. Las causas aún no están claras, pero se menciona la educación como un posible factor. ^{[ 141 ]}

• La novela Vulture Capital (2002) de Mark Coggins presenta a un protagonista, un inversor de capital riesgo, que investiga la desaparición del científico jefe de una empresa de biotecnología en la que ha invertido. Coggins también trabajó en el sector y fue cofundador de una empresa emergente de internet. ^{[ 143 ]}
• Basándose en su experiencia como reportero especializado en tecnología para The New York Times , Matt Richtel escribió la novela Hooked (2007), en la que las acciones de la difunta novia del protagonista, una inversora de capital riesgo de Silicon Valley, desempeñan un papel fundamental en la trama. ^{[ 144 ]}
• Excelente y detallado trabajo sobre el método de financiación de capital riesgo. ^{[ 145 ]}

• En la tira cómica de Dilbert , un personaje llamado "Vijay, el capitalista de riesgo más desesperado del mundo" aparece con frecuencia, ofreciendo bolsas de dinero a cualquiera que tenga el más mínimo atisbo de potencial. En una tira, ofrece dinero a dos niños pequeños con buenas notas en matemáticas, basándose en que si se casan y tienen un bebé ingeniero, podrá invertir en la primera idea del niño. Los niños responden que ya están buscando financiación intermedia .
• Robert von Goeben y Kathryn Siegler crearon una tira cómica llamada The VC entre 1997 y 2000 que parodiaba la industria, a menudo mostrando intercambios humorísticos entre capitalistas de riesgo y emprendedores. ^{[ 146 ]} Von Goeben era socio de Redleaf Venture Management cuando comenzó a escribir la tira. ^{[ 147 ]}

• En Wedding Crashers (2005), Jeremy Grey ( Vince Vaughn ) y John Beckwith ( Owen Wilson ) son dos solteros que se hacen pasar por invitados en diferentes bodas de completos desconocidos, y gran parte de la película sigue cómo se hacen pasar por inversores de capital riesgo de New Hampshire.
• El documental Something Ventured (2011) narra la historia reciente de los inversores de capital riesgo tecnológicos estadounidenses.

• En la serie de televisión Dragons' Den , varias empresas emergentes presentan sus planes de negocio a un panel de inversores de capital riesgo.
• En el programa de telerrealidad Shark Tank de la cadena ABC , los inversores de capital riesgo ("Tiburones") escuchan las propuestas de los emprendedores y seleccionan en cuáles invertirán.
• El programa de telerrealidad de Bravo, de corta duración, Start-Ups: Silicon Valley, contó con la participación de inversores de capital riesgo de Silicon Valley .
• La comedia de situación Silicon Valley parodia a las empresas emergentes y la cultura del capital de riesgo.
• La serie dramática de AMC, Halt and Catch Fire, muestra el uso de empresas de capital de riesgo para las empresas emergentes durante la revolución de los ordenadores personales en la década de 1980 y el auge de la World Wide Web a principios de la década de 1990.
• El drama coreano Start-Up narra la historia de jóvenes emprendedores en un centro tecnológico ficticio de Corea del Sur llamado Sandbox. Presenta al personaje de Han Ji-pyeong ( Kim Seon-ho ), un inversor de capital riesgo en la empresa SH Venture Capital.